用益-信托经理参考：某延期信托项目拟兑付本金及部分收益！
一周重点关注：
● 资本市场“未来五年”定调
● 基础设施REITs发行迈入常态化新阶段
● 3000亿元左右超长期特别国债拟8月底前全部下达
● 国内慈善信托备案财产规模逾74亿元
● 信托公司积极调研 看好科技与高端制造龙头股
● 银行理财去平滑扯出信托“两头在外”江湖
● 某信托项目拟兑付本金及部分收益
● 中铁信托诉讼追债：涉及世茂集团的信托产品
● 外贸信托落地首单担保品服务信托
● 雪松信托股东：涉集资诈骗和非吸罪
● 西部信托与工商银行开展座谈交流
● 兴业信托召开2024年半年工作会议
●【观察】看信托公司如何与保险资管合作
●【观察】信托组合投资如何落地
一、财经视点
■ 资本市场“未来五年”定调
近日，党的二十届三中全会在京召开，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，围绕促进资本市场健康稳定发展，《决定》提出一系列举措，具体包括：完善促进资本市场规范发展基础制度；健全投资和融资相协调的资本市场功能；发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重；支持长期资金入市；提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度；建立增强资本市场内在稳定性长效机制；完善上市公司分红激励约束机制等。
点评：支持长期资金入市是推动资本市场投资者结构转变，提升资本市场流动性，壮大耐心资本的关键举措，是助力新质生产力发展的重要驱动力。此次写入《决定》，将支持长期资金入市提升到国家深化金融体制改革战略高度，体现了国家的重视，意味着后续一系列相关的政策、举措将加快出台。
■ 基础设施REITs发行迈入常态化新阶段
7月26日，国家发展改革委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，标志着具有中国特色的基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。与试点政策相比，《通知》全面改进和优化申报推荐制度，进一步明确审核内容和申报要求，优化政策空间，简化申报推荐程序。
点评：基础设施REITs对促进投融资机制创新、深化资本市场改革、服务实体经济发展的重要作用正逐步显现，推进常态化发行已具备良好基础。
■ 3000亿元左右超长期特别国债拟8月底前全部下达
7月25日，国家发展改革委、财政部对外发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。《若干措施》在现行“两新”工作格局和政策体系基础上，进一步加大支持力度，强化中央和地方联动，明确由国家发展改革委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
二、信托动态
■ 国内慈善信托备案财产规模逾74亿元
根据慈善中国数据，截至7月22日，国内慈善信托备案数据共1868条，累计备案规模达到74.51亿元。年内新增备案213单，新增备案财产规模达9.31亿元。今年以来，已有平安信托、华润信托、中航信托、厦门国际信托、山东国信等多家信托公司在慈善信托领域有所行动。
点评：伴随着信托三分类新规的落地，慈善信托的业务边界进一步明确，让委托人意识到信托在传承精神财富方面的价值非常重要。慈善信托将迎来更快发展，备案数量及规模有望进一步突破。
■ 信托公司积极调研 看好科技与高端制造龙头股
近期，信托公司加快了调研上市公司的脚步。东方财富Choice数据显示，自6月以来，信托公司已经对127家上市公司进行了深入的调研。在这些公司中，中控技术、宇瞳光学和创世纪等公司受到多家信托公司的关注。其中，中控技术吸引了中航信托、华宝信托、陆家嘴信托、华能贵诚信托等9家信托公司的调研。
点评：三季度A股市场或将迎来建仓良机，可以增加对估值合理、业绩确定的优质股的投资，特别是科技与高端制造等新兴行业的龙头股。
■ 银行理财去平滑扯出信托“两头在外”江湖
近日，多家信托公司收到监管通知，要求排查配合理财公司使用平滑机制调节产品收益，配合理财公司在不同理财产品间交易风险资产，配合现金管理类理财投资低评级债券，配合理财产品不当使用估值方法等问题。资金方看中了某个或者某些项目，双方谈妥以后，通过设立信托计划进行运作，信托公司在其中扮演“通道”角色。也就是我们发起设立一个信托计划，投向目标项目，再由资金方认购信托计划，这在业内俗称“两头在外”。
点评：“两头在外”业务对信托公司的系统建设能力、运营能力提出较高要求，大部分信托公司此类业务规模不大。业内做得比较好的有华润信托、外贸信托，这两家公司在证券服务信托领域处于优势地位，其他信托公司在系统承载能力方面明显逊色。
■ 京沪相继探索建立新型信托财产登记机制
