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2月10日开盘，贵金属全线下跌，现货黄金一度跌破5000美元，截至7：30，跌幅收窄日内下跌0.85%。现货白银跌超2%，报81.6美元/盎司。

国投白银LOF2月9日公告，为保护投资者利益，本基金将于2026年2月10日开市起至当日10：30停牌，自2026年2月10日10：30复牌。若本基金2026年2月10日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

2月6日，现货白银全天处于震荡状态，开盘时大幅走低，一度下跌9.69%，此后迅速收复跌势，由跌转涨。

前一天，国际黄金、白银价格大幅下跌。白银现货、期货盘中价格低点距1月29日创下的历史高点均一度回落接近50%。

自1月29日以来，黄金、白银等贵金属价格出现明显回调，白银价格回调幅度明显高于黄金。经过近几日调整，白银价格的年内涨幅已基本抹去。

回顾2025年行情，白银价格涨幅后来居上，明显高于黄金。白银价格为何会大涨大跌？本轮跌幅又为何这么大？

行情过山车 

6个交易日几乎抹去全年涨幅

2026年以来，白银价格坐上过山车。1月2日，现货白银价格的开盘价为72.49美元/盎司，此后不断上涨，至1月29日，一度触及121.65美元/盎司的高点，累计涨幅约为61.88%。

1月30日，现货白银价格巨幅回撤，全天累计下跌26.42%，收至85.26美元/盎司。此后，现货白银价格波动下调。

截至发稿时，1月30日至2月6日的短短6个交易日，现货白银价格几乎抹去2026年以来涨幅，年内累计涨幅为1.15%。

白银期货价格也存在类似表现。截至发稿，2026年以来，COMEX白银期货价格累计上涨约2.23%。

尽管黄金价格在年内也是震荡行情，但幅度明显低于白银价格。从2026年的行情看，现货黄金价格也是在1月29日触及5598.75美元/盎司的高点。年初至1月29日，现货黄金、COMEX黄金期货价格分别累计上涨约24.52%、23.80%。截至发稿，1月29日至2月6日，现货黄金、COMEX黄金期货价格分别累计下跌约10.36%、8.62%。

截至发稿，现货黄金、COMEX黄金期货价格2026年以来分别累计上涨约12.34%、11.58%。

银价为何涨跌幅更大？

回顾2025年，黄金、白银价格均是单边上涨行情，从具体表现看，尽管白银价格出现上涨趋势的时间明显晚于黄金，但涨幅高于后者。以现货价格为例，2025年，现货白银、现货黄金价格的累计涨幅分别约为147.79%、64.56%。

白银价格涨势为何高于黄金？在近几日的调整中，跌幅为何又如此之大？

中国外汇投资研究院研究总监李钢如此分析：首先，白银的市场规模远小于黄金，导致其流动性较差，更容易受到投机资金和市场情绪的影响而放大波动；其次，白银具有双重属性，既是贵金属避险资产，又是工业金属，受经济周期和工业需求影响更深。

英国苏克敦金融公司指出，白银价格走势目前主要受资金流动驱动，而非实物基本面因素主导。

有分析指出，由于市场规模较小，白银价格较黄金的波动性更大，近期大量投机资金流入以及场外交易清淡，放大了价格变动。

投资众生相

白银LOF五连跌停被投诉

2月6日，国投瑞银基金管理有限公司发布解决白银（LOF）基金投资者诉求的公告。

1月30日，贵金属出现史诗级暴跌，金银价格创40年最大单日跌幅。现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，截至收盘跌26.42%。而国投白银LOF当日净值下跌0.72%。到了2月2日，现货白银价格持续走弱。2月2日晚间，国投瑞银基金宣布自2月2日起，主要投资于上海期货交易所（上期所）挂牌交易白银期货合约的国投瑞银白银LOF，产品净值将依据国际主要市场价格波动进行重估，此举实质上突破了国内期货的涨跌停板限制。受此影响，国投白银LOF周一单日净值暴跌31.50%，创下公募基金行业罕见的回撤纪录。

2月3日，针对此前发布的白银LOF估值调整公告，国投瑞银基金回应称，“如果提前公告，我们担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌，出现挤兑。”

2月2日至6日，国投白银LOF场内价格已连续5个交易日“一字跌停”，单周大跌40.94%，最新价格报3.099元/份，6日成交金额约2亿元，较场外溢价28.73%。

