用益-信托经理参考:多家信托公司介入不良资产处置

时间:2021/01/26 00:10:34用益信托网

一周重点关注:

 

● 中国GDP首次突破100万亿人民币大关!逆势增长2.3%

● 强化反垄断监管!央行就非银行支付机构条例征求意见

● 国资委谈央企降杠杆减负债:将由降杠杆向稳杠杆转变

● 逾千亿券商资管大集合产品完成“参公”改造

● 散户争相变基民 资产配置变革中公募将成股市核心增量

● FOF产品成“团宠” 银行理财子公司爱“良基”

● 中国基金业协会:私募资管业务规模16.27万亿元

● 虚构信托产品 工行中行农行卷入12亿非法集资案

● 多家信托公司介入不良资产处置

● 信托QDII再度扩容

● 发展改革委:建立全国基础设施领域REITs试点项目库

● 新时代信托清产核资工作基本完成,已接洽意向战略投资者

●【观察】公募将成资管行业领头羊

●【观察】复盘信托业2020:整体净利润连续两年负增长

●【干货】数据信托的功能与制度建构


一、财经视点

 

■ 中国GDP首次突破100万亿人民币大关!逆势增长2.3%


近日,国家统计局发布了2020年经济运行数据,初步核算,2020年全年国内生产总值1015986亿元,按可比价格计算,比上年增长2.3%。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度增长4.9%,四季度增长6.5%。分产业看,第一产业增加值77754亿元,比上年增长3.0%;第二产业增加值384255亿元,增长2.6%;第三产业增加值553977亿元,增长2.1%。


点评:无论有没有突破百万亿元大关,中国经济能在这样一个充满诸多不确定因素的2020年逆势实现正增长,这本身就是个非常难得的成就。从整体上看,几大重要经济指标也确实都完成了前些年定下的目标。

 

■ 国资委谈央企降杠杆减负债:将由降杠杆向稳杠杆转变


1月19日,在国新办举行的2020年央企经济运行情况新闻发布会上,国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗表示,下一步,将由降杠杆向稳杠杆转变,确保大多数企业负债率保持稳定,高负债子企业负债率尽快回归合理水平,坚决守住不发生重大债务风险的底线。


点评:在高杠杆背景下,突然的政策转弯或者急速去杠杆可能会引发比较多的问题,国资委的表态也是显示了政策呵护市场的决心。近年来中央企业没有发生一起债券违约事件,未来则将由降杠杆向稳杠杆转变,确保大多数企业负债率保持稳定,高负债子企业负债率尽快回归合理水平。

 

■ 强化反垄断监管!央行就非银行支付机构条例征求意见


1月20日,央行正式发布了《非银行支付机构条例(征求意见稿)》,这是时隔十年之后,央行再次发布针对非银支付机构监管的纲领性文件。《意见稿》中提到,非银行支付机构未遵循安全、高效、诚信和公平竞争原则,严重影响支付服务市场健康发展的,中国人民银行可以向国务院反垄断执法机构建议采取停止滥用市场支配地位行为、停止实施集中、按照支付业务类型拆分非银行支付机构等措施。


点评:此次《条例》的发布相当于是央行弥补了长期以来存在的支付行业监管漏洞和监管空白,这是央行根据现有的这个行业的发展情况拟定的框架性监管政策。未来,现有支付机构的牌照续期方式可能将会按照最新规定进行审核是否能够续期,很可能造成新的行业洗牌。按照《条例》规定,支付机构现有的创新类业务,例如“信用付” 类产品,未来或将受到新的监管。

 

■ 财政部:丰富短期国债品种,尝试日间高频发布收益率曲线

据财政部网站1月18日消息,为进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,更好发挥国债收益率定价基准作用,财政部首次公布2年期国债收益率。这是继2014年财政部第一次公布1年、3年、5年、7年和10年等关键期限国债收益率曲线,2015年、2016年陆续增加公布3个月和6个月等短期、30年期超长期国债收益率的又一次创新。财政部有关负责人表示,下一步将研究丰富短期国债品种,尝试日间高频发布国债收益率曲线,提高国债二级市场流动性。

 

■ 央行调查:23.1%的居民对下季房价预期“上涨”


