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一、标品信托业绩表现及排名

在美联储降息预期升温、国际地缘政治风险依旧严峻、国内宏观经济环境进一步修复等多重因素的共同影响下，7月A股涨跌互现，市场呈现明显的结构化特征；债市资金面平稳偏松，收益率全面下行，表现依旧强劲；地缘政治风险日益突出，大宗商品市场受到严重冲击，南华商品指数持续下跌。资本市场延续震荡整理，但本月标品信托产品的整体业绩较为平稳。

1、标品信托业绩总体表现

本月纳入统计的标品类信托产品共14678只，来自46家信托公司，纳入统计的产品数量在1000只以上的机构有外贸信托、平安信托和五矿信托，其中，外贸信托旗下的产品高达7501只，约占比51.10%；平安信托和五矿信托旗下产品分别有1326和1100只，分别占比9.03%和7.49%。纳入统计的产品数量在500只以上的机构还有中粮信托和中信信托。此外，在这14678只标品信托产品中有5747只由其中的41家信托公司自主管理。据统计，自主管理产品数量最多的机构依然是外贸信托，共1784只，占比约31.04%；其次为中粮信托和平安信托，分别有741只和699只。另外，本次统计自主管理的产品数量在200只以上的机构还有五矿信托、华润信托、山东信托和财信信托。

本月，在所有类型的标品信托产品中，商品及金融衍生类产品的表现相对突出，该类产品平均上涨0.93%；固收类产品也成功实现收涨，平均收益率为0.27%。而由于权益市场的延续回调，权益类产品本月依旧平均下跌2.52%；综合多个金融市场表现的混合类产品平均收益率为-0.98%。（注：由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从2024年6月30日到2024年7月31日有净值数据的产品进行统计。）

按投资业务划分，从整体来看，7月份，所有业务类型标品信托产品的业绩较上期均有所改善。本月，依然仅有固收类业务产品的平均收益率为正，在5129只固收类业务产品中有86.55%的产品获得正收益，最终获得0.27%的平均收益率。此外，本期纳入统计的6010只配置类业务产品获得-0.44%的平均收益，其中有61.05%的产品实现正收益；3358只权益类业务产品的平均收益率为-2.41%，仅有11.14%的产品收益率为正；共计166只期货及衍生品业务产品的平均收益率为-1.31%，获得正收益的产品仅占20.48%。

2、信托公司标品信托产品业绩统计及排名

按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体排名前十的公司榜单如下：

纳入统计的14678只标品的平均收益为-0.65%，获得正收益的产品有8529只，占比58.11%；其中，由部分信托公司自主管理的5474只标品总体上实现了收涨，平均收益为0.16%，其中有4664只标品获得收益率，占比高达85.20%。可见，从总体上看，无论是产品收益的平均水平还是实现正收益的产品数量占比，由信托公司自主管理的标品依然优于整体情况。

分机构来看，本月标品信托产品整体的平均收益率为正数的信托公司有20家，占比43.48%。产品数量在5只及以上的公司中，整体平均收益率排名第一的是金谷信托，其获得1.75%的平均收益；该机构本期纳入统计的27只产品中仅有1只产品的收益率为负。其次，紫金信托7月整体平均收益率为0.81%，排名第二，纳入统计的31只产品中有26只产品的收益率为正，占比83.87%；紧随其后的山西信托本月以0.79%的平均收益率排名第三，其本期纳入统计的5只产品全部获得正收益。

就参与本期标品信托产品自主管理的41家信托公司来看，7月份自主管理的标品信托产品平均收益率为正数的机构有29家，占比约为70.73%。在自主管理的标品数量在5只及以上的公司中，平均收益率排名第一的依然是金谷信托，该机构有15只自主管理的标品纳入本期统计，这15只产品的收益全部为正，平均收益率为1.79%。排名第二的也同样是紫金信托，旗下15只自主管理的标品获得1.30%的平均收益率，其中仅有两只产品的收益率为负。接下来，中海信托本期纳入统计的14只自主管理的标品中仅有1只产品的收益率为负，最终以0.71%的平均收益排名第三。

3、不同投资策略的信托公司标品业绩排名

从投资策略来看，除多资产策略外，其余策略类型标品的整体表现较上月均有所改善。但是，整体上实现收涨的依然仅有债券策略产品。纳入统计的7330只债券策略产品中约85.57%的产品获得正收益，平均收益率较上期上调0.08个百分点至0.28%。此外，纳入统计的期货及衍生品策略产品共180只，其中仅有43.33%的产品收益率为正，平均收益率为-0.37%；组合基金策略产品共2928只，平均下跌1.01%，仅有47.75%的产品获得正收益；股票策略产品有3380只，其中仅有389只（约占比11.51%）获得正收益，平均收益率为-2.39%。最后，本期统计的715只多资产策略产品平均下跌0.70%，平均跌幅较上期扩大0.23个百分点，其中仅有269只（约占比37.62%）获得正收益。

