用益-信托经理参考：中融信托一款产品全额兑付
一周重点关注：
● 专项债助力房地产市场良性循环
● 城投债热度依旧
● AI深入银行间市场
● 信托业发力本源业务，人事变动持续
● 上海跟进启动不动产信托登记试点
● 多家信托公司启用新方法算“不良率”
● 这家央企信托提前兑付
● 中融信托一款产品全额兑付
● 超300亿！这家央企信托
● 7亿！雪松国际信托被执行
● 王欣出任平安信托党委书记
● 华润信托落地交行全国首单DAF慈善信托
●【观察】信托公司后续展业的策略思考
●【观察】信托公司如何应对低利率环境？
一、财经视点
■ 专项债助力房地产市场良性循环
当前，各地正积极用好地方政府专项债券，为房地产领域去库存、稳市场提供资金支持。5月23日，四川省财政厅发布《关于发行2025年四川省政府专项债券（十七至二十四期）有关事项的通知》，明确本批专项债将于5月30日发行。当前，四川、广东、湖南、福建等省份均已发行用于收回收购存量闲置土地的专项债。
点评：利用专项债等财政手段收回收购存量闲置土地、收购存量商品房，都可以为存量房地产的去化提供更大支撑，促进风险的防范化解，巩固房地产市场的稳定态势。
■ 城投债热度依旧
近期，利率债表现偏弱，但信用债整体走强——城投债热度依旧不减。通过观察经纪商成交数据，也可发现各机构正在向中长期限寻找收益。在短端收益率普遍较低的背景下，现阶段3年至5年期城投债的成交变得更为活跃，5月16日至5月23日的平均成交收益率在2.41%附近，对比1年期左右产品1.9%和1年至3年期产品2.1%的平均成交收益率，3年至5年期高出约30BP至50BP。
点评：5月以来，信用债的利差优势逐渐显现，目前3年至5年期城投债的票息性价比依然显著，各机构可把握介入机会。
■ AI深入银行间市场，多个固收品种已实现智能交易
目前，银行机构在金融市场业务中利用AI等技术辅助，在多个品种的交易或其他业务场景上实现了效率的突破。如浙商银行近日依托iDeal平台推出 “浙银金市存单做市”AI机器人，以“智能询价、即刻响应、人机协同”三大突破，直击同业存单交易痛点。交通银行则结合NLP和多轮对话技术，将交易流程自动化，开发了“同业间资金交易智能机器人”，通过机器人辅助询价的方式帮助资金交易员更加精准快速地识别交易对手。
点评：机构交易频率持续提升，对交易平台的系统容量、撮合效率等核心交易处理能力提出新的要求。提高交易吞吐量、降低全链路延时，已成为当前外汇交易中心技术攻关的重要任务。
二、信托动态
■ 信托业发力本源业务，人事变动持续
信托业转型不停步。中诚信托投研部统计数据显示，根据57家信托公司发布的2024年年报，截至去年底，信托公司平均管理信托资产规模超过4700亿元，同比增长超20%，资产服务信托、标品信托等本源业务成为推动规模增长的主力军。与此同时，信托业管理层人事变动持续，今年以来陆家嘴信托、爱建信托等均迎来高管变动。
点评：在监管持续引导下，信托业转型效果逐步显现。未来，信托公司须进一步结合自身资源禀赋，提升主动管理能力，这样才能构建差异化竞争优势。
■ 上海跟进启动不动产信托登记试点
5月27日，上海多部门联合发布《关于开展不动产信托登记试点的通知》。这是继北京率先破局不动产信托财产登记难题后，又一地启动不动产信托登记试点。《通知》通过构建“多场景覆盖+全流程闭环+多部门协同”的创新体系，旨在破解不动产作为信托财产确权难这一核心问题，推动信托行业回归本源，有效打通不动产信托财产管理的全链条堵点。
■ 多家信托公司启用新方法算“不良率”
