用益信托网

一、要闻

商务部：2026年将扩大市场准入和开放领域

1月26日国新办就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会介绍，以“政策+活动”双轮驱动，打造“购在中国”品牌，持续释放消费活力，全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，提高了5个百分点。商务部外国投资管理司负责人王亚表示，2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。今年将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展。同时，将进一步优化外商投资支持政策。落实好境外投资者已在华取得的利润直接投资税收抵免、鼓励外商投资产业目录等政策措施，一视同仁支持外资企业参与提振消费、政府采购、招投标等活动，助力外资企业在华长期生根发展。

二、金融市场动态

股市：市场震荡调整

1月26日国内市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指、创业板指高开低走，盘中均跌超1%。沪深两市成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，有色金属板块涨幅居前，其中贵金属概念领涨，油气概念走强，太空光伏概念反复活跃，化工板块震荡拉升，商业航天、半导体设备等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。

点评：综合来看，今日早盘放量分歧，三大指数涨跌不一，两市半日成交额超2.2万亿。市场热点延续快速轮动，资源类周期股成为今日盘面的核心，贵金属再度爆发，带动有色金属概念股集体走强，油气、化工等方向同样涨幅居前。另一方面，商业航天未能延续上周反弹跌幅居前，而半导体、算力硬件等人气方向同样延续分化整理。总体而言，目前仍以结构性行情看待，重点留意热门赛道在短线回调过程中的低吸机会。

债市：市场整理走强趋势

债市周一（1月26日）横盘整理，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率普遍在0.5BP以内波动；30年期主力合约涨0.20%报112.51，10年期主力合约跌0.02%报108.18，5年期主力合约跌0.02%报105.85，2年期主力合约跌0.02%报102.392。中证转债指数收盘下跌1.19%，报528.14，成交金额927.91亿元。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.3BP报2.243%，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.2BP报1.943%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.4BP报1.826%。

点评：今日公开市场单日净回笼78亿元，资金利率多数上行。机构认为，本月MLF增量规模创逾两年新高，已经提振交投情绪，但也淡化了短期内的降准降息预期，债市大幅走强的动力不足。需求端超调压力缓解，但股市、通胀、利率等扰动仍存，一季度债市或延续震荡，但也不乏交易机会。

期货市场：沪银合约领涨期市

2026年1月26日，国内商品期货收盘主力合约多数上涨。有色板块方面，沪银主连涨12.78%收于27207点，沪金主连涨3.67%收于1143.32点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连涨0.44%收于1719点，而焦煤主连涨1.35%收于1159.5点，玻璃主连涨2.45%收于1087点。农产品板块棕榈油主连涨1.97%收于9092点。

点评：上海期货交易所发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

外汇：非美货币集体走强趋势

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年1月26日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9843元。美元指数方面延续单边下行态势，盘中最低下探97.48，刷新三个月低位，截至发稿交投于97.207，日内延续跌势，上周已累计下跌超1%，创2025年6月以来最大周线跌幅，开年至今较上年末回落约1.5%，弱势格局进一步确立。关键点位方面，下方核心支撑聚焦97.0整数关口，若有效跌破，将进一步下探前期低点95.85；上方阻力先看97.88近期高点，突破后可上看98.20-98.80区间，若无法有效站上则反弹难以为继，弱势格局将延续。

点评：受美联储降息预期、地缘风险扰动及非美货币集体走强影响，美元指数抛压持续释放，避险吸引力大幅弱化。后续需重点关注美联储官员讲话及美国经济数据，消费者信心指数、耐用品订单等数据将直接影响降息预期走向；同时跟踪美欧地缘摩擦、中东局势等地缘风险进展，以及非美货币央行政策动向。1月28日美联储相关会议也将成为短期走势的关键催化剂，政策信号的边际变化将引发美元指数波动。

黄金：地缘冲突拉高金价走势

今日周一(1月26日)亚盘时段，现货黄金目前再创新高，截至发稿时，黄金日内最高上探5110.25美元/盎司，最低触及5003.26美元/盎司。目前现货黄金处于5096.57点位。从本轮上升浪的次低点4535美元到阶段性高点4890美元，355美元的涨幅清晰勾勒出趋势行进的步幅；若以另一关键低点4755美元为起点，叠加同等涨幅，5110美元的目标位便自然浮现。如今金价已行至5092美元，正叩响这一风控区的门扉。从盘面信号看，日内第一道支撑锚定5052-5050美元区间，是行情回踩时的首道防线；第二道支撑则看向小时线大阳低点5030-5032美元，此处汇聚着强劲买盘力量，是趋势延续的关键锚点。

点评：美国总统特朗普近期再度威胁对伊朗动武后，美军正持续向伊朗周边集结兵力，地区局势剑拔弩张。伊朗明确表态，任何针对其的攻击（无论规模）都将被视为全面战争，将以"最强硬方式"反击。目前伊朗武装部队处于最高战备状态，拥有数千枚中近程导弹及大量自杀无人机，可能采取封锁霍尔木兹海峡、打击以色列及美军基地等措施。

三、市场观点

东方财富：产业主题与涨价链共舞下的春季行情

春季行情短期如果交易过热或有反复，但中期看仍在进展中，而核心线索一条是商业航天与AI应用等想象空间较大的产业方向，另一条线索则是盈利弹性预期较大的涨价链。除了商业航天与AI应用等产业方向之外，涨价链也是春季行情中景气投资的重要抓手。本轮涨价行情中供需错配是核心原因，建议跟团住以下几个线索：1）从过去的GPU向其他环节扩散的AI硬件链：存储方面的DRAM / NAND、电子布、以及近期初步启动的CPU涨价链；2）产能周期相对滞后、受益于供给缺口的上游原材料链，如碳酸锂、PTA等；3）全球宽松周期叠加新质生产力驱动的工业金属与小金属链（铜、铝、小金属等）。

往期回顾：

用益-金融视野：开年至今多家企业科创板IPO终止

用益-金融视野：券商收监管罕见类型罚单

用益-金融视野：“天量”存款到期 权益市场再迎机会

用益-金融视野：机构开展涉资本市场违规信息专项整治

用益-金融视野：美欧关税战正式打响？多市场异动