用益-信托理财周刊:西安公司债投资项目,值得投吗?!

时间:2022/06/27 14:29:35 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

用益-信托理财周刊(2022.06.20-2022.06.26).pdf


每周高净值理财产品精选


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产品点评与配置建议


本周(2022.06.20-2022.06.26)新产品“曲江10号债券投资集合资金信托计划”,信托资金用于投资在上海证券交易所发行的“西安曲江大明宫投资(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)”、“西安曲江大明宫投资(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)”,其中,1%用于认购信托业保障基金。本项目融资人为西安曲江大明宫投资(集团)有限公司,期限24个月,预期收益率为7.3%,西安曲江文化控股有限公司提供全额无条件不可撤销的无限连带责任保证担保。


项目特点


1、本项目是陕西省重要地市级平台项目,行政级别高,平台地位重要。

2、项目融资人西安曲江大明宫投资(集团)有限公司,主体评级AA,债券存量规模24.78亿,其中私募债24.78亿,占比100%;授信额度97.09亿,未使用额度3.8亿。截止2021年12月31日,短期有息债务62.68亿,长期有息债务105.83亿。

3、项目拥有同地区一家重要城投平台西安曲江文化控股有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保,担保方主体评级AAA,债券存量规模71.80亿,其中私募债39.00亿,占比54.32%;授信额度963.62亿,未使用额度354.67亿。截止2022年3月31日,短期有息债务341.48亿,长期有息债务469.77亿。

4、2021年陕西省西安市在陕西省10个地区中,经济财政实力靠前,如下表1:


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2021年陕西省西安市GDP为10688.28亿,在陕西省10个地区中排名第一位,一般公共预算收入2021年为856.00亿,在陕西省10个地区中排名第一位,经济财政实力靠前。2021年陕西省西安市地方政府债务余额3230.93亿,地方政府债务限额3575.45亿,债务率138.73%,债务负担较轻。


综上,该项目的风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可,风险偏好较低的投资者可以重点关注。


市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2022.06.20-2022.06.26)共有360款集合信托产品成立,其中标品信托产品成立数量188款,非标信托产品成立数量172款。本周集合信托产品共计发行261款,其中投向房地产领域的有16款,投向金融领域127款,工商企业领域19款,基础产业领域99款。本周共计212款集合产品公布了预期收益,非标信托产品的平均收益率为6.81%,标品信托产品的平均收益率为4.65%。分领域看,工商企业类产品的平均收益率为7.33%,房地产类产品的平均收益率为7.41%,金融类产品的平均收益率为4.65%,基础产业类产品的平均收益率为6.76%。本周共有95款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有29款产品的风控措施里提供了抵(质)押物,其中16款有实物资产抵押,包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等;另外13款为股权质押、应收账款质押等。


私募市场评述


市场概述:本周(2022.06.20-2022.06.26)私募证券投资基金共备案49只,较上周环比上升11.14%。共145只私募证券投资基金于本周成立,共345家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金八大策略的近一个月收益整体回落(5月中旬开始股市开始大幅反弹,近一个月收益的基期指数相对上周较高)。其中CTA收益回落幅度相对最大,跌2.04个百分点;复合策略下跌1.72个百分点;其次股票策略下跌1.55个百分点。整体上仅CTA策略收益是负值,为-0.42%,事件驱动策略近一个月收益最高为7.59%,其次股票策略为6.70%。


根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股权市场共备案128只产品,环比上升5.79%。本周投资、上市和并购事件共140起事件,涉及总金额377.64亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看,主要集中在IT、生物技术/医疗健康和半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看,本周机械制造领域发生的单笔投融资金额较大,融资额来自6月22日,三一重能在上海证券交易所科创板成功挂牌上市。三一重能公开发行股票18828.57万股,发行价格为29.80元/股,总募集金额为56.11亿元。三一重能本次募集资金将用于新产品与新技术开发项目、新建大兆瓦风机整机生产线项目、生产线升级改造项目、风机后市场工艺技术研发项目、三一张家口风电产业园建设项目、补充流动资金。


市场观察


信托:一季度证券投资信托规模达3.54万亿元


一季度信托业数据出炉。6月23日中国信托业协会公布的信息显示,2022年一季度,资金信托中投向证券市场的规模继续增长。截至一季度末资金信托规模为14.75万亿元,其中,投向证券市场的资金信托规模为3.54万亿元,同比增长45.72%,环比增长5.51%;占比为24%,同比上升8.78个百分点,环比上升1.63个百分点。虽然一季度证券投资信托规模仍保持了一定增长,但受资本市场波动等因素影响,证券投资信托规模增速放缓。一季度证券投资信托规模环比增速为5.51%,较前一环比增速9.8%有所降低。细分来看,受一季度股票市场调整的影响,证券投资信托中投向股票的规模环比下降9.66%,投向基金的规模环比略增0.41%;但债券市场由于利率下行、部分基础产业的非标融资转为债券投资等因素影响,得到了更多信托资金的配置,债券投资信托规模环比增长10.78%。


