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一、要闻

两大国有行A股派现762亿

12月8日工商银行和农业银行相继宣布派发A股现金红利日期，2家银行合计派发A股现金股息约762亿元，现金红利发放日均为12月15日。

工商银行公告称，公司2025年中期利润分配方案已获股东会审议通过，A股每股派发现金股息人民币0.1414元（含税），股权登记日为2025年12月12日，除权（息）日为2025年12月15日，现金红利发放日为2025年12月15日。此次派发现金股息共计约人民币503.96亿元，其中A股派发约人民币381.23亿元。

农业银行公告称，公司2025年半年度利润分配方案已获股东会通过，本次利润分配每股派发现金红利0.1195元（含税），共计派发现金红利约人民币418.23亿元（含税）；其中，派发A股现金红利共约人民币381.50亿元（含税）。股权登记日为2025年12月12日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年12月15日。

二、金融市场动态

股市：市场板块震荡分化

12月9日国内市场三大指数涨跌不一，沪指、深成指震荡回落，创业板指冲高回落尾盘拉升。沪深两市成交额1.9万亿，较上一个交易日缩量1327亿。盘面上，全市场超4000只个股下跌。市场热点快速轮动，从板块来看，算力硬件概念全线走强，福建板块反复活跃，零售板块表现活跃；海南本地股集体大跌、有色金属、煤炭等板块收跌。

点评：今日市场震荡分化，沪指窄幅震荡，算力硬件方向再度爆发，另一方面，商业航天板块分化有所加剧，有色金属板块震荡走弱。整体而言，在市场量能无法连续递增的背景下仍以震荡分化结构看待，把握结构性机会仍是关键。政策利好以及市场表现强劲对投资者情绪产生积极影响。

债市：市场整体回暖走强

12月9日债市整体走强，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.45%报112.59，10年期主力合约涨0.12%报107.98，5年期主力合约涨0.07%报105.785，2年期主力合约涨0.02%报102.43。中证转债指数收盘下跌0.61%，报480.96点，成交金额557.08亿元。

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.5BP报2.255%，“25超长特别国债02”收益率下行2.55BPs报2.2425%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.35BP报1.9175%。

点评：有机构认为，重要会议释放不少增量信息，市场对更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策表述早有预期，对短期交投影响有限。此前债券走弱或在于年末机构止盈需求，机构抛售兑现老券浮盈叠加买盘力量弱，需关注是否会形成负反馈。超长债方面，由于其久期较长，隐含的利率风险也会更大，在债券牛市时可作为博取收益的“胜负手”，而在利率震荡上行时反而成为“累赘”。

期货市场：多数品种全线下跌

12月9日，国内商品期货市场全线下滑，有色金属方面，沪银主连跌0.68%收于13607点，沪锌主连跌0.17%收于23070点。能源化工板块和黑色系板块大幅下跌，焦炭主连跌2.70%收于1514.0点，而焦煤主连跌2.21%收于1082.5点。玻璃主连恢复下跌态势，今日跌2.09%收于984点。农产品板块棕榈油主连跌1.12%收于8648点。

点评：综合商品期货市场来看，市场整体表现较弱。部分品种如棉花、白糖等面临一定的供需压力，工业硅&多晶硅、玻璃等品种也存在各自的利空因素。多数品种资金流出，市场情绪较为谨慎。整体来看，利空因素占据主导。综合来看，短期内商品期货市场或维持震荡偏弱格局，需关注宏观经济数据、政策动态以及品种基本面的变化。

外汇：汇率受多重因素影响短期波动

12月9日，人民币兑美元中间价下调9个基点报7.0773。而美元指数呈现窄幅震荡态势，目前交投于99.09附近。回顾前一交易日表现，美元指数于12月8日上涨0.1%，在汇市尾市收于99.087，当日开盘价98.9600，最高价触及99.2000，最低价下探98.7750，整体维持震荡偏弱格局。当前市场核心关注点高度集中在本周三美联储议息会议，降息预期持续对美元指数形成压制，短期走势不确定性显著升温。

点评：综合来看，短期内人民币汇率或将继续维持区间波动态势。美国经济数据偏弱与中国经济的相对稳定形成对比，为人民币汇率提供一定支撑，美国新一届政府的关税措施加剧了与贸易伙伴的紧张关系，损害了美国经济增长前景，也导致投资者对美元信心动摇，资金从美元资产转向欧元、瑞士法郎、日元等更安全的资产，进一步加剧美元走弱态势。但中美利差倒挂问题仍可能对人民币汇率带来贬值压力。

黄金：市场等待关键消息落地

今日周二现货黄金开盘于4187.50美元/盎司，截至发稿最高价4198.62美元/盎司，最低价4169.53美元/盎司，成交量37740手。现货黄金行情短线走低，最新报4181.53美元/盎司，日内下跌7.52美元，跌幅0.18%，上一交易日收盘于4189.06美元/盎司。

点评：现货黄金窄幅震荡，市场在美联储政策会议前夕保持谨慎。截至12月8日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1049.11吨，较前一个交易日减少1.14吨。这表明部分投资者在当前价位对黄金的配置意愿有所下降，资金流出黄金市场。短期内黄金市场或维持区间震荡走势，等待美联储利率决议等关键事件的落地。

三、市场观点

中金公司：寿险行业五大趋势值得关注

中金公司认为，展望2026年，寿险行业五大趋势值得关注：1）新业务延续快速增长，拥抱“存款搬家”和“健康险新时代”；2）新业务刚性成本进一步下降，新业务价值说服力增强；3）新业务产品结构多元化、优质公司业务结构优化更显著且新业务质量与同业分化；4）行业客群层级向上迁移，同时行业经营模式、人才以此为契机开启升级优化；5）竞争格局向具备寿险经营能力的公司集中。中金公司认为中国大陆保险行业正实质性走向高质量发展，优质公司的核心经营优势有望再度得以凸显。

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