用益-信托经理参考：民政部、金融监管总局联合发布慈善信托新规
一周重点关注：
● 促进住房消费举措频出 楼市“小阳春”可期
● 地方政府发债热潮加剧流动性紧张？
● 险资2024年综合投资收益率超7%
● 民政部、金融监管总局联合发布慈善信托新规
● 信托公司接入AI开启金融智能化新征程
● 业务来了！邀请信托公司竞标！
● 借道家族信托违规减持，被罚没超3000万元
● 吉林信托一产品被监管认定存在两大问题
● 全国首家非银征信自动化
● 民生信托迎来新一任总裁
● 华宝信托加快转型步伐
● 昆仑信托与中石油昆仑燃气有限公司开展业务合作
●【观察】慈善信托新规解读
●【观察】房地产成为了“过去式”？
一、财经视点
■ 促进住房消费举措频出 楼市“小阳春”可期
近段时间以来，多地在需求端持续发力，通过出台促进住房消费政策、推出各类房地产促销活动等举措，巩固房地产市场止跌回稳态势。例如，2月15日，由深圳市房地产业协会主办的“好房节”活动在深圳市坪山区开幕。2月12日，“住福青岛惠享新春”——2025春季房交会开幕。据青岛市住房和城乡建设局介绍，此次房交会共有百余个项目、5000多套优质房源亮相，其中包括1500余套折扣优惠房、限时特价房，单套优惠最高可达百万元。
点评：各地近期推出促进住房消费举措的主要目的是充分释放需求，带旺2025年一季度楼市的“小阳春”行情，从而带动住房、家装、家电等方面的消费。
■ 地方政府发债热潮加剧流动性紧张？
根据彭博社汇编的数据，地方政府计划在2025年头两个月发行1.69万亿元的债券，这是该时期的前所未有的发行量。约一半的发行量，即8500亿元，用于替换表外负债。这一异常规模的债券发行加剧了今年的资金紧张局面，因为银行争相吸纳这些证券。近期，由于人民银行保持紧缩的流动性政策，并未进行货币宽松，货币市场利率急剧上升，试图支持人民币汇率。
点评：地方政府可能趁着全国人大会议前的窗口期，发行大规模的“债务置换债券”。由于大多数地方政府债券由银行持有，银行在管理流动性方面面临更大的挑战。
■ 险资2024年综合投资收益率超7%
2月21日，国家金融监督管理总局发布2024年保险业资金运用情况。数据显示，2024年，保险公司资金运用余额约33.26万亿元，同比增长15.08%。从资产配置来看，债券仍是险资配置的“基本盘”。从不同类型的险企来看，2024年，人身险公司的财务投资收益率为3.48%，同比上升1.19个百分点，综合投资收益率为7.45%，同比上升4.08个百分点；财险公司的财务投资收益率为3.05%，同比上升0.12个百分点，综合投资收益率为5.51%，同比上升2.64个百分点。
点评：在行业持续增持股票和债券的趋势下，受益于去年股票市场的回暖以及利率下行导致的债券估值浮盈，行业整体的投资收益率明显回升。
二、信托动态
■ 民政部、金融监管总局联合发布慈善信托新规
近日，民政部与金融监管总局联合公布《关于慈善信托年度支出和管理费用的规定》。在支出方面，慈善信托支出涵盖资助受益人的款物、开展活动的人员报酬及物资使用费用等。若上年末信托财产为资金财产，按净资产分四档，年度支出分别不得低于3%、4%、5%、6%；若为非资金财产，年度支出不得低于上年资金总收入的70%；若二者皆有，则分别记账核算。在支出方面，新规按净资产分四档设定支出标准，最高不超6%，而公募基金会的公益事业年度支出不得低于上一年总收入70%，非公募基金会不低于上年基金余额的8%。管理费用包含信托报酬、监察人报酬等。同样按上年末净资产分档，年度管理费用不得高于1%、1.5%、2%、3%，低于一万元不受比例限制。
点评：新规意义重大，填补了制度空白，对规范和拓展慈善信托影响深远。相较之前规定，新规充分考虑慈善信托实际。
■ 信托公司接入AI开启金融智能化新征程
在金融科技蓬勃发展的当下，信托行业正积极拥抱人工智能。近日，中建投信托、华鑫信托、华能信托、外贸信托、长安信托共五家信托公司已将DeepSeek等AI大模型融入智能投研系统，在业务转型升级方面取得显著成效，为行业智能化发展提供了示范。
