用益-信托经理参考:2021年信托业严监管继续,首周4家公司受罚

时间:2021/01/11 06:47:07用益信托网

一周重点关注:

 

● 易纲重磅发声!2021年货币政策“稳”字当头

● 房地产融资“闸门”再拧紧 金融监管严控“灰犀牛”

● 六部门:放宽对部分资本项目人民币收入使用限制

● 2亿巨额罚款!银保监会罕见重罚 一口气开出21张罚单

● 近2万只!证券类私募产品 2020年新增数量创历史纪录

● 2020年权益QDII平均收益24.91% 冠军业绩史上最佳

● 私募基金进入强监管时代:“十不得”禁止性要求出炉

● 信托业开年罚单出炉:4家信托公司领罚 罚没250万

● 中信登数据显示:2020年末服务信托初始募集规模超过4万亿

● 信托公司去年完成增资逾280亿 注册资金排序再变

● 资产证券化2020:信托公司项目规模占比过半

● 董事长挥锤总经理 华信信托上演全武行

●【观察】信托业2021年如何“变身”?

●【观察】2021信托业走向何处?

●【干货】养老信托如何参与第三支柱建设


一、财经视点

 

■ 易纲重磅发声!2021年货币政策“稳”字当头


1月8日,据新华社消息,央行行长易纲日前就2021年金融领域热点问题,接受了新华社记者采访。易纲就今年的货币政策基调、利率汇率市场化改革、宏观杠杆率、金融业对外开放等方面的热点问题作出最新回应。“2021年货币政策要‘稳’字当头,保持好正常货币政策空间的可持续性。”易纲表示,在总量方面,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持广义货币(M2)和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在结构方面,发挥好货币政策工具精准滴灌作用,加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点任务的金融支持。同时,深化利率汇率市场化改革,巩固贷款实际利率下降成果,增强人民币汇率弹性。

 

■ 房地产融资“闸门”再拧紧 金融监管严控“灰犀牛”


金融管理部门近日出台银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度,对不同类型不同规模的银行机构分档设置房地产贷款余额占比、个人住房贷款余额占比“两条红线”。前者从40%到12.5%不等,后者从32.5%到7.5%不等。为何要出台此项举措?中国人民银行、银保监会明确表示:提高金融体系韧性和稳健性,促进房地产市场平稳健康发展;优化信贷结构,支持制造业、科技等经济社会发展重点领域和小微、“三农”等薄弱环节融资,推动金融、房地产同实体经济均衡发展。


点评:房地产贷款集中度管理制度是加强宏观审慎管理的重要内容,其出台有助于进一步降低房地产金融风险,同时有助于推动金融资源进一步进入小微企业、制造业、绿色发展等国民经济和社会发展重点领域和薄弱环节。在金融资源有限的情况下,避免房地产业“虹吸效应”。

 

■ 六部门:放宽对部分资本项目人民币收入使用限制


近日,人民银行会同国家发改委等五部门联合发布《关于进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知》,自2021年2月4日起实施。《通知》放宽对部分资本项目人民币收入使用限制。境内机构资本项目人民币收入(包括外商直接投资资本金、跨境融资及境外上市募集资金调回)在符合下列规定的情形下,在国家有关部门批准的经营范围内使用:不得直接或间接用于企业经营范围之外或国家法律法规禁止的支出;除另有明确规定外,不得直接或间接用于证券投资;除经营范围中有明确许可的情形外,不得用于向非关联企业发放贷款;不得用于建设、购买非自用房地产(房地产企业除外)。

 

■ 商务部等12部门发文:稳定和扩大汽车消费 深挖农村消费潜力


近日,为贯彻国务院常务会议部署,进一步促进大宗消费、重点消费,更大释放农村消费潜力,商务部等12部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。《通知》提出五个方面工作任务:一是稳定和扩大汽车消费;二是促进家电家具家装消费;三是提振餐饮消费;四是补齐农村消费短板弱项;五是强化政策保障。


点评:《通知》对提振农村消费市场、释放农村居民消费潜力提出精准措施,这对于促进形成强大国内市场来说意义重大。

 

