用益-信托经理参考：银行代销信托“形式销售”代价显现！
一周重点关注：
● 多地开展多形式二手房收购工作
● 地方债余额增至约54.8万亿
● 整改倒计时！中小行理财规模缩水近3成
● 密集换证叠加用人结构调整 信托业转型动作频频
● 《2025年信托业专题研究报告》发布
● 长城新盛信托总经理被解聘
● 4.02亿信托“旧账”终了结！
● 知名信托本息全额兑付
● 某信托江苏分公司是“假的”
● 交银国信财富管理服务信托“瑞源系列”正式成立
● 大业信托首单不动产信托财产登记项目成功落地
● 浙金信托召开2026年工作会议
●【观察】银行代销信托:“形式销售”代价显现
●【观察】上市公司信托理财冷热分化
一、财经视点
■ 多地开展多形式二手房收购工作
2月2日，上海收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作实质性启动。上海市浦东新区、静安区、徐汇区作为首批试点区，第一批拟收购房源将注重房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷等特点，尽量精准匹配各领域人才“职住平衡”需求，为更多青年人提供优质居住选择，为城市核心产业发展筑牢人才支撑。
点评：政府进场收购二手房源，有利于锚定二手房价格基准线，缓解业主对价格进一步下滑的担忧，打通新房、二手房置换链条，进而促进新房市场活跃度提升。
■ 地方债余额增至约54.8万亿
近日，财政部公布2025年12月地方政府债券发行和债务余额情况。截至2025年12月末，全国地方政府债务余额约为54.82万亿元。这相比于2024年底这一余额，增加了约7.29万亿元，增长约15%。
点评：总体来看地方政府债务风险总体安全可控，不过目前地方债务余额占国内生产总值（约140.19万亿元）比重约39%，地方债务中长期风险在累积。未来地方债务规模应适度增长，并优化地方债务结构，增加一般债占比，降低专项债占比。
■ 整改倒计时！中小行理财规模缩水近3成
作为理财业务整改的大年，2025年，中小银行的自营理财规模逐步收缩，据中国理财网披露统数据，截至2025 年末，全国共有 159 家银行机构和 32 家理财公司有存续的理财产品，相较于2024年末，发行银行减少了59家。从存续规模来看，2025年末，银行机构存续理财2.58万亿，存续规模同比降低29.12%。
点评：对于中小银行的自营理财业务而言，2025年是极为关键的一年。监管2024年对未成立理财公司的银行理财业务风险做出提醒，要求部分省份相关城商行与农商行于2026年末将存量理财业务全部清理完毕。总体来看，2025年，整改成效显著。
二、信托动态
■ 密集换证叠加用人结构调整 信托业转型动作频频
开年以来，信托业转型动作频频。公开资料显示，1月以来，多家信托公司完成新版金融许可证换领。与此同时，越来越多信托公司围绕标准化资产管理、财富管理和风险合规等方向的人才进行招聘。
点评：从“密集换证”到“用人结构调整”，信托公司近期的一系列动作体现出行业正在围绕“三分类”新规业务转型，未来发展路径有望从偏重规模扩张转向提高专业能力建设和合规风控水平。
■ 《2025年信托业专题研究报告》发布
为支持行业高质量发展，中国信托业协会于2026年1月29日在北京召开《2025年信托业专题研究报告》内部发布会，相关优秀课题组现场发布课题成果，来自58家单位的70余位代表参会。
■ 陆家嘴信托董事长：担任保险公司董事长！
陆家嘴信托董事长王岗获批担任陆家嘴国泰人寿保险公司董事长。1月30日，陆家嘴国泰人寿在2026年开年迎来重要人事变动，经国家金融监督管理总局上海监管局核准，王岗正式出任陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司董事、董事长。
■ 长城新盛信托信托总经理被解聘
近日，长城新盛信托在官网公告总经理解聘信息。因职务调整，经该公司2026年1月4日董事会审议通过，解聘徐永乐长城新盛信托总经理职务。长城新盛信托公告称，本次人事变动属于公司正常经营管理范畴，符合相关法律法规、监管规定及公司章程的要求。
■ 吉林信托迎来新董事！
