用益-信托理财周刊:房企借信托规避监管,房企信托还能不能买?

时间:2021/02/08 15:39:51 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2021.02.01-2021.02.07).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周(2021.02.01-2021.02.07)曝出在严监管压力下千亿房企借信托规避监管,所涉房企在国家房地产调控和房企融资新规压力下,已踩中“一道红线”,极速规模化扩张后面临着巨大的资金压力。所涉信托计划名义上是“永续债”信托,但实际存续期仅一年,疑似一款为规避监管而发行的固收类短期信托融资计划。对于投资者来说,房地产永续债信托的风险主要有利率变动风险、偿债顺序劣后、无法按期退出等,投资者对此类信托产品可能存在风险认知不到位的情况,建议投资者谨慎投资。在复杂经济环境下,房地产信托产品仍是投资者可以选择的信托产品之一,建议投资者选择交易对手实力强、区位优的融资项目。优质区位的房地产项目在一定程度上保障信托项目到期时有资金回笼,还款来源有保障。

 

本周(2021.02.01-2021.02.07)新产品“鑫苏256号集合资金信托计划”,资金用于向大丰城建集团发放信托贷款(非标融资),具体资金用于置换金融机构借款。融资主体盐城市大丰区城市建设集团有限公司实际控制人为盐城市大丰区人民政府,是大丰区第一大核心平台。截止2020年6月末,融资主体净资产221.74亿,资产负债率63.23%,融资主体的净资产很高,资产负债率较高,实力较强。第1还款来源为大丰城建经营性收入,截止2020年6月末,还款方销售收入24.59亿,净利润为1.72亿,还款方年销售收入较低,年利润较高,还款来源存在一定的不确定性。第1担保方为盐城市大丰区兴城投资开发有限公司,与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,截止2020年6月末,担保方净资产37.33亿,资产负债率64.10%,担保方的净资产一般,资产负债率较高,实力一般,担保措施比较不足。考虑到政府的隐性担保,2019年,盐城市GDP为5702.26亿元,位居江苏省第8位;大丰区GDP为654.88亿元,位居盐城市第2位,政府财政实力较强。综合来看,该产品风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益较高,建议风险偏好较低的投资者重点关注。

 

近日,基金2020年四季报已全部披露完毕,由于规模大小和基金业绩表现差异较大,基金公司盈利能力出现显著分化。对于个人投资者来说,选择优质基金是成功的前提。建议投资者可以参考专业机构评级先进行初步筛选,五星为最佳;其次对过往业绩进行筛选,筛选出一年期基金绩效排名在同类型基金前四分之一的产品,两年、三年、五年期基金今年以来基金绩效在同类型基金前四分之一的产品,三个月、六个月基金绩效排名在同类型基金前三分之一的产品;再次,对基金经理进行筛选,尽量选择入职5年以上的基金经理、稳定性高的投研团队;最后,参考夏普比率,夏普比率越高,说明在承担一定风险的情况下,所获得的超额回报越高。不同类型的基金,不能单纯只用以上几个标准来比较好坏的,所以在进行基金选择的时候,还需从多个维度出发,根据不同情况进行动态调整。



市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.02.01-2021.02.07)集合信托成立市场行情回落,募集规模大幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共有265款集合信托产品成立,环比减少10.47%;募集资金163.62亿元,环比减少40.55%。本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.06%,环比增加0.04个百分点;集合产品周平均期限为2.50年,环比增加0.33年。本周集合信托发行市场转冷,产品发行小幅回落。据公开资料不完全统计,本周共42家信托公司发行集合信托产品233款,环比减少13.06%;发行规模388.79亿元,环比减少12.40%。

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资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.02.01-2021.02.07)券商资管产品发行数量19款,较上周增加6款,发行规模为20.65亿元,较上周增加4.78亿元。本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.41%,较上周减少0.72个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为2.00亿元,较上周减少8.67亿元,产品发行数量1款,较上周减少6款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。本周发行的基金子公司产品未设置业绩报酬计提基准。本周没有期货资管产品发行。本周券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.66%,较上周下调了0.07个百分点;平均托管费率为0.04%,较上周持平。

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私募市场评述


市场概述:本周(2021.02.01-2021.02.07)私募证券投资基金一共备案519款,较上周环比减少18.27%。本周一共成立189只私募证券投资基金,较上周环比减少32.74%,共有371家机构参与了本周私募证券基金备案。本周私募证券八大策略收益整体回落,事件驱动策略本周收益为负值。本周收益冠军依旧由股票策略夺得。去年因疫情期间商品供求关系不平衡带来的中长周期趋势行情不在,大宗商品市场价格普遍调整,管理期货策略收益紧缩。目前来说,股票虽然上涨了一些,但大部分依然集中在贵州茅台、海天味业等核心资产上,还有很多股票下跌。目前国内市场流动性充裕,海外疫情依旧严峻,美元处在相对贬值的通道里,商品市场价格的上涨还存在一定的可能性,管理期货策略在2021年还存在一些趋势性的机会。

 

本周私募股权、创投基金备案数量数量微增,根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股投资基金和创投基金一共备案163款产品,较上周增加31款,环比增加23.48%。私募股权类基金备案85款,创业类基金备案77款,资产配资基金1款。截至本周五下午,投资、上市和并购事件共发生145起,较上周减少9起,涉及总金额969.26亿元人民币,较上周环比增加45.93%。

 

根据证券投资基金业协会数据以及用益金融信托研究院不完全统计,本周一共发行11款契约型基金(不包括私募证券投资基金)。其中4款契约型基金披露了发行规模,总规模为24300万元人民币。本周共有11款基金披露了预期收益率,平均预期收益率为7.73%,较上周上升2.09个百分点。



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