■ 2020年四季度GDP增速有望重回6.0%以上


本周国家统计局将开始陆续公布去年12月份及四季度的相关经济数据,最引人注意的是GDP的相关情况。有媒体通过梳理发现,截至目前已有43家机构对去年四季度GDP同比增长数值进行了预测,最大值为7.0%,最小值为4.5%,预测均值为6.0%。值得关注的是,2020年政府工作报告没有提出具体的经济增长目标,优先稳就业保民生成为2020年更重要的政策目标之一。

 

■ 世界银行预测2021全球经济增长4% 中国达7.9%


当地时间1月5日,世界银行组织发布了2021年1月的《全球经济展望》报告。在报告中,世行表示,假设新冠肺炎疫苗在一年中广泛推广,预计2021年全球经济将增长4%。但是,如果决策者不采取果断措施遏制疫情蔓延和实施促投资的改革,复苏可能会缓慢乏力。在报告中,世行预测亚太地区经济年增长将达到7.4%,将主要由中国经济回升带动。世行预测,中国的经济增速在2021年将攀升至7.9%,反映出被压抑的需求释放和生产及出口恢复速度快于预期。

 

■ 华融资产原董事长赖小民一审被判死刑


据“天津二中院”官方微信消息,2021年1月5日,该法院公开宣判由天津市人民检察院第二分院提起公诉的中国华融资产管理股份有限公司原党委书记、董事长赖小民受贿、贪污、重婚一案,对被告人赖小民以受贿罪判处死刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产;以贪污罪,判处有期徒刑十一年,并处没收个人财产人民币二百万元;以重婚罪,判处有期徒刑一年,决定执行死刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产。同时,法院判决,对赖小民受贿所得财物及其孳息予以追缴,上缴国库,不足部分,继续追缴;对贪污所得财物依法发还被害单位。

 

二、同业新闻

 

■ 2亿巨额罚款!银保监会罕见重罚 一口气开出21张罚单


新年伊始,银保监会就开出一批大罚单,严监管重处罚成为常态。1月8日,银保监会一口气开出21张罚单,对7家金融机构共计处罚1.995亿元。这7家机构分别是国家开发银行、国银金融租赁股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国长城资产管理股份有限公司、长城新盛信托有限责任公司、长城华西银行股份有限公司。

 

■ 近2万只!证券类私募产品 2020年新增数量创历史纪录


2020年,在公募基金取得较大成绩的同时,私募基金表现也不甘落后。私募排排网数据显示,2020年证券类私募基金全年新增产品数量为19998只,创出了历史新纪录;通过对比,私募基金除2020年二季度发行节奏有所下降外,其他三个季度同比均大幅提升,尤其是下半年以来,多个月度新增数量均保持在2000只以上。


点评:这反映了证券类私募基金发行节奏与市场行业保持正相关性。可以预期,证券类私募基金全市场管理规模将很快突破4万亿元关口,未来的发行节奏仍会保持较高水平。

 

■ 2020年权益QDII平均收益24.91% 冠军业绩史上最佳


2020年是QDII基金出海的第十三年,QDII基金整体取得不错的收益。首批4只基金,经历大起大落后收益率终于全部“回正”,冠军QDII基金净值涨幅创出历年最高水平。根据Wind统计,截至2020年12月31日,全市场可统计的106只QDII基金中(不同份额合并统计,剔除美元份额),平均净值增长率为24.91%,其中89只取得正收益,占比83.96%。南方香港成长净值增长率达到101.68%,年内净值增长一倍,创下QDII基金史上最佳成绩。


点评:去年QDII基金整体取得不错业绩或由全球科技股牛市驱动所致。临近2020年底时,标普500指数创出新高,市场对科技股的追捧使得重仓科技股的QDII基金获得较高弹性。港股市场方面,去年科技和医药等行业领跑,助推相关QDII基金业绩走强。

 

■ 首批5只公募MOM终获批 有望成长为万亿元级细分市场


早在2020年年初,就有多家基金公司上报MOM产品。直到年末收官,公募MOM才尘埃落定。2020年12月31日下午,从多家公募基金处获悉,全市场首批5只公募MOM正式获批。有业内人士称,MOM有望成长为万亿元级别的细分产品市场,为广大投资者带来新型的财富管理工具。


