用益-集合信托周评:标品业务继续放量 房地产信托展业艰难

时间:2021/09/19 10:48:12 作者:喻 智 来源:用益信托网 责任编辑:yuz

一周综述:


1、本周(2021年9月13日-2021年9月19日)集合信托产品数量继续上升,成立规模小幅增加。据公开资料不完全统计,本周共有430款集合信托产品成立,环比增加9.97%;成立规模127.90亿元,环比增加2.66%。


2、本周集合信托发行市场遇冷,发行规模下滑。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品318款,环比增加11.19%;发行规模318.18亿元,环比减少13.98%。本周标品信托发行大幅攀升,而与之相对的非标产品的发行出现较为显著的滑坡。


3、受近期房地产市场风险事件的影响,近期房地产类产品成立规模持续下行。据统计,本周金融类信托产品的成立规模81.17亿元,环比增加1.98%;房地产类信托产品的成立规模14.15亿元,环比减少24.21%;基础产业类信托产品的成立规模18.22亿元,环比增加18.24%;工商企业类信托产品的成立规模13.96亿元,环比增加79.57%。


一、集合信托市场一周回顾


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本年度内,据公开资料不完全统计,截至9月19日,集合信托市场累计成立集合产品21749款,累计成立规模13029.76亿元。本周(2021年9月13日-2021年9月19日)集合信托产品数量继续上升,成立规模小幅增加。据公开资料不完全统计,本周共有430款集合信托产品成立,环比增加9.97%;成立规模127.90亿元,环比增加2.66%。标品业务数量和规模的份额不容小觑,在集合信托市场中地位越发稳固。


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据公开信息不完全统计,本周标品信托产品成立数量232款,环比减少0.42%,成立规模70.75亿元,环比增加1.82%。其中,投向固收类资产(债券等)的产品成立数量137款,环比减少17.46%;权益类产品成立数量77款,环比增加79.07%。标品信托业务持续放量,信托行业的转型正在快速推进。


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本周集合信托发行市场遇冷,发行规模下滑。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品318款,环比增加11.19%;发行规模318.18亿元,环比减少13.98%。本周标品信托发行大幅攀升,而与之相对的非标产品的发行出现较为显著的滑坡。


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据公开信息不完全统计,本周标品信托发行123款,环比增加40.82%;发行规模118.78亿元,环比增加39.27%。其中,投向固收类资产(债券等)的产品85款,环比增加46.42%;权益类产品发行数量26款,环比增加85.71%。近期非标类产品受监管和风险的影响持续收紧,标品信托业务成为信托公司展业的重心之一。


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本周标品信托的产品发行数量占比大幅回升。据不完全统计,本周标品信托发行数量124款,环比增加40.91%;非标类产品的发行数量194款,环比减少2.02%。


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本周外贸信托的集合信托产品成立规模居首位,成立规模前三的信托公司分别是:外贸信托(28.38亿元)、光大信托(21.82亿元)和中航信托(13.00亿元)。


本周光大信托的集合信托产品发行规模居首位,发行规模前三的信托公司分别是:光大信托(74.08亿元)、外贸信托(29.79亿元)和五矿信托(25.33亿元)。


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受近期房地产市场风险事件的影响,近期房地产类产品成立规模持续下行。据统计,本周金融类信托产品的成立规模81.17亿元,环比增加1.98%;房地产类信托产品的成立规模14.15亿元,环比减少24.21%;基础产业类信托产品的成立规模18.22亿元,环比增加18.24%;工商企业类信托产品的成立规模13.96亿元,环比增加79.57%。


二、集合信托产品的期限收益分析


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本周非标类集合信托产品的平均预期收益反弹。本周成立非标类的集合信托产品平均年化收益率为7.02%,环比增加0.21个百分点;集合产品周平均期限为1.54年,环比减少0.25年。


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本周各期限产品的平均预期收益均有不同程度的上升。据统计,本周1年期及以内产品平均预期收益为6.33%,环比增加0.36个百分点;1-2年期产品的平均预期收益为7.05%,环比增加0.11个百分点;2年期以上产品的平均预期收益7.29%,环比增加1.01个百分点。近期2年期以上的集合信托产品的预期收益走势有较为明显的波动,受非标类产品的数量下滑影响较为明显,具有较大的偶然性。


