用益-私募机构观点：四季度风险控制成策略核心
【睿扬投资：投研积淀深厚，配置策略并重】
睿扬投资凭借深厚的投研积淀、稳健的投资风格和穿越周期的能力，在各时间区间内的业绩表现亮眼。其对于市场认为，由于近几年中国经济处于转型期、宏观环境和政策的多变，行业配置和资产配置的重要性日益提高，自上而下的行业配置和自下而上的选股相结合，以获得持续稳定的收益。
【大岩资本：四季度市场强分歧中震荡上行】
大岩资本认为，四季度市场会在强分歧中震荡上行。首先，是场内和场外的分歧。年终，机构获利后减仓和分红，可能对市场造成短期压力。另一边，场外还有大量增量资金和踏空资金等待入场，这会缓解机构年末的减仓压力；二、是题材炒作的分歧，8月末以来，市场已经由多主题轮动逐步收缩到以AI为主线。如果抱团情绪瓦解，资金可能回流至中小盘，成交量有可能回落至2万亿元以下，但与此同时，量化有望迎来超额修复窗口。
【京盈智投：宽领域配置，量化CTA表现亮眼】
京盈智投谢黎博分析指出，美联储在结束2022-2023年的激进加息周期后，已于2024年9月转向降息通道，标志着全球金融市场进入从紧缩到宽松的新阶段。在此宏观背景下，交易性策略的比较优势凸显，量化CTA策略也因此录得突出表现。收益归因分析显示，近1年的CTA产品收益来源广泛，其中对股指、国债、贵金属、有色金属、黑色金属及新能源等板块的配置贡献尤为突出。
【全成基金：资金面主导市场，关注经济地产信号】
全成基金经理张俊豪指出，近期市场主要由资金面主导，具体表现为险资在考核新规下对银行股的配置，以及量化资金对小盘股的持续买入。展望后市，张俊豪认为，市场表现将很大程度上取决于年底经济与地产能否企稳，若出现明显企稳信号，指数上行空间有望打开；反之则可能持续受限。市场风格上，预计将维持一段“个股相对于指数成分的修复期”，尤其是在经历极端行情后，量化超额策略可能更受青睐。
【进化论资产： 牛市更加考验风险控制】
进化论资产在10月份发文表示，牛市真正的考验，不在于上涨的时候赚了多少，而在于在回撤来临时能否守住已得的胜利果实。我们很容易忽视一个简单的事实，那就是收益和亏损往往是不对称的。牛市中大家容易只盯着收益看，而忘了收益风险比的重要性。在牛市中讨论“不要亏钱”，并非保守，而是一种更高维度的进攻。
【优美利投资：海外传统模型失效】
优美利投资首席研究员李宁表示，海外成熟模型（如桥水全天候）依赖两大假设，即资产风险收益均衡性和经济周期可划分性。但国内股债夏普比率差异显著，且经济周期易受政策与地缘扰动，传统美林时钟失效。这就要求多资产私募管理人要在中国投资市场中经过长期历练，具备丰富的实践经验，并从中提炼出一套适合中国本土国情的方法论，能够看懂不同市场的轮动规律，真正做到实事求是。
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