点评:MOM在境外市场是一款成熟的投资产品,该产品规模近年的增幅说明,其业绩已得到机构投资者、零售投资者的高度认可。随着国内公募基金的不断发展和居民财富管理需求的不断提高,结合我国实际情况和美国经验来判断,在我国发展零售MOM基金正当其时。

 

■ 证券业首只FOF参公大集合即将面世


券商首只FOF参公大集合产品下周即将面世。作为国君资管2021年的开年之作,“国君资管君得益”被寄予了厚望,这从该产品豪华阵容上也能略见一斑——由国君资管投资研究院院长、组合投资部总经理李少君挂帅,负责搭建自上而下的宏观配置和投资框架;FOF团队资深经理高琛提供自下而上基金精准配置。“国君资管君得益”全称“国泰君安君得益三个月持有期混合型FOF集合资产管理计划”,是由“君得益二号”改造而来。该产品成立于2011年6月,主要投资于公募基金,2019年8月起参公改造运作。

 

■ 私募基金进入强监管时代:“十不得”禁止性要求出炉


1月8日,在征求意见稿公布4个月之后,证监会正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》。《规定》旨在进一步加强私募基金监管,严厉打击各类违法违规行为,严控私募基金增量风险,稳妥化解存量风险,提升行业规范发展水平,保护投资者及相关当事人合法权益。总体上,《规定》进一步重申和强化了私募基金行业执业的底线行为规范,形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

 

■ 兴证资管更换掌舵人 正谋求公募牌照


最新信息显示,2021年1月4日,兴业证券副总裁孔祥杰将履新兴证资管董事长,值得注意的是,孔祥杰此前就分管兴证资管。作为“老兴业人”的副总裁孔祥杰,在兴业任职近30年,他从营业部起势,有着丰富的一线工作经验,对于财富管理业务十分熟悉,近年来在推动集团财富管理转型方面更是成效显著。据了解,兴证资管2021年工作重心还包括完成大集合产品的公募化改造。目前,兴证资管已完成一只大集合产品的公募化,还有9只大集合待改造完成。兴证资管也将于今年筹备申请公募资格牌照。

 

三、信托动态

 

■ 信托业开年罚单出炉:4家信托公司领罚 罚没250万


信托“严监管”仍在继续,2021年首批信托罚单“出炉”。1月8日,银保监会网站信息显示,长城新盛信托因“违规设立子公司”和“抵押物评估严重不审慎”两项主要违法违规事实被罚款150万元。1月7日,北京银保监局公布行政处罚信息显示,中信信托因“尽职管理不到位,向政府购买服务负面清单项目提供融资”,被北京银保监局责令改正,并给予50万元罚款的行政处罚;对聂文忠给予警告。当日,江苏监管局还披露了对苏州信托的行政处罚,该决定书显示,苏州信托存在信贷资产转让严重违反审慎经营原则的违法违规事实,苏州监管分局对其罚款人民币30万元。1月6日,天津银保监局公布的行政处罚信息显示,天津信托因“未经核准提前履行高管职责,严重违反审慎经营规则”两项主要违法违规事实被罚款20万元。

 

■ 中信登数据显示:2020年末服务信托初始募集规模超过4万亿


2020年度,信托行业服务实体经济成效显著,近半数信托资金直接投向实体经济,为促进疫后经济复苏发挥了积极作用。当年末全行业服务信托累计存续的初始募集规模已超过4万亿元,其中资产证券化产品在所有以服务信托为主要内涵的特色业务产品规模中的占比到年末已涨至近五成,由此充分体现出信托机制在账户管理、财产独立、风险隔离等方面的制度优势和蓬勃生命力。另从中国信登信托受益权定期报送登记信息显示,截止至2020年11月末,全行业信托产品存量规模为20.13万亿元,较上年末继续下降1.6%。

 

