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中国商业航天赛道迎来历史性超级利好，资本大门正式敞开！一边是监管层量身定制上市标准，一边是头部企业密集冲刺IPO，2025年，中国商业航天“资本化元年”已强势到来。

近日，上海证券交易所重磅发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号--商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，并自发布之日起正式施行。这一政策的落地，直接为优质商业航天企业打通了上市快车道，堪称行业发展的“里程碑式事件”，更是国家层面支持商业航天产业集群发展的明确信号。

简单来说，科创板第五套上市标准最大的特点就是：不设收入利润门槛。对于正处于核心技术攻坚期、尚未形成规模化盈利的商业航天企业而言，这无疑是最精准的政策扶持。要知道，商业航天行业技术复杂度高、资金投入大、研发周期长，多数企业尚未形成规模商业化收入，亟需资本市场提供长期稳定的资金支持，而此次政策正是精准破解这一发展痛点的关键举措。

政策红利落地的同时，市场已经率先行动。近日，昆仑信托旗下的昆仑信元基金投资企业蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下称“蓝箭航天”）无疑是这场冲刺赛的领跑者。蓝箭航天正式完成IPO辅导，估值飙升至200亿元，其辅导机构中国国际金融股份有限公司明确表示，蓝箭航天已具备成为上市公司应有的特点和属性。

作为国内头部民营航天企业之一，蓝箭航天的冲刺底气，源自扎实的技术积累。蓝箭航天成立于2015年，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营，而就在2025年12月3日，其朱雀三号重复使用运载火箭成功发射入轨，这也是国内首次尝试一级回收的运载火箭，引发社会各界广泛关注。

此次发射的技术突破含金量极高。据新华社报道，朱雀三号一子级在完成一级分离后，按计划开展了垂直回收技术飞行验证，更成功经历了可回收火箭最具挑战性的“超音速再入气动滑行阶段”--这一阶段需穿越最大动压环境，对结构热防护系统、总体气动布局设计以及姿态控制能力提出极高要求，所积累的飞行数据为后续型号迭代改进打下了坚实基础。同时，火箭在再入点火段及气动滑行段均实现了对着陆场坪回收点的高精度制导控制，验证了复合控制策略与制导算法的正确性。这一关键技术突破，恰好契合科创板第五套上市标准对 “阶段性成果” 的要求，为蓝箭航天冲刺 IPO 筑牢核心根基。

值得注意的是，蓝箭航天的这一技术突破，恰好契合了科创板第五套上市标准对“阶段性成果”的要求，为其冲刺IPO筑牢了核心根基。从2025年7月29日在北京证监局启动辅导备案，到完成辅导仅用时约5个月，进展速度亮眼。若后续流程顺利，蓝箭航天有望成为科创板“商业火箭第一股”。

蓝箭航天的领跑，只是商业航天资本化浪潮的开端。自其启动IPO辅导起，星河动力、中科宇航、天兵科技等多家头部商业航天创业公司，均在2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，集体向资本市场发起冲击。其中，江苏天兵航天科技股份有限公司（以下称“天兵科技”）是昆仑信元基金于2023年7月4日投资的企业，2025年10月17日，天兵科技完成IPO辅导备案。作为我国商业航天领域领先开展新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的高新技术企业，它伴随全球商业航天大发展的浪潮诞生，立足航天面向全球，秉承“聚创造精英、树航天尖兵”的创新理念，践行“助推人类第五次交通变革”的企业使命，立志让更快、更远、更经济的轨道运输、洲际运输和星际运输服务走进大众生活。当前，天兵科技自主掌握高压补燃闭式循环液氧煤油发动机等核心技术，其天龙三号火箭已完成国内首次“一箭36星”分离试验，初步具备规模化生产能力，估值达225亿元领跑行业。

作为长期深耕科技金融领域、聚焦战略性新兴产业的金融机构，昆仑信托始终将服务国家创新驱动发展战略放在核心位置，商业航天作为硬科技领域的关键赛道，是国家科技自立自强的重要支撑，更是我们重点布局的方向。蓝箭航天作为国内民营航天领域的领军企业，在液氧甲烷可回收火箭技术上的突破与积淀，充分契合我们对‘硬科技’企业的投资标准。未来，昆仑信托将继续依托旗下专业投资平台，发挥信托制度长周期、跨周期的资金优势，为优质科创企业提供全生命周期金融支持，助力商业航天等高端制造领域实现核心技术自主可控，推动金融资本与实体经济深度融合，为现代化产业体系建设贡献信托力量！从政策松绑到资本入局，中国商业航天的黄金时代正在加速到来。