用益-信托理财周刊:甘肃省兰州市重要政信项目,值得投吗?

时间:2022/07/11 16:56:23 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:humf

用益-信托理财周刊(2022.07.04-2022.07.10).pdf

每周高净值理财产品精选


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产品点评与配置建议


本周(2022.07.04-2022.07.10)新产品“金诚1号集合资金信托计划(A类第7期)”,信托资金用于向被投资人兰州黄河生态旅游开发集团有限公司(主体评级AA+)发放信托贷款。本项目融资人为兰州黄河生态旅游开发集团有限公司,期限12个月,预期收益率为7.25%,兰州投资(控股)集团有限公司、兰州建设投资(控股)集团有限公司为本信托计划提供不可撤销的连带责任保证担保。


项目特点


1、本项目是甘肃省重要地市级平台项目,行政级别高,平台地位重要。

2、项目融资人兰州黄河生态旅游开发集团有限公司,主体评级AA+,债券存量规模1.40亿,其中私募债1.40亿,占比100.00%;授信额度339.00亿,未使用额度251.97亿。截止2021年12月31日,短期有息债务25.59亿,长期有息债务62.19亿。

3、项目拥有同地区两家重要城投平台兰州投资(控股)集团有限公司、兰州建设投资(控股)集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保,担保方主体评级均为AA+,兰州投资(控股)集团有限公司授信额度1999.49亿,未使用额度1030.92亿;兰州建设投资(控股)集团有限公司授信额度928.57亿,未使用额度1030.420.65亿。截止2021年12月31日,兰州投资(控股)集团有限公司短期有息债务381.64亿,长期有息债务920.85亿。截止2022年3月31日,兰州建设投资(控股)集团有限公司短期有息债务262.27亿,长期有息债务540.06亿。

2021年甘肃省兰州市在甘肃省10个地区中,经济财政实力居首,如下表1:


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2021年甘肃省兰州市GDP为3231.29亿,在甘肃省10个地区中排名第一位,一般公共预算收入2021年为276.73亿,在甘肃省10个地区中排名第一位,经济财政实力靠前。2021年甘肃省兰州市地方政府债务余额726.36亿,债务率22.48%,债务负担较轻。


综上,该项目的风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可,风险偏好较低的投资者可以重点关注。


市场分析 


信托市场评述


本周(2022.07.04-2022.07.10)共有366款集合信托产品成立,其中标品信托产品成立数量201款,非标信托产品成立数量165款。本周集合信托产品共计发行313款,其中,基础产业类信托产品发行规模达到87.17亿元,居首位;标品信托产品的发行规模56.63亿元,居第二位。本周共计261款集合产品公布了预期收益,非标信托产品的平均收益率为6.82%,标品信托产品的平均收益率为4.54%。分领域看,工商企业类产品的平均收益率为6.87%,房地产类产品的平均收益率为7.52%,金融类产品的平均收益率为4.54%,基础产业类产品的平均收益率为6.83%。本周共有121款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有37款产品的风控措施里提供了抵(质)押物,其中23款有实物资产抵押,包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等;另外14款为股权质押、应收账款质押等。


私募市场评述


本周(2022.07.04-2022.07.10)私募证券投资基金共备案482只,较上周环比上升3.66%。共239只私募证券投资基金于本周成立,共378家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金多数策略的近一个月收益回落,其中事件驱动策略收益回落较大,跌2.89个百分点;组合基金下跌0.54个百分点;其次股票策略下跌0.37个百分点。宏观策略、相对价值和债券策略收益则有所上涨,分别上升0.23、0.2、0.04个百分点。整体上股票策略收益率反超事件驱动策略,近一个月收益最高为6.24%,CTA策略收益率最低,为0.73%。


根据证券投资基金业协会数据显示,本周(2022.07.04-2022.07.10)私募股权市场共备案181只产品,环比下降6.22%。本周投资、上市和并购事件共148起事件,涉及总金额726.23亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看,主要集中在IT、生物技术/医疗健康和半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看,本周清洁技术领域发生的单笔投融资金额较大,融资额来自7月4日,国泰君安证券股份有限公司、JPMorgan Chase Bank, 睿远基金管理有限公司、南方东英资产管理有限公司、申万宏源证券有限公司、HHLR中国基金等投资宁德时代新能源科技股份有限公司450.00亿人民币。宁德时代新能源科技股份有限公司是一家电池新能源供应商,致力于研发生产电动汽车及储能系统的锂离子电池、电动汽车电池模组、电动汽车电池系统等。


市场观察


信托:地产信托压降规模近八成,“真股权”投资模式遭遇“收缩潮”


今年以来截至6月30日,房地产类集合信托产品发行规模同比下降了77.6%——接近八成。这与房企频繁爆雷以及部分信托公司被拖累的背景一致。同时,下半年将有逾千亿的房地产信托规模等待兑付,这将考验信托和地产两大行业的“信任关系”。受房企债务风险暴露及监管要求影响,信托公司目前对与地产行业的合作比较谨慎,但不排斥在优质地产项目上的合作。而在合作模式方面,是以“真股权”投资形式介入,以免受到房企爆雷波及。不过,受房地产行业当下缓拿地、缓开工、少融资的影响,“真股权”投资模式的推进实际也偏谨慎。将来信托公司或谋求与地产“脱钩”。