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各投向领域的集合信托产品平均预期收益有不同程度的上升。据统计,本周金融类信托产品的平均预期收益5.86%,环比增加0.09个百分点;房地产类信托产品的平均预期收益7.25%,环比增加0.17个百分点;工商企业类信托产品的平均预期收益6.97%,环比增加0.62个百分点;基础产业类信托产品的平均预期收益7.02%,环比增加0.01个百分点。


三、房地产信托业务的状况 


传统的房地产融资信托业务难以满足市场需求,严监管的形势正在倒逼房地产信托业务转型。房地产信托业务近期转型有着较为明显的特征:


一是资金运用方式上股权投资增长明显。房地产信托的股权投资产品以及“信托+基金/有限合伙”的形式的信托产品成为转型中的核心力量。通过各种不同的交易结构设计,股权投资既能满足信托公司对基本收益的诉求,也保留获取部分超额收益的可能;对开发商而言,股权投资形式的融资能改善自身财务报表的结构和满足融资需求,也更加符合监管的要求。


二是交易对手有扩展的趋势。对于信托而言,对大型房企的信仰正在逐步被打破。受房企融资政策收紧影响,大型房企在“三道红线”的划档中表现同样不容乐观,地方性龙头房企在信托公司的合作对手中开始崭露头角。


三是风险控制增强。与债权融资相比,股权信托的操作难度更高,对信托公司的专业能力和主动管理能力都提出了更高的要求。对于股权项目,信托公司一般会根据项目所处市场情况和发展趋势进行综合判断,提高主动管理能力。现在多是由信托公司直接控股房地产的项目公司,控制现金流,管控能力强,风险相对可控。


最后,近期的房企频频暴雷,一方面是房地产调控房市降温,影响房企的快速回款;另一方面政策收紧,房企融资的渠道吃紧,资金链紧绷未来可能成为房企需要面对的常态。信托公司在房地产业务展业上保持谨慎态度。


四、信托公司创新业务动态


 中诚信托与人保寿险合作的首单保险金信托成功落地


9月8日,中国人民人寿保险股份有限公司与中诚信托有限责任公司合作的首单保险金信托在广州成功签约。保险金信托是保险法律关系与信托法律关系的结合,将保险的确定性和杠杆性与信托的灵活性和独立性完美融合,具有双重保障功能。


股票和私募股权成家族办公室投资第一大类别


中航信托联合瑞银等发布的报告显示,2020年股票和私募股权超越了固定收益,成为中国家族办公室投资的第一大资产类别。股票占平均投资组合的21%,其次是直接私募股权(20%)和固定收益(19%)。


五矿信托及华能信托合计180亿元ABS获通过


据上交所披露,中信建投-五矿至通第1-10期资产支持专项计划及华泰资管辰悦8-20期资产支持专项计划获审核通过。拟发规模分别为100亿元、80亿元,品种均为ABS。原始权益人分别为:五矿国际信托有限公司、华能贵诚信托有限公司。


平安私行保险金信托驶上快车道


近日,平安私人银行协助客户成功设立国内客户个人最大规模保险金信托3.75亿元。今年上半年,平安私人银行协助客户设立保险金信托规模超200亿元,超过过去两年的总和,累计规模达到300亿元,设立总单数超7000单,均处于市场前列。据悉,平安已经成为全市场规模最大、服务客户最多、业务效率最高的保险金信托服务商。


中国外贸信托存量家族信托规模超过450亿元


在家族信托方面,中国外贸信托自发行国内第一单私行家族信托产品以来,不断扩展家族信托的服务内涵。截至2021年8月末,存量家族信托规模超过450亿元,服务客户数量超过2200位,签约单数、实际交付现金规模逐年增长。


英大信托成功落地国内首单生物质发电类ABN


9月7日,由英大信托作为发行载体管理机构的国内首单生物质发电类ABN项目——“国能生物发电集团有限公司2021年度第一期绿色资产支持票据(碳中和债)”完成发行、放款,成功落地,获得金融市场投资者的高度关注和认可。


中航信托携手工商银行私人银行部探索慈善信托新模式


中航信托和工商银行私人银行部成功落地永续型开放式慈善信托产品“君子伙伴慈善信托”,在家族信托合作的同时实现双方在家族财富管理领域的新探索。


英大信托成功发行 全国首单公募碳中和ABCP


由英大信托作为发行载体管理机构的全国首单公募碳中和资产支持商业票据(ABCP)——南网融资租赁有限公司2021年度融资租赁第一期绿色资产支持商业票据(碳中和债)成功发行。这是英大信托助力国内大循环、以绿色金融助推“双碳”目标的又一具体行动。


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