信托转型:“虚胖”的机构压力更大

时间:2020/12/08 10:32:35用益信托网

2020年信托行业已经走入恢复后的第四十一载。信托业从高歌猛进骤然慢下脚步,或居安思危、或风声鹤唳、或痛定思痛、或夹缝求生,行业已经行至重新思考航向的水域。


转型势在必行,所有信托公司都面临同样的命题:


信托公司的本源业务是什么?


如何在大资管的竞争中占有一席之地?


传统业务如何转型升级?


新业务又如何拓展?


转型应当匹配哪些相应的支撑体系?


01. 迷茫:十字路口的中国信托业


伴随国内经济减速换挡,供给侧结构性改革步入深水区,在金融监管要求金融机构回归本源的背景下,信托牌照优势逐步减弱,各类金融机构不断与信托争夺资管市场份额,信托行业已经来到转型分化的十字路口。


自2017 年开始,在“去杠杆、防风险”强监管的驱动下,信托通道业务大幅缩减,导致行业整体信托资产规模持续下降。与此同时,行业报酬率自2016 年开始逐年下滑,这一方面是由于报酬率计算的滞后性,此前大量通道业务到期清算影响报酬率;另一方面是因为行业竞争加剧,资产端的收益空间逐步压缩。


通过对过去三年平均报酬率及规模增长情况对国内68 家信托公司的统计分析,可以发现大部分信托机构在过去几年的发展模式仍是以规模增长驱动为主,但在当前的宏观经济和监管环境下,规模驱动的发展模式很难持续,部分“虚胖”的机构面临巨大的转型压力。


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从过去5 年的行业收入结构排名的变动也可以看到,行业结构非常不稳定。可以预测,未来信托公司的分化将进一步加剧。


退潮过程中可能还会发现“裸泳”的机构,不过信托行业从来不缺惊喜。


回顾中国信托业的发展历史,可以看出行业始终囿于“发展—整顿—再发展—再整顿”的治理怪圈。但2017 年以来,信托行业进入了一个导向明确的监管新周期。


这要求信托公司从业务结构、盈利模式、内部支撑体系等多方面进行调整或升级,但从行业整体来说,多数信托公司尚未做好准备。


02. 探索:信托公司业务转型进行时


处在十字路口的中国信托公司,在外部竞争加剧和内部业务调整的双重压力下,近年来纷纷探索业务转型,但是实际转型效果各异。


报告通过公开信息和对行业机构的典型案例研究,发现国内信托公司在传统业务优化升级、新业务方向拓展和支撑体系优化三个方面展开积极探索。


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关于传统业务与新业务的探索,报告中做了详细阐述。这里,我们着重展开「信息技术」体系搭建。


报告指出,虽然相对银行和保险等机构,信托公司的业务似乎对信息技术的要求不高,但金融科技在信托业务发展中的作用越来越不可忽视。


与银行、保险等金融机构相比,信托公司的金融科技水平较为落后,目前大多数信托公司的信息科技水平仍以满足业务的基本操作需求为主。


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未来,信托公司一方面需要提升信息科技的定位,从技术支撑的辅助角色,向业务伙伴和战略推动转型。


如部分信托公司通过打造财富管理业务APP,支持一站式自助开户、人脸识别、在线指定理财顾问与电子合同等功能,以做好投资者“身边的综合金融管家”为目标,满足客户的线上化服务要求。


另一方面,信托公司也需要思考如何利用数据智能等信息科技手段,在高效运营(如智能运营分析和项目监测),智能风险管理(如大数据风控模型),产品技术创新(如区块链确权)方面打造差异化的竞争优势。


03. 展望:差异化发展,回归本源


在未来信托体系框架下,中国信托公司何去何从一直是困扰中国信托行业从业者的一个核心问题。


结合信托行业的演进路径、国内监管政策变迁、以及国内信托公司的发展现状,报告认为,中国信托公司依据自身资源禀赋,可以从财富管理、专业资管和私募投行三个方向探索未来的转型方向。


方向一:以资金为驱动的私人财富管理机构。重点依托财富管理与家族信托业务,利用信托牌照财产保护、风险隔离与全委托账户管理的优势,从客户需求出发,围绕私人财富管理的核心诉求提供资产配置方案与增值服务。


方向二:以投资为驱动的专业资管机构。信托公司转型专业资管机构需重点提升投研能力与风险控制能力,重点发力证券投资信托与基金业务,凭借对实体产业的理解,打通资金与资产端“最后一公里”的难题。

 

方向三:以优势产业为驱动的私募投行。拓展私募投行能力需凭借自身资源与行业积累,实现产业聚焦,以优势产业能力驱动业务发展。信托公司可以利用跨市场配置、灵活的投融资机制及资产受托管理等法律功能重点发力资产证券化、房地产信托、政信信托等业务。


立足今日,“信托公司转型发展”已然不是一句空话,而是横亘所有行业同仁心头迫切的议题,是已经探索走上的道路。


道阻且长,行则将至。


作者:毕 马 威 咨 询
来源:毕 马 威 中 国

责任编辑:yuz

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