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2025年，信托行业在持续转型中交出了一份“冷热分明”的成绩单。最新披露的银行间市场数据显示，50家信托公司全年合计实现营业收入708.71亿元、净利润313.18亿元，同比分别增长5.06%和8.44%，行业整体止跌回稳。

但在总量企稳的背后，机构间分化明显加剧：头部公司稳步扩张，中小机构压力不减；与此同时，在不动产、股权信托登记试点加速落地的背景下，家族信托等财富管理服务信托规模持续攀升，成为支撑行业转型的重要力量。

业绩回暖但集中度提升，头部效应进一步强化

从整体业绩看，2025年信托行业呈现出“总量修复、结构分化”的特征。50家已披露未经审计财报的信托公司中，27家营业收入实现正增长，26家净利润实现正增长，营收与净利润同比“双增”的公司达到21家，行业回暖趋势初步显现。

但增长并非普惠。数据显示，2025年营收排名前十的信托公司合计实现营业收入367.48亿元，占全行业比重达到51.85%，较上年提升3.06个百分点，行业集中度进一步抬升。头部机构凭借资本实力、资源禀赋和转型节奏优势，持续拉开与中尾部机构的差距。

其中，中信信托以63.26亿元营业收入连续蝉联行业第一，亦是唯一一家营收突破60亿元的信托公司，全年净利润达30.52亿元，在营收和利润两个维度同时登顶。英大信托、华鑫信托、华润信托、江苏信托等公司营收稳居第一梯队，体现出“主业稳健+固有业务补充”的综合优势。

与之形成鲜明对比的是，仍有13家信托公司2025年营业收入不足5亿元，个别机构甚至出现营收为负的极端情况，行业“马太效应”持续显现。

增速与利润分化拉大，固有业务成为关键变量

若从增长质量看，信托行业的分化在利润端表现得更为明显。2025年，净利润超过10亿元的信托公司仍为10家，数量与上年持平，但内部结构差异显著。

头部机构中，中信信托、英大信托、江苏信托、华润信托、华鑫信托稳居利润榜前列。其中，英大信托全年净利润达29.50亿元，同比大幅增长65.94%，成为头部机构中增速最为亮眼的公司。其背后，是“能源产业场景+资本市场收益”的双轮驱动模式，固有业务中的公允价值变动收益对业绩形成有力支撑。

相比之下，部分机构虽营收规模不低，但利润表现明显承压。典型如兴业信托，全年营收52.04亿元，位列行业第二，但净利润仅2.10亿元，盈利能力与同梯队机构存在显著差距，其“其他业务收入”占比偏高的结构亦引发市场关注。

尾部机构的压力则更为直接。2025年，五矿信托、山西信托出现净亏损，百瑞信托、华宸信托、兴宝信托等多家公司净利润同比下滑超过50%。业内普遍认为，固有业务投资能力和风险控制水平，正成为决定机构能否穿越周期的核心分水岭。

家族信托创新高，服务信托托底行业转型

在业绩分化加剧的同时，服务信托，尤其是家族信托的持续扩张，为行业转型提供了确定性支撑。中国信托业协会数据显示，截至2025年6月末，全行业信托资产规模达32.43万亿元，较年初增长9.73%，其中资产管理信托和资产服务信托已全面取代传统融资信托，成为规模增长的主要动力。

值得关注的是，财富管理服务信托规模已达4.37万亿元，在资产服务信托中占据核心位置。以中信信托、平安信托、建信信托、中信信托、上海国际信托等为代表的头部机构，家族信托管理规模持续攀升。根据业内统计，2025年中国家族信托管理规模已突破万亿元大关，较上年再创新高。

制度层面的突破成为关键催化剂。2025年以来，北京、上海、广州、厦门、天津等地相继试点不动产和股权信托财产登记，为家族信托解决了长期存在的“非资金资产装不进信托”的制度痛点。随着登记路径逐步清晰，家族信托从“现金管理工具”向“综合家族治理工具”演进，业务空间显著打开。

家族信托对信托公司的意义不仅在于规模增长，更在于其长期、稳定、低风险的收入属性。在传统业务压降背景下，家族信托正成为头部机构业绩“压舱石”，也进一步拉大了机构间的转型差距。

总体来看，2025年的信托行业，已从“集体承压”迈入“分化重构”的新阶段。头部机构依托资本实力、投研能力和制度红利稳步前行，而部分转型滞后的公司正被边缘化。

可以预见，随着家族信托等服务信托模式逐步成熟，信托行业的竞争将不再是简单的规模之争，而是治理能力、资产配置能力与专业服务能力的综合较量。