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资本市场：市场或将横盘调整为主

10月A股在上证3900一线强势整理后奋力上攻，下旬突破4000点关口，最高触及4025.70点，但随后冲高回落，月末收于3954.79点，当月涨幅1.85%。10月沪指突破4000点后已处于较高位置，A股持续上涨势头减弱。10月末“十五五”规划出台、中美经贸磋商顺利、三季报披露业绩向好等利好集中兑现后，市场面临利好空窗期。前期科技成长板块已有较大涨幅，基金持仓拥挤度处于历史高位，临近年末或有机构落袋为安，指数存在调整压力。

房地产市场：年末企稳但短期仍有下跌空间

国外机构对中国房地产市场看法分歧明显，部分机构认为市场将逐步企稳，也有不少机构坚持行业仍处于探底阶段。高盛：预测年末企稳但短期仍有下跌空间。该机构认为中国房价要到2025年底才会企稳，此前还可能再跌20%-25%。其判断依据是2024年底未售出房地产库存达93万亿元，且相关债务规模达59万亿元，同时预测2025 - 2027年新房市场销售额将稳定在8万亿水平。

城投市场：区域分化显著

10月份，城投债发行量为3987.86亿元，环比下降17.39%，降幅有所扩大，偿还量达4047.24亿元。本月城投债市场呈现发行规模收缩但净融资边际改善、发行利率低位运行的特征，同时区域分化显著，退平台进程提速，还伴随局部信用风险暴露。  

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