用益-信托理财周刊：江苏省徐州市重要城投项目，值得投吗？
用益-信托理财周刊（2022.09.05-2022.09.11).pdf
产品动态
每周高净值理财产品精选
产品点评与配置建议
本周（2022.09.05-2022.09.11）新产品“华旭209（永续债）集合资金信托计划（第1期）”，信托资金用于新沂城投的永续债权，资金具体用于新沂城投归还金融机构借款。本项目融资人为新沂市城市投资发展有限公司，期限24个月，预期收益率为7.00%，新沂市交通投资有限公司为本项目提供不可撤销连带责任保证担保。
项目特点
1、本项目是江苏省重要地市级平台项目，行政级别高，平台地位重要。
2、项目融资人新沂市城市投资发展有限公司，主体评级AA，债券存量规模124.30亿，其中，私募债存量规模109.50亿，占比88.09%；授信额度287.46亿，未使用额度88.75亿。截止2022年6月30日，短期有息债务101.31亿，长期有息债务330.94亿。
3、项目拥有同地区重要城投平台新沂市交通投资有限公司提供不可撤销的连带责任担保，担保方新沂市交通投资有限公司主体评级为AA。截止2022年6月30日，山东泰丰控股集团有限公司短期有息债务66.30亿，长期有息债务113.33亿。
4、2021年新沂市在江苏省徐州市GDP排名前10的地区中，经济财政实力如下表1：
2021年江苏省徐州市新沂市GDP为781.43亿，在江苏省徐州市10个地区中排名第4位，一般公共预算收入2021年为43.71亿，在江苏省徐州市10个地区中排名第4位，经济财政实力靠前。2021年江苏省徐州市新沂市地方政府债务余额135.43亿，债务率17.33%，债务负担较轻。
综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。
市场分析
信托市场评述
市场概述：本周（2022.09.05-2022.09.11）共有355款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量177款，非标信托产品成立数量178款。本周集合信托产品共计发行228款，其中，标品信托产品的发行规模为72.71亿元，环比增加0.81%；基础产业类信托产品发行规模达到68.58亿元，环比增加38.54%。本周共计190款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.81%，标品信托产品的平均收益率为4.42%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.38%，房地产类产品的平均收益率为7.61%，金融类产品的平均收益率为4.42%，基础产业类产品的平均收益率为6.73%。本周共有87款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有35款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中24款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外11款为股权质押、应收账款质押等。
私募市场评述
市场概述：本周（2022.09.05-2022.09.11）私募证券投资基金共备案552只，较上周环比上升6.15%。共194只私募证券投资基金于本周成立，共418家私募机构参与了私募证券投资基金备案。本周私募证券投资基金各策略的近一个月收益持续回落，其中股票策略下降幅度较大，跌1.72个百分点；其次组合基金下跌1.42个百分点；多资产策略下跌1.03个百分点；期货及衍生品策略下跌0.65个百分点。总体上债券策略收益最高，近一个月收益为0.05%，其余策略收益均为负值，股票策略收益最低，为-2.59%。
根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2022.09.05-2022.09.11）私募股权市场共备案183只产品，环比上升7.02%。本周投资、上市和并购共107起事件，涉及总金额275.65亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看，本周金融领域发生的单笔投融资金额较大，融资额来自9月8日，江西省交通投资集团有限责任公司成功受让深圳前海财智远大投资中心（有限合伙）、北京凤凰财鑫股权投资中心（有限合伙）、西藏迅杰新科科技有限公司持有的国盛金融控股集团股份有限公司的25.5%的股权，作价44.95亿人民币。国盛金控是一家综合性金融服务提供商，以证券、投资、金融科技等为核心业务。
市场观察
信托：二季度末信托资产规模小幅回升至21.11万亿元
