用益-信托经理参考:净值型银行理财形式悄然变化

时间:2019/06/17 06:53:21用益信托网

一周重点关注:

 

● 中国5月CPI同比上涨2.7% 创15个月新高

● 中办国办下发专项债办法 可作为项目资本金

● 5月末社融存量211.06万亿元 同比增长10.6%

● 郭树清:进一步扩大银行保险证券信托对外开放

● 资管规模结束连续三个季度缩水 行业格局正在重塑

● 资管新规一年 银行理财收益再缩水

● 净值型银行理财形式悄然变化

● 信托业密集罚单透露监管趋严信号

● 银保监会发文降热降温 房地产信托仍然火爆

● 谋转型 信托公司猛攻资产证券化

● 首家信托系消费金融公司获批开张

● 信保基金1419亿规模,提供流动性支持近520亿

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一、财经视点

 

■ 中国5月CPI同比上涨2.7% 创15个月新高

中国5月CPI同比上涨2.7%,创15个月新高,预期2.7%,前值2.5%。2019年5月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.6%,环比上涨0.2%;工业生产者购进价格同比上涨0.2%,环比持平。统计局表示,在食品中,鲜果价格上涨10.1%,影响CPI上涨约0.20个百分点,主要原因是去年苹果和梨减产,今年库存不足,加之今年南方阴雨天气较多,时令鲜果市场供应减少。


点评:总体来看,这次CPI上涨,市场因素更大些,而不是有货币政策导致,故CPI上涨只是暂时现象,预计不久将回到正常水平。这也对后续货币政策的调整不会产生太大影响。

 

■ 中国5月末社融存量211.06万亿元 同比增长10.6%

据央行初步统计,5月末社会融资规模存量为211.06万亿元,同比增长10.6%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为143.04万亿元,同比增长13.4%;委托贷款余额为11.97万亿元,同比下降10.4%;信托贷款余额为7.88万亿元,同比下降6.7%;企业债券余额为21.16万亿元,同比增长10.9%;地方政府专项债券余额为8.1万亿元,同比增长41.1%。


点评:总体来看,融资结构进一步优化,影子银行业务持续压缩,债券发行提速。未来信托业应顺应金融供给侧改革的大势,积极拓展投资类业务,不能再回到过分依赖融资业务的老路上去了。

 

■ 央行:5月末M2余额189.12万亿元,同比增长8.5%

5月末,广义货币(M2)余额189.12万亿元,同比增长8.5%,增速与上月末持平,比上年同期高0.2个百分点;狭义货币(M1)余额54.44万亿元,同比增长3.4%,增速比上月末高0.5个百分点,比上年同期低2.6个百分点;流通中货币(M0)余额7.28万亿元,同比增长4.3%。当月净回笼现金1167亿元。


点评:5月M2增速符合预期,也与当前经济增速的要求相吻合,未来解决经济转型和结构优化的问题将重点放在金融供给侧改革和财政政策上,货币宽松的政策不大可能再现,除非发生经济失速。

 

■ 中办国办下发专项债办法 可作为项目资本金

6月10日,新华社正式编发近日中共中央办公厅、国务院办公厅下发的地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件,允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金。文件强调,要在较大幅度增加专项债券规模基础上,加强宏观政策协调配合,保持市场流动性合理充裕,做好专项债券发行及项目配套融资工作,促进经济运行在合理区间。


点评:开展地方政府专项债券支持项目配套融资,意味着原有积极财政政策在配套融资的支持下变得更加积极,财政政策的杠杆效应、引领示范效应和货币政策的市场效应实现有效结合、共同发力,为重大项目建设运营提供了持续性稳定性的资金支持。

 

■ 外国投资者5月增持中国债券规模创一年来最大

根据彭博汇总计算,截至2019年5月,外国投资者净买入至少1,092.8亿元中国债券。数据显示,国债仍然为外国投资者首选,其持有的中国国债占全部外资持有量的60.5%。但外资持有国债占比仍偏低,仅占全部国债的8.2%。目前,外国投资者可以通过合格境外机构投资者(QFII), 人民币合格境外机构投资者(RQFII),境外机构投资者投资银行间债市的直接进入模式(CIBM)和债券通交易中国境内债券。


点评:由于中国在岸市场的债券收益率相较国际市场有较强的吸引力,外资有增持中国债券的动力。

 

■ 稳定金融市场:金融委、银保监会重磅发声 大行表态

近日以来,针对中小银行的流动性问题,监管层频频发声,向市场释放积极信号。端午节假期最后一天,金融委和银保监会接连重磅发声称,中小银行风险完全可控,大型商业银行与股份制商行将继续与中小银行正常开展同业业务。在金融委会议上,参会银行表示,虽然前几天同业市场出现一些波动,但目前已经明显好转,下一步对其他中小银行开展的同业业务规模将保持稳定,自觉维护市场秩序。

 

