信托转型之现状

时间:2020/09/30 11:20:00用益信托网

十一国庆马上来临,这也意味着2020年的金秋9月即将与我们告别,这一个月内信托圈,作为整个资管行业的缩影,发生了大大小小的事,说多不多,说少不少,按照惯例,笔者都会来一篇月末总结,而这次文章的主题就定为眼下的信托之转型,以最近发生的事例为切入点——“恒大之峰回路转”、“华信信托资金池项目延期”、“信托项目提前兑付”,来和大家好好聊聊......


站在信托业内人的角度来看,信托真正开始转型是2020年,即使前段时间银保监会公布资管新规过渡期延长一年,但实际上改革一直在进行,而资管新规2018年面世以来,在2018年-2020年期间,更多是在去通达方面下功夫,而真正意义上的信托业务是“城投+地产”模式,(之前还有个通道业务,但此2017年末 该类业务是一减再减。)并没伤到“根基”。信托机构的日子虽说不好过,但算不上难过,真正动大手术的,还属2019年5月,银保监会颁布的23号文,自此时至今日,地产信托规模一减再减。


今年5月份资金信托新规的面世以及一系列相关政策,更是从非标额度、房地产额度等方面将信托非标业务一限再限。


城投业务之转型


城投业务之对应融资方为地方政府或下属的城投平台,资金投向多为基础建设类项目,市面上也称之为政信类信托。而在市面上政信类项目首推江浙地区政信,其次山东、湖南、四川地区,接下是安徽、江西、广西政信,而贵州地区政信项目风险相对最大、收益也最高。


在非标资产要求压缩的监管政策下,江苏地区最先开始调整,早在上半年江苏地区就为防止省内资产外流,“禁止”往省外金交所挂牌,紧接着,4月份以来,作为防范化解地方政府隐性债务风险的重要举措,盐城、泰州等江苏多地要求严控城投企业融资成本的政策,盐城明确提出原则上今年年底完成成本8%以上融资清退,后面多地响应,6月份云南亦要求省属国企严控新增债务,同时要求所有高于6.5%的利率,特别是大于7%的必须千方百计还掉,并严禁再有类似(新增融资)。


而近期的信托多个项目提前兑付,也是此大环境因素的产物。


时下,政信信托期限多为24个月,收益在6-7%,项目类型也逐渐从融资类信托转变成投资类信托,以符合非标资产压缩的监管政策,可这转变仍处转型初期,而这与非标资产信托产品的净值化管理息息相关,时下估值体系正在搭建,眼下已经有首批9家信托机构参加试点......


地产模式之转型


昨日在各大媒体号疯传:房贷控规控制、多家银行新增涉房贷款占比降至30%以下——房地产金融政策仍在收紧。


7月24日,国务院在深圳召开房地产工作座谈会,提出房地产信贷要“稳住存量、严控增量”,并首次提出建立“房地产金融审慎管理制度”,“房地产金融”监控上升到了制度层面。


8月20日,住房城乡建设部、人民银行联合召开房地产企业座谈会,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则,也就是业界所谓的“三道红线”新规,即剔除预收款后的资产负债率大于70%,净负债率大于100%,现金短债比小于1倍不得融资。除了三条红线,拿地销售比不高于40%,连续3年经营性现金流为负,需要对拿地资金来源等做出解释。


9月14日,银保监会银行检查局副局长朱彤在新闻通气会上表示,“房住不炒”政策得到有效贯彻。持续开展30多个重点城市房地产贷款专项检查,压缩对杠杆率过高、财务负担过重房企的过度授信,加大对“首付贷”、消费贷资金流入房市的查处力度,引导银行资金重点支持棚户区改造等保障性民生工程和居民合理自住购房需求。保障性安居工程贷款余额稳步增长,房地产金融化泡沫化倾向得到有效遏制,助推房地产民生属性逐步回归。


而最近的恒大事件,可算一个典型,自所谓的恒大一则公告在各大媒体疯传以来,恒大辟谣报警、正面反击,最近也释放出了不少利好消息,这些不需大家搜索,打开相关App,作为热点都会有相关推送,市面上有种说法,这透露内幕的和辟谣的其实都是一家人,其中真假,吃瓜群众不得而知,作为局外人,笔者也愿意将之作为一个行业信号:本次事件,恒大不会倒,也不会让其倒下,但是传统的“大而不倒”信仰是否真的牢不可破以及地产非标是否能继续玩转。


就此次事件对恒大发行的相关资管产品是否安全,相关金融机构这时候步调显得格外一致:底层资产真实可靠、风控落地到位,本次风波不受影响,而真正决定是否有风险的是“钱”,除此皆为虚幻......


笔者个人观点:发行量巨大、涉及项目类型众多,安全与否视具体产品而定,大致考察方向——是否有道德风险(资金挪用),信用风险(偿债意愿、偿债能力)、风控措施到位否(担保、抵押物)等等。


而在此逻辑下——主营业务(城投+地产)尚需去骨疗伤,作为不良资产集聚地的资金池项目,监管层例来是严打态度,而华信信托仅仅又是一员新增而已......




作者:信 托 者
来源:今 日 头 条

责任编辑:xiam

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