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主要观点：

受益于权益市场的持续上扬，7月股票策略信托产品的收益表现保持领先。但A股市场内部结构分化明显，相较于公募基金，股票策略信托产品风格相对保守，在牛市行情下收益表现虽不如同类型公募基金，但业绩回撤相对小。

受权益市场和期货市场火爆等因素影响，债市表现承压，7月债券策略产品的平均收益率及中位数收益率均出现明显下滑。但债券资产仍具备较好的配置价值，高资质产业债、城投债仍受到市场资金的追捧，是牛市中平衡组合风险的关键工具之一。

组合基金策略信托产品的平均收益率及中位数收益率明显低于FOF公募产品。目前看来，策略风格保守、投研能力不足、风控相对严格是影响收益的主要原因，组合基金策略信托产品更加适合风险偏好相对保守的投资者。

一、标品信托产品的整体业绩表现

1、7月国内资本市场走势

7月A股市场震荡上行，结构性牛市延续。三大指数在7月均录得上涨，但月末出现技术性回调。上证指数月涨幅3.74%，深证成指和创业板指涨幅更大，分别上涨5.20%和8.14%，市场对成长风格的偏好增强。三大指数同步走强，32个行业板块全部收红，市场呈现普涨慢牛特征，创业板与科技成长风格占优，主板大盘蓝筹表现滞后，因此，板块及个股涨跌差异悬殊。

受政策催化、权益市场和期货市场火爆等因素影响，债市情绪承压。7月中债国债收益率曲线全期限上行，10年期国债收益率从月初约1.64%升至月末1.70%附近，单月上行约6个基点，短端收益率上行幅度更大。中央财经委会议提出“反内卷”政策方向后，市场对通胀回升的担忧升温，雅鲁藏布江水电工程等大型基建刺激需求侧发力预期，推动利率中枢阶段性上移。

2、各投资策略产品的业绩表现

本月存续股票策略标品信托产品的收益继续领先。纳入统计的11316款存续产品中，7月整体平均收益率为1.33%，环比上升0.08个百分点；中位数收益率为0.27%，环比减少0.16百分点。股市行情火热，债市波动加剧，股债跷跷板效应愈发凸显。股强债弱成为7月资本市场的主要特征，股票策略产品成为业绩回报最为突出的产品。

股票策略：7月产品平均收益率为3.89%，环比增加0.92个百分点；中位数收益率为4.25%，环比增加1.43个百分点。7月A股市场持续上涨站稳3600点，股票策略产品投资回报持续向好，同期上证指数、中证500指数和沪深300指数分别上升3.74%，5.26%、3.54%。股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数和沪深300指数，逊于中证500等小盘成长股指数。

同期股票型公募基金的平均收益率为6.55%，中位数收益率为5.03%，业绩明显优于同类型信托产品。7月科技成长板块及小盘股表现相对突出，不同板块之间的投资收益有较大差距，股票型公募基金投研能力更强、仓位调整更加灵活，投资表现相对突出；股票策略信托风险相对保守，投研能力不足叠加风控相对严格，在牛市中难以精准捕捉主线行情。

债券策略：7月产品平均收益率为0.19%，环比减少0.20个百分点；中位数收益率为0.21%，环比减少0.10个百分点。同期的中债-新综合指数财富指数的7月投资回报为-0.08%；国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为0.01%、0.31%和0.34%。债券策略信托产品业绩明显优于中债-新综合指数财富指数和国债指数的表现，但低于企债指数和沪公司债指数。

同期债券型公募基金的平均收益率为0.34%，中位数收益率为0.10%，债券策略信托产品的中位收益率表现更优，而债券型公募基金平均收益率更高。债市整体承压，无风险收益率的下行导致债券策略信托产品受到一定影响，但信托机构通过配置高等级信用债获取超额收益。债券策略信托以“稳健性”为核心，通过限制风险压缩了收益波动，因此中位数收益率更优；而债券型公募基金以“收益弹性”为重要目标，允许风险分化，因此平均收益率更高。

组合基金策略：7月产品平均收益率为1.60%，环比增加0.16个百分点；中位数收益率为0.47%，环比减少0.16个百分点。受益于权益市场的持续上行，组合基金策略产品月度收益率维持高位；同期FOF型公募基金的平均收益率为2.67%，中位数收益率为2.26%。组合基金策略信托策略风格相对保守、配置以固收类资产为主，因此收益预期以稳健优先、控制回撤为主；而FOF型公募基金中或偏向权益类基金，受权益市场波动影响较大，在牛市中业绩表现好，但收益弹性较大。

其他策略（以多资产策略为主）：7月产品平均收益率为1.48%，环比增加0.02个百分点，中位数收益率为1.01%，环比增加0.09个百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为5.13%，中位数收益率为3.88%，业绩明显高于其他策略信托产品。混合型公募基金中偏股型产品比重较高，风格相对激进、风险偏好更高，通过高仓位、配置中小盘、科技主题股票、把握行业轮动等方式追求收益弹性，在股市行情向好的背景下，业绩表现相对更好。

