用益信托网

一、要闻

中央金融办发声！建设金融强国

中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会在《求是》杂志发文指出，精准务实促进高质量发展。经济金融共生共荣，只有将金融发展融入经济社会高质量发展大局中，才能实现金融自身的高质量发展。要优化宏观调控，继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。要提升服务质效，顺应“十五五”时期高质量发展的战略需要、阶段特征和结构特点，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，做好金融“五篇大文章”，优化对扩大内需、科技创新、中小微企业的金融供给质量，促进稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。要加强预期管理，强化金融政策与财政、产业等政策协调配合，打好“组合拳”，形成同向合力、放大政策效能、提振社会信心。

二、金融市场动态

股市：全球市场集体调整收跌

2月2日国内市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日缩量2508亿。盘面上，全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停。从板块来看，白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强，有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前。其中有色金属板块遭重挫，存储芯片概念大跌。截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。

点评：综合来看，今日早盘市场震荡下挫，三大指数均跌超1%。电网设备概念股逆势大涨，三变科技、保变电气等近10股涨停，此外受腾讯元宝上线春节红包活动等事件性催化，AI应用与算力租赁同样于盘中活跃，而另一方面，半导体板块集体重挫，华虹公司跌超10%，贵金属概念股更是上演跌停潮。整体而言，市场仍以震荡调整为主，静待市场亏钱效应充分释放后，再寻低吸机会或更为稳妥。

债市：市场延续盘整修复

债市周一（2月2日）延续盘整，在权益市场调整的背景下，期现券走势早间有所修复、午后回归平盘附近，国债期货主力收盘涨跌互现，超长端表现稍强，银行间现券收益率偏强震荡。30年期主力合约涨0.18%报112.06，10年期主力合约跌0.03%报108.25，5年期主力合约跌0.02%报105.86，2年期主力合约持平于102.39。中证转债指数收盘跌2.39%，194只可转债跌幅超2%。银行间主要利率债表现分化，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.8BP报2.252%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.55BP报1.9565%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.15BP报1.8115%。

点评：有市场机构表示，本周主要关注1月央行国债买卖操作情况、3个月买断逆回购的操作量，以及春节前的资金面情况。预计资金面波动加大，同时也会加大中短端现券利率的波动，长端利率上行风险不大，但目前在1.8%的市场心理底部，向下的突破难度也较大。

期货市场：商品合约大面积飘绿

2026年2月2日，国内商品期货收盘主力合约大跌。有色板块方面，沪银主连跌17%收于24832点，沪金主连跌15.73%收于1008.6点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连跌3.42%收于1680.5点，而焦煤主连跌2.89%收于1141.5点，玻璃主连跌1.40%收于1056点。农产品板块棕榈油主连跌2.87%收于9014点。

点评：为防范市场风险，2月2日，上海黄金交易所发布消息称，若2月2日白银延期合约Ag（T+D）出现单边市，当日收盘清算后上海黄金交易所将再次上调白银延期合约Ag（T+D）交易保证及涨跌停板比例。此外，芝商所也将于2月2日收盘后进一步上调黄金、白银、铂、钯等品种的动态保证金比例。华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇表示，虽然上述交易所调整的目的是通过提高交易成本，降低市场交易杠杆，完善风控体系，但调整贵金属保证金比例初期大概率会加大市场波动。

外汇：市场短期仍将处于震荡格局

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年2月2日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9695元。美元指数方面当前处于前期冲高回落之后的均值回归阶段，最新收报97.140，日线布林带横向排布，短期交易区间围绕96.84-98.66震荡，多空动能相对均衡，暂无明确破位信号，整体呈现区间整理态势。短期来看（1-2周），美元指数将延续96.8-98.7区间震荡格局，行情将围绕CPI数据、欧央行决议等关键事件波动，若想突破当前区间，需等待数据或政策出现超预期驱动。

点评：特朗普提名沃什为美联储新一任主席后，市场预期美联储年内仍将降息两次，但可能重启缩表。这短期可能导致美元流动性收紧，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的涨势更易受到冲击。对于涉美贸易、外汇投资等主体而言，需密切跟踪2月上旬美国通胀数据与各国央行会议决议，合理运用远期、期权等金融工具对冲汇率波动风险。在资产配置层面，美元资产短期受美联储政策观望态度支撑，表现相对稳健；中期则需结合降息节奏动态调整持仓结构，分散单一货币波动带来的风险，避免因汇率大幅震荡造成损失。

黄金：充满不确定性 金价大幅回调

今日周一(2月2日)亚盘时段，现货黄金目前持续回调，截至发稿时，黄金日内最高上探4883.83美元/盎司，最低触及4403.64美元/盎司。现货黄金持续下踩，目前金价已经跌破30日均线，后期4620点位为支撑位，若后续价格进一步下滑，金价有望下探至4500价位。有市场分析师预测金价在4600美元附近，最低可能至3500美元，共识介于4000美元平均值和少数5000-6200美元上涨预期之间。

点评：美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席的消息，成为直接导火索。沃什以鹰派立场著称，他的提名被市场解读为美联储可能转向更紧缩的政策，这挫败了投资者对进一步降息的期望。在此之前，黄金价格的飙升得益于对通胀上升和美元走弱的担忧，投资者将黄金视为对冲工具。但沃什提名的确认，让市场情绪逆转，美元指数反弹1%，从四年低位回升，使得以美元计价的黄金对海外买家更显昂贵。此外，地缘政治风险仍是关键变量。

三、市场观点

东方财富证券：春季行情未完 小结构需要出现调整切换

此前我们于12月率先提示涨价链机遇，但演绎至今，小结构需要出现调整切换：12月至今有色板块表现强势，已累计较明显浮盈盘，但短期期货价格波动未止，联储主席提名落地等也在边际影响中期弱美元预期。中期而言，国内外流动性环境整体宽松、部分周期品种供需偏紧以及中美欧财政同步扩张的宏观逻辑不变，但从历史股价表现来看，若周期品价格高位震荡，则整体周期风格难明显跑赢，需等待价格再度突破信号。相比高波动、高估值的资产，近期结构配置可延着景气逻辑良好而本轮春季行情以来涨幅还并未极致演绎的板块挖掘，如电子（元器件/半导体）、通信及非银金融等。重点关注行业方向：电子（存储/半导体等）、保险、传媒、机械设备、通信、化工等。重点关注主题：机器人、无人驾驶、AI应用等。

往期回顾：

用益-金融视野：金融市场多指数震荡调整 金价迅速下滑

用益-金融视野：航天国家队谋划“十五五”

用益-金融视野：多家房企已不被监管要求每月上报“三条红线”指标

用益-金融视野：万亿黄金股拟收购联合黄金100%股权

用益-金融视野：金价再创新高直指5100点位