用益-私募机构观点：穿越“K型分化”，坚守“资产为王”
【淡水泉投资：2026年，穿越“K型分化”，坚守“资产为王”】
相较2025年，新一年的地缘政治与经济不确定性均有望得到缓和，全球流动性驱动资产价格上行的逻辑依然成立，“资产为王”将成为投资者穿越周期的重要思维框架。当前美国、乃至全球经济的核心特征，可以概括为“K型发展”。尽管美国2025年第三季度4.3%的GDP增速远超预期，但一场“无就业增长”的危机正在宏观数据背后潜伏。“K型”的割裂感首先体现在投资领域。在美国，以AI为代表的科技投资浪潮异常迅猛，目前已占到全国总投资规模的半数以上，成为支撑美国经济增长的中流砥柱。然而其他领域的投资则普遍疲软，亟需新一轮信贷周期的宽松政策以重新激发企业活力。
【黑崎资本：可择机参与估值修复行情】
持仓策略需兼顾攻守，核心增配半导体、AI算力等高景气赛道，把握政策红利与技术突破窗口；逢低布局消费、新能源等内需驱动板块；对石油石化等传统行业，可择机参与估值修复行情。
【沣京资本：当前行情表现比较分化】
当前行情表现比较分化。未来配置方向一是在市场波动加大背景下，通过跟踪高频数据变化做好仓位管理；二是结合经济数据和已发布的财报寻找有盈利支撑的行业和公司；三是关注宏观经济和地缘政治的发展，寻找正向的投资线索。
【翼虎投资：紧扣“超级主题+超级成长”双主线】
围绕科技变革和逆全球化两大宏观叙事，紧扣“超级主题+超级成长”双主线，科技变革方向主抓AI+创新药，逆全球化中美博弈的背景下主要关注地缘政治博弈下的军工，以及金融战科技战背景下的稳定币。AI板块重点布局半导体自主可控和国产应用层模型创新；创新药关注研发兑现能力强的企业。
【盘京投资：2026年更需要密切关注AI相关应用的发展】
从海外主要经济体情况来看，以AI为代表的科技进步和应用将会是未来相当长一段时间促进经济和社会发展的主要推动力。2026年更需要密切关注AI相关应用的发展，但也需要警惕的风险是长期发展和短期节奏可能出现的不匹配，从而对AI叙事及投资机会带来的扰动。
【复胜投资：展望2026年，‘新消费’依然是核心关注方向】
沿着‘女性消费者红利’这个大的时代背景，我们把握了年初港股新消费龙头公司的投资机会，并在年中继续深挖，又切换到了如零食零售、游戏等其他环节。展望2026年，‘新消费’依然是核心关注方向，有色金属以及一些传统行业也是公司目前布局和投资的方向，至于投资者都高度关心的AI科技方向，公司一直都有关注，主要关注点偏向下游应用。
【久期投资：尽可能从债性保护开始投资】
债券方面，在经历了一个月的调整以后，部分品种估值出现修复，但是整体是一个分化的格局，在组合应对方面，采用中低久期，票息策略为主，久期策略采用打猎思路。可转债方面，鉴于极贵的估值，总体投资会较为谨慎。从个体出发，尽可能从债性保护开始投资。如有短久期、促转股意愿较强、在反内卷主题相关行业的公司转债，单独考量。
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