根据2024年信托公司披露年报信息，多家信托公司取用了新的方式计算固有资产不良率。这种新的方式是按中国信托业协会行业评级口径确定，即固有信用风险不良率 =(固有信用风险资产中不良资产总额-固有信用风险资产中不良资产计提的减值准备余额)÷ 固有信用风险资产总额。
■ 这家央企信托提前兑付
近日，金谷信托发布关于“睿达156号集合资金信托计划第1-13期”（下称“睿达156号”）提前结束公告。公告称，近期“睿达156号”交易对手鑫泰集团向我司申请提前结束本信托计划第1-13期，同时综合考虑本信托计划产品运营情况，为保障委托人/受益人权益，我公司决定同意鑫泰集团的申请，提前结束本信托计划第1-13期应于2025年8月25日至2025年11月24日到期的本信托计划剩余全部本金合计160,300,000.00元，以2025年5月21日为本信托计划终止日及信托利益核算日，按信托合同约定核算信托收益，相应的信托利益支付日为信托利益核算日后的十个工作日内(含第十日)。
■ 中融信托一款产品全额兑付
近日，有知情人士称，5月30日，中融-岱远基建2号集合资金信托计划产品到期后，全额向投资人分配了本息。根据中融信托官网2022年6月1日发布《中融-岱远基建2号集合资金信托产品新品推荐》显示，信托计划作为有限合伙人向天津铁建广燕股权投资合伙企业（有限合伙）认缴出资6亿元，并拟向有限合伙实缴出资不超过5.296亿元。业绩比较基准6.5%/年。
■ 超300亿！这家央企信托！
据悉，2024年，金谷信托协同集团主责主业规模超300亿元。2024年10月中标企业破产服务信托计划，通过信托计划对企业资产处置变现，实现资产价值最大化，有效保障债权人合法权益。2025年初落地“金谷·麒麟1号破产服务信托计划”，规模130亿元，是信托计划在企业破产重整过程中的一次成功应用。
■ 7亿！雪松国际信托被执行！
据天眼查网站，雪松国际信托近日新增多则被执行人信息，累计被执行总额高达7.4亿元。日前，国家金融监督管理总局江西监管局披露的行政处罚信息公开表显示，因重要信息系统数据不真实，雪松国际信托股份有限公司及相关责任人员被予以行政处罚，其中雪松国际信托股份有限公司被罚款20万元；梁伟、李楠等责任人员被警告并罚款共计42万元。
■ 王欣出任平安信托党委书记
中国平安党委近日发文，任命王欣为平安信托党委委员、书记，方蔚豪不再担任平安信托党委书记、委员。据了解，待相关任职资格获批后，王欣将出任平安信托董事长。王欣出生于1974年10月，新近卸任平安资管总经理助理、首席风险管理执行官、合规负责人。
■ 云南信托落地全国首例实质性运营数据信托产品
2025年5月，云南信托首单数据信托落地，为全国首例实质性运营数据信托产品。底层资产为云南省文山市清溪供排水有限公司持有的用户付费行为分析数据产品和用户用水行为分析数据产品的收益权。数据资产运营收益包括但不限于数据加工权授权收益、数据使用权授权收益、数据运营权授权收益和数据服务费收益等。
■ 金谷信托发布全国首单非遗数据资产服务信托
近日，“非遗（非物质文化遗产）数据资产与金融创新”发布会在津举行。会上，全国首单非遗数据资产服务信托正式发布。该信托业务由中国金谷国际信托有限责任公司承接。底层资产涵盖天津静象空间文化传播有限责任公司拥有的非物质文化遗产“传统技艺”数据集、“传统美术”数据集等6大数据库，共有非结构化数据文件1万多个。截至2024年末，这些数据经过第三方资产评估公司采用成本法评估和天津数据资产登记评估中心认定，估值为436.84万元。
■ 华润信托落地交行全国首单DAF慈善信托
