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一、要闻

三大利好集中来袭！卫星板块再迎大爆发！

卫星板块再迎大爆发！一是，据媒体报道，北京蓝箭航天朱雀三号运载火箭首飞计划已进入最后准备阶段，计划于本周六即11月29日首飞。二是，近日我国新一代太空感知星座发布，在未来，太空“星眼”将为卫星运行保驾护航。拟从明年上半年开始，陆续发射156颗卫星。三是，北京加速布局太空数据中心，太空算力将成未来算力产业重要方向。

二、金融市场动态

股市：A股缩量收涨 逾4100只股飘红 

11月28日，A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.34%，收报3888.60点；深证成指涨0.85%，收报12984.08点；创业板指涨0.70%，收报3052.59点。沪深两市成交额仅有15858亿，较昨日缩量1240亿。

点评：市场缩量企稳，成交额创近期新低，市场观望情绪浓厚，资金从前期热门的计算机等板块流出，转向政策支持的科技制造、新能源赛道。AI+能源、商业航天、消费刺激等政策落地，为相关板块提供持续催化。北京计划在700-800公里轨道建设太空数据中心，部署超千兆瓦AI算力，引爆航天板块。

债市：长强短弱格局凸显

11月28日，债市有所修复，10年国债收益率下行超1BP，但万科的债券依然波动剧烈。

具体来看，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率下行1.25bp报1.8315%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.95bp报2.187%，10年期国开活跃券250215收益率下行1.55bp报1.902%。

点评：市场在多空因素交织下运行，整体情绪偏谨慎。万科超预期的债券展期事件对整体债市情绪也产生了拖累，使得市场风险偏好有所下降。另外，监管层推进基金结算新规，影响 "固收 +" 产品配置策略，短期内引发债市波动，但长期利好债市稳定。

期货市场：商品期货多数上涨 原油系期货涨幅居前

11月28日，国内商品期货多数收涨，集运欧线涨超6%，液化气、沪银涨超3%，丙烯涨超2%，原油、燃料油、聚丙烯、棕榈油、沪锡、国际铜、橡胶涨超1%。跌幅方面，钯跌超2%，焦炭跌近2%，红枣跌超1%。

点评：能源化工品受原油成本推动和供需改善双重支撑；贵金属受益流动性预期改善和避险需求；工业金属分化明显，铜强铝弱格局持续；农产品结构性机会凸显，菜粕、玉米等供应偏紧品种表现强势；黑色系受益钢厂补库，震荡上行。

外汇：美指破位后迎考验

11月28日，亚市开盘，美元指数交投于99.562附近，欧元/美元交投于1.1596附近，英镑/美元徘徊在1.3235附近，美元/日元暂处156.4000附近。市场目光聚焦于欧洲多国CPI数据及瑞士经济领先指标等关键基本面信息。截至发稿，美元指数报99.69，涨幅0.10%。

点评：美联储降息预期是主导美元走势的决定性因素。美元指数小幅上涨，但不改中期弱势格局，核心原因是美联储12月降息预期已成为市场共识。非美货币整体表现稳健，进一步削弱美元相对优势。

黄金：高位震荡上行 美元走弱夯实黄金支撑

11月28日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4160美元附近，截至发稿，现货黄金最新报4166.37美元/盎司，涨幅0.22%，最高上探至4192.85美元/盎司，最低触及4156.46美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。

点评：现货黄金价格震荡上行，创两周新高，主要受美联储降息预期升温、美元走软、地缘政治风险持续和央行购金潮延续多重因素共振推动。美联储降息预期升温是黄金上涨的核心引擎，降息预期降低持有无息黄金的机会成本，削弱美元吸引力，直接推动金价上涨。

三、市场观点

中信证券：国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，规模有望持续扩张

中信证券研报表示，随着头部厂商相继获得亿元级订单，2025年已成为具身智能商业化的关键节点。然而在商业化向规模化落地的进程中，阶段性瓶颈与下游工厂的订单审慎态度依然存在。在OEM、供应链及科技巨头的协同推进下，机器替代人力的效率提升、供应链产能布局及多维技术赋能正加速产业升级，驱动商业模式创新与竞争格局重构。国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，伴随国产新势力资本化加速，板块规模有望持续扩张。

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