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主要内容：

1、9月A股继续下跌，进一步探底。上证指数下跌0.30%，深证成指和创业板指更是分别大跌2.96%和4.69%。申万一级行业中，多数行业指数下跌，只有少数几个行业指数飘红。其中，传媒（-7.63%）、美容护理（-6.56%）、电力设备（-5.71%）跌幅居前；煤炭（9.61%）、医药生物（4.30%）、石油石化（3.49%）涨幅居前。

2、据私募排排网调查结果显示，有55.41%的私募表示看好节后行情，认为市场低位回稳，逐步反弹的概率较大，因此选择重仓或满仓过节；有36.49%的私募持中性态度，认为虽然市场下行风险有限但反身向上仍面临一定困难，而选择保持中性仓位过节；另有8.11%的私募认为市场弱势寻底期仍未结束，因此选择轻仓或持币过节。

3、9月份，严监管叠加资本市场的表现依旧不孚众望，投资者的信心再受冲击，本月的私募证券投资基金备案和成立情况再度走弱。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，9月份私募机构共备案910只私募证券投资基金，环比下降16.13%，共554家私募机构参与私募证券基金备案。

4、9月私募股权市场备案数量进一步回升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，9月私募股权和创业投资基金一共备案680只产品，环比上升10.57%，同比下降18.47%。其中，私募股权基金备案234只，创业投资基金共备案446只。

一、私募市场动态月度回顾

北交所召开私募做市研讨会 多家私募机构认为参与做市具备探索空间

9月20日，北交所召开私募做市研讨会，邀请了基金业协会、私募机构代表就北交所探索私募做市业务、持续完善市场交易制度进行了深入研讨。据了解，会议围绕做市商功能定位、私募基金开展北交所做市业务的意愿和可行路径等问题进行广泛研讨。同时，多家参会私募机构表示，做市商制度与中小企业为主、流动性相对偏弱市场的契合度较高，认为当前北交所做市制度切实发挥了促进流动性和平抑价格波动的作用，并表示私募机构参与北交所股票做市具备探索空间。

北交所新政为私募机构带来掘金机遇

在宣布设立两周年之际，北交所再次收到证监会的政策大礼包——《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》。对广大私募机构而言，这是一个掘金北交所市场的九月。首先，有两项新政值得特别关注：一是放宽战略投资者限制，“优化新股发行战略配售安排，放宽战略投资者家数和持股比例限制”。二是放宽私募股权基金增持限制，“允许除创业投资基金之外的私募股权基金通过二级市场增持其上市前已投资的企业在北交所发行的股票”，这一新政突破了此前私募股权基金在公司上市后“只能卖，不能买”的问题，进一步拓宽私募机构持股的渠道，更好分享北交所上市公司的成长红利。其次，私募机构盈利离不开高效便捷的退出，关于活跃交易，北交所新政也作了优化安排。北交所减持本就较为宽松，按照《北交所上市规则》，私募机构在公司上市前，直接持有或可支配表决权股份比例不到10%的，无需限售12个月。

量化巨头“组团”发声 向渠道做出解释

9月1日晚间，证监会指导证券交易所出台了加强程序化交易监管的系列举措，一时间，最新监管要求对量化交易影响几何的探讨颇为热烈。对此，千象资产、稳博投资、聚宽投资等百亿级量化私募纷纷向渠道解释称，最新监管要求对公司现有策略运行的实操性影响有限。从实操层面来看，部分监管的要求或将对超高换手率或规模较大的量化产品产生影响，但大部分头部量化私募的资管策略交易和执行受影响有限，只需履行报备义务即可。而且从长期来看，监管进一步规范程序化交易有助于维护良性健康的市场秩序和生态，也将推动量化投资有序发展。

私募基金借道ETF布局日股美股，引进海外人才

随着资管行业不断走向成熟，私募基金等资管机构正在加快全球化布局步伐。多家私募正在借道ETF布局日股和美股。例如，华润信托-景林乐享丰收信托计划持有华夏野村日经225ETF，占该基金上市总份额的1.66%。东方港湾投资旗下产品华润信托-东方港湾远见信托计划也持有华夏野村日经225ETF和华夏纳斯达克100ETF……私募机构不仅在走出去布局海外市场，也在引进来吸引全球优秀的人才和海外机构资金。例如，纽达投资已在香港设立办公室，以便吸引海外机构资金和人才。某大型私募也正在申请香港证监会颁发的资产管理牌照。目前已有超20家私募的关联公司持有香港证监会颁发的资产管理牌照。

