信托公司如何进行财富管理转型?

时间:2020/11/24 10:34:32用益信托网

最近身边许多信托朋友发生了工作变动。有的从爆雷信托公司跳到另一家还没爆雷的信托公司,继续干老本行;有的从压力巨大的业务岗换到了相对轻松的风控合规岗;还有的看不到信托行业希望,跳去了证券公司,干起了财富管理。


最近翻查信托行业的朋友圈,发现最多的是晒参加各种论坛、行业会议和培训班的照片。昨天跟一位专做固收的三方朋友聊天,发现最近他们也在转型,从向客户推介房地产和政信信托产品,转而向客户推介私募证券基金产品。


从今年来信托发行规模锐减,公募基金屡屡超募,知名基金经理路演受热捧等可知,投资者也从非标固收信托市场转向标准化的证券投资市场,行业正在发生显著变化。


信托行业自2019年开始就频频爆雷,全行业信托公司几乎都把雷爆了个遍。从雷的款式看,有常规产品雷,有大规模杀伤的自融雷,还有核爆级的资金池雷。对信托投资者来说,总有一款雷已炸到了他或者正等着炸他。曾经对信托产品迷之信任的投资者也在动摇。


信托行业真的到了必须转型的关键节点,回归信托本源,服务投资者,丰富产品类型,成为高净值人群财富管理和财富传承的工具。而不是房企和政府平台简单的资金融通工具、大股东关联交易的自融工具和管理层短债长投、利益输送的资金池工具。


信托爆雷的根源


细数信托爆雷的原因,表面是宏观经济下行和监管趋严所致,根源还是信托功能错位发展、非标融资信托缺陷,还有信托公司监管问题。这些问题都可以从近20年的信托发展过程找到答案。


自1979年中国国际信托投资公司成立以来,信托行业已历经6次清理整顿。2001年颁布的《信托法》对信托进行了正本清源,为信托的发展奠定了基础。2007年的《信托公司管理办法》,赋予信托公司灵活的信托财产运用手段,这是信托业务的创新之源,为以后10多年的高速发展创造了牌照优势。


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从2007年开始,伴随着中国GDP平均每年高达10%的增长速度,信托行业高速发展,从金融行业无足轻重的小弟,成长为最高峰达26万亿规模的金融行业老二,仅次于银行业。


为对冲2008年世界金融危机的负面影响,2009年开始的国家4万亿经济刺激计划,开创了史无前例的信贷资金大投放,以及基础设施和房地产的大投资时代。从最开始做银行的信贷资金通道,到后来做基础设施和房地产企业的融资信托业务,信托公司的非标融资信托业务获得了广阔的市场机会。再加上信托公司在发展过程形成的粗放管理刚性兑付文化,吸引了大量的投资客户,带来充沛的资金。


可以说在过去的10年里,信托公司主要做两项业务:政府平台融资和房地产融资。信托公司基本上成为这两个行业的资金融通工具。这两项业务为信托公司创造了丰厚的利润,让众多信托从业者过上滋润的日子。但是这两项业务也为中国经济下行和监管趋严背景下,信托公司频频暴雷埋下了伏笔。


根据信托分类,信托分为资金信托、服务信托和慈善信托。资金信托可分为非标资金信托和标准化资金信托。非标资金信托又可以分为非标融资信托和非标投资信托。这一轮信托暴雷潮,问题全出在非标资金信托上(部分以非标投资信托之名,行非标融资信托之实)。非标融资信托投向底层资产后,资金流向相当隐蔽,除了信托公司内部少数决策人,其他人是不清楚资金流向的。这也是非标资金信托容易为大股东提供自融和管理层构建非标资金池的一个重要原因。


还有就是监管不严。虽然从2007年的《信托公司管理办法》规定开展信托业务时,不得“承诺信托财产不受损失或者保证最低收益”,但是这条规定就没有严格执行。从信托行业的法律法规文件看,其实信托行业的违规处罚是很轻的,对违反法律法规的信托公司、股东和高管,最高的经济处罚也只有200万元,从来没有一家信托公司因为违规被责令停业整顿或者吊销金融许可证。相对其巨额的经济利益相比,罚款金额极其微小。监管不严也是大股东自融和非标资金池尾大不掉的原因。


信托转型路径


从2017年开始,出于防范金融系统性风险的考虑,监管部门加强对信托公司的监管。2018年《资管新规》的出台使信托监管套利的牌照优势消失,刚性兑付被禁止,行业资产规模急速下降。从注重规模增长向注重质量发展转型。


2020年发布了《银保监会下发了关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》和《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》。这两个文件坚持信托公司去通道,压缩非标融资信托规模,禁止关联交易和利益输送,以及禁止非标资金池等规定。加速信托公司回归本源业务,向财富管理转型。


那么哪些是信托的本源业务呢?


简单来说,不承担刚兑义务的信托业务就是本源业务。现在行业说实践较多的是,从非标向标品转型,从融资向投资转型,发展投资信托、财产权信托、家族信托和慈善信托等。


用一句话总结信托公司的转型路径:做精融资信托、做强投资信托、做优标品信托、做大服务信托。其核心诉求是破除信托行业的刚性兑付问题。


信托如何转型?


首先,转变经营理念。打破对非标融资信托的迷恋,过去那种简单粗暴、短平快,利用信托牌照优势,躺着赚钱的机会没有了。包括信托公司股东、管理层以及从业者,都要向精细化,专业化和长期化经营管理思路转变。否则就会被淘汰。那么怎么转变经营理念呢?需要有开放的心态,仔细研究领会政策精神,多参加行业交流和转型培训学习,主动拥抱变化。


其次,更新人才结构。适应新业务发展的人才应该是信托公司转型最大的瓶颈。非标融资信托养活了众多的从业者,但是这些人擅长非标融资信托,但未必对其他信托业务非常专业。虽然转型喊了很多年,但是多数信托公司是没有当回事,没有进行人才方面的储备。那么为了适应新形势的发展,须要引进新人才,同时也要加强老人才的培养,使其提高技能,适应转型的需要。


再次,调整制度机制。在信托回归本源业务以后,信托公司的股东和管理层不能再抱着低投入、高回报、投机性和短期性的心态经营信托公司。相应的公司管理制度和考核机制都应该做相应调整,使其适应精细化,专业化和长期化的趋势。



作者:胖 头 鱼
来源:财 富 科 技

责任编辑:Tnews

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