1月19日,央行发布《2020年第四季度城镇储户问卷调查报告》,调查显示,对下季房价,23.1%的居民预期“上涨”,53.0%的居民预期“基本不变”,11.4%的居民预期“下降”,12.5%的居民“看不准”。对下季度,物价预期指数为61.6%,比上季下降0.6个百分点。其中,28.7%的居民预期下季物价将“上升”,51.8%的居民预期“基本不变”,8.2%的居民预期“下降”,11.4%的居民“看不准”。

 

■ 统计局:去年国内CPI上涨2.5%,猪肉价格上涨49.7%


国家统计局网站1月18日发布数据显示,去年全年居民消费价格上涨2.5%,低于上年2.9%的涨幅,也低于3.5%左右的全年预期目标。其中在食品烟酒价格中,粮食价格上涨1.2%,鲜菜价格上涨7.1%,猪肉价格上涨49.7%。此外,全年全国居民人均消费支出21210元,比上年名义下降1.6%,扣除价格因素实际下降4.0%。

 

■ 新三板2020年市场改革发展报告发布 日均成交5.33亿


新三板2020年市场改革发展报告日前发布,数据显示,截至2020年末,新三板存量挂牌公司8187家,挂牌公司累计融资上万次,筹资金额约5300亿元,超1500家公司在亏损阶段获得融资;实施并购重组1633次,涉及交易金额2188.72亿元。2020年全市场日均成交5.33亿元,同比上升57.44%,全年换手率9.90%,同比增加3.90个百分点,市场活跃度明显提升。

 

二、同业新闻

 

■ 逾千亿券商资管大集合产品完成“参公”改造


从2019年下半年首批券商资管大集合产品公募化改造获得监管批文以来,已经有数十家券商的约90只“参公”产品陆续完成改造并推向市场,资产净值约1500亿元。这对7000亿规模的券商大集合市场来说,虽然绝对比例不高,但行业意义深远。2020年是券商资管大集合“参公”产品集中发行的年份,90多只“参公”产品中,超过70只产品都在去年完成改造发行。2021年,有多只具有特色的券商大集合“参公”产品引发市场关注。


点评:在权益投资大时代中,券商资管正抓住机遇和众多公募产品分庭抗礼,但券商资管大集合“参公”产品只是资管新规改造的开端,而绝非终点。

 

■ 散户争相变基民 资产配置变革中公募将成股市核心增量


“炒股不如买基”在中国公募基金连续两年跑赢市场后再度成为一些投资者的箴言,今年公募基金也势将成为中国股市最大的增量资金。今年以来已有多只爆款基金发行,其中易方达竞争优势企业首发认购规模达到约2,400亿元,打破了去年由鹏华匠心精选创下的纪录。海通证券在去年底的一份报告中测算,今年公募和ETF基金净流入股市的规模料有2万亿元人民币,为至少2013年以来最大规模的净流入。去年偏股基金发行规模就已经创下历史纪录,不断升温的热度背后是赚钱效应——根据中证指数公司数据,偏股基金连续两年回报超过40%并跑赢沪深300。


点评:近年来随着房地产坚持“房住不炒”的政策、资管新规下银行理财收益率下行且打破刚兑,居民财富流入权益市场成为趋势。而在经历了多轮股灾之后,很多投资者意识到与其自己炒股,还不如把钱交给专业的基金经理进行打理,注册制后散户获取超额收益的难度越来越大,专业投资者的能力会更加凸显。

 

■ FOF产品成“团宠” 银行理财子公司爱“良基”


在经济复苏以及消费增长的背景下,基金行业迎来了真香时刻,FOF型理财产品俨然成为了银行理财子公司的新宠。1月21日,本据观察,包括工银理财、建信理财、光大理财在内的多家银行理财子公司纷纷加大了FOF型理财产品的发行力度,且通过基金公司备案专户产品的步伐也在提速。对于银行理财子公司而言,布局FOF型理财产品无疑有利于资产配置的多元化,但在搭建完善基金公司和基金经理评级体系、建立组合分析团队等方面,作为资管市场“后浪”的银行理财子公司仍有优化空间。


点评:对银行理财子公司来说,配置FOF型理财产品已成为趋势,FOF型理财产品体现了优中选优的策略,能够最大程度上组合资产获取更大的收益,为客户带来更多的回报。未来银行理财子公司与基金公司的合作肯定会更加密切,银行理财子公司会充分借用基金公司的资源和优势获取更多的收益。

 

