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一、要闻

央行降准降息还有一定空间

1月15日国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，并答记者问。邹澜表示，人民银行将先行推出两方面政策措施，一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%。

邹澜表示，从今年看，降准降息还有一定空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然还有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026年还有规模较大的3年期及5年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，降息创造一定空间。

二、金融市场动态

股市：市场震荡调整量能萎缩

1月15日三大指数涨跌不一，沪指盘中一度跌破4100点，创业板指午后探底回升。沪深两市成交额2.91万亿，较上一个交易日缩量1.04万亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。分板块来看，半导体板块午后走强，CPO概念震荡拉伸，旅游酒店板块半仙活跃，有色金属板块走高，商业航天及AI应用板块调整较大。截至收盘，沪指跌0.33%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.56%。

点评：综合来看，今日早盘市场震荡调整，三大指数全线下挫，量能大幅萎缩。其中有色金属板块震荡走高，旅游、锂电等方向逆势活跃。而商业航天与AI应用两大热门赛道集体调整，相关高位人气股更是遭遇跌停潮，短线情绪降温明显。但市场中期震荡向上的趋势不会轻易改变，故应对上保持耐心，静待短期风险充分释放后再行寻找低吸机会。

债市：市场小幅走强

债市周四（1月15日）小幅走强，银行间现券收益率多数下行1BP左右，国债期货主力全线收涨。30年期主力合约跌0.08%报111.19，10年期主力合约涨0.11%报108.035，5年期主力合约涨0.09%报105.76，2年期主力合约涨0.04%报102.376。中证转债指数收盘上涨0.20%，报516.90点，成交金额906.16亿元。

银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开15”收益率下行1BP报1.957%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.95BP报1.8475%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.3BP报2.2995%。

点评：有机构认为，基本面数据对债市影响不大，短期内行情预计仍以震荡为主。2026年宽货币环境仍有延续的必要，央行和商业银行体系继续扩表的必要性较高，降息、降准均有灵活运用可能性。买断式逆回购操作主要是为助力年初政府债券发行，以及持续见效的新型政策性金融工具，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，显示出货币政策延续支持性立场。

期货市场：市场合约跌多涨少

2026年1月15日，国内商品期货收盘主力合约跌多涨少。有色金属方面，沪银主连涨1.68%收于22665点，沪金主连涨0.02%收于1035.20点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连跌0.11%收于1745.0点，而焦煤主连跌1.00%收于1187.5点，玻璃主连跌0.55%收于1086点。农产品板块棕榈油主连跌2.03%收于8578点。

点评：市场商品合约多数下跌，沪锡续刷历史新高。消息面方面，海关总署最新数据显示，2025年，中国钢材出口总量达1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高。与此同时，该出口总量对应的金额为5910.7亿元，同比减少0.7%。

外汇：美元指数波动收敛

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年1月15日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.0064元。美元指数方面今日开盘报99.076，昨日收盘于99.070，截至发稿前美元指数报99.139，涨幅0.07%，最高价99.182，最低价99.042。美元指数处于低位震荡反弹通道，短期多头动能温和释放。支撑端来看，99.00整数关口形成即时支撑，下方核心支撑位见于98.90，该位置叠加短期均线与前期震荡中枢，承接力较强，进一步支撑可关注98.70附近的关键均线位置。

点评：美国12月温和的通胀数据强化了市场对美联储2026年降息的押注，但部分美联储官员言论释放偏鹰信号，使得降息预期有所降温，限制美元指数波动。叠加临近美国马丁・路德・金纪念日假期，市场交投相对清淡，投资者多持观望态度，缺乏推动美元指数大幅波动的有效催化剂。

黄金：金价4600点博弈战

今日周四(1月15日)亚盘时段，现货黄金目前交投于4600美元附近，截至发稿时，黄金日内最高上探4631.37美元/盎司，最低触及4580.61美元/盎司。目前现货黄金处于4600点位博弈。黄金价格在昨日突破后有所走高，现在市场多空力量正在博弈，关键点位依旧是4600点，如能站稳相关点位，后续短期内有望继续突破。短期内支撑位是4580点位，若突破的话有可能进一步下探。

点评：美国总统特朗普周三在白宫椭圆形办公室表示，他已获保证伊朗将停止杀害抗议者，并可能暂缓此前威胁的对伊军事回应。他称通过“重要消息来源”得知伊朗杀戮已停止，若信息不实将“非常不满”，并强调对军事行动持“继续观察”态度。当前地区对美干预高度警惕，尤其在美国特种部队突袭委内瑞拉后。伊朗警告美以勿干预其骚乱，美以曾协调打击伊核设施，双方数十年无正式外交关系。

三、市场观点

中信建投：中期“股债跷跷板”效应进一步支撑A股走势

2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈“内外宽松共振”与“从超常到常态”两大核心特征。汇率端美元承压，人民币升值支撑A股走强。股债再配置层面，长期低利率重塑股债配置逻辑，中期“股债跷跷板”效应进一步支撑A股走势。除此之外，居民“存款搬家”再配置的需求或将成为市场的最大边际增量。政策方面，后地产时代资本市场地位升级，成为经济发展与资源配置的核心枢纽，市场资金生态持续优化，为资本市场高质量发展奠定基础。

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