用益-信托理财周刊:济宁市区县级政信项目,值不值得投?

时间:2022/05/16 14:10:42 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

用益-信托理财周刊(2022.05.02-2022.05.15).pdf



每周高净值理财产品精选


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产品点评与配置建议


本期(2022.05.02-2022.05.15)新产品“信海36号集合资金信托计划”,信托资金用于从二级市场认购市中城投发行的“济宁市市中区城建投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)。本项目融资人为济宁市市中区城建投资有限公司,期限24个月,预期收益率为7.75%,任兴集团有限公司对本次融资提供无限连带责任担保。


项目特点


1、本项目是山东省济宁市任城区重要区县级平台项目,行政级别一般,平台地位重要。

2、项目融资人济宁市市中区城建投资有限公司,主体评级AA,债券存量规模40.70亿,其中私募债25.50亿,占比62.65%;授信额度83.37亿,未使用额度23.98亿。截止2021年06月30日,短期有息债务64.57亿,长期有息债务119.59亿。

3、项目拥有同地区一家重要城投平台任兴集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保,担保方主体评级AA+,债券存量规模61.70亿,其中私募债61.70亿,占比100.00%;授信额度254.9亿,未使用额度109.57亿。截止2021年12月31日,短期有息债务54.07亿,长期有息债务235.84亿。

4、2021年山东省济宁市任城区在山东省济宁市11个地区中,经济财政实力靠前,如下表1:


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2021年山东省济宁市任城区GDP为592.06亿,在山东省济宁市11个地区中排名第二位,一般公共预算收入2021年为75.45亿,在山东省济宁市11个地区中排名第二位,经济财政实力靠前。2021年山东省济宁市任城区地方政府债务余额169.06亿,地方政府债务限额170.13亿,债务率224.08%,债务负担一般。


综上,该项目的风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可,风险偏好较低的投资者可以重点关注。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本期(2022.05.02-2022.05.15)共有463款集合信托产品成立,其中标品信托产品成立数量195款,非标信托产品成立数量268款。本期集合信托产品共计发行418款,其中投向房地产领域的有39款,投向金融领域197款,工商企业领域24款,基础产业领域158款。本期共计307款集合产品公布了预期收益,非标信托产品的平均收益率为6.93%,标品信托产品的平均收益率为4.82%。分领域看,工商企业类产品的平均收益率为7.25%,房地产类产品的平均收益率为7.58%,金融类产品的平均收益率为4.78%,基础产业类产品的平均收益率为6.87%。本期共有148款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有49款产品的风控措施里提供了抵(质)押物,其中34款有实物资产抵押,包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等;另外15款为股权质押、应收账款质押等。


私募市场评述


市场概述:本期(2022.05.02-2022.05.15)私募证券投资基金共备案527只,较上一周期环比上升25.18%。共248只私募证券投资基金于本期成立,共406家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金八大策略的近一个月收益整体下跌。整体上所有策略近一个月收益均为负值,债券策略收益相对最高,为-0.14%;CTA策略相对收益亏损较少,为-0.98%;事件驱动收益垫底,为-8.70%;其次股票策略收益为-6.34%。今年来近九成百亿级私募业绩亏损,获得正收益的大多为管理期货、复合策略和债券策略私募。幻方量化、淡水泉资产、源乐晟资产等头部老牌百亿级私募亏损幅度均在15%以上。


根据证券投资基金业协会数据显示,本期私募股权市场共备案177只产品,环比下降1.12%。本期投资、上市和并购事件共182起事件,涉及总金额417.52亿人民币。从本期VC/PE市场发生案例数量来看,主要集中在IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看,本期金融领域发生的单笔投融资金额较大,融资额来自5月13日,中国人寿资产管理有限公司、四川川投能源股份有限公司、浙江浙能电力股份有限公司、中信证券投资有限公司、国家军民融合产业投资基金有限责任公司等投资中核汇能有限公司75.00亿人民币。中核汇能有限公司是一家新能源开发运营商,专注于新能源产业开发建设及运营,主要涉及风电、光伏、地热、氢能等可再生能源服务。中核汇能有限公司是中国核电旗下非核新能源业务投资平台,本次引进战略投资者,有助于优化资本结构,强化资金支持,实现优势互补,为顺利实现新能源业务发展目标奠定良好基础。


