用益-信托理财周刊：江苏省镇江市城投项目，值得投吗？
用益-信托理财周刊（2022.07.11-2022.07.17).pdf
每周高净值理财产品精选
产品点评与配置建议
本周（2022.07.11-2022.07.17）新产品“鼎信四百五十五期集合资金信托计划（第一期第1次申购）”，信托资金用于向被投资人江苏句容福地生态科技有限公司发放信托贷款。本项目融资人为江苏句容福地生态科技有限公司，期限24个月，预期收益率为5.65%，句容市城市建设投资有限责任公司为本信托计划提供担保。
项目特点
1、本项目是江苏省重要地市级平台项目，行政级别高，平台地位重要。
2、项目融资人江苏句容福地生态科技有限公司，主体评级AA+，债券存量规模60.44亿，其中，私募债存量规模60.44亿，占比100.00%；授信额度107.30亿，未使用额度24.35亿。截止2021年12月31日，短期有息债务61.10亿，长期有息债务105.99亿。
3、项目拥有同地区重要城投平台句容市城市建设投资有限责任公司提供担保，担保方主体评级为AA+，句容市城市建设投资有限责任公司授信额度131.07亿，未使用额度47.59亿。截止2022年3月31日，句容市城市建设投资有限责任公司短期有息债务43.34亿，长期有息债务79.08亿。
4、2021年句容市在江苏省镇江市6个地区中，经济财政实力居前，如下表1：
2021年江苏省镇江市句容市GDP为736.75亿，在江苏省镇江市6个地区中排名第二位，一般公共预算收入2021年为57.64亿，在江苏省镇江市6个地区中排名第二位，经济财政实力靠前。2021年江苏省镇江市句容市地方政府债务余额193.72亿，债务率26.29%，债务负担较轻。
综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。
市场分析
信托市场评述
本周（2022.07.11-2022.07.17）共有358款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量193款，非标信托产品成立数量165款。本周集合信托产品共计发行264款，基础产业类信托产品发行规模达到86.44亿元，居首位；标品信托产品的发行规模58.88亿元，居第二位。本周共计230款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.79%，标品信托产品的平均收益率为4.53%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.47%，房地产类产品的平均收益率为7.81%，金融类产品的平均收益率为4.53%，基础产业类产品的平均收益率为6.82%。本周共有97款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有36款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中21款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外15款为股权质押、应收账款质押等。
私募市场评述
本周（2022.07.11-2022.07.17）私募证券投资基金共备案515只，较上周环比上升6.85%。共191只私募证券投资基金于本周成立，共372家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金多数策略的近一个月收益回落，其中股票策略收益回落较大，跌2.59个百分点；宏观策略下跌2.06个百分点；复合策略下跌1.75个百分点。相对价值、债券策略和CTA策略收益跌幅较低。整体上事件驱动策略收益最高，近一个月收益为4.38%，其次股票策略收益率为3.65%，CTA策略收益率最低，为0.25%。
根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2022.07.11-2022.07.17）私募股权市场共备案1874只产品，环比下降3.87%。本周投资、上市和并购事件共163起事件，涉及总金额1241.78亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在IT、半导体及电子设备和生物技术/医疗健康三大领域。从披露金额上看，本周半导体及电子设备领域发生的单笔投融资金额较大，融资额来自7月12日，北京智广芯控股有限公司成功受让持有的紫光集团有限公司的100.0%的股权，作价549.00亿人民币。紫光集团有限公司根据相关法律法规及《重整计划》的约定，由战略投资人“智路建广联合体”设立的控股平台北京智广芯控股有限公司承接紫光集团的100.0%股权，紫光集团股权顺利完成交割。紫光集团是一家集成电路芯片研发商，专注IT元器件和基础设施的智能设计和制造，满足企业用户的数字化需求，为用户提供数字化基础设施服务。
市场观察
信托：标品信托占据集合信托市场半壁江山 净值化的表现如何