六一儿童节来临之日，2025年“向善吧！少年”公益计划暨“华润信托·交子U未来·向善少年慈善信托”发布仪式5月27日在深圳市水库小学举行。活动现场，“华润信托·交子U未来·向善少年慈善信托”发布设立。作为首单在罗湖备案的慈善信托，“华润信托·交子U未来·向善少年慈善信托”由深圳市罗湖区慈善会作为委托人，深圳市罗湖区慈善会与华润深国投信托有限公司共同担任受托人，交通银行深圳分行提供资金托管服务，同时由深圳市罗湖区社会工作者协会担任监察人，深圳善行咨询有限公司担任慈善顾问。
■ 厦门国际信托落地厦门首单既有住宅增设及更换电梯行政管理服务信托
近日，厦门首单既有住宅增设及更换电梯行政管理服务信托——“厦门信托-幸福家园服务信托”正式成立，标志着公司探索出信托制度在基层社会治理中的创新应用路径，为信托机制破解老旧小区改造难题、参与城市更新提供了可复制推广的实践路径。
■ 厦门国际信托科技兴农新实践
中央金融工作会议提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，厦门国际信托深入贯彻中央金融工作会议决策部署，积极响应“加快农业科技创新，发展农业新质生产力”的战略规划。近日，与中化集团及其MAP团队合作成功落地中化现代农业服务信托第一期项目，以金融创新打通农业产业“种植-仓储-销售”全链条，为乡村振兴注入信托力量。
■ 长安信托与西北大学开展交流座谈，共探产学合作新篇章
日前，长安信托与西北大学举行调研座谈。西北大学校长孙庆伟，校党委常委、副校长范代娣出席，长安信托慈善信托业务负责人等一行参会。双方围绕产学融合、公益生态共建深入交流，探寻金融机构与高校协同发展新路径。
■ 厦门国际信托创新推出海外资产配置服务
近日，厦门国际信托与中金公司及Barings LLC（霸菱）合作的公司首单QDLP基金业务成功落地，创新推出海外资产配置服务。作为公司在海外资产配置策略的一次全新尝试，该产品借助中金公司在国际化金融服务的领先优势，以Barings LLC（霸菱）旗下私募信贷基金作为底层资产，投向美国商业服务、轻资产、软件及制造业等行业。Barings LLC（霸菱）是美国万通人寿保险全资子公司，成立于1762年，拥有逾260年的品牌历史。
■ 国投泰康信托与中国银行深度联动 打造“关爱她”公益慈善创新样本
近日，国投泰康信托与中国银行共同推动的“国投泰康信托心奕・陈秀娜关爱她慈善信托（2025）”签约启动仪式在多方见证下圆满举行。该项目开创了“财务顾问+受托人+市场化运作”的创新架构，通过银行专业投资建议与信托机构资源整合能力的深度融合，为慈善资源配置注入专业化动能，树立银信合作服务公益事业的新标杆。
■ 天津农商银行与北方信托签署战略合作协议
近日，天津农村商业银行股份有限公司与北方国际信托股份有限公司战略合作签约仪式在天津农商银行总行举行。天津农商银行董事长唐一平、北方信托董事长韩立新出席仪式并见证签约，天津农商银行行长杨毅、北方信托总经理黄河分别代表双方签署协议，天津农商银行副行长凌颖杰、行长助理李勇，北方信托副总经理张文栋、龙涛参加活动。
三、市场观察
■ 信托公司后续展业的策略思考
在金融体系的建设过程中，信托业作为重要组成部分，正处在转型发展的关键节点。随着经济社会的持续进步与金融市场的不断深化，信托业的传统业务模式与运营逻辑面临着前所未有的挑战与变革机遇。
业内主要观点：
1、精准定位行业角色。将党的领导深度融入公司业务全流程，坚决贯彻落实中央决策部署和工作要求，确保行业发展方向与国家战略高度一致，在服务国家发展大局中找准自身定位。