■ 中国基金业协会:私募资管业务规模16.27万亿元


1月21日,中国基金业协会发布了2020年12月证券期货经营机构私募资管产品备案月报。数据显示,到去年底证券期货经营机构私募资管业务规模合计为16.27万亿元,2020年缩减了1.96万亿。同时,2020年通道类产品规模大降4.55万亿,仅剩5.60万亿元,而主动管理类产品规模则增至10.13万亿元。去年底私募资管产品备案创出峰值,12月单月备案了1703亿元,目前私募资管业务规模在千亿及以上的机构有36家。

 

■ 银保监会:商业银行去年净利润2万亿元,同比降1.8%


1月22日,银保监会副主席梁涛在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示,初步统计,2020年商业银行实现净利润2万亿元,同比下降1.8%。去年银行业共处置不良资产3.02万亿元。据梁涛介绍,截至2020年末,不良贷款余额3.5万亿元,较年初增加2816亿元;不良货款率1.92%,较年初下降0.06个百分点;逾期90天以上贷款与不良贷款比例76%,较年初下降5.1个百分点。

 

■ 公募基金规模首超20万亿元 金牛基金“吸金力”强


2020年基金四季报显示,截至去年12月底,公募基金规模首次超过20万亿元。2020年四季度,不少绩优老基金获青睐,规模大幅增加,但多只去年成立的爆款基金遭遇大规模赎回,有爆款基金从去年成立到年底净赎回率达到70%。2020年,基金发行市场火热,全年新成立基金发行份额突破3万亿份,创历史纪录。同时,爆款基金频出,40只基金发行份额超过100亿份。此外,由金牛基金经理董承非管理的兴全新视野也获得超50亿份的净申购。不过,基金四季报显示,多只爆款基金规模大幅缩水。

 

■ 川财证券资管部总经理被认定为不适当人选


1月18日,四川证监局发布公告,川财证券资产管理部总经理王海阳被认定为不适当人选。处罚显示,经查,四川证监局发现川财证券存在以下问题:一是资产管理部部门岗位人员未有效隔离和管理,债券交易的投资决策、交易执行等关键岗位存在混合操作,劳务派遣人员长期参与资产管理部债券交易相关业务流程;二是债券交易行为管控不足,部分业务人员利用个人通讯工具询价,部分交易询价记录缺失,个别交易存在先成交后申请的情况。交易标的债券管理不到位,资管产品投资债券的交易中,存在买入的债券未入池公司债券池白名单的情况。四川证监局认为,上述情况反映出川财证券资产管理部债券交易业务经营管理混乱,决定认定王海阳为不适当人选,自本行政监督管理措施决定作出之日起一年内,不得担任证券公司资产管理业务或债券业务主要负责人。

 

三、信托动态

 

■ 虚构信托产品 工行中行农行卷入12亿非法集资案


虚构信托产品、总经理实名举报、省分行行长亲侄子“打招呼”……曾轰动湖南的“博沣系”非法集资一案更多细节浮出水面,工商银行、中国银行、农业银行在湖南的支行也卷入其中。为追回投资损失,2020年下半年,长沙市的黎某、胡某、江某三位投资者将多家涉事国有银行告上法庭,要求银行赔偿损失。近日,获悉,长沙市雨花区法院对这三起案件作出一审民事判决,判令相关银行在该起理财产品纠纷案中担责九成,赔偿投资者90%的本金损失。


点评:博沣出售的是未经批准的‘线下’产品,任何银行代售均属违规。如果投资者是在银行柜台营业时间内购买,或者从行长等银行工作人员手里购买的博沣产品,银行必须担责。银行作为金融机构,在向原告提供金融理财服务时未履行应负的义务,属于不当推介。

 

■ 多家信托公司介入不良资产处置


近日,北京某信托公司与中国长城资产管理股份有限公司河北省分公司,联合发布了一份“债权转让暨债务催收公告”。与不良债权常规处理操作不同的是,根据该公告,信托机构是受让方,不良资产处置业的“老大哥”——长城资产却是转让方。无独有偶,有媒体梳理过往信息发现,此前,中信信托等多家信托公司也曾通过持牌资管机构受让过不良债权。另外,信托公司布局地方AMC股权的现象也在不断增多。据统计,山东信托、华能信托、昆仑信托等8家信托公司通过自有资金股权投资、有限合伙企业LP等方式参股地方AMC,平均参股比例不超过20%。