■ 信托公司去年完成增资逾280亿 注册资金排序再变


2020年,信托公司增资潮再起。尤其在12月份,陆家嘴信托、华鑫信托、五矿信托增资获批公告陆续披露,掀起年末增资小高潮。相较于2019年而言,去年的增资额大幅度提高。据银保监会批复,2020年内共有建信信托、财信信托、西部信托、国元信托等9家信托公司增资总额超280亿元,而2019年增资额仅为160余亿元。值得注意的是,去年大手笔增资不在少数,两家信托公司注册资本推高至百亿元。五矿信托的注册资本从60亿元增加到130.51亿元,建信信托由24.67亿元升至105亿元,分别位居行业第二位和第六位。

 

■ 资产证券化2020:信托公司项目规模占比过半


兼具标准化与服务信托特征的资产证券化业务正成为信托公司2020年转型发力的重点。Wind数据显示,截至2020年11月,共有36家信托公司参与资产证券化业务。综合信贷CLO(贷款抵押债券)、企业ABS(资产支持证券)和ABN(资产支持票据)的发行数据来看,2020年以来,资产证券化产品发行总规模超过2万亿元。其中,信托公司参与的项目规模约为10296.76亿元,占总规模的51.36%,占据半壁江山。

 

■ 董事长挥锤总经理 华信信托上演全武行


有业内人士证实,1月6日下午5时左右,华信信托董事长董永成持锤打伤其公司总经理王瑾,后王瑾被送往大连医科大学附属第一医院医治。经检查,王瑾全身有14处伤,被诊断为轻伤一级,于1月7日进行颅骨修复手术,目前董永成已构成刑事犯罪。有知情人士透露,近期董永成精神状态确实出现一些问题,并推测,可能是相关监管部门对华信信托采取监管行动,因此刺激了董永成。据了解,该监管部门的新任负责人此前正是一家信托公司风险处置接管组成员。目前,董事长与总经理同时无法履职,华信信托资产处置和引进战投可能需要暂时搁置,相应的部分投资人维权事项也会暂时搁置。

 

■ 建信信托信贷资产证券化累计发行规模破万亿元


1月7日,建信信托宣布,截至目前, 建信信托信贷资产证券化累计发行规模突破万亿元。建信信托表示,2020年,在信贷资产证券化市场首次出现负增长的严峻形势下,建信信托2020年新发行36单信贷资产证券化项目,规模2722亿元,市场占比超30%;累计发行规模突破10000亿元,市场占比23%。产品涵盖信贷资产证券化全部品类,发起机构客户包括五家国有大型商业银行及十余家银行、汽车金融等机构。建信信托实现了百余单项目管理零失误,保障了信托财产的稳健运营。

 

■ 中粮信托注册资本拟增至约28.3亿元获批


1月5日,北京银保监局发布《关于中粮信托有限责任公司变更注册资本、调整股权结构的批复》同意中粮信托注册资本由人民币约23亿元增至人民币约28.3亿元,增加的注册资本由中粮资本投资有限公司出资。增资后,中粮信托的股东名称、出资金额(注册资本)和出资比例为:中粮资本投资有限公司,出资金额人民币约22.79亿元,出资比例80.5090%;蒙特利尔银行,出资金额人民币约4.6亿元,出资比例16.2408%;中粮财务有限责任公司,出资金额人民币约0.92亿元,出资比例3.2502%。

 

■ 代销信托产品未录音录像!民生银行违法遭罚


银保监会网站昨日公布的中国银保监会安徽监管局行政处罚信息公开表(皖银保监罚决字〔2020〕46号)显示,中国民生银行股份有限公司(以下简称“民生银行”)合肥滨湖春天社区支行存在代销信托产品未进行录音录像的违法违规行为。根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条第五项,安徽银保监局对其罚款 20万元。

 

四、市场观察

 

■ 信托业2021年如何“变身”?


随着信托行业步入规范化和精细化发展,相关业务体系是否会出现360度“大变身”?该如何看待已经或即将发生的变化?哪些新机遇不容错过?


