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一、要闻

证监会：坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头

1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。

二、金融市场动态

股市：沪指小幅收跌坚守4100点

1月16日市场高开低走，三大指数集体收跌。沪深两市成交额3.03万亿，较上一个交易日放量1208亿。全市场超2900只个股下跌。从板块来看，半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，美埃科技、康强电子、圣晖集成涨停。存储芯片概念午后持续拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高。人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停。电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停。下跌方面，油气、AI应用等板块跌幅居前。其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国跌停。截至收盘，沪指跌0.26%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2%。

点评：综合来看，今日高开低走，三大指数集体翻绿，量能小幅放大。半导体产业链再度全线走强、电网设备与人形机器人表现强势，此外商业航天概念股同样迎来部分修复。但AI应用方向延续调整多股跌停。整体而言，目前市场仍处于短线震荡整理结构之中，把握热点轮动性机会仍是关键。

债市：市场延续强势

债市周五（1月16日）延续偏强，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.09%报111.16，10年期主力合约涨0.01%报108.065，5年期主力合约涨0.05%报105.805，2年期主力合约涨0.03%报102.396。中证转债指数收盘上涨0.47%，报519.31点，成交金额989.35亿元。

银行间主要利率债收益率延续小幅下行，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.4BP报1.9640%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行1.25BP报1.8425%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.25BP报2.3015%。

点评：今日尾盘央行系列政策“组合拳”带来的提振效应尚存，不过午后期限券涨势明显收窄，银行间现券收益率下行0.5BP左右，国债期货主力多数收涨；公开市场单日净投放527亿元，资金利率集体回落。考虑到目前的经济基本面和流动性环境，降准降息窗口可能进一步后移。本月LPR下调概率也不大，历史上看还没有结构性工具带动LPR下调的先例，更多需要看OMO利率和银行存款利率。

期货市场：市场合约多数下跌

2026年1月16日，国内商品期货收盘主力合约多数调整。有色金属方面，沪银主连跌1.26%收于22483点，沪金主连跌0.31%收于1032.32点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连跌1.52%收于1717.0点，而焦煤主连跌1.47%收于1171.0点，玻璃主连涨1.29%收于1103点。农产品板块棕榈油主连涨0.58%收于8674点。

点评：市场商品合约多数下跌。消息面方面，焦煤期权今天在大连商品交易所挂牌上市。随着焦煤期权上市，大商所期权品种增至19个，26个已上市期货品种中超过七成已配套期权工具。期货与期权市场联动互促的效应日益凸显，价格发现、风险管理和资源配置等功能协同增强，进一步拓宽了期货市场服务实体经济的深度与广度。未来，期货与期权共同构建的风险管理工具体系将继续赋能产业企业稳健经营，助力相关行业实现高质量发展。

外汇：美元指数市场信心提振

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年1月16日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.0078元。美元指数方面今日开盘报99.357，昨日收盘于99.348，截至发稿前美元指数报99.337，跌幅0.01%，最高价99.402，最低价99.263。今天的预期交易区间在98.80支撑位和99.50阻力位之间。短期来看，指数首要目标仍为测试99.50阻力位，突破该水平后将进一步向99.70强阻力区迈进，若能站稳则有望冲击100整数关口；若回调跌破99.20支撑位，可能触发技术性修正，下一档目标看向98.80。

点评：近期美国公布的核心通胀数据表现坚挺，市场对美联储3月降息的预期进一步降温，短端美债收益率走高，为美元指数提供了较强支撑。此外，全球金融市场避险情绪有所升温，资金流向美元资产，也对指数形成了一定提振。不过，部分投资者在关键点位获利了结，以及欧元区经济数据意外向好带来的欧元走强，对美元指数的上行空间构成了一定限制。。

黄金：金价短期震荡博弈

今日周五(1月16日)亚盘时段，现货黄金目前依旧交投于4600美元附近，截至发稿时，黄金日内最高上探4620.19美元/盎司，最低触及4590.87美元/盎司。目前现货黄金处于4600点位博弈。黄金价格目前依旧在4600点位关键博弈，今日震荡区间来看市场保持在4580-4610区间内反复拉扯。短期内支撑位是4580点位，若突破的话有可能进一步下探。

点评：目前来看，现货黄金短线偏向震荡走势。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜・格奥尔基耶娃于周四强调了维护央行独立性的重要性，同时对正遭特朗普政府调查的美联储主席鲍威尔表示支持，此次调查的事由是美联储总部翻新项目的成本超支问题。格奥尔基耶娃称，IMF高度关注货币金融稳定、国家机构能力等议题。鉴于美元的储备货币地位，美联储的动向更是其关注的重中之重。

三、市场观点

中金：从结构性降息理解宏观政策路径

2026年1月15日，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，同时宣布另外五项结构性货币政策工具相关措施，调整结构性货币政策支持工具的种类、覆盖范围并增加额度。从总量上面来讲，本次调整对资产价格的直接影响相对有限，关键在于后续执行落地的情况。本次政策调整凸显出当前宏观政策思路的特点，在总量上保持适度宽松、更加重视结构调整，与中央经济工作会议更加重视“质效”的基调一致，这种基调可能也会体现在财政政策以及近期召开的地方两会当中。这种基调的一个重要背景是当前稳定的外需，如果总需求出现较大变化，宏观政策仍有能力托底。对于市场普遍担忧的长久期国债供需缺口的问题，央行也给出了直接回应，央行有能力保持国债利率大致稳定，但银行端国债承接能力是一个结构性议题，解决起来仍需要其他条件。

往期回顾：

用益-金融视野：央行降准降息还有一定空间

用益-金融视野：融资保证金比例提高至100%

用益-金融视野：国内三大指数集体调整

用益-金融视野：股市大涨 黄金价格再创历史新高

用益-金融视野：沪指放量站上4100点