受股票市场回暖影响，6月份集合信托市场中权益类标品信托产品的成立规模为118.50亿元，环比增加8.35倍；固收类产品的增长同样明显，增幅达207.14％。作为业务转型的重点领域，6月标品信托产品在数量方面已经占据集合信托市场的半壁江山。来自用益金融信托研究院的数据显示，截至6月30日，共收录来自49家信托公司的16059只标品信托产品的净值数据，持续披露净值数据到6月的产品共10138只。已知产品类型的标品中，固收类产品共3285只，平均收益率0.55％，比债券型公募基金收益率低0.33个百分点；权益类产品5183只，平均收益率-5.33％，高出股票型公募基金4.11个百分点；混合类产品1612只，平均收益率-0.38％，比同类型公募基金高6.75个百分点；金融衍生类39只，平均收益率1.02％。与同策略的私募证券基金上半年收益率相比，标品信托中债券策略、事件驱动策略和管理期货策略产品的收益率低于对应的私募证券基金，其余策略收益率均更高。其中，债券策略收益率低0.67个百分点，股票策略高出1.43个百分点，组合基金高1.58个百分点。
银行理财：银行理财子公司“初长成”
2022年，是资管新规过渡期结束后的第一年。这一年以来，理财产品净值化程度持续提升，理财产品收益率展现方式发生变化，但受到宏观市场调整的影响，银行理财产品经历了大面积破净，众多投资者未能从“刚性兑付”的观念中转变，对盈亏的体验更为直观，投资者情绪对银行理财子产品的发展提出考验。另一方面，施罗德交银理财、民生理财、高盛工银理财等银行理财子公司相继获批开业，开始承担独立发行和管理产品的压力；虽固收类仍为理财产品主力，但养老理财、同业存单指数理财产品等主题类产品不断涌现，银行理财产品的体系进一步得到丰富。同时，银行理财子公司面临的监管也更严格。今年6月份，银保监会首次对银行理财子公司和商业银行理财托管业务开出罚单，四家机构被罚。银行理财子公司正站在资管市场竞技场，迎接挑战。
公募基金：2.0时代！公募巨头赛道布局新玩法
随着“碳达峰”、“碳中和”目标的提出和推进，新能源相关产业站在最强时代风口。公募新能源赛道型产品布局也进入2.0时代：从占领“主赛道”到布局“全赛道”，目前全市场有62家公募共布局了163只相关产品，管理总规模超过3200亿元。细分产品来看，当下权益类新能源基金产品已实现了从产业上中下游的全面精细化布局，新能源公募产品的布局竞争，已经从原来的占领“主赛道”转型到布局“全赛道”，产品布局进入了2.0时代。目前嘉实、富国、广发等基金公司实现了全产业链覆盖，即上游资源品、中游发电端和下游用电端的产品线布局。公募基金从主赛道布局至细分赛道，既拓宽了我国新能源行业相关企业的融资渠道，促进我国能源结构转型，增强服务实体经济与国家战略的能力，又能让更多普通投资者有机会分享能源改革带来的收益。
私募基金：6月私募管理规模19.97万亿元
7月14日晚，中基协发布了6月的私募基金管理人登记及产品备案月报。月报显示，截至2022年6月末，存续私募基金管理人2.43万家，管理着13.38万只基金，管理基金规模19.97万亿元。其中，私募证券投资基金管理人9096家，较上月减少36家；私募股权、创业投资基金管理人1.48万家，较上月减少113家；私募资产配置类基金管理人9家，其他私募投资基金管理人411家。从注册地分布来看（按36个辖区），上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳）已登记私募基金管理人数量仍然排名前五。但值得注意的是，海南首次以453家的私募管理人数量冲进前十，比5月的418家增加了35家、排名也由第12位升至第8位。
保险资管：上半年保险业人事变阵 8地银保监局迎来新局长 23家险企将帅换人
2022年已过半，保险业人事调整频繁，从监管机构到保险公司不一而足。据不完全统计，今年上半年，已有厦门、甘肃、西藏、湖南、天津、青海、云南、辽宁等8家银保监局局长发生变动；23家保险机构“掌门人”或“一把手”调整，其中既包括国寿集团、平安人寿等头部险企，也有诸多中小险企的身影。今年5月，银保监会发布行政许可信息，核准沈喆颋和谐健康总经理的任职资格。而就在3个月前，和谐健康刚刚迎来新任董事长赵建新。包括和谐健康在内，上半年以来董事长、总经理职位同时发生变动的保险公司至少有5家，其他4家分别为国民养老保险、太平财险、东航海运保险和中国渔业互助保险社。
券商资管：年内券商资管及公募自购额超31亿元
今年以来，券商资管及公募基金公司迎来大规模自购。截至7月13日，年内已有74家公募基金公司和10家券商资管自购旗下207只基金产品，涉及资金31.63亿元，同比增长34%。其中，公募基金公司仍是自购主力，自购产品主要为混合型基金、股票型基金、债券型基金、FOF基金，自购额分别为8亿元、6.36亿元、5.15亿元、3.4亿元。其中，南方基金、工银瑞信基金、国泰基金、兴证全球基金等4家公募基金的自购金额均超1亿元。从单家公司自购金额看，华泰证券资管以3.3亿元的自购金额暂列券商资管及公募基金公司第一，长江证券资管以2亿元的自购金额暂列第三。
往期回顾
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