中国信托业协会发布的2022年二季度信托行业数据显示，截至2022年6月末，信托资产规模为21.11万亿元，比2021年同期增加4715亿元，同比增速2.28%，较一季度末的20.16万亿元增加了9483亿元，环比增速4.70%。其中，融资类信托较一季度减少2203.59亿元，投资类信托较一季度末增加3828.77亿元，事务管理类信托较一季度大幅增加7857.74亿元。另外，截至二季度末，信托业共实现经营收入473.46亿元，同比下降21.39%；实现利润总额为280.22亿元，同比下降29.21%；实现人均净利润99.7万元，同比下降24.60%。尽管二季度信托资产规模企稳回升，但从经营业绩来看，信托业下滑明显，表明当前信托公司转型进入阵痛期，如何尽快度过这个转型期将是信托公司当前战略重点。
银行理财：2022年上半年26家银行退出理财发行市场
近日，中信建投发布银行业研究报告指出，2021年年末，全市场总计有301家银行机构发行理财产品，其中有22家银行理财子公司在2021年成立，自然发行理财产品的银行机构是279家。2022年6月底，全市场总计有253家银行机构和25家银行理财公司发行理财产品，各类型银行发行理财产品余额不再公布。在今年上半年发行理财产品的银行机构减少26家，预计主要是部分城商行和农商行已经不再发行理财产品，逐步退出理财市场。行业专家预计未来将有50家左右的理财公司，没有成立理财公司的中小银行将逐步退出理财业务，银行理财已经进入理财公司时代，揭开了规范发展的新序幕。
公募基金：公募热情回升！下半年来基金参与定增近500次、成本总额同比增26.87%
2022年上半年，市场动荡频繁。公募参与定增的数量和金额一度不及2021年同期，但自下半年以来，这一情形却出现逆转，呈现同比增长趋势。数据显示，截至9月12日，年内公募参与定增共计892次，成本金额合计为236.03亿元。将上半年与下半年的数据进行比较。上半年，公募参与定增次数仅为394次，成本总额为110.65亿元，分别较2021年上半年的996次和312.1亿元同比下降60.44%和64.55%。两者有些许差异，下半年公募定增有所回暖。展望后市，川财证券研究所所长陈雳认为，后续公募参与定增的总量依然会保持一个相对平稳增长的态势。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英认为，2022年四季度至2023年一季度，市场大概率呈现向上趋势已是机构投资者的共识。由于2022年上半年整体A股市场表现相对疲软，因此公募参与定增的资金规模较2021年同期有所下降。
私募基金：千亿私募桥水出手 大举加仓黄金ETF
桥水又有大动作，旗下产品上半年大幅加仓黄金ETF。国际巨头们因为具备成熟的投资理念和选股思路，其一举一动备受关注，一直以来也被认为是市场重要的风向标。公募基金半年报显示，今年上半年桥水(中国)投资管理有限公司旗下三只私募基金产品首次买入并持有博时黄金ETF、易方达黄金ETF和华安黄金ETF三只黄金ETF的市值约8.12亿元。公开资料显示，华安黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF是国内规模最大的三只黄金ETF，最新规模分别为100亿元、67亿元和40亿元。
保险资管：地产中报后，险资正在撤离
在房地产的快速发展阶段，险资纷纷汹涌入局。局势大变之下，险资撤退地产的动作正在加快。近日，阳光集团发布关于泰康人寿减持完成的公告。泰康人寿持有的阳光城1.65亿股全部减持完毕，剩余持股2.65万股。泰康系与阳光城“十年净利润千亿”的豪赌仅维系了一年，便亏损出局。据不完全统计，2021年内，包括平安人寿、中国人寿、大家人寿、和谐健康、君康人寿等多家保险企业均不同程度减持了地产股，被减持的对象不乏碧桂园、保利发展、万科等头部房企。对于险资为何加速撤离房地产，IPG首席经济学家柏文喜解释道，这主要是由于在当前行业形势下，险资企业持股的房企出现了严重浮亏，而且在可预见的未来也看不到股价大幅回暖和涨回原有水平的机会，只好被迫止损退出。但如果险资退出过快反而会对股价造成更大冲击，所以险资的退出会是一个长期且缓慢的过程。
券商资管：年内多家券商或私人银行布局家族信托
近日，西安方元财富管理股份有限公司与西部信托有限公司正式签署家族信托业务战略合作协议。据协议，双方将在家族信托业务领域深入合作。今年以来，已有多家券商或银行布局家族信托。8月份，长安国际信托股份有限公司表示与方正证券股份有限公司签署家族信托框架合作协议；3月30日，瑞银证券宣布，正式向中国内地高净值客户推出境内家族信托信息资讯服务等相关方案，这也是国内外资券商首次推出此类服务。据统计，家族信托潜在市场需求巨大。截至2022年1月份，国内家族信托总规模已达3623.8亿元，2022年4月份至6月份分别新增140.46亿元、118.59亿元、182.32亿元。
往期回顾
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