点评:不良资产处置业务专业性强,在资产消化能力和专业经验、风险资本占用等方面,对于信托公司资源禀赋要求较高,信托公司主要是以合作参与的形式出现,直接通过不良资产处置机构受让债权的现象则并不常见,属非主流模式。

 

■ 信托QDII再度扩容


近日, 中信信托全资子公司下属公司中信信惠国际资本(香港)有限公司获合格境外机构投资者(QFII/RQFII)资格,这也是国内首家信托公司海外平台获此资格核准。信托海外业务发展再次引起业内关注。除QFII/RQFII业务外,信托海外业务中的QDII业务也在近期迎来了新一轮的额度扩容。近期,国家外汇管理局启动新一轮QDII额度发放,拟向23家金融机构发放QDII额度42.96亿美元。其中,7家信托公司共新增6.26亿美元额度,这也将信托QDII额度推至90亿美元。


点评:在信托行业转型过程中,信托机构如能充分发挥跨市场和跨境的优势,将有助于公司转型成功,而QDII作为跨境投资最重要的渠道,有其独特的业务意义。QDII业务既能满足投资者多元化资产配置需求,又能为信托公司设计有特色的信托产品提供支持,因此成为部分信托公司转型方向之一。

 

■ 发展改革委:建立全国基础设施领域REITs试点项目库


近日,国家发改委办公厅发布关于建立全国基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目库的通知。基础设施REITs试点项目库包含意向项目、储备项目和存续项目3类项目。通知要求,各地发展改革委要与中国证监会各派出机构密切沟通协作、加强信息共享,共同稳妥推进试点工作。同时,切实采取有效措施防范风险隐患,避免对试点工作造成不利影响,促进基础设施REITs试点工作平稳顺利开展。要高度重视、精心组织,积极做好统筹协调工作,推动落实相关条件,在严格审核把关的基础上,将符合条件的项目纳入基础设施REITs试点项目库,为稳妥开展基础设施REITs试点工作奠定坚实基础。

 

■ 新时代信托清产核资工作基本完成,已接洽意向战略投资者


1月22日,新时代信托在官网公告称,清产核资工作基本完成。在各方共同努力下,公司近期已基本完成清产核资工作。中介机构正在抓紧起草有关书面报告,为制定兑付方案、推进风险处置等下一阶段工作提供依据和基础。新时代信托称,目前,公司在接托管组指导下,已同步开展接洽意向战略投资者、研拟风险化解方案等相关工作。此前7月17日,新时代信托、新华信托等9家金融机构一起被银保监会和证监会宣布接管。根据银保监会公告,新时代信托指定的托管机构是中信信托。

 

■ “标志性人物”闫桂军卸任光大信托董事长 冯翔将接任


1月21日上午,光大集团有关人士到光大信托宣布相关任命,冯翔出任光大信托党委书记、拟任董事长,其董事长任职还需经过监管审批等程序。同时,免去了闫桂军党委书记、董事长职务。目前,光大信托官网的公司管理层中,董事长仍为第二任董事长闫桂军。他自2015年4月出任光大信托总裁,2018年6月起代行光大信托董事长职权,2019年3月任光大信托董事长。闫桂军担任光大信托一把手的六年,正是光大信托迅猛发展的六年。多位光大信托内部员工评价他,“精力充沛、口才极好,水平很高。”

 

■ 刘宛晨担任财信证券董事长,曾任财信信托总裁


财信证券公告,根据控股股东湖南财信投资控股有限责任公司《关于提名刘宛晨同志为财信证券第五届董事会董事长人选的函》,财信证券董事会一致同意,选举刘宛晨为公司第五届董事会董事长,胡贺波不再担任第五届董事会董事长。刘宛晨曾任湖南大学教师、财信证券总裁助理、副总裁,湖南省财信信托副总裁、总裁等。

 

■ 浙金信托大股东“出手”欲增资近17亿元


日前,上市公司浙江东方在《非公开发行A股股票募资预案》公告中披露,拟募资资金中16.99亿元将用于对子公司浙商金汇信托(简称“浙金信托”)进行增资。浙金信托此次增资成为2021年信托业首度披露的增资计划,增资后其注册资本接近翻番。浙江东方表示,公司制定非公开发行A股股票预案,本次非公开发行A股股票数量不超过5.36亿股。公开资料显示,浙金信托于2011年6月经中国银监会核准开业经营,目前,拥有注册资本17亿元;如按16.99亿元全部用于增加其注册资本金计算,增资完成后,浙金信托注册资本将达到33.99亿元,接近翻番。