业内观点:

1、“非标转标”不能只是形式上的转变。一直以来,信托公司形成的业务及盈利模式还有风控思维等方面,都会发生一系列的变化。

2、在“非标转标”的指引下,对于资金信托业务来说,非标业务中的非标投资,标品业务中的标品融资和标品投资都是2021年及以后信托公司业务转型的重要方向。其中的一些亮点业务包括资产证券化和财富管理项下的家族信托业务等。此外,资本市场领域包括TOF(基金中的信托)、债券融资、债券承销在内的方向也值得关注。很多信托公司也为此做了大量人才、物力上的准备,包括团队建设、系统投入等方面。

3、信托公司亟待进一步提升大类资产配置的专业管理能力,构建核心竞争优势,逐步打造和丰富标准化投资产品线。可以说,这对信托公司下一步的转型发展至关重要。

4、信托公司越来越会意识到,仅仅围绕单一的产品体系做事情会面临诸多局限,产品的单一会导致客群单一,进而导致机构的能力单一,这样的话也会难以对抗接下来可能发生的经济轮动。

5、对于步入转型关键期的信托公司而言,如何衡量长期战略目标与短期收益,是否能下决心走转型升级,是最关键的抉择。

6、受益于资本市场行情看涨,信托行业的转型预计会比较顺利,集合信托产品将由非标产品为主的融资类业务转向以标准化资产配置和股权投资为主的投资类业务。

7、长期来看,人才依然是信托公司发展的基石,特别是在“非标转标”进程加速的当下。如果要想在标准化领域深耕,必须要打造一只卓越的专业团队并进行长期的、较为深厚的人才储备。

 

■ 2021信托业走向何处?


2020年是严监管年,复杂的经济经济、疫情冲击以及行业的自身转型,都使信托行业时刻感到“压力”。“去通道”和“降融资”带来的行业阵痛难以避免,探索、转型创新业务刻不容缓。2021年,信托业发展将呈怎样发展态势?行业转型将走向何方?信托者课堂提出以下见解:


主要观点:

1、夯实受托人根本定位。“受托人”文化 概念黄洪主席在信托业年会上着重强调提出,行业也是高度重视,2020年是信托行业真正意义上转型的开篇之年,但当下业内转型重点仍是“降规模”,在创新业务上虽说也是加大了力度,但“全新利润增长点”并非一时半刻便能成型,不然信托早已成功转型,回归本源,是业内倡导的转型方向,但何谓本源,口径不一,此时,“受托人文化”概念的提出十分及时与必要,加之日后业内普及,在行业文化上先行播种,为创新业务发芽、成长的培育了一方“土壤”。

2、去通道、降规模。压缩融资类信托业务是信托公司转型的必然,2021年压缩融资类业务规模的任务势必进行,这一点,经过2020的洗礼,已经是行业共识。

3、新行业监管补短板。银保监会信托部主任赖秀福在答记者问时提到在行业监管补短板方面下一步思路是:(一)完善制度体系建设,营造转型良好环境;(二)加强治理机制建设,紧抓转型核心根本;(三)优化配套机制建设,提供转型强力支撑。

4、收益下降、风险可控。在严监管、降规模的行业背景下,产品收益趋势多半是下降的,能维持“原样”是利好,但同时风险,在未来应是是下降的——增量风险有效防控、存量有序释放。

5、业务创新迎新高。为使信托行业在转型获取更多竞争优势,信托公司应从两方面入手,一,积极响应监管要求,提高标准化资产(包括股票、债券等)的配置比例。并着力于提高标准化资产的投研能力,尝试通过FOF基金、‘固收+’等方式,提高标准化资产产品的收益率,增强产品竞争力;二,做好信托本源业务-服务信托业务,结合自身资源禀赋优势,在资产证券化、家族信托等服务信托领域加强业务布局,提高竞争力。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述


信托:

1、本周(2021年1月4日-2021年1月10日)集合信托行情转冷,募集规模大幅下挫。据公开资料不完全统计,本周共有168款集合信托产品成立,环比减少17.65%;募集资金95.61亿元,环比减少60.21%。

2、本周集合信托发行市场略有升温,发行数量和规模有显著的上升。据公开资料不完全统计,本周共37家信托公司发行集合信托产品233款,环比增加19.49%;发行规模336.68亿元,环比增加12.71%。

3、本周各投向领域产品募集情况下滑严重。据统计,本周金融类集合信托募集资金52.81亿元,环比减少49.32%;房地产类信托的募集规模18.08亿元,环比减少76.12%;基础产业类信托募集资金17.85亿元,环比减少11.88%;工商企业类信托募集资金5.88亿元,环比减少20.99%。