①股票策略

本期，共有34家信托公司3380只股票策略产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[-9.30%,0.56%]。产品数量在5只及以上的信托公司有20家。其中，建信信托本月以0.56%的平均收益率位居榜首，该机构纳入统计的10只股票策略产品有7只产品的收益率为正；其次，北京信托旗下14只股票策略产品本月平均上涨0.50%，涨幅排名第二，其中有8只（约57.14%）的产品收益为正；接下来，陕国投信托旗下纳入统计的13只股票策略产品中仅有5只产品获得正收益，最终以-0.58%的平均收益率排名第三。

共有18家信托公司自主管理的254只股票策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的该策略产品平均收益率区间为[-13.81%,3.07%]。产品数量在5只及以上的信托公司有10家，其中，自主管理标品的平均收益率最高的是兴业信托，为3.07%，有60%的产品获得正收益；建信信托自主管理的8只股票策略产品获得0.29%的平均收益，排名第二，其中有6只产品获得正收益；华润信托旗下纳入统计的40只产品中有九成获得正收益，最终以0.10%的平均收益率排名第三。

本期统计的3380只股票策略产品平均下跌2.39%，其中约11.51%的产品实现收涨；而其中由信托公司自主管理的254只产品平均下跌1.24%，实现正收益的产品占比37.80%。此外，经过对比发现，在这18家信托公司中，有10家信托公司自主管理的股票策略产品平均业绩优于整体情况。就股票策略产品而言，总体上来看，由信托公司自主管理的标品业绩相对更优。

②债券策略

本期纳入统计的7330只债券策略产品共42家信托公司，整体上该策略产品平均收益率区间为[-3.37%,3.26%]。产品数量在5只及以上的信托公司有30家，云南信托以3.26%的平均收益率领先，纳入统计的27只产品中有17只（约占比62.96%）收益率为正；其次，金谷信托旗下的14只债券策略产品全部实现收涨，平均涨幅为1.67%，排名第二；纳入统计的紫金信托旗下26只债券策略产品也全部获得正收益，平均收益率为1.20%，排名第三。

共有40家信托公司自主管理的4940只债券策略产品纳入本期业绩统计及排名，各信托公司上述产品平均收益率区间为[-3.37%,3.50%]。产品数量在5只及以上的信托公司有30家，自主管理的债券策略产品平均收益率排名第一的依然是云南信托，该机构旗下有25只债券策略产品由其自主管理，其中16只（约占比64%）产品获得正收益，平均收益率为3.50%；其次，紫金信托旗下13只自主管理的债券策略产品以1.81%的平均收益排名第二；最后，排名第三的是金谷信托，该机构旗下14只自主管理的债券策略全部实现收涨，平均涨幅为1.67%。

纳入统计的7330只债券策略产品平均收益为0.28%，获得正收益的产品占比85.57%；由40家信托公司自主管理的4940只该策略产品的平均收益为0.27%，有86.28%的产品收益率为正。此外，在有自主管理的债券策略产品被纳入本期统计范围内的40家信托公司中，多数信托公司，其自主管理的产品表现与旗下产品的整体表现相当。

③组合基金策略

组合基金策略产品共34家信托公司2928只产品纳入业绩统计及排名，平均收益率区间为[-6.93%,1.85%]。产品数量在5只及以上的信托公司有23家，其中，金谷信托以1.85%的平均收益率排名第一，其纳入统计的13只产品中仅有1只产品的收益率为负；其次，排名第二的是陕国投信托，该机构旗下此类产品平均上涨0.62%，本期纳入统计的28只产品中仅有1只产品收益率为负；接下来，建信信托此类产品的平均收益率为0.57%，排名第三，该机构本期纳入统计的10只组合基金策略产品有9只产品获得正收益。

共有20家信托公司自主管理的311只组合基金策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的组合基金策略产品平均收益率区间为[-2.34%,0.53%]。产品数量在5只及以上的信托公司有10家，其中，排名第一的是上海信托，该机构旗下纳入统计的6只由其自主管理的组合基金策略产品有5只收益率为正，平均收益率为0.53%；其次，万向信托以0.44%的平均收益率排名第二，该机构5只自主管理的组合基金策略产品全部获得正收益；最后，本期统计的26只由平安信托自主管理该策略产品中，有20只产品获得正收益，平均收益率为0.42%，排名第三。

纳入统计的2928只组合基金策略产品平均收益为-1.01%，获得正收益的产品占比47.75%；由20家信托公司自主管理的311只该策略产品的平均收益为-0.30%，有50.16%的产品收益率为正。在有自主管理的债券策略产品被纳入本期统计范围内的20家信托公司中，有15家信托公司，其自主管理的产品表现优于旗下产品的整体表现。就组合基金策略产品而言，依然是信托公司自主管理的标品业绩相对更优。