 

■ 西藏信托总经理查松辞职


1月12日来自媒体报道的消息,西藏信托总经理查松已于日前递交辞呈,辞去该司总经理职务。资料显示,查松于2010年起担任西藏信托总经理,是资历颇深的行业高管。而关于查松下一站的去处,没去暂无任何信息,也不不排除自行创业的可能。查松辞职之后,经董事会审议通过,由西藏信托董事长周贵庆代为履行总经理职责,全面负责公司经营管理工作。

 

四、市场观察

 

■ 公募将成资管行业领头羊


2018年资管新规落地以来,就在银行理财、信托等资管机构经历净值化转型阵痛之际,公募基金行业如同蛰伏已久的一匹黑马,在中国资管行业中跑出逆势狂奔的加速度。未来5年,公募基金行业仍有望一骑绝尘。


主要观点:

1、虽然在中国大资管体系中,公募基金在主动管理、人才机制和投资者教育上具有一定先发优势,但与全球领先资管公司相比,其在商业模式和体系化、机构化、规模化、数字化能力建设和金融科技的应用方面尚有较大提升空间。为了抓住行业未来10年的历史性发展机遇,公募基金除了需要前瞻性思考未来重点发展方向、构建自身差异化商业模式以外,更重要的是要打造自身的核心能力。

2、未来5年,在零售财富管理市场持续增长、资管机构化程度提升、养老金顶层改革提速、资本市场改革深入、资管新规进一步落地、资本市场双向开放加速这六大驱动力助推下,中国公募基金行业将持续保持高速增长。按照麦肯锡的预测,公募基金业务将在2019-2025年达到18%的年均增长速度,成为大资管各类牌照中吸引新增资金的领头羊。

3、对比美国公募基金市场的发展历程,当前中国公募基金行业和美国1995年前后的市场情况有一定相似性和可比性。当前中国公募基金占GDP比例在17%左右 ,相比于美国公募基金市场(占GDP的120%)还有较大发展潜力。同时,推动美国公募基金两阶段、40年黄金发展期的五大催化剂,即经济持续稳定发展、资本市场改革、养老金顶层设计改革、被动投资产品创新、买方投顾转型,均有望在未来10年在中国逐步落地。此外,中国以压缩影子银行,发展资本市场为主线的资管新规改革也将在2021年后正式全面落地。

4、中国公募基金行业在未来的5-10年还将呈现六大发展趋势:一是零售资金将是公募业务未来最重要的新增资金来源,预计到2025年零售业务将为公募基金创造约16万亿元人民币的增量资金规模。同时,“基金赚钱,基民亏钱”局面将逐步被打破。二是竞争与合作并存,以银行和保险为主的金融客户仍将是公募基金重要的机构客户。三是养老金体系结构化改革将带来一二支柱委外和养老金三支柱机遇。四是权益产品和固收+产品将引领市场增长,资管机构将持续推进产品策略多元化。五是中国公募基金全球化投资将进一步加速。六是行业局部马太效应将加剧。

 

■ 复盘信托业2020:整体净利润连续两年负增长


截至2021年1月18日,68家信托公司已有59家披露了未经审计的财务报表。整体来看,信托行业营业收入总体平稳,净利润增速连续两年为负。59家信托公司整体营业收入达1203.31亿元,同比增长2.92%;合计实现净利润541.81亿元,同比下降4.57%,有32家公司实现了正增长。


业内观点:

1、在持续的严监管和宏观经济承压背景之下,行业分化早已成定局。净利润排名前十的公司净利润总和占到全部59家净利润总和的54%,盈利优势进一步向头部集中,而行业内亏损公司家数逐年扩大,马太效应十分明显。

2、资产减值损失计提对信托公司利润水平的影响明显加大。从59家信托公司的数据来看,2020年平均资产减值损失对利润总额的影响程度(资产减值损失计提/(利润总额+资产减值损失计提))为15.88%,而2019年为10.11%。资产减值计提对利润水平的影响加大,反映出信托公司风险水平对持续经营的冲击。即使信托公司的经营业绩增长较快,也难以承受风险水平的持续提升。

