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日前，上海市浦东新区人民法院公布了一则关于雪松集团的判决书。判决书显示，被告人刘某、莫某、吴某、张某1四名原雪松集团财富管理板块从业人员，因参与销售未备案理财产品、变相非法吸收公众存款，均被认定构成非法吸收公众存款罪（单位），结合其从犯、自首、退缴违法所得等情节，均被判处有期徒刑并适用缓刑，同时处以罚金。

此案涉案金额巨大、涉及层级明确，是金融行业整治非法金融活动的典型判例，也为信托及财富管理行业的合规经营划定了严苛红线。

4人未兑付金额超9000万

本案的核心犯罪行为源于雪松集团的非法募资操作。2018年7月起，张劲设立的雪松集团，以关联企业雪松国际信托股份有限公司（下称“雪松信托”）的名义，在未取得国家相关部门批准的情况下，通过公开宣传的方式，以高额年化收益为诱饵，与集资参与人签订投资协议，销售收益权转让、债权转让、定向融资等类型的固定收益类未备案理财产品，向社会不特定公众变相非法募集资金，其行为已违反国家金融管理法律规定，扰乱金融市场秩序。

在雪松集团的非法募资链条中，刘某、莫某、吴某、张某1四名被告人作为核心执行层，分别担任雪松集团相关中心的资深财富总监、理财经理、财富经理等职务，利用自身岗位权限和行业资源，参与到非法理财产品的销售环节中，各层级人员涉案金额差距显著，且均存在大额资金未兑付的情况。其中:

2019年11月至2022年3月，刘某销售理财产品6300余万元，未兑付4400余万元；

2019年10月至案发，莫某销售2700余万元，未兑付590余万元；

2018年8月至2021年8月，吴某销售4900余万元，未兑付2100余万元；

2019年2月至案发，张某1销售6900余万元，未兑付2600余万元。

四人的销售行为，成为雪松集团非法吸收公众存款的重要助力，导致大量集资参与人的资金到期无法兑付，遭受实际财产损失。

均已退缴违法所得

2024年，该案案发后，公安机关对四名被告人展开调查。同年7月4日，吴某、莫某经公安机关电话通知后主动到案；7月8日，刘某、张某1亦经电话通知到案，四名被告人到案后均如实供述了主要犯罪事实，构成自首。2024年11月25日，上海市浦东新区人民检察院以沪浦检刑诉〔2024〕3956号起诉书指控四人犯非法吸收公众存款罪，向法院提起公诉。法院受理后，因不宜适用简易程序转为普通程序审理，公诉机关当庭出示了同案关系人供述、集资参与人证言、投资协议、银行交易明细、审计报告等多项证据，证实了四名被告人的犯罪事实，并结合四人的犯罪情节，建议对刘某、张某1判处有期徒刑三年并处罚金，对吴某判处有期徒刑二年六个月并处罚金，对莫某判处有期徒刑一年十个月并处罚金。

庭审过程中，四名被告人对指控的基本犯罪事实及罪名均无异议，其中刘某、吴某、张某1签字具结认罪认罚，莫某亦认可核心犯罪事实。四名被告人的辩护人均提出，各被告人系共同犯罪中的从犯，具有自首情节，且在案件审理过程中均已退缴违法所得，莫某还存在个人垫资兑付部分投资人的情形，请求法院从轻、减轻处罚并适用缓刑。

法院经审理查明，四名被告人作为雪松集团的其他直接责任人员，参与变相吸收公众存款的行为已构成非法吸收公众存款罪（单位），其中莫某、吴某犯罪数额巨大，刘某、张某1犯罪数额特别巨大。

综合全案情节，法院认定四名被告人在共同犯罪中起次要作用，系从犯，依法应当减轻处罚；其自动投案并如实供述罪行，系自首，可从轻处罚；刘某、吴某、张某1认罪认罚，可从宽处理；且四人均已退赔违法所得，可酌情从轻处罚，对辩护人提出的辩护意见予以采纳。最终法院作出判决：

刘某、张某1被判处有期徒刑三年，缓刑三年，并处罚金十万元；

吴某被判处有期徒刑二年六个月，缓刑二年六个月，并处罚金八万元；

莫某被判处有期徒刑一年十个月，缓刑一年十个月，并处罚金五万元；

退赔在案的违法所得按比例发还集资参与人，不足部分继续追缴或责令退赔。

合规经营是金融行业的生命线

雪松信托非法吸存案的判决，并非单一的刑事个案，其背后折射出信托行业及财富管理领域长期存在的合规漏洞，也为整个金融行业带来了多重深刻影响，进一步推动行业向规范化、法治化方向发展。

其一，明确了金融机构从业人员的刑事法律责任，划定岗位行为的法律底线。本案中，四名被告人均为财富管理领域的从业人员，虽系单位犯罪中的从犯，但因参与非法金融活动，即便存在自首、退赃等情节，仍被依法定罪量刑。这表明，金融从业人员并非单位非法行为的“免责主体”，只要参与违反金融管理法规的行为，即便处于执行层，也需承担相应的刑事责任。尤其是信托、财富管理等领域的从业者，其销售、推介金融产品的行为必须在监管框架内进行，任何参与销售未备案、无资质金融产品的行为，都将面临刑事追责，这为金融从业人员敲响了“岗位无小事，合规是底线”的警钟。

其二，强化了信托行业的牌照管理和产品备案要求，杜绝“无牌经营”“违规募资”。雪松集团以雪松信托的名义销售未备案理财产品，本质上是利用信托牌照的公信力进行非法募资，违反了信托行业的产品备案制度和募资管理规定。此案的判决，进一步明确了信托公司及关联企业必须严格遵守金融监管要求，所有理财产品的发行、销售均需履行备案程序，未经批准不得向社会不特定公众募集资金，不得承诺固定高额收益。同时，也倒逼监管部门加强对信托牌照使用的监管，严厉打击借信托之名从事非法金融活动的行为，规范信托行业的募资行为。

其三，规范了财富管理行业的销售行为，否定“熟人推介”“高额利诱”的违规销售模式。本案中，莫某提出其客户多为亲朋好友，但法院并未因此减轻其定罪，仅在量刑时结合情节酌情考量。这意味着，财富管理行业的销售行为，无论客户是否为亲友，只要面向社会不特定公众销售违规金融产品，即构成非法吸收公众存款的共犯。同时，判决也明确了“承诺高额年化收益”是非法金融活动的典型特征，金融机构及从业人员不得通过高额利诱的方式推销金融产品，必须如实披露产品风险，履行风险提示义务，从源头杜绝违规销售行为。

其四，推动金融机构完善内控机制，厘清单位管理与员工行为的责任边界。本案系单位犯罪，雪松集团作为主犯单位，其相关负责人另案处理，而执行层员工亦被追责，这要求金融机构必须建立健全内部合规管控体系，加强对员工岗位行为的监督和管理，明确员工的执业禁止条款，杜绝员工利用单位平台从事非法金融活动。同时，金融机构也需加强对员工的合规培训，提升从业人员的法律意识和风险意识，从内部防范员工参与非法募资行为，避免因员工违规行为给单位带来法律风险，也防止单位成为非法金融活动的“保护伞”。

金融是现代经济的核心，金融安全是国家安全的重要组成部分，而合规经营则是金融行业的生命线。雪松信托非法吸存案的判决，是我国整治非法金融活动、规范金融市场秩序的重要举措，既彰显了司法机关严厉打击金融犯罪的决心，也为信托、财富管理等金融行业的健康发展划定了清晰的合规路径。