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信托行业营收指标继续下滑。截至7月15日，已有53家信托公司披露了2024年上半年业绩快报或公告了部分业绩数据。经整理，选取口径可比的50家信托公司进行分析：2024年上半年信托公司整体营业收入及利润总额大幅下滑，信托业务收入继续下行，固有业务收入下滑明显，业绩波动幅度明显增加。排除上海信托的干扰，2024年上半年50家信托公司的合计营业收入为287.13亿元，同比下滑8.67%；合计实现信托业务收入197.21亿元，同比下降7.62%。固有业务收入的不稳定和信托业务收入持续下滑都是造成信托行业营收下滑的重要原因。

信托业务收入下滑，但降幅收窄。信托行业仍处于新旧业务转换期，融资类业务的压降使得信托公司的传统收入大幅下滑，标品信托、家族信托等创新业务信托报酬率较低，导致信托业务收入持续下行，对信托公司的业绩影响较为明显。2024年上半年，50家可比口径的信托公司的合计信托业务收入规模已下滑至200亿元以下，其降幅为8.45%，较2023年同期跌幅已经明显收窄。随着创新业务的规模逐渐增加，信托业务收入或趋于稳定。

信托业务收入占比稳中有升。排除上海信托的影响后，2024年上半年50家信托公司的信托业务收入合计194.34亿元，占营业收入的比重为67.68%，同比增加0.64个百分点。从信托公司看，信托业务收入下滑的有29家，同时有31家机构信托业务收入占比上升。

另外，2024上半年信托业务收入占比超过100%的极端情况有所增加。从信托公司看，50家信托公司中，信托业务收入占比超过100%的信托公司11家，同比增长6家。2024年上半年受市场波动的影响，公允价值变动损益有明显的下滑，部分信托公司投资收益同样下滑明显。投资收益下滑、公允价值变动损失加大，甚至导致固有业务收入为负值，或是这类极端情况增加的主要原因。

我们从信托业务收入净增量和增长率筛选出部分表现优秀的信托公司。山西信托、中海信托、金谷信托、华鑫信托、西部信托、渤海信托以及中粮信托等7家公司，信托业务收入的规模增长均超过5000万元，规模增幅超过10%，信托业务收入表现均相对优秀；英大信托和建信信托体量大，信托业务收入规模增长明显，是业务转型向好的一类典范。另外，9家信托公司的信托业务收入占比均超过七成，信托业务收入对营收及利润的贡献极大。具体来看：

部分公司的信托业务收入呈现出快速增长的态势，信托资产规模及结构有明显的优化。中粮信托、华鑫信托、金谷信托和英大信托是较为典型的代表。

英大信托的股东背景强大，业务规模持续稳健增长。英大信托围绕以电力能源为中心的产业链、价值链，大力拓展资产证券化和供应链金融等创新业务。截至2023年末，英大信托信托资产总计8229.93亿元，业务发展相对稳定，信托业务收入持续增长。金谷信托的情况类似，通过发挥其股东资源优势，在不良资产处置、‌纾困、风险处置服务信托、‌资产证券化等领域也展现了其特色业务能力，‌资管规模在2024年4月突破了2000亿。

中粮信托业务转型的亮点主要在于标品信托业务。2023年末，中粮信托信托规模突破3000亿元，同比提升89%。其中，证券服务类信托业务存续规模近1200 亿元，家族/家庭信托业务存续规模超过90 亿元。另外，中粮信托的特色农业金融业务在行业内居领先地位。

近年来，华鑫信托业务规模突飞猛进，信托资产持续优化。截至上半年年末，信托资产管理规模达6056.51亿元，累计新增2495.59亿元。一方面，持续发力标品信托，证券投资类信托规模超915亿元，同比增长30.35%。另一方面，在政信业务和产业金融业务方面有较为突出的表现，通过供应链金融、财产权信托、资产证券化等业务模式，全力打造服务实体经济的精准化、特色化和“一站式”服务。

部分信托公司在信托业务收入短暂下挫之后企稳回升。中海信托、建信信托、西部信托和渤海信托的信托业务收入在2023年上半年出现了大幅下挫后，在2024年上半年实现企稳回升；山西信托在2022年上半年信托业务收入出现大幅下挫后，2023年及2024年上半年快速回升，一定程度上反映出信托公司业务转型的阵痛。

渤海信托新业务拓展很快，在标品信托业务、风险处置服务信托业务以及养老信托业务方面均有较为突出的表现。截至2023年末，信托资产规模达到5099.97亿元，同比增长44.24%。

山西信托曾因违约项目较多导致受托资产规模及业务收入出现大幅下滑；在经历整顿和清理后，山西信托重新出发，以“服务山西”“服务国企”为方向，重点支持服务省属国企转型发展，先后推出了多款省属国企债券投资系列产品，收益稳健、有较强的竞争力。

西部信托在房地产等领域的业务压降比较早，信托业务收入在2023年上半年短暂下滑后快速回暖。目前西部信托业务转型领域主要集中在标品信托、产融业务、资产证券化、家族信托等方向。2023年，西部信托的信托资产规模为4478.57亿元，同比增长69.05%，其中，固收类标品产品余额同比增长超120%，家族信托规模同比增长逾400%。西部信托在资产证券化，养老场景家庭服务信托、产融结合业务方面不断推进和拓展新业务。

中海信托作为央企控股的信托公司，业务转型主要分为三块：一是标品信托业务，中海信托在资本市场的布局已久，目前正着力开拓固收类业务；二是产融结合业务，以融促产、服务主业、产融结合既是服务集团股东的要求，也是信托公司服务实体经济的重要途径，供应链金融业务和绿色信托是未来较为重要的业务及利润增长点。三是小微金融业务。截至2024年一季度末，累计发放小微企业主经营贷159.64亿元，较年初增长13.57亿元。

建信信托的业务转型启动较早，转型进度业内靠前，在股权投资业务、标品信托业务、风险处置服务信托业务、财富管理服务信托业务均居于行业前列。虽然建信信托的业务转型较早，但2023年报显示，建信信托营业收入75.27亿元，净利润19.10亿元，同比分别下滑30.55%和23.26%；手续费及佣金收入同比下滑27.15%，投资收益同比下滑20.85%。创新业务在利润贡献的稳定性方面仍无法和传统业务相比，对信托公司投资能力和风险管理能力提出了更高的要求。