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一、要闻

习近平对中央企业工作作出重要指示

中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席会议并讲话。会上传达了中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平对中央企业工作作出重要指示，党的十八大以来，中央企业认真贯彻党中央决策部署，积极服务国家战略，在国民经济中发挥了骨干和支柱作用。

习近平强调，新征程上，中央企业要充分认识肩负的职责使命，更好服务党和国家工作大局，服务经济社会高质量发展，服务保障和改善民生，勇担社会责任，为中国式现代化建设贡献更大力量。要聚焦主责主业，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力。要立足实体经济，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。要进一步深化改革，完善中国特色现代企业制度，健全公司治理结构，着力解决制约企业发展的深层次问题，努力建设世界一流企业。要统筹发展和安全，有效防范化解风险，不断夯实企业安全发展的基础。

习近平强调，要坚持和加强党的全面领导，加强企业领导班子建设，压实管党治党责任，推动党的领导融入公司治理各环节，促进党建工作与生产经营深度融合。要完善制度、强化监督，坚决惩治腐败，锲而不舍纠治“四风”，着力营造风清气正的政治生态。

二、金融市场动态

股市：市场冲高回落 指数一度翻绿

12月23日市场冲高回落，三大指数一度集体翻绿，创业板指盘中涨超1%。沪深两市成交额1.9万亿，较上一个交易日放量379亿。全市场近3900只个股下跌。板块方面，海南自贸概念局部强势，锂电池板块走强，半导体设备概念反复活跃，有色金属钨概念表现活跃。商业航天概念冲高回落，旅游概念多股下挫。截至收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41%。

点评：综合来看，今日市场延续反弹，三大指数小幅上涨，其中锂电产业集体反弹，电解液、锂矿方向领涨，半导体设备延续强势，算力硬件方向同样反复活跃。不过市场分歧明显加剧，大消费方向陷入调整，影视、零售、旅游等细分跌幅居前，商业航天板块同样遭遇了明显的冲高回落。市场整体还是以震荡结构看待为宜，重点关注热门题材回调整理过程中的低吸机会。

债市： 市场修复情绪延续

12月23日债市表现良好，市场国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率回落1-2BPs；公开市场单日净回笼760亿元，短期资金利率多数转为下行。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.89%报112.830，10年期主力合约涨0.26%报108.220，5年期主力合约涨0.17%报106.025，2年期主力合约跌涨0.07%报102.526。中证转债指数收盘下跌0.21%，报486.93点，成交金额690.亿元。

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1.3BP报2.2245%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.15BP报1.895%，7年期国债“25附息国债18”收益率下行2.2BPs报1.7%。

点评：长江证券表示，基本面对于市场的影响持续钝化，对于货币政策宽松预期依然较强，并且部分交易机构开始提前交易宽松预期，这也是债市情绪好转的重要因素之一。除此之外，利率债发行接近尾声，供给大减，并且经过前期的调整，长债的价值提升，市场交投需求增加，有望带动收益率的回落。不过，债市短期行情可能是仅对前期调整的修复，由于缺乏持续利好因素支撑，收益率下行空间相对有限，节前债市或呈现窄幅震荡走势。

期货市场：消息面推动资金涌向贵金属

12月23日，国内商品期货收盘，主力合约多数上涨，有色金属板块多商品保持迅猛势头。有色金属方面，沪银主连涨4.30%收于16441点，沪金主连涨2.73%收于1014.24点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连涨0.26%收于1741.0点，而焦煤主连涨1.90%收于1125.5点，玻璃主连跌0.29%收于1028点。农产品板块棕榈油主连涨1.85%收于8486点。

点评：近期降息预期叠加地缘冲突进一步推动市场资金涌向贵金属板块，最新一波上涨源于交易员押注美联储将在2026年降息两次，美国总统特朗普也公开主张较宽松的货币政策，利率下行通常会给不用支付利息的贵金属提供支撑。宏观产经消息方面，中国有色金属工业协会锂业分会发布2025年11月锂行业运行情况。2025年11月，碳酸锂期货价格逐步抬升，波动逐步加大。锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观。供应端，市场库存逐步加速去化，宁德时代旗下锂矿消息仍形成扰动，锂盐产量小幅下跌，锂辉石提锂产量小幅增加，锂云母提锂产量小幅下跌。需求端，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼。

外汇：美元指数呈现震荡走弱趋势

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年12月23日人民币兑美元中间价报7.0523，较前一交易日上升49个基点。今日，美元指数延续近期弱势震荡格局，开盘报97.95，早盘时间小幅下探至97.88，日内跌幅0.07%，波动区间锁定在97.85-98.02范围内。市场在关键宏观数据公布前观望情绪浓厚，投资者普遍降低方向性押注，短期内指数或维持震荡格局等待新信号指引。

点评：从全年走势来看，美元指数呈现明显的震荡偏弱格局。年初至今，指数累计跌幅已达8.34%，其中上半年下跌10.8%，创下1973年以来最大同期跌幅，尽管后续出现阶段性反弹，但整体下行趋势未改。美联储维持观望姿态、降息预期降温以及通胀预期回升，共同为美元提供了底部支撑，但在美国GDP等关键数据出炉前，市场难以形成一致的方向判断。中长期来看，美元仍面临多重压力：“去美元化”趋势下全球央行加速外汇储备多元化，截至2025年二季度美元储备份额累计下跌9.77个百分点；同时，美国政府“弱美元”诉求与维持美元强势地位的矛盾，以及全球央行政策分化带来的资金分流效应，均可能加剧美元的波动风险。

黄金：现货黄金价格高歌猛进

今日周二（12月23日）亚盘时段，现货黄金目前交投于4490美元附近，截至发稿时间，现货黄金最新报4486.19美元/盎司，单日拉升接近1.0%，今日最高上探至4497.46美元/盎司，最低触及4441.50美元/盎司。金价自从突破历史高点后一路迅猛上升，目前正冲击4500美元新高，短期强阻力位于4480—4500区间，若在此承压未能突破，可考虑择机短空。下方支撑先看日内低点附近，强支撑在4440一线，触及均可布局多单；如遇洗盘行情，也不排除回踩至顶底转换位4400附近再企稳。

点评：随着地缘政治紧张局势加剧引发市场避险买盘升温，现货黄金历史性地站上新高，摩根大通指出，关税不确定性，叠加交易所交易基金（ETF）与各国央行的强劲需求，推动金价在2025年升至4000美元以上的创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元。各国央行预计仍将是支撑明年黄金市场的关键支柱。摩根大通预计，2026年央行购金量将达755吨，虽低于过去三年超1000吨的峰值水平，但仍远高于2022年前近400-500吨的平均水平。

三、市场观点

华泰证券：建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局

华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。依然维持“轻指数、重结构”的观点，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产；(2) 风格层面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。

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