日前，吉林金融监管局官网公布相关批复，核准刘寒星吉林信托独立董事的任职资格。国家金融监督管理总局吉林监管局要求，吉林信托应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。
点评：吉林信托此次高管变动，或与其近年来的风险化解进程紧密相关。作为曾被列入高风险名单的信托公司，吉林信托长期面临治理混乱、业绩波动等问题。近两年，吉林信托迎关键转折，据公司披露，2024年其风险已“清仓见底”，监管指标和财务指标全面优化，标志着公司正式摆脱历史包袱，进入规范发展阶段。
■ 兴业信托又一高管变动！
日前，福建金融监管局官网公布相关批复，核准吕伟兴业信托副总裁的任职资格。这已经是兴业信托2026开年来，第二位高管变动。1月9日，福建金融监管局官网公布相关批复，核准柯阿勇兴业信托董事会秘书的任职资格。
点评：随着市场竞争的加剧，信托公司也需要通过高层管理团队的更新来增强市场竞争力和应对能力。“不少信托公司在经历了一段时期的快速扩张后，现在更注重提升内部治理结构和风险管理水平，这往往伴随着管理层的变动。
■ 4.02亿信托“旧账”终了结！
近日，建元信托发布诉讼进展公告，披露了一桩涉诉金额4.02亿元的诉讼案进展，案件原告为上海东方证券资产管理有限公司，被告为建元信托（原安信信托）。判决显示，“驳回上诉，维持原判。二审案件受理费205.15万元，由上海东方证券资产管理有限公司负担。本判决为终审判决。”
■ 知名信托本息全额兑付
2月2日，吉华集团公告称，近日，公司收到中建投信托·安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划兑付的本金2,083.50万元，截止本公告日，累计收到本金5,000.00万元，收益306.25万元。目前该信托产品本金及收益已全额收回。
■ 中泰信托江苏分公司是“假的”！！！
2026年1月9日，中泰信托发布关于不法分子利用微信公众号冒充公司员工开展业务宣传的申明公告。公告称，近期，中泰信托陆续接到客户反映，有不法分子通过微信公众号等网络渠道，冒充中泰信托员工进行业务宣传，并借用“中泰信托股份有限公司江苏分公司”等虚假名称开展违法活动。
■ 交银国信财富管理服务信托“瑞源系列”正式成立
2月6日，交银信托成功设立财富管理服务信托“瑞源系列”，以服务信托创新实践，助力写好金融“五篇大文章”。该系列聚焦高净值个人客户，以信托架构为基础，致力于通过流程优化与机制创新，为客户提供更高效、便捷、连贯的财富管理解决方案，标志着公司在服务信托业务创新与实践方面取得重要进展。
■ 国民信托首单公募REITs领域业务落地
近日，“国民信托.京能1号REITs投资集合资金信托计划”（以下简称“京能1号”）参与的中航京能光伏REIT(508096)扩募份额于正式于上海证券交易所上市交易。作为国民信托在公募REITs领域落地的首单业务，“京能1号”既标志着公司资产管理信托业务再度取得突破，也是公司积极做好“金融五篇大文章”，以ESG投资理念引领绿色金融实践的成功案例。
■ 大业信托携手股东单位成立2026年首笔风险处置服务信托
近日，大业信托携手股东单位成立2026年首笔风险处置服务信托，实现了政策导向与市场需求的完美融合。这一合作模式不仅为困境地产企业注入了生机与活力，更为大业信托业务转型开辟了一条可持续的协同发展之路。通过深度参与地产纾困业务，积累了处理复杂资产和风险化解的有效经验，专业服务能力得到显著提升，业务边界得以大幅拓展。
■ 大业信托首单不动产信托财产登记项目成功落地
近日，大业信托成功落地首单不动产信托财产登记项目。该项目定位家庭服务信托，旨在满足客户资产独立与财富传承的核心需求，标志着公司不动产信托财产登记项目零的突破。
■ 中信信托推出“信行远系列”慈善组织保值增值综合解决方案
2026年新年伊始，中信信托不仅交出了慈善信托累计备案规模行业领先的公益答卷，更怀揣炽热的责任担当，迈向公益事业的新征程——正式推出“信行远系列”慈善组织保值增值综合解决方案，为慈善事业的长效发展注入新的动能。作为全市场首个聚焦公益慈善组织保值增值需求的信托综合解决方案，“信行远系列”既是中信信托十一载慈善资金投资管理经验与方法论的结晶，更承载着对慈善资金多元需求的深刻洞察与共情。
