用益-信托理财周刊:工商企业类标准债券信托产品能不能买?

时间:2021/05/31 16:50:20用益信托网

用益-信托理财周刊(2021.05.24-2021.05.30).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


近日,市场爆出多个集合资金信托计划踩雷腾邦集团债券,腾邦集团目前已经被申请破产重整,旗下上市公司被实施“退市风险警示”,恐难以偿债。踩雷的信托产品中,多个产品净值惨不忍睹,其中有产品的最新净值仅0.2086。自2018年开始工商企业类融资计划爆雷潮不断,连最高评级AAA的代表作民企都不能幸免,工商企业类标准债券遇到融资方还不出钱时,往往把锅甩给市场,通过成立债委会等方式慢慢磨钱。投资者在购买该类信托产品时需要注意入池债券主体级别下限设置及最低级别在整个资产池的占比情况以及单一债券发行人的占比情况,单一债券在整个资产池中占比过高,更容易产生兑付风险;其次,要关注债券发行人行业、地域集中度情况,集中度过高则集中违约风险较高。此外,投资者在买入该类产品后,平常要多查看下信托公司定期发布的管理报告,如果发现问题,赶快赎回。

 

本周(2021.05.24-2021.05.30)新产品“久鑫55号(永续债投资)集合资金信托计划”,用于向湖州南浔新城投资发展集团有限公司进行永续债权益性投资,永续债项下资金用于偿还金融机构借款。交易对手是南浔新城,其实际控制人为浙江南浔经济开发区管理委员会。截至2020年12月底,融资主体的净资产为61.11亿元,资产负债率为38.89%,融资主体的净资产适中,资产负债率较低,实力较强。第1还款来源为南浔新城经营性收入,截至2020年12月底,南浔新城年销售收入为6.09亿元,净利润为0.85亿元,还款方年销售收入较低,年利润较低,还款来源有较大的不确定性。第1家担保方为湖州市南浔区国有资产投资控股有限责任公司,其实际控制人为南浔区财政局。截至2020年12月末,担保方净资产为268.61亿元,资产负债率为62.24%,净资产较高,资产负债率较高,担保措施稍显不足。考虑到政府的隐性担保,2020年南浔区GDP为467.83亿元,位居湖州市第5位,一般公共预算财政收入为40.46亿元,政府财政实力较强。综合来看,该产品的最终风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益较高,风险偏好较低的投资者可以重点关注。

 

近期大宗商品市场波动剧烈,特别是与CPI紧密挂钩的进口依赖型大宗商品,涨幅是比较大。在此背景下,主要投资于商品期货及其他衍生品的CTA产品规模大增,收益显著。量化CTA策略产品在策略执行性、收益的波动性、风险的控制上都有更为突出的优势,受到越来越多投资者关注。但CTA策略有容量上限,所以投资者需警惕相关风险。CTA产品目前已经出现资金拥挤的现象,尤其对于个人投资者,更应当做好资金头寸管理,提高对大宗商品投资的认知。建议个人投资者把CTA策略产品作为自身投资组合中“辅助配置的角色”,除了考虑获得长期正收益之外,同时也发挥平滑金融资产波动的作用。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.05.24-2021.05.30)集合信托成立市场继续降温,周募集规模有所下滑。据公开资料不完全统计,本周共有223款集合信托产品成立,环比减少25.17%;募集资金131.45亿元,环比减少13.74%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.84%,环比增加0.02个百分点;集合产品周平均期限为1.98年,环比减少0.11年。本周集合信托发行市场继续降温,产品发行规模小幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品244款,环比减少4.31%;发行规模345.56亿元,环比减少14.03%。

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资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.05.24-2021.05.30)券商资管产品发行数量24款,较上期增加4款,发行规模为33.79亿元,较上期增加5.15亿元。本周券商发行集合资管产品业绩报酬计提基准平均值为6.00%,较上期下调了0.63个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为6.45亿元,较上期减少0.57亿元,产品发行数量5款,较上期持平。目前基金子公司资管发行处于波动状态。本周发行的基金子公司产品未设置或公布业绩报酬计提基准。本周集合资管产品的平均管理费率为0.73%,较上期下调了0.16个百分点;平均托管费率为0.03%,较上期持平。

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私募市场评述


市场概述:本周(2021.05.24-2021.05.30)私募证券投资基金共备案525款,较上周环比增加1.16%。本周共成立96款私募证券投资基金,较上周持平,共有406家私募机构参与了证券私募基金备案。本周私募证券八大策略收益全面下调,但依旧保持正收益。管理期货策略近一个月收益率为2.73%,较上周下降2.24个百分点。事件驱动策略、宏观策略和股票策略收益紧跟其后,不相上下。本周事件驱动策略、宏观策略和股票策略近一个月收益率分别为0.77%、0.69%和0.63%,较上周分别上涨-0.38%、-1.28和-1.29%。本周相对价值策略收益垫底,其近一个月收益率为0.04%。

 

根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股权市场共备案122款产品,环比减少26.06%。其中私募股权类基金备案64款,创业类基金备案58款。截至本周五下午,投资、上市和并购事件共发生146起,涉及总金额558.19亿元人民币,环比增加5.31%。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共发行7款契约型基金,本周共有4家机构发行了契约型基金,发行总规模15600万元人民币,平均期限为0.69年。本周共有7款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为5.53%,较上周下降0.67个百分点。



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作者:杨桃
来源:用益信托网

责任编辑:yangtao

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