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用益-信托理财周刊（2024.02.05-2024.02.11）.pdf

产品动态

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本周（2024.02.05-2024.02.11）新产品“华旭526号集合资金信托计划（第1期）”，信托资金用于向融资人发放信托贷款。本项目融资人为成都都江堰投资发展集团有限公司，期限24个月，预期收益率为7.7%。由都江堰兴堰投资有限公司提供担保。

项目特点

1、本项目是四川省重要地市级平台项目，行政级别较高，平台地位重要。

2、项目融资人成都都江堰投资发展集团有限公司，主体评级为AA+，债券存量规模20.00亿，其中，私募债存量规模20.00亿，占比100.00%；截止2023年3月31日，授信额度485.70亿，未使用额度297.98亿。截止2023年6月30日，短期有息债务184.86亿，长期有息债务214.87亿。

3、项目拥有同地区国企都江堰兴堰投资有限公司提供保证担保，担保方主体评级为AA，截止2023年6月30日，短期有息债务19.05亿，长期有息债务8.13亿。

4、2022年成都市在四川省GDP排名前10的地区中，经济财政实力如下表1：

2022年成都市GDP为20817.50亿，在四川省10个地区中排名第一位，一般公共预算收入2022年为1722.43亿，在四川省10个地区中排名第一位，经济财政实力靠前。2022年四川省成都市地方政府债务余额4640.50亿，负债率22.29%，债务负担一般。

综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。

市场分析

信托市场评述

市场概述：本周（2024.02.05-2024.02.11）资产管理信托产品共成立405款，环比减少5.37%；成立规模104.81亿元，环比减少12.34%。本周资产管理信托产品共计发行138款，环比减少45.45%；发行规模102.13亿元，环比减少56.08%。本周共计111款资产管理信托产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.19%，标品信托产品的平均收益率为3.95%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为4.80%，房地产类产品的平均收益率为6.96%，金融类产品的平均收益率为4.95%，基础产业类产品的平均收益率为6.23%。本周共有68款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有12款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中12款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外0款为股权质押、应收账款质押等。

私募市场评述

市场概述：本周（2024.02.05-2024.02.11）私募证券投资基金的备案数量有一定的增长，共备案187只，较上周环比上升10.65%。共47只私募证券投资基金于本周成立，共154家私募机构参与了私募证券投资基金备案。上周所有策略类型私募证券投资基金指数均出现进一步回调。具体来看，股票策略指数回调幅度最大，达到5.84%；接下来多资产策略、组合基金策略、期货及衍生品策略以及债券策略指数分别下跌4.14%、3.38%、1.88%和0.27%。截至上周，私募证券投资基金近一个月的走势也不理想，所有策略类型私募证券投资基金近一个月的平均收益均为负数。

根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2024.02.05-2024.02.11）私募股权市场共备案154只产品，备案数量较上期相比上升15.79%。上期（2024.01.29-2024.02.04）投资、上市和并购共83起事件，涉及总金额231.90亿人民币。从上期VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在生物技术/医疗健康、IT以及半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看，电信及增值业务领域发生的单笔投融资金额较大，2024年2月1日，国开制造业转型升级基金（有限合伙）（领投）、上海联和投资有限公司、中国科技产业投资管理有限公司、上海国盛资本管理有限公司、上海上汽恒旭投资管理有限公司等投资上海垣信卫星科技有限公司67.00亿人民币。垣信卫星是一家低轨卫星星座运营商，拥有全球排名前列的频点资源，聚焦于卫星产业的投资及卫星网络的运营，致力于为全球用户提供安全、可靠、高速的天地一体宽带接入通信、高精度实时导航信息、准实时遥感等综合业务服务。

市场观察

信托：新老业务“变轨”提速 信托业转型求重塑

近期，信托公司相继召开2024年工作会议，光大信托、上海信托、外贸信托、兴业信托等多家公司将业务转型列为今年工作重点。其中，光大信托表示，2024年，要促进创新转型，践行金融工作的政治性、人民性，围绕“金融五篇大文章”、集团协同，增强优质的信托产品服务供给。兴业信托提出，要积极把握行业转型机遇，提升受托专业能力，推动转型发展再提速、不良处置再攻坚、服务水平再提升、体制改革再深化。

银行理财：费率设计再创新 银行理财稳健布局权益投资

“含权”理财产品出现“爆款”。日前，招银理财一只R3风险等级的含权理财产品首发募集资金超13亿元，这在理财市场中十分罕见。上述产品名为“招银理财睿和稳健安盈优选封闭6号”，于2月1日募集完毕，2月2日成立，募集规模13.54亿元，是招银理财近一年来R3及以上评级含权产品首发募集规模最大的一只。

公募基金：公募REITs权益属性进一步明确

2月8日，中国证监会发布《监管规则适用指引——会计类第4号》。根据该规定，原始权益人及投资者双方均可将REITs确认为权益属性产品。自公募REITs上市以来，市场各方普遍认同REITs产品的权益属性，实践中已上市REITs在原始权益人层面也已按权益进行列报，但在制度性层面并未作出明确安排。

私募基金：量化私募遭遇净值大幅回撤

2024年开年，一直稳定赚钱的量化私募遭遇逆风。据了解，上周不少量化私募旗下产品净值出现大幅回撤，尤其是市场规模最大的量化指数增强产品，创下历史最大的单周跌幅和超额回撤。 据记者了解，不少百亿量化旗下的指数增强产品单周跌幅高达10%～17%，即超额收益为-2%～-4%,罕见的负超额让不少投资者大跌眼镜。超额收益一直稳定的量化策略遭遇大幅回撤，备受市场关注。

保险资管：险资配置存在结构性机会，高股息资产或成增配重点

2023年险资运用规模突破27万亿元，新一年，险资将如何在复杂多变的市场环境以及新会计准则应用的背景下配置与调整，值得期待。结合业内反馈来看，除仍将把债券作为险资配置的重点方向以强化投资安全性外，在权益市场寻机，加大股票和公募REITs的配置力度也将是2024年险资的重点方向。长钱入市，背后是政策性推力。证监会日前明确表示，将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构等各类机构投资者更大力度入市。从权益配置的具体投向来看，高股息资产或成为增配重点。

券商资管：延期追保、下调平仓线 券商调整两融业务方案

响应监管号召，券商两融业务方案近期迎来调整。了解到，多家券商已着手调整两融业务方案，有券商表示已经调整追保时间，延期5个交易日追保，并将平仓线由130%下调至115%，减少强平风险和市场压力。此外，为贯彻落实中国证监会对融券业务的最新要求，华西证券公告自2月6日起暂停融券券源供给。

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