用益-信托经理参考：四川信托破产重整可能性较大
一周重点关注：
● 政策“组合拳”持续发力 加速“抢滩”中国资本市场
● 2月份以来地方债发行节奏明显加快
● 我国地级及以上城市已建立城市房地产融资协调机制
● 3月股票投资类信托成立规模环比大增
● 今年不披露年报的信托公司还会增加吗？
● 三家信托公司产品底层涉嫌非吸，已确定不能兑付
● 建信信托2023年实现净利19.10亿
● 财信信托与长沙银行合作的首单保险金信托落地
● 昆仑信托与中石油广东销售成功开展业务合作
● 国元信托率队赴宁波银行、东海银行开展工作交流
● 中海信托服务小微企业新举措
● 北京信托新任总经理定了
●【观察】解读四川信托破产：破产重整可能性较大
●【观察】探索信托业转型升级路径
一、财经视点
■ 政策“组合拳”持续发力 加速“抢滩”中国资本市场
去年中央金融工作会议提出，“要着力推进金融高水平开放”，“吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业”。今年以来，公募、私募、券商等外资机构陆续在中国获批并增加投资，加速布局中国资本市场，外资用“真金白银”来表达对中国市场的长期看好，日益开放的中国金融市场正吸引更多外资进入。
点评：外资机构加速“抢滩”中国市场的背后，是政策“组合拳”在持续发力。目前，中国已经完全取消银行、证券、基金管理、期货、人身险领域的外资持股比例限制，在企业征信、评级、支付等领域给予外资机构国民待遇，大幅扩大外资机构业务范围。。
■ 2月份以来地方债发行节奏明显加快
数据显示，今年一季度，各地发行地方债303只，规模约15738.61亿元。而从专项债方面看，今年以来各地发行新增专项债161只，规模达到6341.24亿元。从趋势看，2月份以来，地方债发行节奏明显加快。今年1月份、2月份、3月份各地发行地方债规模分别为3844.50亿元、5599.61亿元、6294.50亿元，逐月提高。
点评：今年一季度新增专项债发行规模明显低于去年一季度，发行进度偏慢，主要原因是去年年底增发的1万亿元国债中大部分在今年使用，充实了年初可用财政资金，降低了专项债发行的急迫性。
■ 我国地级及以上城市已建立城市房地产融资协调机制
近日从住房和城乡建设部获悉：目前，31个省份和新疆生产建设兵团均已建立省级房地产融资协调机制，所有地级及以上城市（不含直辖市）已建立城市房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”，并推送给商业银行。目前，这项工作取得积极进展。截至3月31日，各地推送的“白名单”项目中，有1979个项目共获得银行授信4690.3亿元，1247个项目已获得贷款发放1554.1亿元。。
点评：这一机制的建立，有助于区分集团公司债务风险和项目公司开发运营风险，更加精准支持房地产开发企业合理项目融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。
二、信托动态
■ 3月股票投资类信托成立规模环比大增
据用益金融信托研究院不完全统计，3月共计发行资产管理信托产品2452款，环比增加978款，增幅为66.35%；发行规模1318.58亿元，环比增加681.20亿元，增幅为106.88%。从发行情况来看，3月资产管理信托产品的产品投放出现明显的回暖，标品信托产品和非标信托产品的发行数量及规模均出现明显的增长。与去年同期相比，2024年3月的资产管理信托产品的发行有较为明显的提升。
点评：2月发行成立基数均处于相对低位，是3月资产管理信托市场发行、成立增幅显著的主要原因。3月以来债券市场行情波动加剧，对固收类标品信托产品资金募集可能产生不利影响。而权益市场在节后持续反弹，市场信心明显回升，信托资金预期将加大对股市的布局。
■ 今年不披露年报的信托公司还会增加吗？
近日，陕国投信托发布2023年年报，拉开了信托行业年度信息披露的序幕。2023年，信托行业现存67家信托公司中，有5家未公布2022年年度报告。时至2024年信披季，今年不披露年报的信托公司还会增加吗？
点评：从上一年度的信托公司年报可见，信托公司业绩承压。之前，信托行业正处于改革化险、转型发展的关键时期，一些公司因自身风险因素或其他因素尚未披露年报，而对于未来，信托公司年报能否再凑齐2022年度的62家，仍未可知。
■ 三家信托公司产品底层涉嫌非吸，已确定不能兑付
近日，有投资人称，其购买的“山西信托信锦29号”产品投资期满后未获兑付，联系信托公司却被告知其投资于该产品的资金和产品对应的底层资产“都没了”，而产品的合作方已涉嫌非法吸收公众存款被警方立案。另外，了解到，同样的问题还涉及国民信托、国通信托等信托机构，主要是信托公司参与不良资产处置业务而设计的产品。