点评：随着AI技术的不断发展，未来信托行业有望在智能化道路上取得更多突破。或许会出现更精准的智能投顾服务，满足不同客户的投资需求；风险管控将更加智能高效，提前化解潜在风险。
■ 业务来了！邀请信托公司竞标
2月14日，红星美凯龙控股集团有限公司发布关于招募信托机构的公告。重整计划草案中拟搭设信托计划对资产负债进行有序处置，现邀请依法具备从业资质信托机构参与。本次招募信托机构的主要目的在于优化红星控股重整计划草案中资产及债务处置方式，维护全体债权人和债务人的合法利益。通过设立信托计划的方式，实现红星控股资产价值最大化，在信托计划下实现资产盘活清理、确权和处置等工作。
■ 借道家族信托违规减持，新易盛董事长被罚没超3000万元
2月17日晚，新易盛披露公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣于当日收到证监会出具的《行政处罚决定书》。决定书显示，高光荣存在两项违法事实，一是违反限制性规定转让股票，二是持股情况信息披露违法。合并计算后，高光荣被罚没约3150万元。据新易盛公告，经查明，建信信托有限责任公司-建信信托-金源家族信托单-信托2号中金财富证券账户交易“新易盛”由高光荣实际决策。2023年3月15日至4月11日，高光荣通过家族信托2号账户、高光荣华泰证券账户合计转让占新易盛总股本1.42%的“新易盛”股票，其中，违反限制性规定转让比例0.42%，违法所得949.86万元。另外，高光荣通过家族信托2号账户持有“新易盛”期间，未如实向新易盛报告实际持股情况，导致新易盛2020年、2021年、2022年年报披露的股东相关情况存在虚假记载。
■ 吉林信托一产品被监管认定存在两大问题
近日，界面新闻获悉，8名吉林信托投资者收到国家金融监督管理总局吉林监管局的回复，认定吉林信托汇融38号中科建设特定资产收益权集合资金信托计划存在两项违规事项，一为未确保部分资金用途符合信托合同约定，二为未对抵押物评估机构实行名单制管理。
■ 全国首家非银征信自动化，中国外贸信托做到了
新年伊始，在中国人民银行征信中心组织的“征信系统二代个人数据自动化报送接口”实施工作中，中国外贸信托积极响应国家号召，率先完成对接应用，成为全国首家具备该功能的非银行类金融机构，获得中国人民银行征信中心及北京分中心的高度肯定。
■ 托管近一年后，民生信托迎来新一任总裁
2月21日，国家金融监管总局北京监管局发布了刘海利出任民生信托总裁兼董秘的任职资格。刘海利女士，1981年生，毕业于中央财经大学，研究生学历硕士学位，中国注册会计师，信托行业从业经验14年，2015年加入民生信托负责财务、资金等管理工作。对此，民生信托表示，此次调整是正常的人事变动，公司内部已经做好充分的衔接准备，确保各项工作平稳过渡。
■ 华宝信托加快转型步伐 为客户提供优质的产品和服务
日前，成都市“金沙计划”·社区工作者互助关爱保障计划正式发布，秉持“共同参与、共同受益”的原则，通过整合社会资源、汇聚爱心力量，为成都市23个区（市）县的首批2万余名社区工作者们筑起一道坚实的后盾。华宝信托作为该互助保障计划的受托人，发挥金融专业优势，为互助保障计划的顺利实施提供专业金融服务，实现了行政管理服务信托领域的一大创新实践。
■ 昆仑信托与中石油昆仑燃气有限公司山东分公司成功开展业务合作
近期，昆仑信托设立“昆仑信托•泰燃集团股权投资集合资金信托计划”，通过受让泰山燃气集团有限公司工会委员会所持有的泰山燃气集团有限公司42.52%的股权，出资人民币46,794万元，与昆仑能源有限公司合计持有泰燃集团50%股权。基于信托计划项下《股权收购合同》、《合作协议》等文件约定，泰燃集团将由中石油昆仑燃气有限公司山东分公司进行实际管理。
■ 西部信托召开2025年信托业务发展务虚会