银行理财:“固收+”回潮! 银行理财子公司加速布局含权益类产品


下半年刚刚开始,A股市场迎来一波回暖行情,银行理财子公司也悄然重新加大了“含权益类产品”的发行力度。进入7月份以来,多个银行理财子公司已经或即将新发多只“固收+”理财产品,其中大部分均将配置权益类资产。已发行的含权益理财产品的净值亦有所回升。多款“固收+”的产品净值近一月年化收益率高达20%以上,一改此前“只此青绿”的行情。尽管不少银行理财子公司均表示将长期看好A股市场,但与4月奋力呼吁“坚持投资信心”“熬过黎明前的黑暗”基调不同,各家银行理财子公司发布的投资策略的展望报告着重提示风险,认为下半年A股市场将风险与机遇并存,投资者应量力而行。


公募基金:百亿新活水!热门赛道再出爆款基金


7月8日,首批环交所8只碳中和ETF全部结束募集,据渠道人士处获悉,认购资金合计超过150亿元。碳中和ETF主要聚焦“深度低碳”和“高碳减排”两大方向,通过碳中和行业减排模型分别在各领域选取共计100只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。从已披露的经营数据来看,该指数中前十大权重股大多业绩斐然,有八家公司一季度取得了正收益。中证碳中和指数发布3个月后,基金积极反应。易方达基金、广发基金、富国基金、汇添富基金、招商基金、南方基金、工银瑞信基金、大成基金8家基金公司上报了中证环交所碳中和ETF。两个多月后,6月28日,首批8只中证环交所碳中和ETF获批。7月4日即宣布正式出售,从获批到出售,仅仅只有一周时间。


私募基金:近两月平均大赚超10%,股票私募强势“回血”


随着4月底以来A股市场强势反弹,股票策略私募基金业绩也大幅“回血”,近两个月平均反弹达10%左右。多家百亿私募在底部加仓、增配成长类资产,尤其是新能源板块,在这波“抢反弹”行情中表现出色。在近2个月净值强劲反弹之下,今年以来已有机构收益达到146%,但也有机构前4个月跌幅较大,尚未翻正。不同私募表现差异大。按规模来分,5月以来的反弹,0~5亿以及10~20亿规模的中小私募反弹更多一些,50亿以上的私募略逊一筹。另外,近一年,百亿以上私募的平均回撤在11%,相较其他私募更大一些。大多数私募基金反弹力度小于指数涨幅。本轮反弹是偏结构性的且热点切换明显,成长风格的汽车、电力设备、电子、国防军工等行业表现靠前,大消费板块在6月中下旬也有一定表现,所以偏成长的基金反弹更突出,还有量化股票多头的指数增强类产品以及主观股票中长期满仓运作的基金表现也不错。但是,灵活配置型基金上半年因仓位不高、大多在五成及以下运作,且持仓比较均衡,导致前期跌得少,在市场反弹初期会因为仓位较低,未能跟上市场的行情。


保险资管:险资2季度积极顺“市”调仓,调研频次翻倍,偏好新能源、消费医药等板块


2022年至中期节点,A股市场在经历内外“黑天鹅”事件冲击,出现悲观情绪宣泄并超跌的现象后,在5月开始呈现修复趋势,并逐步企稳。对于险资而言,择机、调仓也在即时推动,在4月底A股出现探底后,多家保险公司及资管公司进行积极加仓,并表示下半年或迎来相对安全的市场环境,可期待阶段性、结构性小牛市。从新股配售情况来看,根据wind数据,今年第2季度,保险公司、保险资管公司及相关产品参与首次发配售次数合计达到18838次,单个产品中,吉祥人寿保险股份有限公司-万能产品参与次数达到52次,居于首位。从机构回馈与2季度调研情况来看,涉及新能源的电气设备与仪器、区域性银行、消费医药等更受青睐,不过,需要注意的是,新能源汽车、光伏、风电等新兴行业投资的beta特性将不复存在,必须仔细甄别细分板块或个股的竞争格局或成长空间,稳健布局。


券商资管:又一券商拟设立基金公司


近日,开源证券拟申请公募基金牌照,证监会已于7月4日接收开源证券提交的有关公募基金公司设立资格审批的材料。从业内排名来看,开源证券资管处于行业中上游。根据中国证券业协会披露的数据,开源证券2021年资管业务收入为1.33亿元,在业内排名第31位,好于多家中型券商。近年来,开源证券加大对资管业务的投入。去年四季度开源证券完成第八次增资,融资规模48.5亿元,此次增资的资金五大用途中,“践行‘大资管’战略”排在首位。早在六七年前,券商开展公募业务“破冰”,监管层鼓励证券公司通过设立资管子公司开展公募业务,随后多家证券公司申请设立资管子公司。今年4月26日,证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,围绕四大主题提出16项详细举措,加快推进公募基金行业高质量发展。《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》大修落地,正式放开“一参一控一牌”。后续,参控股优质公募基金的券商将有望受益于公募基金利润贡献的持续提升。


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