年轻人成抄底主力群体

与市场暴跌形成鲜明对比的是，年轻投资者的抄底热情持续高涨。各大搜索引擎及投资平台数据显示，“建仓是什么意思”“新手如何建仓”“抄底建仓技巧”等相关词条搜索量短时间内大幅飙升，部分平台搜索量涨幅超300%，其中30岁以下年轻用户占比超六成，成为搜索和学习的主力群体。

年轻人的抄底热情，背后是理财观念的转变与市场环境的影响。他们更倾向于主动寻求多元化资产配置，试图通过“低买高卖”实现收益。不少年轻投资者表示，“市场大跌就是最好的上车机会”，认为当前美股、黄金等资产价格已处于相对低位，此时建仓能降低成本，等待后续反弹获利。

然而，这份热情背后潜藏着诸多认知误区与投资风险。专业人士提示，年轻投资者大多缺乏专业的投资知识，容易陷入“越跌越买”的盲目跟风误区，误以为暴跌后的资产必然反弹，却忽视了市场波动的不确定性。

波兰央行：再买150吨黄金

“黄金一开口，道理就低头。”波兰人对黄金有一种历史情结。

2025年，波兰国家银行（即波兰央行）以约100吨购金量，连续两年成为全球最大黄金央行买家，且黄金储备已达550吨，超过英国。

波兰央行的大规模增持黄金行动，始于2016年行长亚当·格拉平斯基上任后，2018年正式迈入规模化阶段，至今已持续8年。

波兰央行的黄金战略还未结束。1月20日，该行正式宣布，出于“国家安全原因”，已批准一项高达150吨的黄金购买新计划。这意味着，在不久的将来，波兰央行的黄金储备总量将历史性地达到700吨，从而跻身全球黄金储备最多的十大央行之列。

涨跌怎么看

短期过度交易产生的回摆

光大证券公司首席宏观分析师赵格格表示，这一轮金价的巨幅调整，从深层次原因来看，是全球资金对“去美元化”这一长期叙事的短期过度交易所产生的回摆。

她提到，相同的故事也发生在去年，尤其是在2025年6月“美伊12日”战争后，美国通过打击伊朗、重塑美元石油霸权，支撑2025年下半年美元出现了阶段性企稳。

2026年1月初，美国就格陵兰岛与北约盟友出现摩擦，叠加特朗普关于美元“溜溜球”的言论，再次引燃了“去美元化”叙事，使得黄金短期冲高、美元短期大跌。此后，随着格陵兰岛事件阶段性平息，美联储主席提名人选沃什强调美联储独立性、主张缩小资产负债表以控制通胀和维护美元信用，“去美元化”的交易回摆，引发黄金大幅回撤，美元短期反弹。

赵格格认为，长期来看，美债的可持续性和美元的公信力处于长期下行的空间，短期特朗普政府的政策具有高度不可控性，导致了黄金、加密货币、美元、美股等资产均呈现了高波动的特征。

短线白银波动风险或大于黄金

“对于未来白银价格走势，我持谨慎乐观态度。”中国外汇投资研究院研究总监李钢称，短期内，白银可能继续波动较大，处于低位震荡反复寻底的过程，主要受投机资金和工业需求恢复速度影响，但中期来看，随着全球再工业化和供应链稳定，银价有望重启涨势，不过，白银的风险高于黄金，经济复苏不稳时更易回调。

李钢称，整体贵金属走势依旧看好，黄金价格预计仍有突破1月29日5500美元/盎司关口的可能，白银则有突破100美元/盎司的可能，投资者应关注美联储政策和全球经济数据，建议分散配置以对冲波动。

有预测金银价的，也有提醒风险的

加拿大帝国商业银行在市场波动行情下发布最新预测认为，今年黄金平均价格将达到每盎司6000美元，白银平均价格为每盎司105美元左右。该银行认为，地缘政治不确定性将继续支撑避险需求，美元走弱也将支撑金价上涨。

不过，中国国际期货有限公司高级研究员汤林闽提醒，投资者应当始终把风险意识、风险控制放在首位，“本轮金银期货大幅回调前，累计涨幅已经非常可观且无相应回调，蕴含巨大风险，投资者应有所警觉，不要‘火中取栗’、盲目追涨，努力做到防范于未然而非已然”。