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主要观点：

受益于权益市场的全线上涨，股票策略产品8月收益率一枝独秀。股票策略产品在收益大幅上行的同时，业绩波动趋于剧烈。部分科技主题的产品净值未来可能出现较为明显回撤，市场多空分歧加剧导致产品收益波动加大。

受债券市场行情趋弱的影响，债市策略产品8月收益表现不佳。但值得注意的是，未来股市波动加剧可能促使资金流向债市寻求避险，尤其是国债等安全资产，债券资产仍具备一定的配置价值。

组合基金策略产品业绩表现受权益市场影响较为明显，8月有明显上行。但随着降息预期升温叠加A股在3800点附近震荡，投资者需调整股债比例，避免单一资产风险。

一、标品信托产品的整体业绩表现

1、8月国内资本市场走势

A股主要指数全线上涨，市场情绪极度亢奋，资金高度集中于核心资产，呈现“涨指数、跌个股”特征。8月上证指数全月上涨7.97%，收于3857.93点，创2015年8月以来新高。深证成指、创业板指分别上涨15.32%和24.13%，科创50指数单月涨幅达28%，创历史第五大月涨幅。市场成交额连续8个交易日突破2万亿元。

8月债券市场震荡走弱，股债跷跷板效应明显，短端品种受流动宽松支持相对较好。3个月期国债收益率下行1BP至1.35%，2年期下行1BP至1.40%，而10年期上行15BP至1.84%，30年期上行17BP至2.14%。8月国债发行规模达4200亿元，同比增加23%，叠加25附息国债16、25超长特别国债06等新品种上市，长端利率承受供给压力。

2、各投资策略产品的业绩表现

本月股票策略产品的平均收益率飙升，领涨各大策略。纳入统计47家信托公司的17531款存续产品中，8月整体平均收益率为2.39%，环比上升1.06个百分点；中位数收益率为0.24%，环比减少0.03百分点，产品业绩波动有所增加。其中，收益为正的产品数量14175款，占比达到80.86%。8月股债跷跷板效应明显，股票策略产品的平均收益率一枝独秀，债券策略产品的收益继续走低。

股票策略：8月产品平均收益率为8.45%，环比增加4.56个百分点；中位数收益率为8.30%，环比增加4.05个百分点。8月沪指突破3800点，股票策略产品投资回报持续向好，同期上证指数、中证500指数和沪深300指数分别上升7.97%，13.13%、10.33%。股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数，逊于沪深300指数和中证500指数。同期股票型公募基金的平均收益率为11.67%，中位数收益率为10.82%，8月科技成长板块领涨，科技成长主题的基金整体表现突出。相比之下，公募基金的投资策略更加激进，在股市走牛的背景下获得投资回报更加丰厚，但行业配置失误可能导致部分产品回撤。

债券策略：8月产品平均收益率为0.17%，环比减少0.02个百分点；中位数收益率为0.17%，环比减少0.04个百分点。同期的中债-新综合指数财富指数的8月投资回报为-0.44%；国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为-0.25%、0.19%和0.20%。债券策略信托产品业绩优于中债-新综合指数财富指数和国债指数的表现，但逊色于企债指数和沪公司债指数。

同期债券型公募基金的平均收益率为0.53%，中位数收益率为0.06%，债券型公募基金的平均收益率跑赢同期债券策略信托产品，但中位收益率弱于债券策略信托产品。8月利率债策略因收益率上行和资金分流表现疲软，债券策略信托产品资产配置相对稳健，以利率债为主，收益表现相对疲软；而部分公募基金的可转债等资产比例相对较高，凭借权益市场强势实现超额收益，但业绩波动相对较大。

组合基金策略：8月产品平均收益率为2.88%，环比增加1.28个百分点；中位数收益率为1.17%，环比增加0.70个百分点；同期FOF型公募基金的平均收益率为5.24%，中位数收益率为4.46%。8月组合基金策略信托与FOF型公募基金收益表现有较大差距，资金配置更多偏向于债券类资产，收益表现相对较弱。

其他策略：8月产品平均收益率为3.50%，环比增加2.02个百分点，中位数收益率为4.46%，环比增加3.45个百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为9.86%，中位数收益率为8.59%，业绩明显优于其他策略信托产品。混合型公募基金主动管理能力强，股票仓位调整灵活，在主动调仓或加杠杆方面有更多优势，在权益市场牛市行情下能获取更多的超额收益。

二、按投资策略的机构业绩排名

①股票策略

8月合计有3081款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-27.64%,54.78%]。其中月度收益率为正的产品有2701款，数量占比为87.67%。8月权益市场赚钱效应突出，平均投资回报大幅上行。但值得注意的是，收益为正的产品数量占比下滑，指数涨但个股下滑的市场特征导致股票策略产品的业绩波动增加，对信托公司投研能力有更高的要求。