探索建立以不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记机制正在地方扩围。日前，上海市十六届人大常委会第十四次会议对《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》进行了审议，自2024年7月4日至2024年7月18日公开征求意见。《条例（修订草案）》明确，上海将探索以不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记及相关配套机制建设。
点评：随着信托财产登记制度的不断完善，未来在管理和转让过程中可能出现的权属争议得到有效化解，我国20余万亿信托资产有望进一步盘活。
■ 某信托项目拟兑付本金及部分收益
7月24日，某央企信托官网发布延期信托计划第一次受益人大会结果公告。此次会议结果显示，受益人表决意见为同意的有效表决票约占参加本次会议的受益人所持表决权的99.43%；故本次受益人大会通过“XX207号”议案。据悉，XX207号”原预计到期日为2023年11月3日，因截至2023年11月3日信托计划项下交易对手东莞市鹏碧实业投资有限公司、东莞市悦溪房地产开发有限公司、碧桂园地产集团有限公司未向该信托计划履行约定收购义务，未支付特定股权收益权收购价款434,362,278.53元，其中对应转让价款本金421,311,000.00元、投资期望基准收益13,051,278.53元，导致本信托计划期限延长。
■ 信托保障基金公司总裁白伟群有新职！
7月23日上午，中国银保信召开相关干部会议宣布，白伟群任中国银保信党委副书记、总裁。白伟群原为中国信托业保障基金有限责任公司党委副书记、总裁。中国银保信，即中国银行保险信息技术管理有限公司，是银行业和保险业的重要信息基础设施平台方。成立于2013年7月，注册资本20亿元，总部设在北京，由国家金融监督管理总局直接管理。
■ 中铁信托诉讼追债：涉及世茂集团的信托产品
中铁信托近日对世茂集团及其子公司提起三笔诉讼，涉及借款合同纠纷。这三项案件的主要被告分别是金堂世茂新世纪置业有限公司、上海世茂建设有限公司和世茂集团控股有限公司。其中，金堂世茂是上海世茂的全资持股孙公司，而上海世茂则由世茂集团100%持股。
中铁信托请求法院判令金堂世茂支付借款本金4019万元、利息和违约金，以及为实现债权而支付的律师费20万元及公证费。两项请求合计约4466万元。
■ 外贸信托落地首单担保品服务信托
近日，中国外贸信托落地首单担保品服务信托，通过信托项目助力某地水电站持续运营，该项目穿透资产为装机容量32.99MW的水电站，预计将为当地年均产生绿电量超过1.5亿千瓦时。根据信托业务三分类，担保品服务信托属于资产服务信托，核心在于提供服务。本项目不仅是中国外贸信托对信托本源业务的积极探索，同时也是信托服务在绿色低碳产业的又一价值创新。
■ 昆仑信托成功落地首单供应链SPV公司融资业务
近日，昆仑信托基础设施事业部正式成立“昆仑资管聚碳酸酯供应链贷款固定收益类信托计划”，该项目为公司首单供应链SPV公司融资业务，成立规模2960万元，信托资金向北京国瑞**供应链管理有限公司（昆仑信托参与管理的SPV公司）发放信托贷款，用于与濮阳市盛通**新材料有限公司合作开展聚碳酸酯化工产品的供应链业务。该笔信托计划的成立既助力了中石油参股的企业盛通**优化其销售模式，提前锁定销售客户，降低产品市场风险，又协助下游客户确定了原材料，锁定了生产成本。
■ 雪松信托股东：涉集资诈骗和非吸罪
曾经号称“广州第一民企”的雪松控股集团有限公司走向末路。据财新报道，广州市检察院指控雪松控股及其旗下子公司涉嫌集资诈骗和非法吸收公众存款两项罪名。目前，广州市检察院已于近日对“雪松系”公司及若干管理层人员提起公诉。一名了解案件情况的投资者透露，检方认为雪松控股涉嫌单位犯罪，部分高管个人亦需要承担刑事责任，涉案管理层人员或有数十人之多。2019年4月，雪松控股集团成为中江信托新的控股股东，同年6月，正式更名为雪松信托。
■ 西部信托与工商银行开展座谈交流
7月24日上午，西部信托副总经理田承与到访的工商银行总行资产托管部苏利佳处长一行就深化金融领域合作进行交流。此次交流进一步巩固了双方的合作基础，双方一致表示要更加积极探索多层次、多渠道合作，共同为客户提供更加优质、丰富的金融服务，实现资源共享和互利共赢的目标。
■ 兴业信托召开2024年半年工作会议
7月26日，兴业信托召开2024年半年工作会议。会议指出，2024年上半年，公司深入贯彻全行工作会议精神，主动融入全行战略，全力以赴化风险、提信心、稳增长、促转型，各项工作取得了积极成效。风险化解有序推进，资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托等转型业务布局更加深入，信托管理规模企稳回升，业务模式和流程体系全面重塑，前中后台改革深入实施，银信协同发展能力不断提升，转型先发优势得到巩固。会议强调，科学判断形势，积极应对挑战，准确把握机遇，是新形势下赢得先机、建立优势的关键。在信托业务动能转换、行业格局重塑的关键时期，公司要积极把握机遇，全面提升受托专业能力，坚定不移走本源化、差异化发展道路。
