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罕见因债券承销违规，这家国有大行遭自律调查

近日，交易商协会对邮储银行启动债券承销违规自律调查，引发市场对行业乱象的关注。截至12月15日，今年已披露19起债券承销相关处罚案例，典型问题包括承销费率严重偏离成本的“地板价”（如广发银行二级资本债总承销费仅约6万元）、结构化发行、自融及违规返费等。业内指出，部分机构通过存款沉淀、贷款利率调整等“综合收益”方式弥补承销亏损，导致恶性价格竞争和定价机制扭曲。监管持续加码：交易商协会与交易所强化自律检查，各地证监局年内已对32家券商开出65张投行罚单。

江苏信托前总经理或任华泰证券董事长！

江苏高投党委书记、董事长王会清已出任华泰证券新党委书记，拟接替任期届满的张伟担任董事长。其近十年深耕江苏信托的经历，叠加在江苏高投管理超3000亿元资本、运作战略性新兴产业母基金的实绩，凸显其在长期资本运作、风险管控与产融协同方面的复合能力。作为兼具注册会计师资格、法律硕士背景及国资体系多平台任职经验的金融管理者，王会清的履历契合当前头部券商对综合金融视野与稳健治理能力的需求。此次任命延续华泰证券‘江苏高投系’掌舵传统，亦呼应行业趋势——信托领域培养的全能型高管正成为券商核心领导的重要来源，有望推动华泰在财富管理、资产证券化等方向实现突破。

招商证券获批发行不超400亿公司债券

招商证券于2025年12月获证监会批复，获批发行不超过400亿元公司债券，并已完成次级债券（第二期）45亿元发行；截至12月12日，全年债券发行规模达1090亿元，逼近2024年全年1095亿元水平，有望实现历史性超越。大规模发债有力支撑了自营业务（前三季度投资收益96.76亿元，同比增91.38%）和两融业务发展——融出资金达1292.79亿元，同比增长35.27%，并已将两融规模上限由1500亿元上调至2500亿元。

天风证券“多事之冬”：半个月前被立案调查，如今又陷高管劳动纠纷

2025年12月11日，上海市第一中级人民法院二审开庭审理天风证券上海自营分公司诉原副总裁郭胜北的劳动合同纠纷案。该案源于2022年郭胜北离职前后因自营业务（尤其是地产债投资）巨亏约6.75亿元而遭公司问责、降薪、扣奖并被追责，其后郭胜北公开质疑系‘背锅侠’，指控公司风控失序、高层否决减仓建议，并向证监会实名举报。与此同时，天风证券于2025年11月28日因涉嫌信息披露违法违规及违法提供融资被证监会立案，关联原大股东当代集团资金占用等历史问题；原常务副总裁翟晨曦亦被曝协助调查。

国元证券被出具警示函 资本市场的“守门人”为何失守？

安徽证监局因国元证券在富煌钢构并购项目中对标的公司中科视界存在收入确认跨期、经销交易实质核查不足等尽职调查失职问题，对其及项目主办人杨少杰、刘民昊出具警示函并记入诚信档案。该处罚凸显注册制下中介机构‘看门人’责任强化趋势，暴露行业在高速扩张中风险管控滞后、合规意识薄弱等问题。业内呼吁从技术（大数据交叉验证）、机制（投行-风控-合规三道防线）和文化（以质量换长期发展）三方面系统性提升执业质量，切实履行勤勉尽责义务，筑牢资本市场信用根基。

往期回顾

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