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用益-信托理财周刊（2024.04.01-2024.04.07）.pdf

产品动态

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本期（2024.04.01-2024.04.07）新产品“稳健系列H22集合资金信托计划（第1期）”，全部信托资金用于受让天府农博持有的对新津国投金额为人民币1.77亿元的应收债权。本项目融资人为成都天府农博乡村发展集团有限公司，期限12个月，预期收益率为6.65%。新津国投、新城发展分别为融资人的回购义务提供连带责任保证担保。

项目特点

1、本项目是四川省重要地市级平台项目，行政级别较高，平台地位重要。

2、项目融资人成都天府农博乡村发展集团有限公司，主体评级为AA，债券存量规模2.00亿，其中，私募债存量规模2.00亿，占比100.00%；截止2020年12月31日，授信额度28.84亿，未使用额度7.56亿。

3、项目拥有同地区国企成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司提供保证担保，担保方主体评级为AA，截止2023年9月30日，短期有息债务28.81亿，长期有息债务44.12亿。

4、2023年成都市在四川省GDP排名前10的地区中，经济财政实力如下表1：

2023年成都市GDP为22,074.72亿，在四川省10个地区中排名第一位，一般公共预算收入2023年为1,929.29亿，在四川省10个地区中排名第一位，经济财政实力靠前。2023年四川省成都市地方政府债务余额5,228.70亿，负债率23.69%，债务负担一般。

综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。

市场分析

信托市场评述

市场概述：本期（2024.04.01-2024.04.07）资产管理信托产品共成立321款，环比减少25.87%；成立规模54.92亿元，环比减少62.68%。本期资产管理信托产品共计发行170款，环比减少31.73%；发行规模142.93亿元，环比减少52.90%。本期共计113款资产管理信托产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为5.90%，标品信托产品的平均收益率为3.79%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.10%，房地产类产品的平均收益率为6.72%，金融类产品的平均收益率为5.44%，基础产业类产品的平均收益率为5.88%。本期共有55款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有11款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中9款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外2款为股权质押、应收账款质押等。

私募市场评述

市场概述：本期（2024.04.01-2024.04.07）私募证券投资基金的备案总量较上期也有所回调，共备案168只，环比下降11.58%。共32只私募证券投资基金于本期成立，共139家私募机构参与了私募证券投资基金备案。除期货及衍生品策略和债券策略产品外，其他策略类型私募证券投资基金指数出现不同程度的下跌。具体来看，股票策略指数相对稍大，下跌0.84%；此外，多资产策略和组合基金策略指数也分别下跌0.57%和0.27%；债券策略指数和股票策略指数实现微幅收涨，其中债券策略指数涨幅稍大，为0.03%。

根据证券投资基金业协会数据显示，本期（2024.04.01-2024.04.07）私募股权市场共备案83只产品，备案数量较上期相比上升3.75%。本期（2024.03.25-2024.03.31）投资、上市和并购共88起事件，涉及总金额170.00亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康以及IT三大领域。从披露金额上看，清洁技术领域发生的单笔投融资金额较大；2024年3月25日，深圳市赛劲投资有限公司、清望（北京）私募基金管理有限公司投资华控电力集团有限公司50亿人民币。华控电力是一家综合能源一体化服务商，主要业务涉及光伏发电、风力发电、储能电站、微电网及综合能源服务等板块，目前拥有超200万千瓦新能源可开发资源储备。

市场观察

信托：四川信托破产程序获监管批复

4月1日，国家金融监督管理总局四川监管局发布关于同意四川信托有限公司破产的批复，同意四川信托依法进入破产程序。同日，四川信托官网发布风险处置进展公告。公告显示，此前公司提交的关于对公司实施破产重整的行政许可申请，已于2024年4月1日获批。下一步，四川信托将严格按照有关法律法规要求加紧推进后续破产重整相关工作。

银行理财：不达业基不收管理费？

近期，北银理财预售产品“京华远见春系列谋定止盈5号”采用了“不达业绩基准不收管理费”的收费模式。相比“破净不收管理费”的模式，“绑定业基型”的费率形式显然在产品不破净的基础上对产品收益水平提出了更高要求，将产品管理人与投资者利益深度绑定。不过，也正是因为管理人让渡了部分固定管理费，该产品业绩基准范围设置相对较为宽泛且业绩基准下限较低，这在一定程度上降低了产品业绩达到基准下限的难度。

公募基金：超1500亿份！重要增量资金大举入市公募基金

Wind数据显示，截至2023年末，各类险资合计持有上市公募基金约1582.44亿份，相比2022年末的528.84亿份，持有规模增长近两倍。其中2023年上半年规模扩张较为迅速。在各类险资中，平安人寿合计持有上市基金的整体规模较大。截至2023年末，平安人寿旗下各类账户合计持有上市基金约637.27亿份，占险资持有总规模的四成以上。

私募基金：“类固收”变成“雷固收”，私募怎能如此包装产品

“说好的中性对冲、类固收，净值怎么就腰斩了？”近年来，“类固收”私募基金风险集中爆发 私募排排网统计数据显示，截至3月25日，今年以来近30只私募市场中性策略产品净值回调超10%，叠加杠杆的DMA（多空收益互换）产品更是陷入大幅回撤的境地。与此同时，千亿规模的雪球结构产品密集敲入，让已经备受诟病的“类固收”私募基金雪上加霜。

保险资管：新数据“缩水”！具备4项及以上投资管理能力的险企已减少

4月7日，中国保险业协会发布最新一期《保险集团（控股）公司及保险公司投资管理能力建设情况通报》。保险公司投资管理能力包括信用风险管理、股票投资、股权投资、不动产投资和衍生品运用管理五项能力。从投资管理能力数量看，截至2024年一季度末，平安养老为唯一具备5项投资管理能力者。具备4项投资管理能力的共16家，较去年减少一家。界面新闻记者对比发现，产险领域，亚太财险今年仅剩2项能力登记在册，股权投资能力和不动产投资能力均已不具备。

券商资管：大幅降薪！有券商高管3年降了90%！

近年来，券商降薪传闻“不绝于耳”。具体来看，“券商一哥”中信证券以77.59万元/年的人均薪酬排名第一，同比下滑3.39%；中金公司人均薪酬69.68万元/年，同比下滑10.21%。以前中金公司前CEO、执行董事黄朝辉为例，他2020年薪酬高达1598万元，2022年薪酬就只剩348万元。而由于他在2023年10月22日辞职，其2023薪酬仅剩153万元，较3年前降幅超90%。

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