用益-信托经理参考：某信托机构客户打3折兑付！
一周重点关注：
● 转融券业务暂停后 市场信心和情绪持续提振
● 房地产市场在调整中温和复苏
● 第三季度地方债计划发行超2.7万亿
● 6月集合信托市场发行回暖
● 6月份市场共计45.76亿信托项目违约
● 新时代信托机构客户打3折兑付
● 违规宣传！西藏信托严正声明
● 华信信托股权挂牌转让中
● 建元信托与大童保险签署战略合作意向书
● 中诚信托助力数字医疗加速发展
● 昆仑信托：净利润大幅下滑84.85%！
● 中粮信托上半年：营收与净利润双双增长！
●【观察】信托公司探索“非标+标”转型路径
●【观察】化债背景下的城投非标投资方向梳理
一、财经视点
■ 转融券业务暂停后 市场信心和情绪持续提振
7月11日起，转融券业务正式暂停。暂停后的两个交易日，市场信心和情绪明显改善。7月11日，上证指数上涨1.06%。7月12日，上证指数上涨0.03%。根据监管部门安排，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。今年以来，转融券规模已经大幅缩减，Wind数据显示，截至7月11日收盘，A股全市场转融券余额下滑至304.21亿元，较年初下降747.38亿元，降幅为71%；转融券余量约24.21亿股，较前一个交易日下降了1548万股，较年初下降43.35亿股。
点评：暂停转融券业务、提升融券保证金比例是监管层落实新“国九条”要求的重要举措，有助于维护市场公平，维护中小投资者权益。长期来看，有助于稳定投资者预期，提升股市整体质量，将提振市场信心和市场情绪，中长期“耐心资本”有望加速进场。
■ 房地产市场在调整中温和复苏
2024年已经过半，上半年房地产市场尽管呈现温和复苏迹象，总体仍处于调整周期。在房地产调控政策持续调整优化背景下，一些城市房地产市场回暖，活跃度增加，购房者看房积极性增强，成交量也有所上涨。政策效应仍在继续释放，展望未来，随着已出台政策措施进一步落地见效，以及去库存、稳市场政策措施贯彻落实，将会进一步促进房地产市场平稳健康发展。
■ 第三季度地方债计划发行超2.7万亿
2024年上半年地方债共计发行34928.01亿元，同比去年减少20%。其中，6月份地方债净融资2260.15亿元。其中总发行6714.35亿元，偿还量达4454.20亿元。数据截至7月9日，2024年第三季度全国已有34个地区（含计划单列市）披露发行计划，计划发行总额约27401.5亿元。另外，7月上旬全国已披露15个地区地方债发行规模，大部分地区实际发行要少于计划发行。
二、信托动态
■ 上海地区：探索以不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记
近日，《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》公开征求意见，值得一提的是，《条例（修订草案）》第二十七条（信托财产登记）列明，市地方金融部门会同中央金融管理部门在沪机构和市民政、规划资源等部门以及信托登记机构，探索以不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记及相关配套机制建设。
点评：信托作为一种财产管理制度和财产转移制度，正逐步被社会各界所认可，也被决策层所重视。
■ 6月集合信托市场发行回暖
据用益信托研究院据公开资料不完全统计，6月共计发行资产管理信托产品2371款，环比增幅为21.29%；发行规模1037.49亿元，环比增幅为16.52%；成立市场方面，资产管理信托成立市场回暖，成立数量及规模明显增加。据公开资料不完全统计，6月共计成立资产管理信托产品2150款，环比增长14.80%，成立规模为613.90亿元，环比增长28.55%。
点评：数据回暖可能受到季节性因素的影响，随着二季度的收官，基于业绩与考核的压力，信托公司6月产品投放及资金募集均有较为积极表现。
■ 6月份市场共计45.76亿信托项目违约
根据已披露公开资料不完全统计，2024年6月，信托违约产品共有12款，涉案规模为45.76亿元。其中，投向工商企业领域的项目违约规模最大，达27.44亿元，投向基础产业领域的违约项目的数量最多，共计7款产品；投向房地产领域的只有一款产品，但规模达10.38亿元。
■ 三家信托公司同期领取罚单
7月9日，国家金融监督管理总局上海监管局发布多个行政处罚信息，原安信信托、爱建信托及中海信托三家信托公司被处罚。其中，两家公司合计被罚款714万元，三家公司8名员工被罚，原安信信托副总裁和风控总监被禁业15年，中海信托原总裁被警告并罚款。
■ 新时代信托机构客户打3折兑付，已支付30%
