用益-2020年10月集合资管产品统计报告

时间:2020/11/16 11:15:26 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

主要内容:


1、本月券商集合资管成立市场降温的主要原因是10月受双节假期影响,工作日只有三周,这也是数量规模大幅锐减的主要因素。


2、整体来看,基金子公司发行的资管计划中,混合型产品占大比例,其次为债券型和其他型产品,对比券商资管产品,权益资产配置较高,故受市场影响较大。


3、10月期货资管较上月数量受市场影响略有回落。根据近半年的数据显示,期货资管业务的规模在不断增长。近日,证监会拟对《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(合称资管细则)进行修改,适当放宽期货经营机构相关投资限制。


一、行业政策与监管动态


1、资管行业应在构建双循环格局中积极发挥作用


中国银行保险监督管理委员会国际咨询委员会委员、中国金融四十人论坛学术顾问、中国工商银行原行长杨凯生表示,在构建双循环新发展格局中,资管行业应该积极的发挥作用,目前我国的资管市场的从业机构已经日趋多元化了,不同的资管机构在管理体制、经营理念、投资运作和业务重点等方面都有各自的特点,但是无论怎样要有利于支持实体经济的运行,应该是资管行业发展的一个基本要求。


2、《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》发布


10月11日银保监会印发《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》。它有三大看点:一是取消投资管理能力备案管理,强化事中事后监管。二是优化整合保险机构投资管理能力。三是按照“有多大能力干多大事”的原则,细化和明确保险机构开展各类投资业务标准。


二、机构动态


1、保险资管公司扩容


保险资管公司队伍迎来扩容。10月13日,国华兴益保险资管获准筹建、招商信诺资管获准开业。值得注意的是,二者注册资本都达到了5亿元,远高于保险资管公司1亿元的资本门槛。加之今年3月开业的中信保诚资管也是5亿资本金,业内有观点认为,资本金的高低,可能影响一家资管机构的市场化激励机制及其对人才的吸引力,乃至竞争力。


2、中信建投首只大集合公募改造诞生


10月20日,中信建投首只大集合改造产品——中信建投价值增长混合型集合资产管理计划已拿到批文,产品实施价值增长策略,以盈利有质量、增长可持续的优质公司作为主要投资对象,其背后的逻辑是盈利的持续增长可驱动股价长期走牛。统计发现,截至10月20日,已有11家券商完成不少于24只大集合产品的公募化改造,包括中信证券、国泰君安资管、中信建投、中金公司、招商资管等多家头部券商资管。


3、券业迎来第19家资管子公司!


10月21日,申万宏源发布拟设立资管子公司并变更经营范围的相关公告。申万宏源证券对拟设立资管子公司的投资总额不超25亿元人民币,同时提供不超过42亿元人民币的净资本担保。业内分析人士指出,在资管行业格局重构的时代,各类资管机构在统一监管标准下重新竞争。券商资管想要在竞争中拔得头筹,应当依靠券商牌照充分发挥“全业务链”优势,利用证券公司各个业务板块,链接资管业务资金端、产品端及资产端,以证券公司全牌照优势的“不变”应对行业格局的“万变”,逐步回归券商资管“代客理财”的本质。


4、总规模超40亿!鹏华资产25只产品全线暴雷


据悉,由鹏华基金子公司鹏华资产管理有限公司作为管理人、工商银行代销的“鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品”已全线违约。经多方求证得知,上述25只产品总规模或超40亿元,资金缺口或超20亿元。8月14日,管理人鹏华资产发布了产品提前终止公告,并称本计划最晚于公告出具之日起30天内完成分配。不过,焦急等待了30天的投资人并未如约收到本金和收益,历经两次分配延期后,投资人收到了产品无法完全兑付的“噩耗”。工行对其表示,底层资产若强制变现,只能拿回本金的60%。


三、私募资管产品备案情况


2020年9月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1401只,设立规模1181.31亿元。截至2020年9月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计17.23万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合),较上月底减少3506亿元,减幅2.0%。从产品管理方式看(不含证券公司私募子公司私募基金),通道类产品规模继续下降,主动管理类产品稳步增长。截至2020年9月底,通道类产品规模7.23万亿元,较上月底下降6.0%;主动管理类产品规模9.47万亿元,较上月底增长1.1%。


QQ截图20201116111423.jpg


四、集合资管市场分析


1、市场概况


据公开资料不完全统计,本月设立了247款集合资管产品(包括券商资管公司,基金子公司和期货资管公司),同比减少3.89%,环比减少37.15%。本月设立产品募集总规模为180.46亿元,同比减少38.10%,环比减少40.21%。10月市场降温,集合资管市场设立较上月较大幅回缩,且本月市场避险需求较上月仍有所上升,但本月债券型产品占比较上月变化不大。据公开资料不完全统计,本月设立的集合资管产品中,债券型产品的较上月减少11款,但占比仅减少1.33%;而混合型产品的占比较上月仍在上涨,且涨幅大于债券型产品占比涨幅,为2.47%。


QQ截图20201116111401.jpg


2、券商集合资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,2020年10月券商集合资管产品成立数量148款,较上月减少88款,募集资金规模84.64亿元,较上月减少61.28亿元。本月券商集合资管成立市场降温的主要原因是10月受双节假期影响,工作日只有三周,这也是数量规模大幅锐减的主要因素。其次,资管新规落地两年,各券商资管都在积极寻求差异化、多元化转型,券商资管已经逐渐走出阵痛,转型初见成效,虽然设立数量和规模都在不断波动,但券商资管业务的收入在逐渐增长,整体赚钱效应显现。


