59份年报勾勒2020年信托行业图谱:强马太效应凸显

时间:2021/01/18 09:07:50用益信托网

走过不平凡的2020年,信托公司交出了怎样的年度考卷?1月17日,来自中融信托创新研发部整理的最新数据显示,截至目前,68家信托公司中已有59家信托公司披露了2020年度未经审计的财务报表。从已公布的数据来看,2020年受疫情及政策影响,信托业务利润率整体呈下降趋势,盈利优势进一步向头部集中,马太效应明显。在分析人士看来,信托公司净利下滑与资产减值有较大关系,2021年外部形势仍然存在较大的不确定性,信托公司风险管理压力仍较高。


营业收入增速整体下滑


在已披露数据的59家信托公司中有36家公司2020年实现了营业收入正增长,占比约61%。其中部分信托公司营业收入水平得到了大幅提升。59家信托公司营业收入同比增速中位数为5.6%,但合计营业收入同比下降6.59%,行业经营分化较为明显。


具体到公司层面来看,在营业收入规模方面,中信信托、重庆信托、建信信托、华能信托、光大信托位居行业排名前5位,分别为87.42亿元、76.06亿元、66.09亿元、66.01亿元、56.64亿元。


在营业收入规模中,信托业务仍是信托公司主业和营业收入最主要来源,例如,排名第一的中信信托2020年实现信托业务收入61.38亿元,位列行业第一,同比增长24%。光大信托2020年信托业务收入位列行业第二,实现47.88亿元,比2019年增加10.43亿元,同比增速达27.85%,在营业收入中占比达到84.53%。中融信托2020年信托业务收入44.42亿元,信托业务收入在营业收入中占比达到80.94%。


尽管上述信托公司业绩亮眼,但部分信托公司的经营业绩不尽如人意,营业收入大幅下降,甚至为负。华信信托、华融信托、长城新盛信托分别以-16.78亿元、-2.03亿元、-0.50亿元营业收入列于59家信托公司的后三位。其中,华信信托2020年业绩快速恶化。


2020年上半年营业收入为-4.7亿元,净亏损5.55亿元,到了2020年底营业收入为-16.78亿元,净亏损快速扩大到26.52亿元,其中资产减值损失就高达18亿元。


对59家信托公司营业收入表现,资管研究员袁吉伟分析认为,营业收入收缩的主要原因有三点:一是2020年资本市场波动加大,呈现结构性牛市,固有资金投资难度增大,固有业务收入增速放缓;二是严监管,压缩通道业务、具有影子银行性质的融资类业务以及对房地产信托实行余额管控,直接影响信托业务收入增长;三是政策倒逼信托行业标准化转型,标准化业务尚处于培育发展期,难以成为支撑信托公司稳健发展的新动能。


强马太效应凸显、盈利分化加大


2020年,在监管制度趋严、违约风险频发等多重因素的夹击下,除了营业收入整体增速下滑外,多数信托公司净利润增速也在逐步放缓。在公布数据的59家信托公司中,有32家公司2020年净利润实现了正增长。净利润中位数为6.07亿元,59家公司合计实现净利润541.81亿元,同比下降4.57%。相比营业收入的变化,信托公司之间净利润变动的差别较大。净利润排名前十的公司净利润总和占到全部59家净利润总和的54%,盈利优势进一步向头部集中,马太效应十分明显。


从净利润规模看,重庆信托、中信信托、华能信托、平安信托和光大信托位居行业排名前5位,分别为38.73亿元、38.52亿元、37.65亿元、30.85亿元、27.97亿元。湖南财信信托2020年净利润增幅居全行业第一,2020年实现净利润6.46亿元,同比增幅高达163.14%。中粮信托净利润增幅居全行业第二,2020年实现净利润3.03亿元,同比增幅高达140.48%。


有27家信托公司2020年净利润出现下滑,从个例来看,华润深国投信托2020年实现净利润27.24亿元,同比下降5.65%。中融信托创新研发部分析认为,主要原因是2019年的高基数,2019年华润深国投信托有8亿元的资产减值损失冲回,导致当年营业支出为负,净利润增长近35%。2020年华润深国投信托发生资产减值损失2.15亿元,导致2020年营业支出较2019年增加10.42亿元,从而出现净利润负增长。


另有多家信托公司出现了亏损,例如,长城新盛信托亏损0.99亿元,华融信托及华信信托分别亏损7.28亿元及26.52亿元。


市场观点多认为,在存续风险资产处置压力不减的情况下,信托公司出于谨慎加大拨备,整体拖累了利润增长。在信托人士看来,信托公司净利下滑与资产减值有较大关系,如华信信托、华润深国投信托净利润下降都与资产减值有很大关联,其中华信信托资产减值甚至是净亏损的主要原因,而目前尚未披露信息的四川信托、新时代信托这几家公司预计也会出现或者已经出现和华信信托类似的情况。2021年上述态势会延续,但是会收窄,资产减值损失部分公司有冲回的可能。


风险管理压力仍较高


2020年是信托业发展历史上极不寻常的一年,去通道、降规模延续再叠加疫情带来的短期阵痛,让信托公司深刻意识到要做好挣“辛苦钱”的准备。


2021年,外部环境依然复杂严峻,信托业的转型发展已处于重要的关键时期。“近年来,监管以及宏观环境不确定性增大,信托公司对于不确定环境的适应能力差异性导致经营分化情况显著。”在袁吉伟看来,展望2021年,监管政策将继续保持严格水平,信托公司转型发展步伐加快,将在证券投资信托、服务信托、财富管理等领域实现更大突破;外部形势仍然存在较大的不确定性,风险管理压力仍较高,信托公司将继续强化风险防控能力;信托行业经营业绩整体仍会维持低速增长态势,头部信托公司的市场掌控能力有望继续提升,分化趋势保持不变。


监管政策方面,2021年,《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》以及《信托公司资本管理办法》有望正式落地,都对信托公司的资本规模提出了要求。信托人士分析称,一揽子新政实施后,将对信托公司集合融资类信托、单一交易对手及其关联方集中度、固有资金投资比例以及关联交易方面给出详尽具体的限制措施。融资类信托会受到进一步压制,投资类信托规模增长需要有更大的动力。


作者:孟 凡 霞,宋 亦 桐
来源:北 京 商 报

责任编辑:Tnews

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