二、按投资策略的机构业绩排名

①股票策略

7月合计有2151款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-20.73%,20.64%]。其中月度收益率为正的产品有2007款，数量占比为93.31%。7月权益市场赚钱效应突出，头部公司的股票策略信托产品的平均投资回报大幅上行。

从平均收益率看，前十机构中有7家的股票策略产品月平均收益率均在3%以上，较上月有明显增加。国投泰康信托、中融信托、万向信托、五矿信托、东莞信托和外贸信托等6家机构的产品平均业绩在行业平均值之上。从中位数收益看，国投泰康信托、中融信托、万向信托、五矿信托和外贸信托5家机构的中位数收益率在行业均值之上，投研能力能力较为突出。

7月信托公司自主管理的股票策略产品披露净值的仅有140款。万向信托旗下产品的平均收益率和中位数收益率高于行业平均水平，业绩表现相对突出。

②债券策略

7月合计有5566款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-41.07%,33.30%]。其中，实现正收益的产品合计47.42款，数量占比为85.20%。7月债市承压，行情波动加剧，债券策略产品整体业绩承压。

从平均收益率看，排名前十机构的产品月平均收益率在行业平均水平之上，债券策略的产品。从中位数收益率看，前十机构有国投泰康信托、中信信托、杭州信托、国通信托等6家机构的产品中位数收益率在行业平均水平之上，多数产品投资回报稳健，投资者的持有体验较好。

7月信托公司自主管理的债券策略产品中，披露净值的有3209款。前十机构债券策略产品平均收益率表现稳健，但中位数收益率波动较大，杭州信托、国通信托、国投泰康信托、国民信托、中诚信托的债券策略产品的中位数收益率在行业平均水平之上，真实收益水平相对更好，展现出更好的持有体验。

③组合基金策略

7月共2912只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-14.38%,15.80%]。其中，收益率为正的产品有2681款，数量占比为92.07%。在股强债弱的背景下，各家机构的组合基金策略产品的业绩表现有较为明显的差距。

从平均收益率看，排名前十机构的有5家机构的产品平均收益率在行业均值之上，其中，中融信托、中信信托、中原信托、国投泰康信托等5家机构的产品平均收益率在行业平均水平之上，机构投研能力较为突出。从中位数收益率看，有5家机构的组合基金策略产品的中位数收益率均高于行业均值，而东莞信托、中信信托、中原信托等3家机构的中位数收益率均高于4%，投资业绩远高于行业平均水平。

自主管理的269只组合基金策略产品中，中融信托、外贸信托等2家机构的产品平均收益率和中位数收益率均在行业平均水平之上，主动管理能力相对较强，产品整体的业绩表现较好；中原信托的组合基金策略产品的中位数收益率超过2%，整体业绩表现较好、持有体验较好。

④其他策略

其他策略产品共有687只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-26.41%,14.89%]。其中，收益率为正的产品有608款，数量占比为88.50%，部分机构的其他策略信托产品的投资回报大幅增长。

从平均收益率看，前十的公司中，中融信托、中信信托、国投泰康信托、平安信托和陕国投信托5家机构产品的产品平均收益率在行业平均水平以上，业绩表现相对突出。从中位数收益率看，陕国投信托、中融信托、中信信托、国投泰康信托、五矿信托和平安信托等6家机构的产品中位数收益率高于行业平均水平，大多数产品的业绩较为稳健。

自主管理的其他策略产品中，披露净值的有168款。其中，排名靠前的机构旗下产品的平均收益率和中位数收益率均低于行业平均水平，自主管理能力相对不足。

三、资本市场走势展望及建议

8月A股预计将保持较为火爆的行情，市场结构性机会显著，这可能是投资者进一步扩大投资收益的好时机。在政策催化和业绩验证的背景下，科技成长与顺周期板块有望轮动上涨，低估值红利资产提供防御性。但值得注意的是，与5月、6月的情况类似，A股市场炒作氛围仍相对较浓厚，市场板块热点可能继续保持快速轮动，因此不同板块或个股之间的涨跌差异相对较大，甚至部分产品可能出现大幅亏损。因此，投资者需紧密跟踪国内外政策动向，重点关注景气度高、政策相对明确的板块，动态调整持仓结构，在控制风险的前提下把握结构性机遇。

往期回顾：

2025年6月标品信托月报：股票策略收益飙升 上行空间或打开

2025年5月标品信托月报： 资本市场回暖 股票策略业绩“大翻身”

2025年4月标品信托月报： “对等关税”来袭 产品业绩回撤明显

2025年3月标品信托月报： 资本市场持续调整 标品业绩整体承压

2025年2月标品信托月报： 股票策略产品业绩狂飙