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2025年作为信托行业分类改革过渡期的收官之年，行业呈现出“规模增长与信托业务收入承压并存”的鲜明特征。近日，根据中国货币网未经审计数据显示，49家披露2025年业绩的信托公司共实现手续费及佣金收入368.84亿元，较2024年同期下降9.94%，其中仅18家信托公司手续费及佣金收入增长，同比增幅较大的前三家公司分别为，上海信托增长44.67%、兴宝信托增幅39.54%、厦门信托增幅35.35%。行业平均手续费及佣金收入7.53亿元，部分中小机构收入不足1亿元，与32.43万亿元的信托资产规模形成强烈反差，折射出行业转型深水区的阶段性挑战。

手续费及佣金收入下滑的核心逻辑，在于新旧业务模式的“价值换轨”。过去支撑行业高收入的房地产、政信等传统非标信托，其管理费率已从1.5%-3%的高位下滑至千分之六左右，叠加化债背景下政信信托规模大幅收缩，传统高收益业务的收入贡献持续萎缩 。而“三分类”政策引导下，资产管理信托与资产服务信托成为规模增长主力，但新业务面临多重盈利制约：资产证券化、破产重整等本源业务陷入低价“内卷”，部分业务收费低至万元级别，保险金信托等创新业务甚至需要机构“贴钱培育”；多数信托公司缺乏标准化业务体系和主动管理能力，只能充当通道角色，议价能力薄弱导致服务费率持续下行 。同时，监管强化倒逼行业加大合规、风控、数字化转型投入，运营成本上升进一步挤压了手续费及佣金的利润空间 。

值得关注的是，信托业务收入下滑背后暗藏行业发展质量的提升与分化加剧。头部机构凭借资源禀赋业绩表现出较强的韧性，英大信托以28.36亿元手续费及佣金收入居首，中信信托同比增长2.6%，其核心驱动力在于“产融结合”模式与标品信托、家族信托等转型业务的深度布局 。从行业整体看，尽管手续费及佣金收入承压，但来源于投资管理、服务收费的“净值型”收入占比显著提升，业绩“含金量”持续改善，标志着行业正从“利差依赖”向“服务费驱动”的盈利模式转型 。这种分化既体现了“弱机构加速出清，强机构凭核心能力突围”的行业趋势，也验证了监管引导下业务结构优化的成效。

展望未来，信托业手续费及佣金收入的修复，关键在于突破“规模冲动”与“同质化竞争”的双重桎梏。对信托公司而言，需告别低价揽客的粗放模式，聚焦自身资源禀赋实现差异化发展——头部机构可强化投研与综合服务能力，提升主动管理型业务费率；中小机构可深耕细分赛道，打造专业化服务优势 。从行业层面看，亟需建立本源业务定价标准与自律机制，同时通过不动产、股权信托登记等基础设施建设，拓宽信托财产运用场景，为收入提升打开空间。

2025年信托业手续费及佣金收入的下滑，本质是行业从“融资平台”向“受托服务机构”转型的必经阵痛。随着“1+N”监管体系的完善与转型成效的逐步释放，当主动管理能力、差异化服务成为行业竞争核心，手续费及佣金收入将有望实现从“量的下滑”到“质的提升”的跨越，为信托业高质量发展奠定坚实基础。