2月19日，西部信托有限公司召开2025年信托业务发展务虚会。本次会议以“业务转型与高质量发展”为核心，围绕资产管理信托、资产服务信托两大主线，分标品资产管理业务、非标资产管理业务、财富管理信托业务、资产服务信托业务四大模块展开深度研讨。参会人员围绕行业政策机遇把握、集团协同能效提升、资本市场机会挖掘、财富管理信托创新、服务信托业务拓展、同业资金渠道拓宽等方面展开讨论，为今年业务发展提出多点思考与建议。
三、市场观察
■ 慈善信托新规解读
近日，民政部、金融监管总局联合公布《关于慈善信托年度支出和管理费用的规定》，于2025年1月1日起施行。慈善信托作为慈善事业的重要载体，此前缺乏明确的年度支出和管理费用标准，导致实践中存在资金使用效率不足、管理费用过高等问题。《规定》首次通过分级标准明确支出比例，完善了慈善信托管理制度。
业内观点：
1、提升资金使用效率。通过分级比例限制，推动受托人合理规划支出，避免资金闲置或滥用，尤其对小型信托形成硬约束。
2、税收优惠配套待完善。新《慈善法》明确慈善信托可享税收优惠，但具体细则（如捐赠抵扣、信托财产免税等）尚待财政、税务部门出台配套政策。
3、《规定》通过量化标准、分级管理和严格监管，推动慈善信托从“粗放管理”向“精细化运作”转型。其核心在于平衡公益目标与运营成本，既保障慈善资金的高效使用，又通过灵活性条款（如过渡期、低费用豁免）降低执行阻力。未来需关注税收优惠细则的落地及执行中的具体问题（如非资金财产估值），以进一步释放慈善信托的潜力。
■ 房地产成为了“过去式”？
2月17日，总书记在北京出席了民营企业座谈会，参会的企业家主要是硬科技、高新制造领域的商业领袖。新华社当天发布了《习近平：民营经济发展前景广阔大有可为 民营企业和民营企业家大显身手正当其时》一文，很多人认为，民营经济、民营企业、民营企业家的春天来了。这次的座谈会意义重大，不过房地产行业的旁落可能也意味着“土地财政”时代的彻底落幕，与此同时，一个以新质生产力为主导的科创时代已经全面开启。
业内观点：
1、科创板块的乐观叙事与大部分传统行业的悲观叙事正在加剧两极分化。大到总量经济上，小到螺纹钢价格上，现在的真实情况其实都不太乐观，特别是房地产行业，对于何时能到达市场底部目前仍很难判断。
2、就中短期而言，因新质生产力的相关产业方向尚无法大规模地替代基建、房地产作为新的经济增长动能，因此中短期内基建、房地产等传统行业依旧是社会投资的重点。自开年以来，信托、保理、融资租赁等机构对国企和城投的非标融资业务表现得更为积极，其中很多机构都大幅放宽了业务准入标准。
3、从全局的角度来看，中国的基建和房地产在当下对稳经济和稳增长的作用还是明显超过其他所有行业，毕竟具备总量和体量巨大、上下游企业众多这个很难被其他行业取代的优势，为此基建、房地产、城市更新、城中村改造等相关行业的从业人员或许不需要太过悲观。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场持续升温，成立数量及成立规模均有所增长。一方面消费金融市场不断扩大带动非标信成立规模增长，另一方面资本市场行情回暖推动标品信托成立规模上行。
2、本周资产管理信托发行市场行情火热，发行数量及发行规模持续增长，主要是基于基础产业领域发行规模的大幅回暖。同时近期市场行情较好，投资者风险偏好逐渐增强，信托公司加大产品投放。
3、本周非标信托产品成立市场反弹回升，成立数量及成立规模均上升两成。金融类非标信托成立规模大涨是本周非标类集合信托产品成立规模小幅上升的主要原因。随着消费升级和普惠金融的发展，消费者对信贷服务的需求不断增加，消费金融市场规模不断扩大，为投资者提供了稳定的市场需求基础，推动消费金融信托规模的上升。
4、本周标品信托产品成立数量及成立规模持续升温，成立数量上升超四成，成立规模上升超三成。近期资产市场成交活跃，投资者风险偏好回升，信托公司持续发力标品信托，标品信托成立规模不断增长。
往期回顾：
赣公网安备 36010802000153号