3、处于行业中下游的信托公司可以通过增资等方法拉近与行业头部公司资本实力方面的差距。但是,从资本的投入到创造营收、获得利润仍有一个过程。处于行业中下游的信托公司应久久为功,加大业务转型力度,争取将资本实力的提高转化为展业能力的提升。

4、长期来看,提升资本实力对信托公司的可持续发展仍然十分重要。一方面,受到即将出台的资金信托新规和信托公司资本管理办法的影响,信托公司的净资产规模与信托业务规模将密切挂钩,提升资本实力是做大信托业务规模的重要基础。另一方面,在保证安全性和流动性的基础上,固有资金的投资配置也成为信托公司提升业绩的重要手段。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述


信托:

1、本周(2021年1月18日-2021年1月24日)集合信托成立市场继续回暖,募集规模有较大程度回升。据公开资料不完全统计,本周共有231款集合信托产品成立,环比增加8.45%;募集资金184.39亿元,环比增加43.15%。

2、本周集合信托发行市场行情略显平淡,产品发行数量小幅增加。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品253款,环比增加3.27%;发行规模364.89亿元,环比减少1.44%。

3、本周各投向领域产品募集规模增减不一。据统计,本周金融类集合信托募集资金61.38亿元,环比增加39.93%;房地产类信托的募集规模22.20亿元,环比减少42.42%;基础产业类信托募集资金26.11亿元,环比减少5.18%;工商企业类信托募集资金24.27亿元,环比增加110.95%。其他类产品募集规模50.43亿元,偶然性因素较大。

 

资管:

据公开资料不完全统计,本周(2021.01.18- 2021.01.24)集合资管产品发行数量为23款。其中,券商资管产品发行数量19款,较上周增加5款,发行规模为21.12亿元,较上周增加5.34亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为5.88亿元,较上周增加0.47亿元,产品发行数量4款,较上周持平;本周没有期货资管产品发行情况。

 

五、干货推荐

 

■ 数据信托的功能与制度建构

 

当前,数据安全已成为事关国家主权、安全与发展利益的重大现实问题。习近平总书记多次强调指出,要推动大数据技术产业创新发展,构建以数据为关键要素的数字经济,加快法规制度建设,切实保护国家数据安全。

 

我国正在制定“数据安全法”,借此机会引入数据信托(Data Trust)制度,有利于解决个人数据保护制度供给不足难题,有效应对境内外数据安全风险。

 

1、数据信托在国内外数据治理中已获得实际应用

 

信托制度起源于英国,发达于美国,在我国属于舶来品。数据信托是信托类型化研究和当代信托立法中典型的新生事物。

 

数据交易与一般商品交易的不同之处,在于数据控制人所获取的数据包含大量的他人信息。这些信息大多属于数据主体的“生命密码”,其与数据主体的身份、隐私、情感乃至社会评价等,紧密联系在一起。因而不同于一般商品,对数据控制人所提出的法律义务要求,会显著高于一般合同标准。

 

2016年,美国耶鲁大学教授杰克·巴金(Jack M. Balkin)在隐私数据保护领域,首次提出采用信托工具解释数据主体与数据控制人之间关系的主张,该主张迅速得到学界关注并被逐渐接受。随后,美国《2018年数据保护法》(Data Care Act of 2018)即为在线服务提供商收集和使用最终用户数据确立了明显的信托义务,即明确要求在线服务提供商对用户及其相关数据承担谨慎、忠实和保密义务。同年,美国特拉华州法院在审理埃弗里特诉州(Everett v. State)一案中,援引信托理论来保护数据主体所遭受的敏感信息侵害。

 

在英国,2017年《英国人工智能产业发展报告》(Growing the Artificial Intelligence Industry in the UK)宣布投资1亿英镑用于人工智能研究,并建议利用数据信托制度建立数据投资治理架构,以确保数据交换是安全和互利的。

 

这些年来,在国外的数据治理实践中,已有越来越多的企业将信托制度引入其中,用于分析和论证数据控制人与数据主体的关系。例如,2018年,阿尔法贝塔公司(Alphabet)的子公司人行道实验室(Sidewalks Labs)提议使用独立的数据信托,来管理其在加拿大多伦多码头区(Quayside)智能城市项目开发中收集的数据。

 