 

资管:

据公开资料不完全统计,本周(2021.01.04- 2021.01.10)集合资管产品发行数量为28款。其中,券商资管产品发行数量21款,发行规模为19.65亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为8.02亿元,产品发行数量7款;本周没有期货资管产品发行情况。 

 

五、干货推荐

 

■ 养老信托如何参与第三支柱建设

 

人口老龄化和养老问题已成为党中央高度重视的国家战略性问题。在当前信托监管力促行业转型发展的大背景下,监管部门支持信托公司发展养老信托参与第三支柱建设的政策导向也更加清晰。

 

1、政策导向明确

 

2019年3月,《国务院办公厅关于推进养老服务发展的意见》从发展养老普惠金融角度明确支持信托公司开发养老型信托金融产品。

 

2019年6月,人力资源和社会保障部与财政部牵头,会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件,提出拟考虑采取账户制,并建立统一的信息管理服务平台,符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为第三支柱的产品。这为银保监会推动将养老信托纳入第三支柱的可选金融产品范围创造了空间。

 

2020年11月,银保监会关于政协提案的答复意见提出争取尽快出台养老信托有关税收优惠政策,推动养老信托规范、健康发展。同时,在支持养老体系建设方面,应当充分发挥信托"风险隔离"的制度优势和信托公司的专业投资优势。

 

2、个人商业养老账户制建设

 

账户制是第三支柱建设和发展的重要基础设施和未来可持续发展的关键。建议从以下几个方面考虑:

 

一是政府主导。由政府制定和出台专门的独立于基本养老、企业(职业)年金之外的个人商业养老账户管理制度,规定商业银行应当为有意愿的个人建立个人指定的、用于归集养老金融产品缴费、收益以及资金领取等的个人专用账户。该账户与居民身份证件绑定,具有唯一性。同时,应确保个人商业养老账户与符合规定的养老金融机构和产品之间金融业务往来的充分畅通。

 

二是个人权利。个人商业养老账户是国民基本权利的象征,是终生纳税的依据和享有税收优惠政策的载体,也是个人商业养老账户资金连续几十年投资的工具。因此,参与人可根据自身意愿开设、转移或退出账户,也可以自由选择不同的金融行业和金融产品进行账户资金配置。

 

三是公平开放。为鼓励各金融机构间充分公平竞争,为市场提供多样化、个性化的养老金融产品,建议金融监管部门推动建立"合格第三支柱养老金融产品"制度,符合规定的商业养老保险、银行理财、信托、基金等金融产品都纳入可选产品范围。个人商业养老账户应对所有符合规定的养老金融产品平等开放,并自由参与各类合格第三支柱养老金融产品的交易。

 

信托公司在账户制方面具有得天独有的风险隔离制度优势。美国的《雇员退休收入保障法案》规定养老金资产必须以信托方式进行管理和处置,目前美国的公共养老金、雇主养老金和第三支柱IRA账户资金均采用信托型管理模式。

 

3、养老信托产品资金募集标准

 

《信托公司资金信托暂行办法(征求意见稿)》第八条规定了信托公司资金信托的私募属性,这与国务院支持信托公司开发养老型信托产品的普惠金融政策导向存在一定矛盾。不过最后关于"国务院银行业监督管理机构另有规定的除外"的规定又为信托公司开展公募属性的养老信托产品提供了政策空间。

 

从国内现有的跟养老相关的金融产品来看,目前符合"合格第三支柱养老金融产品"标准要求的只有"税延型商业养老保险产品",该产品并未设定起购金额标准。另外,理财子公司发行的养老理财产品起投金额从1元到10000元不等;养老目标基金产品1元起投;养老保险公司的养老保障管理产品通常为1万元起投;信托公司已有的跟养老相关的信托产品起投标准仍沿用现有的信托监管要求,即100万元起投。

 

鉴于国务院关于养老金融产品的普惠金融定位,建议适度放宽养老信托的资金募集标准,建议可以规定为1万元或10万元起投,以更好地支持和服务第三支柱发展。

 

4、养老信托产品的资金运用

 