从平均收益率看，前十机构的股票策略产品月平均收益率均在7%以上，环比大幅飙升。长安信托、中信信托、山东信托、陕国投信托等8家机构的产品平均业绩在行业平均值之上。从中位数收益看，长安信托、中原信托、国投泰康信托、山东信托等8家机构的中位数收益率在行业均值之上，多数产品的整体收益表现更好。

8月信托公司自主管理的股票策略产品披露净值的有168款。中原信托、中融信托和平安信托旗下产品的平均收益率和中位数收益率明显高于行业平均水平，业绩表现相对突出。

②债券策略

8月合计有9721款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-38.09%,24.45%]。其中，实现正收益的产品合计7594款，数量占比为78.12%。8月股债跷跷板效应明显，债市行情承压，债券策略产品整体业绩表现趋弱。

从平均收益率看，排名前十机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上，其中中航信托的平均收益率突出但产品数量少，重庆信托、国投泰康信托、上海信托等3家机构的平均收益率在0.5%以上，业绩表现较为突出。从中位数收益率看，前十机构的有8家机构的产品中位数收益率在行业平均水平之上，其中，中航信托、华宝信托和上海信托的债券策略产品中位数收益率在0.5%以上，在业内同类产品表现极为突出。

8月信托公司自主管理的债券策略产品中，披露净值的有6561款。前十机构债券策略产品业绩表现较为稳健，但中位数收益率波动较大。其中，上海信托和华宝信托的产品韧性较好，在债市趋弱的背景下维持了0.5%以上的中位数收益率。

③组合基金策略

8月共3799只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-15.92%,27.38%]，头部产品的收益率有明显提升。其中，收益率为正的产品有3110款，数量占比为81.86%，产品的业绩波动相对剧烈。在股市向好的背景下，部分机构的组合基金策略产品的月度收益率飙升。

从平均收益率看，排名前十机构的组合基金策略产品8月平均收益率均在行业均值之上，其中，中融信托、长安信托、中信信托、财信信托等5家机构的产品平均收益率在5%以上，业绩表现突出。从中位数收益率看，前十机构的组合基金策略产品的中位数收益率均高于行业均值，而长安信托、中信信托、财信信托等5家机构的中位数收益率均高于5%，业绩表现极为优秀。

自主管理的480只组合基金策略产品中，中融信托、上海信托、外贸信托等3家机构的产品在平均收益率和中位数收益率表现相对突出，体现了较强的主动管理能力。

④其他策略

其他策略产品共有930只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-22.63%,42.97%]，部分产品的超高收益拉升了整体的上限。其中，收益率为正的产品有770款，数量占比为88.50%，环比有所下滑，业绩波动增大。8月其他策略信托产品的投资回报大幅增长，权益市场的火爆或是主要原因。

从平均收益率看，前十的公司中，平安信托、陕国投信托、中融信托和国投泰康信托等8家机构产品的产品平均收益率在行业平均水平以上，业绩表现相对突出。从中位数收益率看，中信信托的其他策略产品月度收益率领先，超过10%；中融信托、陕国投信托、平安信托、国投泰康信托和中航信托等6家机构的产品中位数收益率高于5%，多数产品业绩回报明显增加。

自主管理的其他策略产品中，披露净值的有235款。其中，排名靠前的机构旗下产品的平均收益率和中位数收益率均低于行业平均水平，自主管理能力相对不足。

三、市场展望及建议

 9 月股债市场在政策宽松预期与外部环境扰动下呈现结构性机会与风险并存的格局，需保持乐观谨慎。首先，国内经济基本面持续改善，资本市场信心也在逐步改善，权益市场的长期表现值得期待，短期内应主动聚焦政策落地、科技赋能等利好较为明确的方向。但是，从月初A股市场的走势看，部分大涨科技股或到达短期高点，在市场指数未出现明显突破的情形下，板块轮动加速可能导致前期大涨的多只个股出现大幅回撤。因此，短期内不宜对市场抱有全面上涨的期望，投资者根据自身风险承受能力和投资经验适当调整策略，配置部分防御性资产。

往期回顾：

2025年7月标品信托月报：A股站上3600点 股票策略业绩领涨

2025年6月标品信托月报：股票策略收益飙升 上行空间或打开

2025年5月标品信托月报： 资本市场回暖 股票策略业绩“大翻身”

2025年4月标品信托月报： “对等关税”来袭 产品业绩回撤明显

2025年3月标品信托月报： 资本市场持续调整 标品业绩整体承压