■ 大业信托金融赋能一带一路核心区建设
2026年1月30日，“大业信托-安鑫52号集合资金信托计划”正式成立，该项目向乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发(集团)有限公司成功发放信托贷款。作为深耕资产管理和信托服务领域的专业机构，大业信托始终坚持“金融服务实体经济”的初心使命，凭借专业的主动管理能力、成熟的风控体系和定制化的金融服务方案，精准对接乌鲁木齐经开区建投公司的资金需求，高效完成了项目尽调、方案设计、资金投放全流程工作。
■ 英大信托央国企服务信托业务实现新突破
1 月 29 日，英大信托与中国电气装备集团有限公司首单资产服务信托业务顺利落地。这一项目的成功运作，标志着公司央国企服务信托业务实现新突破，迎来新年业务 “开门红”！
■ “保险+信托+养老服务”创新落地！
在刚结束的ABI2026·第十一届中国银发产业商业创新大会上，“2025养老金融创新影响力大奖”正式揭晓。中国平安旗下高品质康养品牌平安臻颐年，凭借其“保险+信托+养老服务”的创新生态模式，经过评委会严格评审，成功摘得该项殊荣。
■ 长安信托养老服务信托首单正式生效
近日，长安信托首单养老服务信托正式生效。该业务以家庭服务信托为载体，创新融合信托制度优势与老龄人群的实际需求，整合全生命周期康养服务资源，搭建适配老龄人群的标准化投配体系和聚焦西安兼顾全国的“康养服务严选平台”，构建“财富管家+健康管家+生活管家”三位一体的“长安信托乐享管家”综合服务模式。
■ 云南信托慈善信托关爱特殊儿童身心健康
为系统化护航玉龙纳西族自治县特殊儿童的身心健康发展，构筑一个充满人文关怀的可持续支持体系，并深度融通特殊儿童、监护人及乡镇民政助理员之间的情感纽带，由“云信云慈-‘玉龙’善益同行慈善信托”全程支持并精心策划的“善益同行·健康守护”两日关怀活动，于冬日温情启程，以金融之善汇聚社会暖流，为孩子们的健康成长注入坚实力量。
■ 西藏信托召开2026年工作会议
2026年1月30日，西藏信托有限公司在京圆满召开2026年工作会议。总经理张勇以《专业致胜 服务为本 齐心协力 开启二次转型新征程》为题作工作报告。董事长周贵庆发表题为《锚定转型稳中求进开创西藏信托高质量发展新局面》的讲话，副总经理余志平主持会议，公司全体员工参加本次会议。
■ 昆仑信托召开2026年工作会议
2月7日，昆仑信托召开2026年工作会议暨四届五次职工大会。王峥嵘指出，2025年是公司攻坚克难、提质增效的关键一年。这一年，公司能源信托核心路径愈发清晰，转型发展迈出坚实步伐，风险化解取得关键进展，干部队伍综合能力显著提升，经营业绩实现乘势上扬。
■ 陕国投信托召开2026年工作会议暨职工大会
2月4日，公司2026年工作会议暨职工大会在西安召开。会议姚卫东指出，2025年公司以行业净利润第六、营业收入第七的业绩实现了“十四五”圆满收官，重塑再造定型成势，为“十五五”接续奋斗奠定了坚实基础。
■ 浙商金汇信托召开2026年工作会议
2月4日，浙商金汇信托召开2026年工作会议，回顾总结“十四五”和2025年工作，研究部署“十五五”和2026年重点工作任务，坚定信心奋勇争先推进公司高质量发展。林俊民作2025年度工作报告。他指出，2025年公司管理信托资产规模达2265亿元，同比增长104%，带动新增业务收入同比增长超70%，有力对冲存量收入下降，当年实现信托业务收入同比增长8%。
■ 上海信托年度工作会议顺利召开
2026年2月6日，上海国际信托年度工作会议、党建工作会议暨表彰大会隆重召开。会议全面总结了公司2025年经营管理与党建工作成效，系统部署了2026年重点目标任务。
三、市场观察
■ 银行代销信托:“形式销售”代价显现
当信托产品违约，代销银行的责任边界在哪里？近期一起营业信托纠纷案的二审判决给出了答案。该案判决书显示，代销银行在销售过程中存在风险提示不足、没有履行适当性义务等问题，需在一定范围内对投资者的本金损失承担连带赔偿责任。
业内观点：
