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18家券商斩获银行间债市“金门票”，固收业务竞争白热化

近日，中国银行间市场交易商协会公布最新非金融企业债务融资工具承销业务资格名单，18家券商成功获批相关业务资质。业内普遍认为，此次券商牌照扩容是债券市场深化发展的重要标志，不仅完善了券商债券业务体系，更将提升债券市场服务实体经济的质效。随着更多券商参与银行间市场竞争，债券市场活力将进一步释放，直接融资比重有望持续提升，为资本市场高质量发展提供有力支撑。

2025券业合规生态：81家券商领罚单，400人被点名

据网易财经报道，2025年，中国证监会持续强化“长牙带刺、有棱有角”的监管力度，以“零容忍”态度严打违法违规行为，凸显合规风控作为券商“生命线”的核心地位。全年81家券商共收181张罚单，其中国泰海通以8张居首，主要集中在投行业务（如IPO保荐失职、持续督导缺位）；400名从业人员被采取监管措施，覆盖董监高、保代及基层员工，呈现覆盖面广、追责立体、措施多样、点对点精准四大特征。

张忆东宣布结束近20年任职，卖方大佬为何频频出走

据新浪财经报道，2025年年末，兴业证券全球首席策略分析师张忆东宣布结束近20年任职，转型深耕香港及海外资本市场，成为当年券商“离职潮”的标志性事件。全年至少14家券商首席经济学家变动，超25名新财富级别分析师跨机构流动。离职动因多元：一是分仓佣金收入大幅下滑，中小券商生存承压；二是行业整合引发架构调整与岗位重叠；三是公募费率改革推动研究服务“买方化”转型，倒逼分析师向具备交易落地能力的复合型人才升级。

6家券商取得债务融资工具主承销商资质！

2025年12月30日，中国银行间市场交易商协会公布新增承销商名单：财通证券、第一创业证券、华创证券、华泰联合证券、山西证券和西部证券共6家券商获非金融企业债务融资工具一般主承销商资质；中银国际证券获批科技创新非金融企业债务融资工具主承销商，可主承销科技创新债券；另有江苏张家港农村商业银行等15家机构成为普通承销商。此举进一步扩大了债务融资工具的承销主体范围，支持科技企业融资。

山西证券：健全“长钱长投”政策环境,关注板块投资价值

山西证券研报指出，近日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，全面总结我国金融稳定工作进展，并对下一阶段重点任务作出部署。报告提出，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。随着监管政策进一步完善，资本市场高质量发展持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。

往期回顾

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