④其他策略

其他策略产品共有27家信托公司1040只产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品的平均收益率区间为[-7.01%,0.21%]。产品数量在5只及以上的信托公司有15家，其中，中诚信托以0.21%的平均收益率排名第一，旗下15只产品收益率全部为正；其次，中粮信托以0.06%的平均收益率排名第二，该机构旗下7只其他策略产品中有4只产品的收益率为正；排名第三的山东信托平均收益率为-0.02%，该公司本次纳入统计的23只产品中仅有2只产品收益率为负。

共有18家信托公司自主管理的242只其他策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的其他策略产品平均收益率区间为[-5.22%,0.55%]。产品数量在5只及以上的信托公司有8家，其中，排名第一的是上海信托，该机构旗下纳入统计的8只产品全部实现收涨，平均涨幅为0.55%；其次，平安信托以0.31%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的其他策略产品共有8只纳入本期统计及排名，其中仅有1只产品的收益率为负；最后，山东信托排名第三，本期统计该公司自主管理的其他策略产品共有18只，收益率全部为正，平均收益率为0.28%。

从整体情况来看，1040只其他策略产品中约45.19%的产品获得正收益，平均收益为-0.53%；而其中由信托公司自主管理的242只产品中获得正收益的产品约占61.98%，平均收益为-0.07%。此外，在18家信托公司中，有14家信托公司自主管理的其他策略产品收益情况较整体情况有所改善。从多方面可以看出，其他策略产品中，由信托公司自主管理的产品收益情况要明显优于整体情况。

二、7月证券市场及基金业绩走势

1、7月国内大类资产收益走势

股市：7月，权益市场整体表现依旧较为低迷，成交活跃度进一步降低，A股三大指数结构化特征明显。沪指长期在3000点附近震荡整理，月K线最终收跌0.97%，深证成指亦下跌1.07%，而创业板指数成功收涨0.28%。申万一级行业指数涨跌互现，综合、非银金融、商贸零售领涨，煤炭、纺织服饰、石油石化跌幅居前。

债市：7月债市资金面整体平稳偏松，利率债收益率继续下行，债市表现相对强劲。本月，中债新综合指数上涨0.77%，中债国债、中债信用债和中债企业债指数也分别上涨0.87%、0.48%和0.61%。当月，降息落地，主要利率全部下调，央行货币政策明显传递稳增长意图，在央行净投放的呵护下，本月资金价格整体平稳，债市依旧稳健。

商品市场：7月商品市场走势仍然不容乐观，南华商品指数几乎全面下行。其中，综合指数跌幅高达5.19%；分项来看，南华能化指数、南华工业品指数以及南华金属指数的跌幅更是高于综合水平，分别达到7.43%、6.18%和5.64%；此外南华农产品指数也下跌1.56%。在市场需求偏弱、地缘政治紧张、全球贸易格局重塑等下行压力和不确定因素的作用下，全球大宗商品市场遭受严重冲击。

2、7月国内公私募基金业绩表现

根据choice数据显示，2024年7月公募基金市场情况有所好转，全市场公募基金平均收益率为-0.66%，环比上涨0.94个百分点。分不同类型的公募基金来看，商品型基金平均收益由负转正，平均上涨0.71%；债券型和货币型基金整体上也实现收涨，但平均涨幅有小幅收窄，分别为0.16%和0.13%。此外，其他类别的公募基金，本期平均跌幅环比大幅收窄，股票型基金平均下跌0.36%，FOF基金平均下跌0.70%，混合型基金也平均下跌1.51%。

根据私募排排网数据显示，7月份，多数策略类型私募证券投资基金在本月进一步下跌，但是跌幅较上月均有明显的收窄。其中股票策略产品本月平均下跌2.64%，跌幅较上期减少0.65个百分点；此外，多资产策略和组合基金策略指数本月也分别下跌1.37%和1.35%，平均收益率较上月分别上升0.97和0.40个百分点。最后，期货及衍生品和债券策略指数本月实现收涨，二者平均收益率分别为0.28%和0.05%；其中，债券策略指数的涨幅较上期扩大0.01个百分点，而期货及衍生品策略产品的平均收益更是由负转正，较上期提高1.52个百分点。

三、市场展望

上半年经济数据陆续发布，稳增长政策持续发力，社会消费品零售总额增速回落。出口持续改善。往后看，当前A股估值处于历史低位，下半年政策大概率进一步发力，呵护市场，权益市场值得期待。7月底，降息如期落地，释放出积极信号，受银行存款搬家、风险偏好降低等多重因素影响，非银机构仍面临一定欠配，债市收益率易下难上，展望三季度，宏观经济仍处于新旧动能转化之际，各项宽信用的政策效果仍然有待观察，债市资产荒基本格局将持续，债券市场仍然值得关注。

往期回顾：

用益-标品信托产品6月市场报告

用益-标品信托产品5月市场报告

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