QQ截图20201116111329.jpg


(2)业绩比较基准


QQ截图20201116111310.jpg


产品业绩基准方面,本月券商资管成立产品的平均业绩比较基准较上月有较大幅度下滑。据不完全统计,本月成立产品的平均业绩比较基准为5.27%,较上月上调0.07个百分点。虽然本月资本市场受双节影响有所降温,但产品的业绩比较基准却变化不大。原因是本月只有三周工作日,双节前后机构发行产品热情有所下降,各类型产品的业绩比较基准受资产配置特点影响分化严重,尤其是股票型产品,增幅较大,一定程度上中和了混合型产品和货币型产品下调所构成的影响。由此看出,尽管股票型产品占比较小,但由于该类产品的权益资产配置较高,故对整体的均值造成的影响较明显。据公开资料不完全统计,本月成立的集合券商资管产品中,有68款债券型产品,52款混合型产品,2款货币型产品。8款股票型产品,18款其他型产品(其他型产品包括除债券型、混合型、货币型、股票型产品以外的产品)。


QQ截图20201116111244.jpg


(3)产品风险和费率


QQ截图20201116111215.jpg


产品费率方面,本月仍是仅有混合型和股票型产品的平均管理费率达到均值,股票型产品的两种费率均达到均值,与前两月情况相同。持续存在这种现象的主要原因有:一是受产品特点影响,混合型产品和股票型产品权益资产配置比例趋高,管理费率也相应更高,且本月权益资产配置较上月略有增加,故混合型产品和股票型产品的平均管理费率较9月都有明显上升,使得本月平均管理费率略有攀升;二是受近几年监管趋严,去通道和非标资产配置比例的限制,资管市场格局发生巨大变化,券商资管也受到剧烈冲击,管理费率大幅下调。平均托管费率方面仍是债券型产品最高,货币型产品未达到均值。


QQ截图20201116111127.jpg


产品风险等级方面,据公开资料不完全统计,本月券商资管设立的148个产品均公布了产品风险等级(具体情况如图4-3)。其中R2等级的产品占比最大为53.73%,其中多为货币型产品和债券型产品,其次为R3等级的产品,其中多为混合型产品和债券型产品,R4产品占比低于R3产品占比,相差较大。由此看出,本月券商资管发行的产品中,债券型产品为主流,混合型产品紧跟其后。与9月相比,R2等级的产品占比增加8.28%,R3等级产品占比增加3%。受双节影响,10月市场较9月避险需求持续增加,尤其是10月的前两周(工作日)达峰值,各券商资管机构虽然倾向于加大权益资产配置,但本月仅在最后一周权益资产配置开始回升,预计11月将恢复正常水平并持续增加。


3、基金子公司集合资管


(1)设立情况

 

本月基金子公司产品设立市场规模与9月份相比有较大幅回落,整体不改低迷状态。据公开资料不完全统计,10月基金子公司设立产品数量为64款,与9月相比减少34款,设立规模为61.54亿元,环比减少51.67%。本月受双节影响,规模数量双双大幅度下滑。本月招商财富设立的集合资管产品数量拔得头筹,其中锐益系列产品占较大比例,且为混合型产品。整体来看,基金子公司发行的资管计划中,混合型产品占大比例,其次为债券型和其他型产品,对比券商资管产品,权益资产配置较高,故受市场影响较大。


QQ截图20201116111049.jpg


(2)业绩比较基准


据公开资料不完全统计,本月基金子公司成立产品的平均业绩基准为6.85%,较上月减少0.35个百分点,原因是三季度以来虽市场持续升温,但本月受双节影响较大,略有降温,但这只是偶然现象,预计11月将恢复正常水平。整体来看,权益资产配置较上月有所减少,尽管双节前后居民理财需求增加,但大多偏向于稳健型理财,避险需求大,为迎合市场需求,基金子公司资管的权益资产配置减少,故平均业绩比较基准也相应下调。


QQ截图20201116111022.jpg


4、期货资管


根据公开资料不完全统计,2020年10月有35款期货集合资管产品设立,较上月增加24款,设立规模34.28亿元,较上月增加5.71亿元。


QQ截图20201116110945.jpg


10月期货资管较上月数量受市场影响略有回落。根据近半年的数据显示,期货资管业务的规模在不断增长。近日,证监会拟对《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(合称资管细则)进行修改,适当放宽期货经营机构相关投资限制;允许最近两期分类评价均为A类AA级的期货公司及其子公司,设立投资标准仓单、场外衍生品等非标资产的资管产品。这一系列拟定的新规给期货公司提供了更加灵活的对冲渠道,有助于提高客户提出的个性化风险对冲需求的能力,从而拓宽了期货公司的资管业务,若是成功修订,将期货资管来说是一重大利好。结合数据,由此看出,期货资管开始越来越受到市场青睐,未来前景可期。


五、总结


总的来说,本月受双节假期影响,市场降温,各资管机构(券商资管、基金子公司和期货资管)集合资管产品的设立都受到较大影响。同时工作日较其他月份锐减也是主要因素。本月申万宏源拟设立资管子公司,可以看做券商资管业务主动转型的一个缩影;拟制定的资管细则,标志着期货资管越来越受到市场关注;相较于基金子公司,本月设立市场大幅降温,资管新规发布已满两年,留给基金子公司的时间已经不多,可是就目前的情况来看,大部分中小基金子都为找到适合自己的生存发展发向,这也是整个行业面临着的问题。



往期报告:


用益-2020年9月集合资管产品统计报告

用益-2020年8月集合资管产品统计报告

用益-2020年7月集合资管产品统计报告

用益-2020年二季度集合资管产品统计报告

用益-2020年5月集合资管产品统计报告

用益-2020年4月集合资管产品统计报告


用益频道-第一短幅
信托统计
统计结果

数量总数

规模总计

亿元

平均期限

平均年收益率

%

用益频道-第二短幅
用益频道-第一旗帜
用益频道-第二旗帜