养老信托产品资金运用范围和比例是关注的焦点。从现有政策来看,监管部门未单独出台养老金融产品的资金运用规定,其中税收递延型商业养老保险资金的运用管理也只是规定应当符合保险资金运用的监管规定。

 

养老金融产品属于资管产品,不同金融机构的资管产品资金运用分别适用各自领域的具体要求。公募类资管产品应投资于标准化资产。若运用于非标准化资产,对于大多数资管机构来说,同一资管机构的全部资管产品投资于非标准化资产的占比应不超过其管理的全部资管产品净资产的35%。从资管产品投资性质不同来说,按照《资管新规》规定,资管产品分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品,也规定了投资对应类别资产的比例。这也会影响到养老金融产品的资金运用范围和比例。

 

从现行政策来说,养老信托产品的资金运用范围和比例仍遵循现行的《资管新规》和信托监管制度规定,未来会适用即将颁布实施的《信托公司资金信托暂行办法》要求。

 

另外,符合“合格第三支柱养老金融产品”标准要求的养老信托产品资金运用应当遵循安全审慎、长期稳健原则,追求长期保值增值。同时,针对收益确定型、收益保底型、收益浮动型等不同收益类型的养老信托产品应分账户开展资金运用管理。

 

5、养老信托的税收激励政策

 

通过税收激励政策发展第三支柱,是多数国家推动多层次养老体系建设的普遍做法。税收政策支持是促进第三支柱快速发展的重要引擎,采取什么样的税收激励政策将直接影响到未来市场的发展方向和空间。

 

从我国当前养老体系的税收激励政策导向来看(见附表),税收激励措施按照养老体系第一、第二和第三支柱的顺序支持力度是明显递减的,其中企业(职业)年金缴费阶段税前扣除额度高出税收递延型商业养老保险6个百分点,这与我国长期高度依赖和重视发展基本养老保险,企业(职业)年金的社会参与率不高,以及第三支柱个人商业养老金发展严重不足有关。税收递延型商业养老保险产品的业务试点实践中,也面临着税收激励效果不佳的尴尬局面,影响到试点业务的进一步发展。

 

从国家税收政策设计角度来说,养老信托的税收激励问题应纳入整个第三支柱建设统筹考虑。

 

一是坚持税收法定原则。结合现行《个人所得税法》,明确规定个人商业养老账户所涉及的税种、税收要素和税收征管程序,以法律的形式确定下来。

 

二是坚持适度原则。第三支柱税收政策要结合我国国情,考虑到当前和未来的财政支出需要和经济承受能力。同时,要充分考虑有效发展第三支柱养老所需要的税收政策支持。

 

三是兼顾公平与效率。第三支柱养老金的税收政策应以公平性为前提,坚持普惠金融定位;同时,税收政策应具备经济效率和行政效率,确保税收政策能够有效促进第三支柱的落地和推广,并尽可能降低征管成本。

 

结合税收递延型商业养老保险和企业(职业)年金的税收政策特点,以及现行的个税专项附加扣除政策,建议未来第三支柱建设(含养老信托)的税收政策在缴费环节统一为个人工资的10%免征个税,每个月免征额度最高不超过2000元,其他环节维持现有政策,即投资环节免税,领取环节25%予以免税,其余75%按照10%的税率缴纳。

 

作者:方玉红

 


往期回顾:

用益-信托经理参考:为适应转型需要,信托行业增资潮持续升温

用益-信托经理参考:2021年的信托业监管“从严”基调不变

用益-信托经理参考:今年上半年融资类信托规模为何不降反增?

用益-信托经理参考:信托业又成了金融市场里的“坏孩子”?

用益-信托经理参考:三季度信托资产继续压降 但业务结构有所改善

用益-信托经理参考:监管层压降融资类信托规模到底影响有多大?

用益-信托经理参考:业内外热议信托制度提案受到银保监会积极回复

用益-信托经理参考:预计每年逾半数高净值人群将追加资产进入家族信托

用益-信托经理参考:央行年度指出少数信托已劣变为高风险机构

用益-信托经理参考:银保监会启动新一轮针对房地产信托的专项排查


作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

责任编辑:UTS

今日头条更多
资讯频道子页-第一短幅
资讯频道子页-第二短幅
资讯频道子页-底部通栏长幅