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黄文涛：2026年GDP增速可能将呈现出“前低后高”格局

2026年GDP增速可能将呈现出“前低后高”格局。一季度受基数效应及内需疲软压制，二季度起随财政发力、出口改善逐步筑底，三四季度依托政策发力见效与核心城市房地产企稳趋于稳定。

王青：可下调名义房贷利率，推动楼市回稳回暖

过去4年半，房贷利率累计下调约2.5个百分点，力度不小，但市场反应却不及以往调整期表现，究其原因，王青分析，名义房贷利率虽在下降，但计入物价因素后，实际房贷利率仍处于历史高位附近。 这一分析将房地产问题从行业层面，提升至宏观经济政策协同的高度。未来稳楼市不仅需要继续从定向降息、财政贴息等着手，下调名义房贷利率，更需“实施强有力的逆周期调节，把通胀水平推上去”，通过宏观环境的改善来真实降低居民的债务压力。

明明：2026年赤字率有望维持在4%左右

后续稳增长的发力点将更加强调从需求侧入手，通过提高居民消费能力与消费意愿共同发力。明年财政赤字率有望维持在4%左右，超长期特别国债将继续发行，支持“两重”“两新”建设，地方新增专项债额度有望进一步增加。货币政策端，降准降息仍有空间，结构性工具将扮演重要角色。

郭磊：PMI年末超季节性反弹的可能原因

总结12月PMI，一是在中央经济工作会议扩内需政策的定调之下，制造业的产需出现反季节性的反弹；二是“推动投资止跌回稳”，以及前期政策性金融工具落地后陆续开工的影响下，建筑业的景气出现4个月低位后的首次显著反弹；三是在“反内卷”推进的影响下，出厂价格指数继续环比好转。同时，“两新”补贴较去年同期节奏提前，均为明年一季度数据“开门红”创造了一定有利条件。后续“两重”、服务消费等领域的政策红利也有想象空间。

付一夫：2026年A股牛市逻辑或将发生变化

过去两年以AI为代表的科技浪潮带来了显著的估值提升，而2026年，随着经济温和复苏和前期资本开支的兑现，上市公司盈利底部拐点已然显现。市场上涨的动能将发生积极转变，企业盈利有望成为股价表现的核心引擎。这意味着个股表现将更紧密地与其基本面改善和景气度验证挂钩，而市场风格有望从2025年极致的“成长占优”转向更加均衡的格局。一言以蔽之，2026年A股可能进入“系统性慢涨”的第二阶段，全年市场或呈现“震荡上行、中枢抬升”的态势，形态上更接近“全面牛市”，参与面扩大得同时，板块轮动速度可能也会加快。

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