2019年,人行道多伦多实验室(Sidewalk Toronto)确认把数据信托作为其智慧城市发展的一部分。另外,微软公司(Microsoft)也已经尝试过使用数据信托来监督对德国客户数据的访问,约翰霍普金斯医疗集团(John Hopkins Medicine)将自己描述为为了患者利益而运营数据信托,等等。这些情况表明,数据信托在国外近年来的数据安全治理中,已获得相当程度的认可与实际应用。

 

在我国,2016年11月,中航信托发行了首单基于数据资产的信托产品,总规模为3000万元,这对我国信托业界来说是数据信托的首创产品。在该产品设计中,委托人数据堂将自己所持有的数据资产作为信托财产设立信托,并通过信托受益权转让获得现金收入,受托人中航信托委托数据服务商对特定数据资产进行运用增值并产生收益,向社会投资者进行信托利益分配。在此过程中,既完成了资金的循环,同时也完成了数据资产信托财产的一个闭环。

 

武汉大学教授冯果认为,相比于传统赋权模式,信托机制以信义义务实现了数据控制人与数据主体之间权利义务的不均衡配置,通过凸显隐私保护、降低举证难度、提高数据泄露时公民获得救济的机率,保护了数字时代数据主体的脆弱性,进而发挥私法救济的功效,间接促成信托机制在数据保护与责任规则相互作用下的一次完美嬗变。

 

2、数据信托是数据权义结构化安排的理想工具

 

英国开放数据研究所(Open Data Institute,简称ODI)近年来一直在持续研究数据信托并发表多份研究报告。该机构《2020数据信托报告》指出,其在2018年10月即采用了对数据信托的有效定义,把数据信托定义为“提供独立数据管理权的法律结构”。该定义旨在描述一种数据管理方法,在形式上完全类似于土地信托等。

 

数据信托的实质是在数据主体与数据控制人之间创设出信托法律关系,数据控制人基于数据主体的信任对数据享有更大的管理运用权限,同时也承担更严格的法律信义义务。在这一法律关系中,数据主体既是数据信托的委托人也是受益人,数据控制人则是数据信托的受托人。数据控制人的数据管理运用权限包括但不限于访问控制、访问审核以及数据的匿名化处置等重要内容,以此平衡数据主体的隐私保护与数据可交易价值之间的紧张与冲突。与此同时,数据控制人还应履行对数据主体的信义义务,这主要表现为信托法上的谨慎义务、忠实义务、保密义务等,不得损害数据主体的根本利益。相较于数据委托合同而言,数据信托的建立显示出更多的灵活性和优越性,因而成为数据权义关系结构化安排的理想工具。

 

从数据信托的比较优势看,数据信托立足于财产权的移转与分离设计,有助于克服委托合同机制下“知情——同意”隐私保护模式的种种弊端,有效对抗数据控制人“钻合同空子”的“机会主义”倾向,通过重置数据主体与数据控制人之间的权益结构,把数据控制人的数据权限与数据义务有效链接起来,促进数据的合理有效利用,进而为数据主体提供更为可靠的信息权利乃至信息安全保障。

 

3、我国数据安全立法应科学构建数据信托制度

 

2020年3月30日,《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》指出,要加快培育数据要素市场,加强数据资源整合和安全保护,制定数据隐私保护制度和安全审查制度。我国2001年颁行信托法以来,有关资金信托、房地产信托、证券投资信托、资产证券化信托、慈善信托、家族信托以及数据信托等各类信托产品创新活动一直持续不断,这为正在制定中的“数据安全法”引入数据信托制度,提供了丰富的创新实践经验。

 

科学构建数据信托制度,需要重点解决以下法律问题:

 

首先,要依法明确数据信托的法定信托属性,将信托目的紧紧锁定为维护数据安全。

 

数据信托的设立必须有数据主体所意欲达到的信托目的,无论是私益目的还是公益目的,数据信托的信托目的都必须明确、具体且符合法律规定。

 

从实践看,数据活动涵盖数据的收集、存储、加工、使用、提供、交易、公开等不同行为,对数据信托而言,其信托目的同样需要覆盖受托人的上述活动范围,但其核心仍在于保护数据主体的个人信息不受非法侵犯,确保实现数据安全。

 