7月9日，上市公司华资实业发布关于收回部分信托利益暨债权重组的进展公告。公告称，公司于近日收到新时代信托扣除信托报酬、信托费用后支付的首笔信托利益1047.09万元，本次收回首笔信托利益后，尚余70％的信托利益待收回。2017年1月20日，华资实业与新时代信托股份有限公司签署《新时代信托-恒新63号集合资金信托计划信托合同》，公司以自有资金1.2亿元认购新时代信托．恒新63号集合资金信托计划（以下简称"信托计划")，期间公司4次延长信托期限至2021年7月20日。到期后，本金、利息收入均逾期未能收回。
■ 华信信托股权挂牌转让中
7月11日，北京产权交易所显示，华信信托股份有限公司3.09%（20400万股）股权转让。转让方是：华信信托的小股东--大连港集团。转让价格未披露，显示面议。披露起止日期：2024年07月12日至2025年07月14日。值得注意的是：挂牌信息透露了一个重要信息，目前华信信托由大连市政府主导管理未来发展可期。
■ 违规宣传！西藏信托严正声明
7月12日，西藏信托发布声明，公司从未授权任何第三方机构或个人在互联网上公开发布公司信托产品信息。公司从未允许任何非金融机构或个人代理推介销售公司信托产品。公司不对任何未经公司授权制作或发布信托产品宣传资料的真实性负责。因使用上述资料所造成的纠纷及其他不良后果，公司不承担任何法律责任。敬请广大投资者增强风险识别及防范意识，切勿相信非公司官方平台发布的信息，谨防上当受骗。
■ 昆仑信托携手同方全球人寿签署合作协议
近日，昆仑信托与同方全球人寿有限公司签署了合作协议。此次合作，将充分发挥双方在各自领域的优势，秉承共同发展、诚信合作、平等协商的宗旨，共同满足客户多样化的金融需求。特别是在保险金信托、家族信托方面，双方将凭借各自在信托与保险领域的丰富经验，深度合作，为有保险金信托、家族信托需求的客户提供更加专业、优质的服务。
■ 建元信托与大童保险签署战略合作意向书
近日，建元信托与大童保险在北京举行战略合作意向书签约仪式。双方将围绕保险与财富管理服务信托，聚焦高净值客户财富管理需求，探索保险加信托的综合金融服务模式，共创财富管理新蓝海。大童和建元合作，本身就是发挥各自的优势，形成有效互补。通过保险+服务信托的组合，为家庭传承提供更综合场景化应用，为客户提供更丰富的产品和服务体系。
■ 华润信托参与发行全国首单“中试平台”知识产权资产证券化产品
近日，华润信托作为受托机构助力“兴业圆融——成都中小担3期知识产权资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。这是全国首单“中试平台”知识产权资产证券化项目，也是华润信托依托自身制度优势，借助知识产权证券化工具，支持科技创新企业发展的又一创新实践成果。据悉，本期资产支持专项计划储架规模10亿元，高新区首期发行规模1.4亿元，优先级证券评级AAA。项目由成都高新区市场监督管理局、成都高新区科技创新局等单位牵头，包括华润信托在内的多家机构共同参与。
■ 国投泰康信托首单农行合作慈善信托成功落地
近日，国投泰康信托心奕·廖定深奖学金慈善信托（2024）在北京市民政局完成备案，这标志着公司与农行合作的首单慈善信托成功落地。据了解，国投泰康信托与中国农业银行云南丽江分行协力合作，最大限度满足委托人的慈善需要。通过“保险金信托+慈善信托”结构设计，实现客户慈善意愿，为慈善信托提供源源不断的后续资金，最终实现永续慈善的目标，助力慈善目的安全、稳定实现。
■ 浙金信托成功落地首单产业慈善信托
近日，浙江东方旗下浙金信托联合浙银金租、浙江正泰公益基金会成立“善本信托·浙金——浙银金租·正泰慈善基金善行”慈善信托，助力浙江省山区26县之一的龙泉市基础教育事业发展。本单慈善信托由浙银金租和正泰公益基金会作为委托人，浙金信托作为受托人，浙商银行作为保管人，信托财产规模100万元，慈善信托资金将用于对龙泉市八都镇中心小学的教学基础设施改造，提升当地学生和教师在校学习、工作和生活质量。
■ 中诚信托助力数字医疗加速发展
近日，中诚信托与美中嘉和达成融资意向，将为其提供综合性金融服务，以助力美中嘉和在肿瘤诊断和数字医疗方面的发展，支持国家现代化产业体系建设和健康中国建设，力求增进民生福祉、满足人民美好生活需要。数字医疗作为传统医疗的升级方向，有助于引领现代化医疗的创新发展，推动优质医疗资源扩容下沉和合理分配。中诚信托通过为美中嘉和提供综合金融服务，不仅能够推动其提高在先进肿瘤诊疗技术方面的研究及应用能力，而且也能进一步推动数字技术与医疗的深度融合。
■ 昆仑信托：净利润大幅下滑84.85%！
昆仑信托作为一家央企控股信托公司，背靠“中石油”这颗参天大树，年报业绩却连续亏损，净利润连续下滑，这在业内实属罕见！据利润表显示：昆仑信托上半年营收与净利润双双下滑！2024上半年，昆仑信托实现营业收入1.41亿元，同比下滑49.75%；实现净利润 2064 万元，同比大幅下滑84.85%。