■ 财信信托召开2024年半年度工作会暨业务发展研讨会
为深入贯彻中央经济工作会议、中央金融工作会议等精神，不断巩固党纪学习教育成果，做好巡视“后半篇”文章，持续深化信托业务三分类改革，7月24日-25日，财信信托召开2024年半年度工作会暨业务发展研讨会。会议全面分析了行业发展形势、半年度经营情况及公司业务转型发展情况，紧扣集团战略部署，对业务发展形势进行了客观研判，对下阶段重点工作进行了科学部署。
三、市场观察
■ 看信托公司如何与保险资管合作
数据显示，截至2023年末，我国大资管行业整体资产管理规模超140万亿元。其中，信托公司资产规模与保险资管规模均超过20万亿元。去年，随着国家金融监督管理总局“三定”方案落地，信托公司与保险资管公司同属于资管机构监管司监管。在回归本源、聚焦主业的同时，两类机构如何开展差异化竞争，如何在竞争中合作共赢，各方都在探讨。
业内人士观点：
第一，保险资管业与信托业的合作源远流长，双方已在投资管理类业务、保险金信托业务、信用保险服务等领域开展实践。未来，双方可在合作模式创新、产品开发设计、数据信息交流、产品信用评级等诸多领域共同探索，为资管市场高质量发展作出积极贡献。
第二，信托公司与保险资管公司等保险机构合作已久，包括发起设立保险金信托、探索养老金融领域等。一是围绕客户全方位养老需求，充分发挥信托账户功能优势，提供养老资金储备管理、养老服务机构对接、养老费用转付与结算服务，帮助客户打通养老资金闭环管理，实现“安心养老”。二是充分发挥保险资产和信托账户的双重优势，结合客户各年龄阶段养老需求，合理配置投资标的，实现收益与风险的有效平衡、收入与支出的有序规划，在保值增值的基础上实现“品质养老”。三是通过制定严格的服务机构准入标准，遴选高质量服务供应商，打通特殊体检、医疗服务、康健疗养等上中下游服务瓶颈，为客户提供集成式、便利化服务，实现“贴心养老”。
第三，有的信托公司不拘泥于信托计划形式，运用旗下备案私募基金管理人，从基金管理人视角，与保险机构创新合作PE私募股权投资基金、S基金、不动产私募股权投资基金、新能源等项目类基金。
■ 信托组合投资如何落地
近日，据多家媒体报道，监管部门与部分信托公司通过线上会议的方式传达了多项监管精神，其中包括明确要求“非标”信托需实施组合投资，并设定了单支集合资金信托计划中单一资产占比不得超过25%的限制。监管部门目前虽尚未正式出台关于资产管理信托组合投资的配套制度及具体要求和标准，但在信托回归本源的行业背景和“非标”信托业务规模不断下降的情况下，各家信托公司也在探索转型发展之路，积极开展组合投资业务。实操中需要关注哪些要点：
业内观点：
1、交易模式考量因素。对于如何设置资产管理信托组合投资交易模式，我们建议信托公司可以从资产类型、组合资产数量、各笔资产的比例、资产规模等因素予以考量。信托公司开始调整投资策略，探索“非标”+“标”的组合投资模式，即在投资时进行多元化配置，纳入非标项目的同时配置纳入标准化产品作为投资标的（目前以标准化固收类产品居多），从而降低单一资产可能带来的风险以及迎合组合投资的监管趋势。
2、实操关注要点事项。信托产品设计思路的转变，根据《信托分类新规》对于“信托公司不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务”的要求，我们建议信托公司将业务导向逐步调整为从资金端投资者的需求出发，针对投资者的不同风险偏好设置信托产品后，再寻求不同的资产类型进行组合配置。
3、若采取前述综合授信模式的，则同一融资主体将可能对应不同信托计划，故建议信托公司在交易文件中设置相应的交叉违约条款，并合理设置发生交叉违约后的还款顺序、各信托计划清偿比例等相关交易安排，设置避险措施。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周（2024年07月22日-2024年07月28日）资产管理信托成立市场热度降温，产品成立规模有所下滑。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立301款，环比上涨0.67%；成立规模87.31亿元，环比下降12.59%；日均成立规模17.46亿元。
2、本周资产管理信托发行市场“数减量增”，发行数量减少但发行规模微升。据公开资料不完全统计，本周共38家信托公司发行资产管理信托产品216款，环比减少9.62%；发行规模184.26 亿元，环比增加1.47%，日均发行规模36.85亿元。
3、本周非标信托产品成立行情转冷，募集规模降幅超两成。据公开资料不完全统计，本周共有98款非标类信托产品成立，环比减少9.26%；成立规模46.62亿元，环比减少22.82%。
4、本周标品信托产品发行数量120款，环比减少15.49%；共有203款标品信托产品成立，环比增加6.28%；成立规模40.69亿元，环比上涨3.09%。
往期回顾：
赣公网安备 36010802000153号