■ 央行朱鹤新:我国建立了全球规模最大的征信系统

中国人民银行副行长朱鹤新在正在举行的国新办吹风会上透露,目前,我国征信系统累计收录了9.9亿自然人、2591万户企业和其他组织的有关信息,个人和企业信用报告日均查询量分别达550万次和30万次。我国征信系统已成为世界上收录人数最多、数据规模最大、覆盖范围最广的征信系统。

 

二、同业新闻

 

■ 郭树清:进一步扩大银行保险证券信托对外开放

中国人民银行党委书记、中国银行保险监督管理委员会主席、本届论坛共同轮值主席郭树清在第十一届陆家嘴论坛上表示,新的金融科技形势下,行业形态、盈利模式和企业机构都不可能简单重复其他国家的发展路径,需要同时在数量和质量上提高金融机构的水平。郭树清表示,在此过程中,热烈欢迎境外金融机构参与进来,“我们将进一步扩大银行、保险、证券、信托的开放,尤其欢迎有经验的资产管理机构,与中国同行一道筹集人民币资金,投入到人民币证券市场。”

 

■ 资管规模结束连续三个季度缩水 行业格局正在重塑

中国基金业协会数据显示,截至2019年3月31日,公募基金、基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.40万亿元。相较2018年底,增长1.04万亿,结束了连续三个季度缩水的态势。资管新规落地一周年以来,证券期货经营资管各个子行业发生了不同程度的变化。其中,公募基金和私募基金迎来快速发展。在去杠杆去通道的影响下,券商资管规模不断缩水。而依赖通道业务的期货公司及其子公司的规模也持续缩水。此外,依赖通道业务的基金子公司也缩水严重。


点评:资管新规下,原来由资金池模式支撑、广受欢迎的低风险高收益产品不被鼓励。这意味着,这些类固收的资管产品将锐减,主动投资管理能力更直接呈现在客户面前。

 

■ 资本市场两大政策信号:科创板开板叠加对外开放九条

从2018年11月初首届中国国际进口博览会宣布设立科创板并试点注册制起,经过220日的筹备,中国证监会主席易会满在第十一届陆家嘴论坛宣布科创板正式开板,同时STAR market的名称也首次公布。同日,易会满还宣布具体落实资本市场对外开放的路线图,包含九项具体措施,让市场充满期待。从陆家嘴论坛释放的信号可以明确,易会满上任后近期资本市场改革的两大主线已经明确,便是设立科创板试点注册制以及落实资本市场开放诸多举措。


点评:无论从制度、参与机构以及投资者结构来说,这两项改革对当下资本市场的现状将带来巨大变化,随着两条改革主线的推进,资本市场的变化将逐渐显现。

 

■ 5月产品数环比增2% “主动管理”牵动券商资管业绩

经历了资管新规发布后近一年的调整,部分券商资管在转型主动管理方面已初见成效,今年前5月业绩同比飙升。从5月营收环比看,14家券商资管子公司有半数增速为负。如头部券商中的国君资管单月营收环比降幅超过52%,东证资管营收也环比下滑28%。净利润环比增速方面,有8家券商资管增速为负。值得一提的是,券商资管主动管理规模上升所带来的业绩增厚效应已有所显现。如华泰资管、海通资管、光大资管等主动管理规模扩张的机构已有实实在在的利润增长。其中,华泰资管是今年以来最赚钱的券商资管,前5月累计实现净利润5.6亿元。

 

■ 资管新规一年 银行理财收益再缩水

资管新规发布已满一年时间,在这一年多的时间里,银行理财收益率步入下行通道降至“冰点”。6月11日,据普益标准最新监测数据显示,5月封闭式预期收益型人民币产品平均年化预期收益率为4.13%,较4月再度下降0.04个百分点,依旧延续此前下滑趋势。

 

■ 净值型银行理财形式悄然变化

伴随着银行理财产品净值化转型推进,银行理财产品的呈现形式也悄然变化,其中传统的“预期收益型”正逐步被“业绩比较基准”所替代。据统计,自理财新规发布后,银行理财产品净值化转型加速。今年2月份,全国净值产品存续量达5520款,同比增长3933款,与去年同期相比有较快增长。据了解,当前银行理财产品业绩比较基准设定模式可以归为以下3类:固定值、区间值、基准组合。


点评:从资管新规的条件下各资管机构的转型来看,银行资管已经走在了前面,证券资管虽然最早开始转型,但由于新业务还没有定型,转型之路依旧艰难,而信托的转型之路虽然叫的早,但实际动作还没有看到。总体来看,信托业的转型已落在后面。

 

■ 银保监会酝酿提升险资权益类投资比例

6月9日,银保监会新闻发言人在接受媒体采访时明确,银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。这是继今年3月,银保监会“喊话”鼓励和支持险资入市支持资本市场发展后的进一步动作。据机构测算,险资权益类投资比

作者:用益金融信托研究员
来源:用益信托网

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