■ 中粮信托上半年：营收与净利润双双增长！
7月12日，中粮资本披露了中粮信托上半年的成绩单，中粮信托上半年营收与净利润保持双双增长。2024上半年，中粮信托实现营业收入 7.89亿元，同比增长10.74%；实现利润总额 5.36亿元，净利润 4.01亿元，同比增长13.33%。近年来，中粮信托依托大股东中粮集团，持续稳发展、防风险、促转型，逐渐成为信托行业的后起之秀。
■ 陕国投信托上半年营收与净利润双双增长
7月12日，陕国投信托公布2024年半年度业绩快报显示：陕国投信托2024年半年度实现营业总收入14.08亿元，同比增长12.15%；实现营业利润9.16亿元，同比增长14.49%；实现利润总额9.15亿元，同比增长14.40%；归属于上市公司股东的净利润6.86亿元，同比增长14.49%。陕国投信托表示，主要是公司管理信托规模增至5786.46亿元，信托主业运营平稳，转型创新取得一定成效。同时，公司自有业务运作稳健，质效较好。
三、市场观察
■ 信托公司探索“非标+标”转型路径
近日，信托业迎来监管新动向，多家信托公司表示接到窗口指导，称非标信托需进行组合投资，并设定了单一资产占比不得超过25%的限制。然而，面对非标资产少且特性各异的现状，如到期日不一、风险水平参差不齐等难题，多家信托公司人士坦言，在单只信托产品中组合四个非标项目并非易事。鉴于此，信托业积极寻求破局之道，纷纷将目光投向“非标+标”组合投资模式，并加速推进标准化投资转型进程。
业内人士观点：
第一，监管导向下非标信托进行组合投资有双重动因：一是为有效控制集中度风险，二是推动信托业向标准化投资转型。该调整还意味着信托业在标准化投资领域将具备巨大的增长潜力。
第二，四个非标项目组合在一起确实困难，未来这块很大一部分得配置稳定的标准化资产，同时配置一些非标资产，比如AAA级非标资产。通过这些非标资产提升产品整体收益水平，并有效降低净值波动，为投资者创造更稳健的回报。
第三，这种组合投资方式是通过牺牲流动性来提高预期收益。直接或间接投资于非标准化债权类资产的资管产品，其非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资管产品的到期日或者开放式资管产品的最近一次开放日，这类产品锁定期一般至少一年，除非非标项目提前到期或结束。
■ 化债背景下的城投非标投资方向梳理
2023年10月30日中央金融工作会议，指出“建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构”。后续政府特殊再融资债券的发行、“3899”名单直到“35号文”。可以看出政策对于地方债务、城投债务风险的化解给与了明确的流动性支持和政策支持。受政策影响，不少网红城投估值迅速修复，且城投债发债成本和估值收益率持续下行。未来城投的非标投资方向可能包含以下几个方面：
业内观点：
1、非标借新还旧方面，通过成本相对较低，期限相对较长的险资非标融资去置换传统的高成本非标是政策允许，同时也是各城投企业希望开展的非标融资。
2、新增项目投资需求方面，建议新增投资方向主要还是城市更新、保障房、新基建投资、公用事业、产业投资、产业园等政策支持的且能产生现金流的投资方向，建议优先投资有底层标的项目的非标产品，尽调时应充分分析底层项目，在项目合规性、现金流测算、资金监管等方面给与较高的关注。
3、城投区域选择方面，建议综合考虑各项经济指标，除了传统的GDP、增速、财政收入、负债率等指标外，还需结合各地方政府的债务管理模式，对城投企业的支持力度等因素。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周（2024年07月08日-2024年07月14日）资产管理信托成立市场遇冷回调，成立数量及规模明显减少。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立298款，环比减少15.58%；成立规模79.15亿元，环比下滑26.70%；日均成立规模15.83亿元。
2、本周资产管理信托发行市场“数减量增”，发行数量显著下滑而发行规模微幅上扬。据公开资料不完全统计，本周共42家信托公司发行资产管理信托产品212款，环比减少17.51%；发行规模189.22亿元，环比上涨0.37%，日均发行规模37.84亿元。
3、本周非标信托产品成立数量及规模双双下滑。据公开资料不完全统计，本周共有109款非标类信托产品成立，环比减少14.84%；成立规模40.83亿元，环比下降12.51%。
4、本周标品信托产品发行数量124款，环比减少15.65%；共有189款标品信托产品成立，环比减少16.00%；成立规模38.32亿元，环比下降37.50%。
往期回顾：
赣公网安备 36010802000153号