《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》发布

9月4日，在“2023全球PE论坛”上，北京基金业协会发布了全球首个私募投资基金行业在可持续投资、ESG方面的团体标准《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》。《通则》在借鉴国内外可持续投资相关披露框架及准则要求的基础上，参考我国私募投资基金行业发展现状而制定，旨在为私募投资基金管理人披露满足监管及各利益相关方要求的可持续投资信息提供指引，规范行业范围内可持续投资相关信息披露，推动管理人为资本市场提供更加全面、透明、准确的可持续投资相关数据与信息。主体内容包括范围、规范性引用文件、术语和定义、披露原则、披露体系、披露要求与应用、责任与监督共七个部分，其中核心的披露体系部分从可持续发展纲要、可持续运营和可持续投资三个方向分别列举了细分披露指标和内容描述。

机构密集调研 周期板块有望迎来业绩和估值的双重修复

尽管A股市场仍处于震荡调整态势，但机构对后市态度愈发乐观，正在积极寻觅结构性机会。近日，林园投资、景林资产、淡水泉等诸多知名私募“组团”寻觅底部布局机会，部分公募基金的仓位也有小幅提升。从投资方向来看，周期股备受机构关注。数据显示，截至9月27日，近一个月来超10家百亿级私募调研了周期板块上市公司。与此同时，鲁西化工、石英股份等多只周期股的龙虎榜买入席位频现机构身影。

黄金价格持续攀升 私募多渠道加码配置

近期，黄金价格持续攀升，国内金价再创新高，黄金成为投资者追捧的“香饽饽”。在此背景下，私募机构也通过多种渠道配置黄金。上市公司半年报显示，知名私募仁桥资产旗下的仁桥泽源股票私募证券投资基金产品成为湖南黄金的新进前十大流通股股东，持股数量为810.76万股。而同只产品早已提前布局西部黄金，持有250.8万股。还有一些私募则通过黄金ETF进行布局。公募基金中期报告显示，千亿级私募桥水（中国）投资旗下的多只产品在二季度出现在博时黄金ETF、华安黄金易ETF、易方达黄金ETF的黄金ETF的前十大持有人名单中。此外，一些私募机构还通过配置商品黄金来进行套利，使用跨市场同期套利的方法实现对黄金投资的风险对冲。

二、私募机构动态月度回顾

茅台私募再出手 2亿成立科创投资基金

天眼查显示，9月18日，茅台科创（北京）投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为茅台（贵州）私募基金管理有限公司，出资额为2亿元，经营范围包含创业投资，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等。合伙人信息显示，该合伙企业由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司和茅台私募共同出资成立。资料显示，茅台私募成立于2014年，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持股比例为80.1%，建信（北京）投资基金管理有限责任公司持股19.9%。自成立以来，茅台私募共计备案了5只基金，涉及食品、旅游等领域。

天图投资通过上市聆讯 或成首家赴港上市内地PE

港交所披露信息显示，9月17日，深圳市天图投资管理股份有限公司通过上市聆讯。若成功登陆港交所上市，天图投资将成为首家“新三板+港股”两地挂牌的本土创投机构，也将是首家赴港上市的内地PE（私募股权投资）机构。天图投资是一家致力于推动中国消费品牌和公司发展的领先私募股权投资者及基金管理人，为机构投资者及高净值人士管理资本，并通过在管基金及直接使用自有资金进行投资，被称为消费投资“狙击手”。对于此次赴港上市，天图投资在招股书中表示，将募集的资金65%用于自身私募股权基金提供资金用途；25%的资金用于公司直接投资提供资金；10%的资金作为一般公司用途。

出资10亿，“水泥茅”再当LP！

在水泥行业整体持续低迷的情况下，国内水泥龙头海螺水泥加码股权投资业务。近日，海螺水泥公告称，公司拟与金石投资有限公司、中信私募基金管理有限公司、海螺资本、中信城西科创大走廊（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、芜湖产业投资基金有限公司等7位合伙人共同投资安徽海螺金石创新发展投资基金合伙企业（有限合伙），基金总规模为人民币 50 亿元，海螺水泥作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资人民币10亿元，基金由金石投资担任基金管理人。据悉，该基金主要投资于新能源、新材料、碳科技、数字产业、绿色环保、智慧交通等战略新兴产业、高科技产业，且投资于成长期及成熟期企业的资金原则上不低于合伙企业所有投资组合的投资本金的 80%。

5万亿资管巨头出手，信安金融拿下QDLP资格

近日中基协公布了最新一批完成备案的私募管理人名单，其中一家名为信安私募基金管理（上海）有限公司的机构正是美国资管巨头信安金融集团（PFG）全资控股的子公司。信安金融集团作为一家全球资产管理机构，其在北美洲、欧洲、亚洲等世界各地有超过6000万名客户，集团管理资产达6740亿美元，约合人民币4.91万亿元。而这家名为信安私募的机构成立于今年6月，注册资本200万美元、全职员工5人，是一家外商独资企业，由信安金融集团（PFG）全资控股，业务类型是QDLP等试点机构。这是继PE巨头黑石之后第二个拿到QDLP资格的私募，这意味着，该机构可以在中国境内面向合格境内有限合伙人募集资金，并将所募集的资金投资于海外市场。