“数据安全法”需要将数据信托纳入“法定信托”范畴,通过“信托”概念清晰表达数据主体与数据控制人之间的法律关系性质,这不仅可以从立法层面回避目前有关数据控制人的数据赋权与证成中的种种障碍,而且能有效保护数据主体的个人信息权。再有,法定信托可以有效避免意定信托中数据控制人所要签署的海量信托文件,从而有利于提高数据市场交易效率和交易安全。维护数据安全是数据信托的信托目的,作为法定信托的一种类型,数据信托既不能危害国家安全和社会公共利益,也不能损害公民、组织的合法权益。

 

其次,要依法明确数据信托的信托财产范围,并确保其独立性。

 

按照我国信托法规定,信托财产不能确定的,信托无效。

 

数据信托的信托财产究竟是数据,还是数据权,抑或是个人信息权,理论界一直存在争议。在我国当前的要素市场化改革中,数据作为一种新型生产要素,已经与土地、劳动力、资本、技术等传统要素相提并论。数据中不但包含了大量的财富、隐私、商业秘密等重要信息,甚至还包含了国家安全、社会安全等重大信息。问题在于,数据价值并非取决于数据本身,数据控制人对数据的挖掘、整理和利用行为与数据主体对数据所享有的个人信息权之间存在着难以割舍的“天然”关系,这是因为数据本身只是信息传播的一种媒介,因此数据价值实际体现为其所承载的信息价值,包括信息本身的使用价值以及信息流通所带来的交换价值。

 

鉴于此,数据信托的信托财产并非数据本身,数据信托的信托财产其实是具有财产权属性和权利束特点的个人信息权,依法明确数据信托的信托财产范围及其独立性至关重要。数据分类保护并不影响数据信托的设立和存续,信托管理的连续性和稳定性非常契合数据安全保护的严格要求。

 

其三,要依法明确数据信托中的信义义务,并切实保护信托受益权。

 

在信托法上,信托关系的宗旨决定了信托利益应当由受益人享有,信托文件应当载明受益人取得信托利益的形式和方法,以切实保障受益人的信托受益权。受托人对数据信托财产的实际控制和支配,是数据信托存在和功能发挥的必要前提。

 

“数据安全法”的核心是兼顾数据安全与数据利用,这为引入数据信托并对数据信托信义义务的设定提供了评价标准。为此,既需要考虑数据主体与数据控制人各自的具体权利,也需要依法界定各自的具体义务。其中的关键在于,如何依法确定数据控制人的谨慎义务、忠实义务和保密义务等信义义务,以此实现数据利用中对数据安全的有效维护。

 

为此,可以借鉴美国《2018年数据保护法》的相关规定,强调数据控制人有义务确保信托数据免受未经授权的非法访问,一旦遇到涉及最终用户敏感数据的违法行为应及时告知最终用户;数据控制人不得以任何方式使用个人数据以及从这些数据中所获得的新数据,包括不得为使自己受益而损害最终用户,或者对最终用户造成合理可预见的实质损害或财务危害以及对正常最终用户而言构成认识上的重大意外和高度冒犯等;数据控制人不得向任何人、任何组织披露或出售个人数据,法律另有规定的除外,等等。

 

数据信托制度的引入,事关我国数据安全法律制度体系构建的科学化、现代化和国际化。数据信托在有效平衡数据主体与数据控制人的数据权益结构、维护数据安全、促进和保障数据市场健康发展等方面具有突出的工具性价值。我国“数据安全法”应通过数据信托制度,在新一轮信托创新实践中,使信托的工具性价值与数据的分级分类保护形成有机联动,依法促进数字经济发展和数据要素的市场化改革。

 

作者:席月民



往期回顾:

用益-信托经理参考:吉林信托债权人起诉银保监会、吉林银保监局

用益-信托经理参考:2021年信托业严监管继续,首周4家公司受罚

用益-信托经理参考:为适应转型需要,信托行业增资潮持续升温

用益-信托经理参考:2021年的信托业监管“从严”基调不变

用益-信托经理参考:今年上半年融资类信托规模为何不降反增?

用益-信托经理参考:信托业又成了金融市场里的“坏孩子”?

用益-信托经理参考:三季度信托资产继续压降 但业务结构有所改善

用益-信托经理参考:监管层压降融资类信托规模到底影响有多大?

用益-信托经理参考:业内外热议信托制度提案受到银保监会积极回复

用益-信托经理参考:预计每年逾半数高净值人群将追加资产进入家族信托



作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

责任编辑:UTS

今日头条更多
资讯频道子页-第一短幅
资讯频道子页-第二短幅
资讯频道子页-底部通栏长幅