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同比增长近70%！券商掀发债热潮

随着2026年开年以来A股市场行情火热，两市融资余额突破2.6万亿关口，头部券商机构通过发债，为业务发展注入强劲动力。券商债券融资呈现爆发式增长，年初至今发债规模达813亿元，同比激增近70%；中国银河、东方财富证券、首创证券等多家头部及互联网券商密集获批或发行数百亿元公司债、次级债及永续债。业内普遍预期，2026年券商发债规模将继续保持增长，低利率环境为券商通过债券市场补充资本、支持业务扩张提供了有利条件。

瘦身中寻找破局之路，一年来近300券商网点家被裁撤，负责人密集调整

据财联社报道，2025年券商营业部加速推进“加减法”布局：全年至少41家券商裁撤292家营业部，兴业证券、国泰海通等头部机构主导瘦身潮，主因是优化低效网点、提升运营效率及响应行业整合。转型核心围绕财富管理升级，体现为服务模式四维革新，但面临数字化滞后与复合型投顾人才短缺两大痛点。与此同时，券商营业部岗位架构与管理模式也迎来深度调整。仅以2025年12月的数据来看，至少包括17家券商变更了营业部负责人。

2025年券商罚单盘点：全年共开出388张罚单，投行合规成重灾区

据证券之星报道，2025年证券行业监管持续强化，全年共开出388张罚单，涉及106家证券公司及73家分支机构，呈现“量降额升”特征——罚单总量同比下降，但罚没总额达2.08亿元，同比增63.57%。东海证券因重大资产重组项目未勤勉尽责被罚6000万元，创单笔最高纪录；一创投行、东吴证券等多家机构亦因投行业务失职遭重罚。国泰海通、申万宏源等头部券商罚单数量居前。

IPO承销保荐费格局生变：阶梯式收费锐减 混合模式成主流

2025年A股IPO承销保荐收费模式发生显著变化：受国务院新规影响，"阶梯式收费"（尤其递增模式）大幅萎缩，占比从2023年的38%骤降至6%；主流转向"固定费率+保底/限高"的混合收费模式，占比达49%。板块层面，科创板费用持续高位（均值1.22亿元），北交所费用大幅提升（同比增长43%至2079.75万元），而主板与创业板明显回落（创业板降幅超30%）。市场格局延续强"头部效应"，中信证券等前五家券商占据绝大部分收入份额，其项目高度集中于高收费的主板与科创板，凸显优质资源向头部投行加速集聚。

因业务违规，中泰证券被罚近87万元，子公司近期多次受罚

中泰证券因未按规定开展客户尽职调查和报告可疑交易，被中国人民银行山东省分行警告并罚款86.9万元；此前已因债券业务多项违规（尽职调查不规范、发行承销不严、受托管理履职不到位、执业行为不规范）收到证监会警示函。其控股子公司中泰期货近期亦频遭监管处罚：山东证监局因其分支机构管理不善、变相开展法人居间及互联网营销尽调不严等问题，采取责令改正措施；深圳证监局则对其中深圳分公司及负责人出具警示函，指出其存在指导客户填写风险测评、客户回访管理缺位、第三方合作尽调不充分等问题，暴露适当性管理和内控缺陷。尽管监管压力持续，中泰证券2023年前三季度营收与净利润分别同比增长21.3%和139.69%。

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