知名国际PE在华大动作，设立首只人民币基金

9月7日，江苏宜兴市与华平投资正式签约，出资华平投资首只人民币基金，专注于大健康产业投资，新基金正式落户宜兴市，总规模预计30亿元。华平投资全球管理资产规模逾850亿美元，是知名美国私募股权公司之一。1994年进入中国后，华平在过去的近30年中，已对多个行业的近160家企业累计投资超160亿美元，是在中国投资规模最大、最活跃的国际私募股权投资机构之一，但过去都是以美元基金的身份。华平投资首只人民币基金的成功设立是华平投资在中国近30年发展历程的一个里程碑。据了解，该基金将重点布局创新药、创新医疗器械、以及医疗服务的头部公司，推动全球医疗创新技术落地中国，为中国的医疗健康产业的创新和高质量发展注入活力和动力。 

这家机构向LP借款1.86亿元，却转借给被投企业

（据每日经济新闻9月6日晚间报道）近日，中国证券投资基金业协会公布了对私募基金管理人平潭融诚德润私募基金管理有限公司的纪律处分决定书。据悉，融诚德润管理的一只私募基金分2次向其LP、上市公司圣农发展累计借款1.86亿元，并将这笔款项转借给自己的被投企业，指定用于该企业的日常经营。这笔钱后来全部归还了，事后，融诚德润也取得了基金所有投资人的确认函，确认其知悉上述资金拆借情况并均无异议。但监管机构认为这一行为使基金资产承担到期无法还款的违约涉诉风险，违反了有关规定。再加上融诚德润还存在挪用基金财产等多项违规行为，中基协决定取消其会员资格、暂停产品备案6个月，同时对其法定代表人和合规风控负责人都进行公开谴责。

宁夏首家葡萄酒产业私募基金管理公司成立

近日，宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业投资发展集团借助宁夏国家葡萄及葡萄酒产业开放发展综合试验区，注册成立宁夏首个葡萄酒产业私募基金管理公司——宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业私募基金管理有限公司。据悉，宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业私募基金管理有限公司未来将聚焦当前产业特色和优势，搭建“投融资”精准对接平台，吸收引进民间资本及私募基金投入葡萄酒产业，探索“基金+招商+销售”新模式、新路径，推动资本链与产业链、创新链、人才链深度融合。

三、私募市场观察

（一）私募证券投资基金9月情况

1、私募证券投资基金备案、成立情况

9月私募证券投资基金的备案和成立情况再度走弱，备案数量和成立数量均出现回调。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，9月份私募机构共备案910只私募证券投资基金，环比下降16.13%，共554家私募机构参与私募证券基金备案。9月私募机构共成立714只私募证券投资基金，环比下降10.64%，共438家私募机构成立私募证券基金产品。

私募监管持续趋严，扶优限劣的力度持续升级，就在9月27日一天，中基协就发布两则公告，一次注销20家私募基金管理人。严监管叠加9月份资本市场的表现依旧不孚众望，投资者的信心再受冲击，本月的私募市场重返回调的轨道。尽管如此，国内经济逐渐复苏的基本面依旧没有改变，资本市场的利好政策不断出炉，本月北交所新政更是为私募机构带来新的机遇……在一系列利好信息的刺激下，相信私募基金的备案热情不久将会重燃。

从备案的机构情况来看， 衍复投资以30只的备案量保持第一，稳博投资、上海宽德私募以17只的备案量并列第二，世纪前沿私募和卓识私募分别以16只和13只的备案量排名第三和第四。本月备案量在10只以上的私募机构共有6家，较上月减少1家，其中有2家新增机构，还有3家机构本月的备案量不足10只。新增的2家机构为卓识私募和启林投资，二者本月分别备案13只和11只私募证券投资基金。新增的这两家机构均为百亿私募，其中启林投资是一家百亿量化私募。

9月证券类私募基金托管业务依然高度集中于头部券商。招商证券以166只的托管数量领先，占比为18.24%，其次国泰君安证券和中信证券托管产品分别占比17.14%和14.29%。从产品备案的地域分布来看，排名前五的上榜地区备案产品数量占总数的比例约为85.93%，上海市本月备案量维持第一。分地市看，机构办公地在上海市的私募基金发行占比为42.75%、北京市占比16.92%、深圳市占比9.45%、杭州市占比6.81%。