■ 又一单汽车金融公司信贷资产收益权转让披露
汽车金融公司开展信贷资产收益权转让业务逐渐破局，又一单业务对外披露。4月2日，银登中心披露，奇瑞徽银汽车金融股份有限公司发布关于瑞泽星链2024年第一期信贷资产收益权转让公告。公告称，拟于2024年4月8日与上海信托就总金额约30亿元的信贷资产收益权进行转让。
■ 建信信托2023年管理资产规模1.17万亿 实现净利19.10亿
4月3日，建信信托控股股东建设银行2023年年报披露其相关年度业绩显示，截至报告期末，建信信托受托管理资产规模1.17万亿元，资产总额438.86亿元，净资产284.11亿元；2023年净利润19.10亿元。资料显示，建信信托有限责任公司是建设银行2009年投资控股的信托子公司，注册资本105亿元，建设银行和合肥兴泰金融控股(集团)有限公司持股比例分别为67%和33%。主要经营信托业务、投资银行业务和固有业务。
■ 交银信托实现净利润7.71亿元
近日，交银信托控股股东交通银行2023年年报披露其相关年度业绩显示，报告期内，交银信托坚持稳字当头，以打造“最值得信赖的一流信托公司”为战略目标，加快转型发展，深化集团协同。报告期末，交银信托合并总资产174.66亿元，合并净资产161.45亿元，管理资产规模5,635.81亿元，同比增加13.81%；报告期内实现合并净利润7.71亿元，同比减少18.21%。
■ 中铁信托2023年净利润下滑超60%
近日，中国中铁股份有限公司发布年度财务报告。2023年，公司实现新签合同额3.1万亿元，同比增长2.2%；营业总收入1.26万亿元，同比增长 9.45%；净利润 376.36亿元，同比增长7.63%；归属于上市公司股东的净利润 334.83亿元，同比增长7.07%。其中：还披露中铁信托的净利润，中铁信托2023年实现净利润约2.48亿元，较上年同比下滑约61.85%。
■ 财信信托与长沙银行合作的首单保险金信托落地
近日，财信信托与长沙银行合作的首单保险金信托业务“财信信托-湘信长银凯歌吉祥保险金信托1号”成功落地。这标志着双方在财富管理领域的合作迈上了新的台阶。保险金信托是一种结合保险与信托的金融服务创新产品，旨在通过信托的灵活安排，实现保险金的长期管理和增值，为投保人提供更加安全、稳健的财富传承和增值方案。保险金信托作为一种新兴的财富管理工具，具有广阔的市场前景和发展空间。
■ 昆仑信托成功落地首单物业服务产业链客户融资业务
近日，昆仑信托新能源新材料事业部新材料业务部正式成立“昆仑资管蓝海新动能贷款固定收益类信托计划”，该项目为公司首单物业服务产业链客户融资业务，该项目用于向山东蓝海生态农业有限公司发放资金支持。融资方是华油集团北京区域最大的食材供应商，市场份额超60%，也是2022年北京冬奥会保供单位。
■ 昆仑信托成功落地首单销售企业“双低站”租赁业务业务
近日，昆仑信托华南地区业务总部业务一部正式成立“昆投12号集合资金信托，该项目为公司首单销售企业“双低站”租赁业务，该项目设立SPV公司，承租广东销售低消低效站，引入市场化资源，全方位赋能提量增效，同时委托销售公司为“双低站”运营管理方，按照中石油标准进行日常运营。标的加油站以新模式运营后，成品油销量、利润指标和销量指标可获得提升，带来可观的经济收益。
■ 昆仑信托与中石油广东销售成功开展业务合作
近日，昆仑信托充分发挥信托的灵活优势，与广东销售合作开展双低站业务，着力解决主业单位难点痛点，为主业单位发展贡献力量。首批试点站点为3个，均在广东省湛江市。经过双方数月努力，不断攻坚克难，解决业务推进中的问题。本月昆仑信托“双低站项目”龙华南、龙华北、沙古加油站开业剪彩仪式在广东湛江顺利举行，标志着双低站业务模式正式进入实操阶段，昆仑信托通过实施更加灵活高效的销售政策、营销手段、员工激励措施等来推动“双低站”提量增效，与广东销售共享收益，最终实现主业单位与信托合作共赢，提高中国石油的市场竞争力。
■ 国元信托率队赴宁波银行、宁波东海银行开展工作交流
近日，国元信托党委副书记、总裁于强率队赴宁波银行及宁波东海银行开展工作交流。在宁波银行，对双方在资产证券化、产品托管及估值外包等方面取得的合作成果表示肯定，希望在现有良好合作的基础上，不断提升业务合作的深度与广度。在东海银行，希望进一步深化产品代理推介合作，并在机构营销方面发挥各自优势开展深入合作。
■ 中海信托服务小微企业新举措