2、支持新质生产力发展。信托公司应优化资产配置结构，丰富产品服务体系，积极探索风险投资功能，引导资金投向早期、小型创新企业；综合运用股权、债权等多种手段，为科技企业全生命周期提供多元化金融服务，助力新质生产力发展。
3、服务“五篇大文章”。根据自身资源禀赋和专业优势，打造具有信托特色的服务模式。围绕科技企业需求，提供涵盖初创阶段家族信托、成长期员工持股信托等全生命周期金融产品和服务；积极探索财产管理、财富管理与养老服务对接的综合解决方案，满足居民多元化、普惠化的养老需求。
4、充分发挥信托功能优势，打造差异化、排他性的竞争优势。在财富管理服务信托领域，作为专业买方投顾，站在客户视角，从全市场筛选优质金融产品，提供投资顾问、财富规划和传承等专业化服务，提升客户粘性，促进资产管理信托和资产服务信托的良性互动，增强资产管理信托资金端的稳定性，实现可持续发展。
■ 信托公司如何应对低利率环境？
当前，国内宏观环境面临着有效需求有待提升、投资增速不高以及经济不确定性上升的压力，表现为货币持续处于宽松进程中，政策利率下行趋势延续。在政策利率下行带动下，存款利率、LPR、货币市场利率以及债券收益率都处于下行趋势下。由于利率下行的影响，信托公司也面临着优质资产获取难度加大、主动管理能力要求提升的考验。
业内主要观点：
1、构建多元化资产组合对冲利率下行。“固收+”与权益资产联动。低利率环境下，传统固收类资产收益承压，信托公司可通过“利率债+高等级信用债”打底，叠加可转债、权益类资产（如高股息权益）增厚收益。另类资产配置提升收益弹性。拓展REITs、黄金ETF、绿色资产等另类投资，平衡风险收益。
2、全球资产分散布局。通过QDII等渠道配置海外高收益资产，对冲境内低利率。参考国际经验，日本资管机构在低利率阶段通过全球化配置实现超额收益。
3、低利率下，更需要智能投研体系构建与投研模型的迭代升级。依托大数据与AI技术，建立宏观经济预测、信用风险评估等量化模型，提高固收投资胜率。
4、投资者教育方面，重塑收益认知与长期配置理念。通过投资者沙龙、定期报告等方式传递研究观点，形成从“高收益”向“低利率时代低收益预期”转型。根据客户风险偏好设计阶梯化产品，对不同风险偏好的客户群配置不同比例的资产类别，形成固收主导、另类资产收益增厚的产品体系。进一步推广养老信托、家族信托等长周期工具，引导资金锁定长期稳定回报。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场持续升温，成立数量及成立规模均有所增长，其中成立规模涨幅近七成，主要基于非标信托成立规模的增长，是季节性规律以及地方债务置换的共同作用的结果。
2、本周资产管理信托发行市场略有降温，发行数量及发行规模小幅下滑。本周投向基础产业领域的信托产品发行规模有所下滑，在经济复苏乏力背景下，城投平台及中小企业融资需求疲软，高信用等级底层资产供给不足，信托公司放缓发行节奏。
3、本周非标信托产品成立市场持续高涨，成立数量及成立规模显著攀升。本周投向各类投资领域的非标信托产品成立规模均大幅上升，本周临近端午小长假及月末时间点，信托公司往往会提前规划产品募集，形成“节前冲刺”或“月末冲刺”的行业惯例。另外，随着地方债发行利率的持续探底，政信信托的比较优势愈发凸显，同时部分地方发行再融资债券用于置换存量债务，为政信产品提供充足的底层资产。
4、本周标品信托产品成立规模略有上涨。本周央行加大跨月投放，资金均衡宽松，债市清淡窄幅震荡，全周波动不大，固收类标品信托成立规模波动趋缓，整体标品信托市场趋稳。
往期回顾：
赣公网安备 36010802000153号