1、目前，银行代销信托业务已发生明显变化。过去，银行凭借网点优势与深厚客户信任，在代销信托产品过程中，通过一系列业务实践，在客观上为这些产品提供了隐性信用背书。刚兑打破后，历史遗留问题便通过诉讼形式显现。在一些案件中，代销银行因适当性管理缺失被判承担连带赔偿责任，反映出司法实践正在重塑责任共担机制，促使代销业务从简单的销售通道，向进行实质审查的专业服务转型。
2、在早期刚兑环境下，部分银行工作人员常将信托产品包装成保本保息的固收产品销售，存在夸大收益、隐瞒风险、口头承诺甚至代客操作风险测评等问题。这背后有销售考核压力、专业知识不足、总行层面产品准入审核形式化等多重原因。如今，随着信托刚兑被打破、司法判例不断累积，这类粗放销售模式已难以为继。
3、在行业深度转型的背景下，构建面向未来的能力体系已成必然。信托公司应构建产品全生命周期的管理体系，强化与代销机构的信息共享，将资源投入前置风险控制而非事后纠纷处置，以合规能力重建市场信任；对代销银行而言，应明确合作机构准入审查和产品尽职调查责任，真正建立了解产品、了解客户的机制。
■ 上市公司信托理财冷热分化
随着A股上市公司2025年业绩披露进入密集期，信托理财收益的身影在各类业绩公告中频频显现。其中，海信家电、方大特钢、百大集团等企业凭借信托固收类产品，实现闲置资金高效增值，为业绩增厚提供支撑；不过也有上市公司在业绩预告中披露，对前期逾期信托产品计提全额损失，部分企业甚至因相关投资纠纷提起诉讼，信托理财在上市公司资金配置中的“冷热分化”态势愈发明显。
业内观点：
1、上市公司踩雷信托理财，核心问题在于对机构选择与产品筛选的把控不足，忽视了底层资产风险与机构合规能力。此前信托行业部分机构存在资产管理透明度不足、底层资产质量参差不齐等问题。为抢占市场份额、提升产品吸引力，这些机构往往降低底层资产准入门槛，甚至违规投向受限领域，而此类领域的信用风险在经济下行周期中极易暴露。
2、此前部分信托公司存在违规刚兑承诺，这也误导了上市公司的投资决策。随着监管层严格推进“打破刚兑”，信托产品的真实风险完全暴露，那些依赖刚兑承诺、未对产品进行充分尽调的上市公司，自然成为风险承受的主要主体。
3、上市公司信托理财冷热分化背后，既是上市公司资金管理策略的审慎选择，也是信托行业转型深化过程中机构能力分层的直接体现，更是低利率环境下市场对理财风险与收益再平衡的必然结果。未来，随着监管层对信托行业的规范力度持续加大，信托公司的合规成本将不断提升，风控薄弱、信息披露不规范的机构将逐步被市场淘汰。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场依然表现出较强韧性，但成立规模增速有所放缓。一方面，特定领域政策资金的集中落地，为优质非标资产提供了明确的供给窗口与融资需求；另一方面，股票市场呈现板块轮动加速、趋势性方向不明的特征，债券市场亦处于窄幅震荡格局，部分投资者倾向于暂时观望。
2、本周资产管理信托发行市场强势回暖，发行规模环比大幅攀升。一方面，为应对预计将严格限制关联方融资的新规，信托公司在新规明确落地前，集中发行存量非标政信项目。另一方面，2025年营收和利润总额实现“双增”，显示转型初见成效，为市场注入信心。此外，部分头部公司标品信托已构建千亿级产品矩阵，供给能力增强。
3、本周非标信托产品成立市场持续火爆，成立规模环比持续大幅增长，但数量有所下滑。近期，2026年各省重点建设项目名单公布，交通、水利、能源等传统基建领域项目明确，总投资额巨大，重大基础设施项目持续推出，为机构提供了长期、大规模的资金合作场景。
4、本周标品信托成立规模显著下滑，成立数量环比微降。A股市场经历了一轮显著的“深蹲”后反弹，继而转入震荡整理的行情。市场成交额逐日萎缩，反映出资金观望情绪浓厚；债券市场整体呈现震荡盘整、先抑后扬的格局。周初市场在缺乏明确方向下延续盘整，周中受部分因素影响走弱，但临近周末在流动性预期改善的支撑下，市场情绪明显回暖。
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责任编辑：zhangshi
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