银行理财:中银理财推出业内首支同业存单指数理财产品


6月22日获悉,中银理财日前设计推出业内首支同业存单指数理财产品——“中银理财-稳富高信用等级同业存单指数7天持有期理财产品”,以满足投资者对于低风险、高流动性投资品种的需求。据中银理财介绍,5月,中银理财与中债金融估值中心联合研发并冠名指数“中债-中银理财高信用等级同业存单指数”。此次发行的理财产品跟踪该同业存单指数,采用被动投资的策略,主要投向于符合中银理财内部信用评级要求、主体评级为AAA且中债市场隐含评级为AA+及以上的同业存单。据介绍,同业存单指数理财产品每日开放,投资者每个工作日均可申购,并可在最低持有7个自然日后赎回,能较好的兼顾投资者对流动性和收益的需求。产品具备“高流动、费率低、风险小、到账快”的优势,可作为低风险理财产品进行配置。同时面向个人投资者和机构投资者销售,且产品面向个人投资者的起售金额为0.01元,降低了投资门槛。


公募基金:“中考”倒计时:能源主题基金领跑 “固收+”业绩分化


2022年上半年即将收官,公募基金业绩“中考”也进入倒计时。回顾上半年,股市和债市双双震荡,受益于能源资源紧缺的大宗商品价格飙涨,不仅使得原油基金领跑全市场,收益最高的嘉实原油年内大赚50.61%,但随着“半程赛”进入冲刺阶段,原油、煤炭却自6月中旬以来双双高位震荡,与此同时,新能源产业链“王者归来”,以反弹急先锋的姿态奋起直追,新能源基金也逐渐跃居业绩前列。在股市大幅震荡的同时,2022年的债市也跌宕起伏,这使得“固收+”在今年上半年一度腹背受敌,但也有基金经理凭借资产配置和风险控制取得了不错收益。据Wind数据统计,截至6月24日,全市场一共有1176只“固收+”基金,其中352只年内收益为正,占比近三成。其中最高一只今年以来收益率为9.17%,最差的下跌了18.72%,首尾相差约28%。


私募基金:私募基金管理规模近20万亿元 沪京深三地规模居前


中国基金业协会日前披露数据,截至2022年4月末,存续私募基金管理人24622家,管理基金规模19.97万亿元。从管理基金规模来看,前3大辖区分别为上海市、北京市、深圳市,管理规模分别为50371.22亿元、43706.01亿元、23065.90亿元。根据中基协的统计,截至2022年4月末,存续私募基金管理人24622家,较上月增加11家,环比增长0.04%;管理基金数量131667只,较上月增加1712只,环比增长1.32%;管理基金规模19.97万亿元,较上月减少4116.75亿元,环比下降2.02%。


保险资管:险资下半年积极增配A股


近日了解到,多家保险资管公司近期制定的年中策略均认为下半年经济将稳中向好,当前A股市场估值仍处于较低水平,未来将积极增配权益市场。近期,A股三大指数大幅反弹。数据显示,截至6月21日收盘,5月以来上证指数累计上涨8.52%,深证成指累计上涨12.72%,创业板指累计上涨16.12%。沪上一家大型保险资管公司表示,疫情防控形势持续向好、市场底部区间逐步清晰,投资策略考虑从资金避险逻辑转向更积极寻找低估和被错杀的结构性投资机会,下半年将积极增配A股市场。生命资产相关负责人表示,A股反弹后,市场整体估值虽有所抬升,但仍处于近5年底部,短期内指数或处于震荡区间,未来阶段性、结构性小牛市值得期待。后续将继续关注成长空间较大、估值比较合理、具有较好投资机会的板块,例如稳增长、高分红低估值、消费医药等。


券商资管:券商资管业务的“马太效应”持续凸显


2021年资管业绩榜上有名的47家券商,资管业务收入合计269.7亿元;而2020年上榜的46家券商,资管业务收入合计246.24亿元。这意味着,2021年、2020年上榜券商资管业务收入总和,在全行业资管业务收入中的占比,分别为84.28%、82.18%。2021年,资管业务收入超过10亿元的券商共计9家,包括东方证券、中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券、财通证券、中金公司、光大证券、招商证券,合计收入162.61亿元,其业绩在47家上榜券商中占比60.3%。上一年度,资管业务收入超过10亿元的券商共有20家,合计收入149.84亿元,其业绩在46家券商中占比为60.85%。在年度资管业务收入超过10亿元的券商中,2020年20家券商“共享”了60.85%的业绩;而到了2021年,9家券商“瓜分”了上榜券商60.3%的资管业务收入。近两年,东方证券、中信证券霸居榜单前二,且与第三名差距愈拉愈大。



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