随着“上海金融支持民营经济高质量发展服务月”活动的热烈开展，中海信托积极响应，以实际行动投身于这场金融支持民营经济的盛大活动中，为民营企业的高质量发展贡献自己的力量。截止2024年一季度末，中海信托累计发放小微企业主经营贷159.64亿元，较年初增长13.57亿元。展望未来，中海信托将继续为民营经济的高质量发展提供坚实有力的支持。
■ 北京信托新任总经理定了
4月7日，北京信托工作组内部宣布了公司新任总经理——刁英川（拟任），目前还需走监管审批流程。新任总经理刁英川来自华夏银行，曾担任华夏银行郑州分行副行长、华夏银行常州分行党委书记、行长，期间还曾到地方金融工作局担任过局长（挂职）等职务。。
三、市场观察
■ 解读四川信托破产：破产重整可能性较大
2024年4月1日，国家金融监督管理总局四川监管局根据《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法》（中国银行保险监督管理委员会令2020年第12号）等相关规定及国家金融监督管理总局授权，批复同意四川信托有限公司依法进入破产程序，并要求其严格按照有关法律法规要求开展后续工作，如遇重大情况，及时向国家金融监督管理总局四川监管局报告。
业内人士观点：
1、四川信托进入破产程序的目的是破产重整，最终实现破产重整的可能性比较大。破产重整的目的在于，通过法院的主持和利害关系人的参与，推动四川信托的业务重组和债务调整，努力帮助其摆脱财务困境和恢复营业能力。
2、四川信托进入破产程序属于个案，有利于保护信托投资者的合法权益，维护信托行业的市场形象和地位。对信托公司进行优胜劣汰，有利于及时处置高风险信托机构的风险，避免风险传染与蔓延，守住不发生系统性风险的底线，同时加强信托投资者的教育，形成‘卖者尽责、买者自负’的信托投资理念。
3、四川信托破产重整，给信托行业敲响了警钟。“分类监管、扶优限劣”，是金融监管总局一贯的监管理念。过去，信托公司长期主营融资类业务，必然会不断积聚行业风险。因此，信托公司应当认真贯彻落实中央金融工作会议精神，严格按照监管部门《关于规范信托公司信托业务分类的通知》要求，加紧谋划转型，加速回归本源，努力实现信托行业的高质量发展。
■ 探索信托业转型升级路径
当前，我国信托业正处于关键的转型调整期。这一行业不仅要寻求创新的业务模式，提升风险管理能力，还要加强服务实体经济的能力，以适应经济结构调整和市场需求的变化，从而在促进金融市场稳定和经济增长中发挥更加积极的作用。
业内观点：
1、通过引导信托公司参与长期投资的策略来推进信托业转型升级，不仅可以引入长期资金助力建设以投资者为本的资本市场，同时对于推动企业长期发展、形成良性循环等方面也具有积极作用。
2、信托业需积极探索发展模式的高质量转型，把更多信托资源配置到实体经济发展的重点领域和薄弱环节。具体来说，信托公司应重视实体经济多样化金融需求，发掘信托产品的差异化功能，并通过锚定产品的优势定位来扩展其服务于实体经济的领域。
3、要防范信托业转型升级过程中的风险。加强对各类资产管理机构的监管力度及对信托产品的审批，成为有效化解行业性风险、确保信托业稳定和可持续发展的关键。严格的监管将提升信托服务的质量与效率，激发信托业转型创新的内生动力。监管部门需制定更为完善全面的信托公司监管评级规则的任务，并需相应调整监管评级办法，以持续强化审慎监管和行为监管。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周（2024年04月01日-2024年04月07日）成立市场大幅遇冷，成立规模大降超六成。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立321款，环比减少25.87%；成立规模54.92亿元，环比下滑62.68%，日均成立规模13.73亿元。
2、受假期因素的影响，本周资产管理信托发行市场降温。据公开资料不完全统计，本周共32家信托公司发行资产管理信托产品170款，环比减少31.73%；发行规模142.93亿元，环比下降52.90%，日均发行规模35.73亿元。
3、本周非标信托产品成立规模大幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共有168款非标类产品成立，环比减少25.00%；成立规模44.27亿元，环比下滑56.73%。
4、本周标品信托产品发行数量78款，环比减少26.42%；共有153款标品信托产品成立，环比减少26.79%；成立规模10.65亿元，环比下降76.24%。
往期回顾：
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