市场观察


信托:61家信托公司年报出炉 证券投资业务增5成以上


已披露的61家信托公司年报显示,2021年信托公司资本实力持续提升,信托公司业绩分化趋势进一步加强,其中,华能信托、华润信托、中信信托净利润位居前三甲。另外,信托业务结构也正在发生变化,其中证券投资业务同比增长54.14%。从营业收入来看,2021年61家信托公司均值为18.24亿元,同比下降3.61%。不过,利润总额的变化态势与营业收入有所不同。61家公司利润总额的均值为9.89亿元,同比增长4.68%。


银行理财:银行权益类理财产品持仓——新能源和消费板块受青睐


多只权益类理财产品日前发布的2022年第一季度投资报告显示,截至3月末,权益类产品持仓资产涉及白酒、养殖、新能源、医药等行业个股及偏股型基金。其中,招银理财偏爱白酒、养殖等行业,光大理财偏爱新能源、医药等行业,宁银理财则根据产品定位投资了稳健类、成长类行业基金。受资本市场波动影响,多只权益类理财产品出现浮亏。中国理财网最新数据显示,目前市面上共存续有119只权益类理财产品,其中37只产品净值跌破1。由银行理财公司管理的权益类理财产品共有20只,15只产品净值跌破1。但对于未来权益市场的布局,业内预计,未来银行理财的权益类投资力度将持续加大,有望成为市场重要长线资金。


公募基金:公募基金加码新能源赛道 电力设备跻身第一重仓行业


据第三方统计数据显示,截至去年末,四大机构整体持仓市值突破7万亿,占A股比例7.98%,持仓规模和占比均为历年来新高。公募基金也延续快速发展的趋势,去年基金规模迈入25万亿台阶,排名全球第四。此外,公募基金去年末持仓市值达到6.4万亿,占A股权重也创下历史新高。目前,公募基金着力于电力设备行业。在新能源赛道的热炒下,电力设备行业指数2021年涨幅排在A股第一。在此期间,超九成电力设备股获得公募基金增持。据统计,截至去年底公募基金重仓电力设备行业,持仓市值超9500亿元。公募基金持仓市值第二大行业则是电子行业。


私募基金:国内百亿级股票私募今年以来平均亏损14.32%


朝阳永续5月10日发布的国内证券私募行业监测定期报告显示,截至5月10日,按照有最新净值公布的私募产品业绩统计,今年以来国内百亿级股票私募机构平均亏损14.32%。此外,分不同规模组别来看,0至5亿元、5亿至10亿元、10亿至20亿元、20亿至50亿元、50亿至100亿元规模的股票私募机构,今年以来的收益率分别为-14.03%、-9.96%、-11.64%、-10.28%和-12.68%。纳入该机构监测的3289家股票私募机构,今年以来有267家机构实现正收益,占比为8.12%。


券商资管:券商私募规模增速分化 “一金一银”表现亮眼


2022年一季度,由于市场行情的“大起大落”,部分券商资产管理规模同比缩水明显,私募规模也不例外。投资者更倾向于选择安全性资产,配置上减少私募比例。在此背景下,私募资产规模“突飞猛进”的券商更显得难能可贵。中基协数据显示,2022年一季度,私募资产管理资产月均规模前20名的券商合计规模达到5.89万亿元(不含证券公司管理的养老金),较2021年同期同比增长2.97%。就具体排名来看,中信证券长期保持头名位置,私募资产管理月均规模达到1.17万亿元,同比增长16.15%。在今年一季度的券商私募月均规模榜单中,共出现了4位“新面孔”,分别为国金证券、五矿证券、财通资管和东证资管。有突飞猛进者,就有收缩滑坡者。今年一季度,招商资管、中信建投等8家券商的私募月均规模有所下降,且下降幅度均超过20%;国君资管、华泰资管两家规模同比下降均超过40%。


保险资管:一季度险资投资收益率普降 有险企逆市投资“越跌越买”


继上市险企发布一季报之后,近期非上市险企陆续发布一季度偿付能力报告,相关数据显示,一季度保险公司投资收益率普遍下降,尤其是权益投资市场持续下跌,拖累综合投资收益率。以中国平安为例,一季度,其保险资金投资组合年化净投资收益率为3.3%,年化总投资收益率为2.3%。据东吴证券统计,一季度上市险企总投资收益率同比下行2个百分点至3.5%。受资本市场大幅波动和信用风险抬头影响,上市险企投资收益+公允价值变动合计同比增速为-43.1%。不过,尽管一季度投资收益大幅回撤甚至浮亏,但站在当前时点,险资对未来并不悲观,有的公司表示“跌出来的是机会”,还有的险企采取越跌越买的策略,在低点增加权益市场配置,以期未来取得更好相对收益。



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