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本月信托市场景气水平继续下降  

2023年9月，最新用益信托市场景气指数为43，较上月同期相比，本月信托市场景气指数持续下降，较去年同期相比亦小幅下滑。从近几个月信托市场景气度走势来看，整体呈现下滑态势，今年以来景气指数均处于50%分界线之下。在全球化的大背景下，我国信托业可以寻找新的策略和机遇，推动自身的发展。首先，全球化为我国信托业提供了更大的市场空间。其次，全球化也为我国信托业提供了更多的合作机会。我国的信托公司可以与全球的信托机构进行合作，共享资源，学习经验，提升自身的服务能力和竞争力。最后，全球化为我国信托业带来了更多的创新机遇。面对全球化的竞争压力，我国的信托公司需要不断进行产品创新和服务创新，以满足全球客户的需求。

各分类指数表现

从本月各分类指数环比来看，均呈现小幅回落；但从各分类指数同比来看，表现情况差异较大，发行规模指数1及成立规模指数1继续提升，而其他三个指数依然呈现不同幅度的下降，尤其是发行规模指数2及成立规模指数2，均呈现2位数字的下滑。另外，9月份人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。9月社会融资规模增量为4.12万亿元，同比多增5638亿元。总体来看，9月新增贷款较7月、8月增长势头明显回升，广义货币增速维持10%左右的较高水平，新增房地产开发贷款、个人住房贷款回升明显，总供求更趋平衡。

9月末社会融资规模存量为372.5万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为232.78万亿元，同比增长10.7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.76万亿元，同比下降19.3%；委托贷款余额为11.36万亿元，同比增长1.3%；信托贷款余额为3.81万亿元，同比下降1.4%。从结构来看，新增社融在去年同期较高基数的基础上，预期继续同比多增，一方面源于信贷的复苏对社融起到了较大的支撑作用，另一方面则是政府债券的多增。

本月发行规模指数较上月小幅回落，下滑至53%，处于50%分界线之上。本月受季节性因素及证券市场震荡影响，信托产品发行力度有所放缓。截至10月13日，对比发行规模的实际数字（编制2023年8月用益信托市场指数时数据，以下数据亦如此），2023年9月集合信托产品发行规模为844.28亿元，2023年8月集合信托发行规模为894.25亿元，环比下降5.59%。

本月成立规模指数环比继续下滑，回落至52%，处于50%分界线之上，但较去年同期相比大幅提升。本月标品信托产品受证券市场行情的影响，呈现净值回撤、收益下滑，对产品募集会有较大的影响。而非标信托产品因存量风险依然在化解中而遇冷。对比成立规模的实际数字，2023年9月集合信托成立规模548.05亿元，2023年8月集合信托成立规模为603.13亿元，环比下降9.13%。

本月参与公司指数为56，表明本月信托市场只存在56%的信托公司参与了集合信托产品的发行及成立，信托公司参与度较上月有所下降，同比亦大幅下滑，信托市场回暖还需时日。总体而言，9月用益信托市场景气指数为43，信托市场景气度继续降温。

“家庭资产信托化”或成发展“新趋势”

今年银保监会1号文正式发布了关于信托业务三分类的通知，家庭服务信托业务被明确列入“财富管理信托”。“信托为美好生活创造价值”投资者服务日活动近日在上海举行。针对未来财富管理发展等议题，与会专家普遍认为，“家庭资产信托化”或成未来财富管理“新趋势”。

业内主要观点

（1）信托作为一种提供综合解决方案的金融工具，将对我国财富管理的发展具有重要的推动作用，让家庭服务和养老服务更温暖更专业。家庭服务信托的出现更好地迎合了广大中产阶级需求，构建大财富管理生态圈，助力构建橄榄型社会，必将大有可为。

（2）客户在成立家庭服务信托后，可以获得“投资”和“服务”的双重体验。一方面借助信托公司专业的投资研究和资产配置能力，客户可以获得稳健可靠的信托计划、银行理财、公募资管产品投资组合，将专业的事托付给专业的人，通过大类资产配置，显著平滑风险收益曲线、提升投资效率；另一方面，信托财产独立于客户的其他财产，信托架构有他益分配功能，后期还能嫁接各类教育医疗养老等社会资源，客户可以获得多场景的保护隔离、传承分配等服务，解除生活中各类“后顾之忧”。

（3）家庭服务信托新模式不仅可以改善养老质量、缓解每个家庭都可能会面对的养老焦虑，还可以通过信托架构围绕不同的场景发挥特有的信托服务功能，实现康养医疗、财富传承、财产分配等多样化的功能。

（4）家庭信托本质上是一个信托法律架构加一个资产配置的账户。从制度功能的层面，家庭信托和家族信托是没有区别的，都可以实现财产的风险隔离、资产保护、条件分配、定向分配、财富传承这些功能，这样功能运用的场景会非常广泛。

家庭信托未来的发展，是要在两端谋求创新，也就是：装入的可以不仅仅是现金，拿回来的也可以不仅仅是现金。除了刚才我们说的房产，现在更迫切的是，能不能让客户把已经持有的处于存续期的各种资管产品，银行理财也好，公募基金也好，资金信托计划也好，这些产品的受益权、持有份额，能否非交易过户到自己的家庭信托或者家族信托里面。另一端则是信托受益权，可以不仅仅是现金，能否是一种消费权益？家庭信托和养老、医疗、品质生活等服务的结合，值得探索。

用益信托市场景气指数说明

从2002年至今，用益金融信托研究院一直专注于信托研究。长期收集统计信托产品数据，拥有最全面准确的信托行业数据。根据这些数据我们编制了用益信托指数。用益信托指数从2011年3月开始发布，为适应市场需求变化，2016年2月我们将该指数调整为用益信托市场景气指数。 

用益信托市场景气指数是一个综合加权指数，由3个细分指数加权计算而成，3个细分指数及权重是根据其对信托市场景气的影响程度而确定的。具体包括：发行规模指数，成立规模指数及参与信托公司指数。最终指数是经过回归法调整季节性因素影响而获得。

用益信托市场景气指数是一个行业指数，用来监测信托行业的景气程度。用益信托市场景气指数的计算方法参考并改进了采购经理指数（PMI）的算法。PMI是国际通用的宏观经济监测指标之一，PMI的有效性得到了广泛的认可。与PMI的判断标准相同，用益信托市场景气指数以50%作为信托市场景气强弱的分界点，用益信托市场景气指数大于50%，反映信托市场景气；小于50%，则反映信托市场不景气。