用益-信托理财周刊:政信项目有哪些高风险区?

时间:2021/01/25 14:42:24 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2021.01.18-2021.01.24).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周(2021.01.18-2021.01.24)市场曝出温州浙南科技城科泰建设投资有限公司发行的“浙南科技城收益权产品”,因承销商的违规超募和私自挪用款项,造成投资人部分资金兑付逾期。该项目由地方城投平台出具承诺回购函,地方城投并没有履行应尽的监管责任,最终因承销商违规造成的潜在损失。至此,投资者选购政信项目时需要对违约风险重点考量,在高杠杆、弱区域、低层级、造血差这4个因子里,满足3个因子就有重大违约风险。投资者应避开那几家层级颇高的网红AAA、结构化爆过雷那几家AA以及身处东部沿海,已经对租赁大范围逾期的那几个区县。

 

本周(2021.01.18-2021.01.24)新产品“锐银188号集合资金信托计划”,资金用于受让盐城市盐龙湖生态风景保护区开发建设有限公司对盐都区输变电及节能环保装备园(一期)项目的资产收益权,最终用于支付装备园项目工程建设、设备采购相关支出。融资主体盐城市盐龙湖生态风景保护区开发建设有限公司实际控制人为盐城市人民政府,截止2020年6月末,融资主体净资产42.32亿,资产负债率56.78%,融资主体的净资产适中,资产负债率适中,实力中等。第1还款来源为装备园项目收入,项目未来22 年利润按照7 折现率折现后,项目未来收益的净现值为5.55亿元。 保守预测,未来2 年内项目净利润预计为2.61万元,年均超过1.3 亿元;第2还款来源为盐城龙湖生态经营性收入,截止2020年6月末,盐城龙湖生态销售收入2.98亿,净利润为0.84亿,盐城龙湖生态年销售收入较低,年利润一般,还款来源存在一定的不确定性。第1担保方为盐城高新区投资集团有限公司,与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,截止2020年9月末,担保方净资产193.48亿,资产负债率69.30%,担保方的净资产较高,资产负债率较高,实力中等,担保措施比较不足。考虑到政府的隐性担保,2019年,盐城市GDP为5702.3亿元,一般公共预算收入383亿元,财政实力强。综合来看,该产品风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益较高,建议风险偏好较低的投资者重点关注。

 

日前,作为基金代销机构之一的银行业在大力推荐基金,基金销售的火爆和亮眼的业绩收获了众多投资者的青睐。投资者倾向于从银行代销渠道购买基金,认为银行经理推荐的公募基金产品应该更可信。甚至,有些投资者将基金作为一种低风险,收益稳的“懒人”产品。但基金发行火爆,主要源于中长期配置权益类资产的需求增加及二级市场行情的助推,基金过去的业绩并不代表未来的收益,投资者需要进一步的认识基金的投资风险。投资者应该认识到,基金不存在“刚性兑付”,投资基金存在风险。建议投资者警惕基金的投资风险,切忌盲目跟风投资。投资者应根据自身风险偏好选择相匹配的基金类型,稳健型投资者可选购债券基金,重点看规模大,且近三年收益率较好的基金;进取型投资者可选购混合基金,偏冒进的投资者可选购股票基金,该两类基金重点关注基金经理的调仓能力,过往业绩,以及混合基金的主题。

 

市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.01.18-2021.01.24)集合信托成立市场继续回暖,募集规模有较大程度回升。据公开资料不完全统计,本周共有231款集合信托产品成立,环比增加8.45%;募集资金184.39亿元,环比增加43.15%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.27%,环比增加0.18个百分点;集合产品周平均期限为1.84年,环比增加0.04年。本周集合信托发行市场行情略显平淡,产品发行数量小幅增加。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品253款,环比增加3.27%;发行规模364.89亿元,环比减少1.44%。

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资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.01.18-2021.01.24)券商资管产品发行数量19款,较上周增加5款,发行规模为21.12亿元,较上周增加5.34亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.31%,较上周减少0.25个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为5.88亿元,较上周增加0.47亿元,产品发行数量4款,较上周持平。目前基金子公司资管发行处于波动状态。本周发行的基金子公司产品未设置业绩比较基准。本周没有期货资管产品的发行情况。本周200家银行共发行了1144款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行减少35家,产品发行量减少405款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%,较上期减少0.05个百分点。

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私募市场评述


市场概述:本周(2021.01.18-2021.01.24)私募证券投资基金一共备案86款,较上周环比增加27.67%。本周一共成立199只私募证券投资基金,较上周环比增加5.29%,共有416家机构参与了本周私募证券基金备案。本周除管理期货策略外,其他七大策略收益均开启正增长模式。其中,股票策略以7.54%的收益,一骑绝尘成黑马,重新领跑八大策略。表现极佳的同时还有宏观策略,本周近一个月收益率为7.21%,较上周环比上涨1.00%,仅次于股票策略。组合基金、复合策略和期货管理策略本周收益位居中游,本周近一个月收益率分别为4.85%、4.33%和3.85%。本周事件驱动策略收益垫底并为负值,但其收益涨幅最大,本周事件驱动策略近一个月收益率为-0.42%,较上周涨幅高达2.46个百分点。

 

本周私募股权、创投基金备案数量数量微增,根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股投资基金和创投基金一共备案109款产品,较上周增加8款,环比增加7.92%。其中私募股权类基金备案66款,创业类基金备案43款。截至本周五下午,投资、上市和并购共142起,较上周减少4起,涉及总金额570.59亿元人民币,较上周环比增加43.58%。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共发行9款契约型基金(不包括私募证券投资基金)。其中4款契约型基金披露了发行规模,总规模为6600万元人民币。本周共有9款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为7.50%,较上周上升1.78个百分点。



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