另外，在本月参与产品备案的554家私募管理人中，35.74%的机构办公地为上海市；18.77%的机构办公地为广东省（深圳为11.91%）；办公地为北京市的私募管理机构占比16.06%；浙江省占比为9.21%（杭州市为7.40%）；其次福建省占比3.61%（厦门市为2.53%）。

2、私募证券投资基金近一个月收益情况

9月私募证券产品收益整体反弹。其中，股票策略产品平均收益率上升幅度最大，环比上升6.42个百分点；其次多资产策略基金平均收益率环比上升4.37个百分点；组合基金策略产品平均收益率环比上升3.93个百分点；期货及衍生品策略产品和债券策略产品的平均收益率也分别环比下跌1.51%和0.37%。整体上，所有策略类型的私募证券产品9月份的平均收益率均为正数，股票策略9月平均收益率最高，为1.22%，其次是组合基金策略产品，平均收益率为0.93%。

9月权益市场情绪依旧低迷，成交量持续回落；债市资金面边际收敛，收益率波动上行；在财政政策密集推出的情况下，9月北向资金净流出199.33亿元，平均单日净流出高达12.46亿元，这反映了海外投资者信心不足。9月A股继续走弱，上证指数下跌0.30%，深证成指和创业板指更是分别大跌2.96%和4.69%，原本期待在金九银十之际，市场会迎来反弹，可是A股的表现依然不孚众望，这给本就信心不足的投资者再以重击。从A股结构来看，各板块分化明显。近20个交易日，申万一级行业中，多数行业指数下跌，只有少数几个行业指数飘红。其中，传媒（-7.63%）、美容护理（-6.56%）、电力设备（-5.71%）跌幅居前；煤炭（9.61%）、医药生物（4.30%）、石油石化（3.49%）涨幅居前。

据私募排排网数据显示，在近一个月（区间数据实际为2023年8月收益）私募基金收益前十排行榜中，各种策略类型的私募基金或多或少都有相关产品在其中占有一席之地。其中，期货及衍生品策略和多资产策略产品各有3只产品近一个月的收益排名前十；有2只股票策略产品近一个月的收益排名前十；此外，前十名的榜单中还有1只债券策略产品和1只组合基金。中烨正企(北京)国际投资旗下的债券策略产品“中烨金腾5号”以197.08%的收益率夺得8月收益率榜首，该产品成立于2022年3月2日，成立以来获得22.44%的收益率；排名第二的依然是名士智励旗下的产品——“名士方舟1号”，8月获得91.62%的收益，这是一只期货及衍生品策略产品，投资策略为主观CTA策略；排名第三的为前海新禾富基金旗下的“新禾富亚男星星之火1号”，这依旧是一只采用主观CTA策略的期货及衍生品策略产品，录得78.04%的收益率。

8月份权益市场情绪低迷，市场普遍下跌。在此背景下，百亿私募的表现也不容乐观。百亿私募中8月收益率居前的为信弘天禾、一村投资、千宜投资、深圳凯丰投资和上海保银私募。其中，信弘天禾以3.24%的8月收益率排名百亿私募第一；一村投资8月收益率为3.13%，排名第二；深圳凯丰投资以1.99%的8月收益率排名百亿私募第四名，不过，最近一年该机构获得16.73%的收益，排名百亿私募第一。

（二）私募股权、创投类私募9月情况

9月私募股权市场备案数量进一步回升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，9月私募股权和创业投资基金一共备案680只产品，环比上升10.57%，同比下降18.47%。其中，私募股权基金备案234只，创业投资基金共备案446只。从协会备案产品成立情况来看，9月私募股权和创业投资基金共成立309只，环比上升11.96%，同比下跌30.56%。

私募基金管理人“扶优限劣”政策持续升级，私募行业也正朝着规范化的方向发展，前段时间公奔私的热潮不断高涨，这伴随而来的是私募行业竞争的急速加剧。渐渐地，画风出现逆转，那些曾经奔私的老将开始回流。就在9月18日，曾经组团“奔私”的卖方研究员笃慧选择离开自己亲手创办的领久私募，重回券商，应国盛证券研究所所长杨涛的邀请担任国盛证券研究所副所长。不过，与此同时，国内的私募行业受到众多国际资管机构的青睐，近期有包含黑石、三井住有等在内的多家国际知名资管机构在华申请私募基金牌照获批。有了这些国际知名机构的加入，国内私募市场向着多元化的方向发展，相信国内的私募行业将更加成熟，私募股权基金将继续在服务实体经济中发挥着重要作用。

四、本月私募基金风险事件

据公开信息不完全统计，本月共有3只私募基金产品被爆出现违约，其中包括2只私募证券投资基金和1只其他私募投资基金；本月违约产品涉及领域为金融业和工商企业；本月爆雷的3只私募基金中，有1只产品披露了规模情况，涉及1.07亿元。